八月“陆股通”持股市值及结构剖析：外资净流入“电气设备、食品饮料、化工”等

仅供机构投资者使用证券研究报告|策略专题报告 2022年09月01日 外资净流入“电气设备、食品饮料、化工”等 分析师 分析师：李立峰邮箱：lilf@hx168.com.cnSACNO：S1120520090003分析师：张海燕邮箱：zhanghy5@hx168.com.cnSACNO：S1120521040002分析师：张玮邮箱：zhangwei3@hx168.com.cnSACNO：S1120522030001研究助理：冯逸华邮箱：fengyh@hx168.com.cn 相关研究 1.【华西策略】最新A股&港股&美股估值如何看？ ——估值周报（0822-0826） 2022-08-272.【华西策略】最新A股&港股&美股估值如何看？ ——估值周报（0815-0819） 2022-08-203.【华西策略】最新A股&港股&美股估值如何看？ ——估值周报（0808-0812） 2022-08-13 八月“陆股通”持股市值及结构剖析 投资要点: 一、截至2022年8月31日，陆股通资金持有A股市值为23334亿元，占A股流通市值的比例为3.45%，较7月末下降0.03个百分点。从资金流向来看，陆股通8月净流入127亿元，环比7月净流入增加338亿元。2022年1-8月，外资累计净流入634亿元，其中5-6月净流入898亿元，成为A股反弹行情中的重要增量资金；7月，市场对国内经济基本面复苏力度产生担忧，外资单月净流出规模达211亿元；8月份，外资转为双向波动，流入节奏较平稳。外汇方面，由于国内央行和美联储货币政策取向背离，8月下旬起美元指数持续走强并突破109；美元兑人民币汇率波动加大，并一度突破了6.9关口。但从高频数据来看，外资整体仍呈现净流入态势。 二、陆股通资金8月加仓主板（+0.25pct）和科创板 （+0.08pct），减仓创业板（-0.33pct）。截至8月31日，陆股通资金在主板、创业板和科创板的配置比例分别为81.54%、16.62%和1.84%。陆股通对科创板的配置比例连续四个月提升。 138282 三、从陆股通净流向来看，净流入“电气设备、食品饮料、化工”等行业，净流出“电子、银行、家用电器”等行业。从行业超低配来看，8月陆股通资金超配“电气设备（+7.69%）、食品饮料（+7.40%）、家用电器（+3.71%）”等，低配“银行 （-3.51%）、通信（-2.33%）、非银金融（-1.84%）”等。从持仓占比变动来看，8月陆股通主要加仓“食品饮料（0.60%）、非银金融（0.32%）、采掘（0.24%）”，主要减仓“电气设备 （-0.64%）、家用电器（-0.30%）、建筑材料（-0.17%）”。 四、从存量持仓市值来看，截至8月31日，陆股通资金重仓持有“贵州茅台、宁德时代、美的集团、招商银行、隆基绿能”等个股，持股市值分别为1787.01亿元、816.39亿元、 672.96亿元、548.30亿元和548.14亿元。动态来看，12月陆股通资金持股市值上升较多的分别为“贵州茅台、迈瑞医疗、伊利股份、立讯精密、万华化学”等，持股市值下降较多的分别为“隆基绿能、三花智控、东方雨虹、阳光电源、中国中免”等。从资金净流向来看，主要净流入“宁德时代、隆基绿能、恩捷股份、伊利股份、贵州茅台”等；主要净流出“三花智控、阳光电源、特变电工、招商银行、东方雨虹”等。 风险提示： 流动性风险、资本市场监管、海外市场大幅波动、黑天鹅事件等。 正文目录 1.八月陆股通资金净流入127亿元3 1.1.陆股通资金持股总市值3 1.2.陆股通资金流向3 1.3.陆股通资金板块配置情况5 2.八月陆股通资金行业配置6 2.1.持仓市值行业分布6 2.2.陆股通净流向行业分布8 3.八月陆股通资金个股配置9 3.1.陆股通资金重仓个股及持股市值变动9 3.2.陆股通持股占个股总股本变动11 3.3.陆股通净流向个股分布13 4.风险提示13 图表目录 图1陆股通资金持股市值及占A股流通市值比重3 图2陆股通资金月度净流入情况4 图3陆股通资金周度净流入情况4 图4人民币汇率与美元指数5 图5陆股通资金对主板、中小板和创业板的配置比例5 图62022年8月陆股通资金持股行业分布6 图72022年8月陆股通资金行业超低配分布情况7 图82022年8月陆股通资金行业持仓占比变动7 图9陆股通资金行业持仓占比及8月变动8 图102022年8月陆股通资金净流向行业分布9 图112022年8月陆股通持股市值前20个股10 图122022年8月陆股通持股市值上升前20个股10 图132022年8月陆股通持股市值下降前20个股11 图142022年8月陆股通持股占总股本比例上升前20个股12 图152022年8月陆股通持股占总股本比例下降前20个股12 图162022年8月陆股通主要增持个股（亿元）13 图172022年8月陆股通主要减持个股（亿元）13 1.八月陆股通资金净流入127亿元 1.1.陆股通资金持股总市值 截至2022年8月31日，陆股通资金持有A股市值为23,333.99亿元，占A股流通市值的比例为3.45%，环比上月的3.48%下降0.03个百分点。 图1陆股通资金持股市值及占A股流通市值比重 30,000.00 陆股通持有A股市值（亿元）陆股通持股占A股流通市值比重（右） 4.50% 25,000.00 4.00% 3.50% 20,000.003.00% 15,000.00 2.50% 2.00% 10,000.001.50% 5,000.00 1.00% 0.50% 2018-02 2018-04 2018-06 2018-08 2018-10 2018-12 2019-02 2019-04 2019-06 2019-08 2019-10 2019-12 2020-02 2020-04 2020-06 2020-08 2020-10 2020-12 2021-02 2021-04 2021-06 2021-08 2021-10 2021-12 2022-02 2022-04 2022-06 2022-08 0.000.00% 资料来源：Wind，华西证券研究所 1.2.陆股通资金流向 陆股通资金2022年8月净流入127.13亿元，环比7月净流入增加337.82亿元。 2022年1-8月，外资累计净流入634亿元，其中5-6月，外资净流入898亿元，成为A股反弹行情中的重要增量资金；7月，市场对国内经济基本面复苏力度产生担忧，外资单月净流出规模达211亿元；8月份，外资转为双向波动，流入节奏较平稳。 外汇方面，由于国内央行和美联储货币政策取向背离，8月下旬起美元指数持续走强并突破109；美元兑人民币汇率波动加大，并一度突破了6.9关口。但从高频数据来看，外资整体仍呈现净流入态势。 2021/07/02 2021/07/16 2021/07/30 2021/08/13 2021/08/27 2021/09/10 2021/09/24 2021/10/08 2021/10/22 2021/11/05 2021/11/19 2021/12/03 2021/12/17 2021/12/31 2022/01/14 2022/01/28 2022/02/18 2022/03/04 2022/03/18 2022/04/01 2022/04/15 2022/04/29 2022/05/13 2022/05/27 2022/06/10 2022/06/24 2022/07/08 2022/07/22 2022/08/05 证券研究报告|策略专题报告 图2陆股通资金月度净流入情况 1,000 陆股通资金月度净买入（亿元） 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 资料来源：Wind，华西证券研究所 图3陆股通资金周度净流入情况 500 陆股通资金周度净买入（亿元） 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 -500 资料来源：Wind，华西证券研究所 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 4 图4人民币汇率与美元指数 7.30 7.20 7.10 7.00 6.90 6.80 6.70 6.60 6.50 6.40 6.30 美元兑人民币(CFETS)美元指数（右） 110.00 105.00 100.00 95.00 90.00 2020-01-31 2020-02-29 2020-03-31 2020-04-30 2020-05-31 2020-06-30 2020-07-31 2020-08-31 2020-09-30 2020-10-31 2020-11-30 2020-12-31 2021-01-31 2021-02-28 2021-03-31 2021-04-30 2021-05-31 2021-06-30 2021-07-31 2021-08-31 2021-09-30 2021-10-31 2021-11-30 2021-12-31 2022-01-31 2022-02-28 2022-03-31 2022-04-30 2022-05-31 2022-06-30 2022-07-31 2022-08-31 85.00 资料来源：Wind，华西证券研究所 1.3.陆股通资金板块配置情况 从存量来看：截至2022年8月31日，陆股通资金在主板、创业板和科创板的配置比例分别为81.54%、16.62%和1.84%。 从增量来看：8月陆股通资金加仓主板和科创板，减仓创业板。具体来看，主板配置比例由2022年7月末的81.29%上升0.25pct至81.54%，科创板配置比例由7月末的1.76%上升0.08pct至1.84%，创业板配置比例由7月末的16.94%下降0.33pct至16.62%。 图5陆股通资金对主板、中小板和创业板的配置比例 25.00% 20.00% 15.00% 10.00% 5.00% 0.00% 创业板科创板主板（右） 16.62% 81.54% 1.84% 92.00% 90.00% 88.00% 86.00% 84.00% 82.00% 80.00% 78.00% 76.00% 74.00% 72.00% 资料来源：Wind，华西证券研究所 2.八月陆股通资金行业配置 2.1.持仓市值行业分布 从持仓市值来看，陆股通资金集中持有“电气设备、食品饮料、医药生物、银行和化工”等行业。截至2022年8月31日，陆股通持仓市值最高的五个行业集中在新能源、食品饮料和医药行业，分别为电气设备（3436.88亿元）、食品饮料（3432.00亿元）、医药生物（1923.33亿元）、银行 （1624.97亿元）和化工（1620.86亿元），持仓市值占比分别为14.73%、14.71%、8.24%、6.96%和6.95%。 图62022年8月陆股通资金持股行业分布 4000.00 3500.00 16.00% 2022年8月陆股通持仓市值（亿元） 2022年8月陆股通持仓占比（右） 14.00% 3000.0012.00% 2500.0010.00% 2000.008.00% 1500.006.00% 1000.004.00% 500.002.00% 电气设备食品饮料医药生物 银行化工电子 家用电器非银金融机械设备公用事业 汽车交通运输有色金属计算机采掘 休闲服务 农林牧渔 传媒建筑材料房地产建筑装饰轻工制造 通信钢铁 国防军工 综合商业贸易纺织服装 0.000.00% 资料来源：Wind，华西证券研究所 从行业超低配来看，陆股通资金超配“电气设备、食品饮料、家用电器”等行业，低配“银行、通信、非银金融”等行业。截至2022年8月31日，陆股通资金超配“电气设备、食品饮料、家用电器、休闲服务、医药生物”等行业，超配比例分别为7.69%、7.4