产能扩张稳步推进，新型技术放量在即

隆基绿能是一家全球领先的光伏产品制造商，2022年上半年实现营收504.17亿元，同比增长43.64%；归母净利64.81亿元，同比增长29.79%。公司硅片和组件业务持续放量，市场份额稳居行业第一梯队。公司加大研发投入，储备多种新型电池组件技术，研发的P-HJT电池效率、无铟HJT电池效率及HJT电池效率均为世界顶尖。公司有序推动先进产能建设，预计投资25亿推进芜湖年产10GW单晶组件项目，将进一步扩大高效单晶组件产能，提升公司规模优势和市场竞争力。我们预计公司2022-2024年归母净利润分别为135.04/178.06/208.30亿元，对应PE分别为29.6/22.5/19.2倍，首次覆盖，给予增持评级。