推进多赛道立体布局，22H1业绩同比增长55%

事件：2022年上半年公司实现营收15.43亿元，同比增长75.81%；实现归母净利润3.72亿元，同比增长55.27%。 点评 公司装机稳步增长，目前并网装机已达3.46GW 公司装机稳步增长，并提出到2025年新能源发电装机规模突破13GW的规划。截至2022年6月30日，公司并网容量3,459兆瓦。其中，光伏项目并网容量2,361兆瓦，风电项目并网容量1,098兆瓦。截至2022年6月30日，公司核准装机容量5,236兆瓦，其中光伏电站核准装机3,948兆瓦，风电场核准装机1,288兆瓦。截至8月31日，公司核准装机容量5,400兆瓦，并网装机容量3,459兆瓦。 电量增长带动业绩提升，上半年同比+55% 2022年上半年公司累计完成发电量32.68亿千瓦时，同比增长70%；完成上网电量32.42亿千瓦时，同比增长71%。2022年1-6月，公司实现营业收入15.43亿元，同比增长75.81%；实现归母净利润3.72亿元，同比增长55.27%。盈利能力方面，上半年公司毛利率为64.44%，同比下降1.35pct。 公司费用管控能力有所优化，上半年期间费用率同比下降3.93pct至34.36%。 坚持“新能源新技术数字化”三曲线，推进氢能、储能赛道立体布局 公司制定了“新能源新技术数字化”三曲线的战略布局，并同步制定了相应的战略安排。2021年公司在核心主业的基础上，推进氢能、储能赛道立体布局。公司完成对国家电投集团氢能科技发展有限公司股权投资，国家电投氢能有望实现催化剂、质子膜等6项燃料电池关键技术的全材料级自主，在湖北、广东、吉林等地布局制造业基地，有望与公司项目开发形成互动。公司与三峡集团、中诚信联合成立的中碳科技（湖北）有限公司也已落地，在碳金融、碳咨询领域高起点实现业务布局。 盈利预测与估值： 考虑到公司十四五新能源规划、核准项目情况、以及上半年业绩，上调盈利预测，预计公司2022-2024年归母净利润为7.2、10.3、13.8亿元（前值为6.33、9.20和12.33），对应PE为16、11、8倍，维持“买入”评级。 风险提示：经济复苏不及预期、电力需求低于预期、电价下调的风险、新能源装机不及预期、行业竞争进一步加剧、补贴兑付节奏大幅放缓等 财务数据和估值