沪镍-不锈钢周度报告

证券代码：839979 沪镍-不锈钢周度报告（8.22－8.26） 投资咨询部：祝森林 期货从业资格证：F3023048投资咨询资格证：Z0013626 目录 1观点和策略 2基本面 3技术分析 4持仓结构 一、观点和策略 沪镍观点：目前国内镍的库存仍处低位，金九银十有需求预期，短期国内供应充足，金川与俄镍有大量供应，贸易商继续降升水出售，效果不佳成交冷清。中长线来看，镍板在不锈钢与新能源生产线均受到挤兑，且镍铁与中间品供应充足，镍板镍豆需求欠佳。INSG最新数据显示，６月全球镍过剩已上升至20500吨，全球过剩格局明显。 操作策略： 沪镍主力：暂维持164000－184000区间震荡运行，高抛低吸。 不锈钢主力：回落做多，短线交易为主，下破前低止损，站回20均线暂持。 二、基本面分析 1、产业链周度价格变化 2、镍矿市场状况分析 3、电解镍市场状况分析 4、镍铁市场状况分析 5、不锈钢市场状况分析 6、新能源汽车产销情况 1、产业链周度价格变化 硫酸镍 本周 上周 涨跌 电池级 34250 34250 0.00% 电镀级 41000 41000 0.00% 镍铁 本周 上周 涨跌 低镍铁（山东） 5100 5100 0.00% 高镍铁（山东）单位：元/镍点 1300 1300 0.00% 镍矿 本周 上周 涨跌 红土镍矿（CIF）NI1.5%，Fe30-35% 67 67 0.00% 红土镍矿（CIF)NI1.4%，Fe30-35% 57 57 0.00% 电解镍 本周 上周 涨跌 上海电解镍 180470 175920 2.59% 上海俄镍 178670 173220 3.15% 金川出厂价 181050 176550 2.55% 不锈钢 本周 上周 涨跌 304不锈钢 16350 16537.5 -1.13% 二、基本面分析 镍矿市场状况分析 镍矿 本周 上周 涨跌 红土镍矿（CIF）NI1.5%，Fe30-35% 67 67 0.00% 红土镍矿（CIF)NI1.4%，Fe30-35% 57 57 0.00% 价格维稳，海运费有所回升 镍矿价格维稳，海运费回升２美元/湿吨。 镍矿库存：2022年8月25日中国14港镍矿库存总量为 820.37万湿吨，较上期增加28.64万湿吨，增幅3.62%。其中菲律宾镍矿为789.67万湿吨，较上期增加19.69万湿吨，增幅2.56%；其他国家镍矿为30.70万湿吨，较上期增加8.95万湿吨，增幅41.15%。（来源：我的有色） 镍矿进口:2022年7月中国镍矿进口量437.11万吨，环比增加1.4%，同比减少15.7%。其中，自菲律宾进口镍矿量385.33万吨，环比增加8.3%，同比减少19.3%。自其他国家进口镍矿量51.78万吨，环比减少31.1%，同比增加25.5%。（来源：我的有色） 本周海运费有小幅上涨，总成本有所上移，国内镍企成本与需求压力较大，减产趋势不改。矿山继续挺价。多空维持博弈状态。近期矿价上下波动不会太大。 二、基本面分析 电解镍市场状况分析 贸易商继续降升水促成交 电解镍 本周 上周 涨跌 上海电解镍 180470 175920 2.59% 上海俄镍 178670 173220 3.15% 金川出厂价 181050 176550 2.55% 现货： 本周价格还是偏强运行，有一定反弹。现货市场来看，贸易商继续降升水来促成交，但效果不佳，需求冷清。现货供应方面，金川与俄镍充足，住友紧缺，挪威镍在25号罢工结束后会得到恢复。 基本面： 从供需面来看，国内产量恢复增加，进口供应增加，总精炼镍供应充足。需求方面，不锈钢产业链对镍板采购减少（成本因素），新能源产业链抛售镍豆（中间品与高冰镍经济性更佳）。形成供增需弱的格局。 全球情况： 国际镍研究组织（INSG）公布的月度数据显示，2022年6月全球镍市供应过剩量扩大至20500吨，5月修正后为过剩19500吨。2022年1—6月，全球镍市供应过剩30800吨，上年同期短缺 125500吨。 电解镍产量变化（我的有色） 2022年7月国内精炼镍总产量16287吨，环比减少1.91%，同比增加32.04%；2022年1-7月国内精炼镍累计产量98569吨，累计同比增加7.51%。目前国内精炼镍企业设备产能18720吨，运行产能15700吨，开工率83.87%，产能利用率87.00%。 2022年7月，西北、东北地区正常生产，国内合金行业的镍板需求稳定。甘肃企业上月生产周期较长，本月恢复正常生产周期，产量有所回落；近期硫酸镍需求复苏，华东地区部分精炼镍企业复又转产硫酸镍，精炼镍产量有所减少。华南、西南地区精炼镍产线仍处停产当中，企业以生产硫酸镍为主，但并不排除未来复产精炼镍的可能。 预计8月全国精炼镍产量16000吨，环比减少1.76%，同比增加15.17%。（来源：我的有色） 电解镍产量：Mysteel 18000 17000 16000 15000 14000 13000 12000 11000 10000 9000 8000 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2019年 2020年 2021年 2022年 2017-12 2018-03 2018-06 2018-09 2018-12 2019-03 2019-06 2019-09 2019-12 2020-03 2020-06 2020-09 2020-12 2021-03 2021-06 2021-09 2021-12 2022-03 2022-06 电解镍产量变化（上海有色） 2022年7月全国电解镍产量1.60万吨，环比增长2.89%，同比增长29.71%。7月份产量小幅增加基本符合预期，其主要原因是合金军工板块需求不减叠加7月期间沪镍价格位于低位因此厂家订单量增加从而纯镍需求增加。此外，钢厂近期整体出货情况并不理想因此对纯镍需求进一步减少，受此影响部分盐厂电解镍生产线停产，但产量较小因此7月电解镍产量维持上涨趋势。 电解镍产量：上海有色 1.8 1.6 1.4 1.2 1 0.8 0.6 0.4 0.2 0 预计2022年8月全国电解镍产量为1.62万吨。环比增长1.25%，同比增长10.11%。预计7月份产量仍有小幅增加主因目前部分盐厂的电解镍产线因刚复产原因仍在调试中，因此还未达到目标产量，预计未来产量将进一步提升。 精炼镍进出口量 2022年7月中国精炼镍进口量11223.307吨，环比增加2265吨，涨幅25.28%；同比减少11240吨，降幅 50.04%。2022年1-7月，中国精炼镍进口总量94593.198吨，同比减少14317吨，降幅13.15%。 2022年7月中国精炼镍出口量2340.498吨，环比减少111吨，降幅4.54%；同比增加2087吨，增幅 822.79%。2022年1-7月，中国精炼镍出口总量12839.731吨，同比增加9094吨，增幅242.81%。（来源：我的有色） 硫酸镍价格维稳（上海有色） 2022年7月全国硫酸镍产量3.0万吨金属量，实物量为13.62万实物吨，环比增10.8%，同比增23.7%。7月份，电池级硫酸镍产量明显增量，MHP生产利润情况较好刺激部分企业废料产线转产MHP，且有部分硫酸钴企业表示后续也可能有产线转产至MHP生产硫酸镍的产线。从原料角度看，7月份硫酸镍高冰镍生产占比约20%，湿法中间品占比约51%，镍豆占比仅为9%，其余为废料及粗镍。7月份电池级硫酸镍仍 为去库状态，市场散单供应进一步收紧，因此价格有小幅反弹的情况。利润扩大，盐厂生产动力增加。8月份，一体化厂家继续新增产能继续放量，且有部分减停产企业开工率提升。预计在生产利润情况良好的背景下，产量环比7月增幅4.1%，同比增幅10.7%。但考虑到当前MHP产能继续大幅增量仍有难度， 8月份整理或主要体现在高冰镍产线上。 14181121161201241281321361401441481521561601641681721761801 电池级硫酸镍报价34250元/吨，与上周持平。电镀级硫酸镍报价41000元/吨，与上周持平。 电池级：市场价：中国（日） 电镀级：市场价：中国（日） 600005500050000450004000035000300002500020000 LME库存减少，国内社会库存回落 LME库存本周减少1068吨，库存量至54846吨。 上期所库存减少280吨，报于3538吨，其中期货库存2522吨。 本周分类库存数据显示，沪镍仓单持平，现货镍板下降0.04万吨，现货镍豆下降0.02万吨，保税区库存下降0.08万吨，总库存为1.08万吨，比上周下降0.14万吨。 二、基本面分析 镍铁市场状况分析 镍生铁价弱稳 镍铁 本周 上周 涨跌 低镍铁（山东） 5100 5100 0.00% 高镍铁（山东）单位：元/镍点 1300 1300 0.00% 本周我的有色数据来看，低镍铁价格持平，收于5100元/吨；高镍铁价格持平，收于1300元/镍。上海有色数据来看，高镍铁价格下跌2.5元/镍，收于1255元/镍点，低镍铁持平，收于5150元/吨。 2018-03 2018-06 2018-09 2018-12 2019-03 2019-06 2019-09 2019-12 2020-03 2020-06 2020-09 2020-12 2021-03 2021-06 2021-09 2021-12 2022-03 2022-06 镍铁产量情况（上海有色） 2022年7月份全国镍生铁产量为3.11万镍吨，环比下降8.82%，同比下降25.75%。 高镍铁：7月产量为2.5万镍吨。低镍铁：7月产量为0.61万镍吨。 产量 同比 6 5 4 3 2 1 0 60.00% 50.00% 40.00% 30.00% 20.00% 10.00% 0.00% -10.00% -20.00% -30.00% -40.00% 预计2022年8月全国镍生铁产量在3.05万镍吨左右，市场对不锈钢后续行情持保守看法。叠加印尼铁产线不断投产，市场过剩或将加剧。在此环境下，国内铁厂的产线开工率偏低，以此减缓过剩趋势。后续需关注终端对于不锈钢需求的回暖，或可减缓镍铁下行速度或持稳，但长期来看，印尼镍铁的进一步投产依旧给国内市场带来较大的压力。 镍铁的进口量 2022年7月中国镍铁进口量37.8万吨，环比减少5.6万吨，降幅13.0%；同比增加9.7万吨，增幅 34.6%。其中，7月中国自印尼进口镍铁量34.7万吨，环比减少6.6万吨，降幅16.1%；同比增加11.7万吨，增幅50.9%。 2022年1-7月中国镍铁进口总量287.1万吨，同比增加72.7万吨，增幅33.9%。其中，自印尼进口镍铁量262.3万吨，同比增加81.9万吨，增幅45.4%。（来源：我的有色） 2019年11月 2019年12月 2020年1月 2020年2月 2020年3月 2020年4月 2020年5月 2020年6月 2020年7月 2020年8月 2020年9月 2020年10月 2020年11月 2020年12月 2021年1月 2021年2月 2021年3月 2021年4月 2021年5月 2021年6月 2021年7月 2021年8月 2021年9月 2021年10月 2021年11月 2021年12月 2022年1月 2022年2月 2022年3月 2022年4月 2022年5月 2022年6月 2022年7月 镍铁库存 镍铁7月库存可流通16.8万实物吨，折合1.5万镍吨。高镍铁可流通16.8万吨，折合1.5万镍吨。 镍铁库存 18 1.6 1.4 16 1.2 14 1 12 0.8 10 0.6 8 0.4 6 0.2 4 0