动力煤周报：短期利多因素频现，动力煤价延续上行

专业研究·创造价值 2022年8月26日动力煤周报 动力煤-ZC 宝城期货研究所 能源化工团队 短期利多因素频现，动力煤价延续上行 摘要 本周，极端天气对煤炭市场的影响依然存在，沿海电厂煤炭日耗维持高位，且主产区强降雨仍制约煤矿生产，叠加疫情阻碍物流运输，国内煤炭市场出现了阶段性、结构性的紧缺，短期内支撑煤价偏强运行。此外，本周环渤海港煤炭库存继续去化，部分港口存煤接近甚至低于去年水平，不过总库存仍高于去年同期。总得来说，虽然高温、干旱、强降雨、疫情、以及进口量低迷等因素驱动动力煤现货市场再次升温，但整体旺季后的悲观预期依然未变。一方面，9月高温对居民用电需求的支撑将明显减弱；另一方面，迎峰度夏后将迎来采暖季保供，政策端大概率仍会为动力煤生产保驾护航，因此综合来看，后续煤炭市场或将逐步进入供应宽松格局，煤价下行压力也将逐渐显现。 动力煤|周报 1/8请务必阅读文末免责条款 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分1/24 目录 第1章行情回顾以及技术分析3 第2章基本面情况3 第3章市场数据跟踪4 第4章后市展望7 图表目录 图1动力煤9月合约日k线图3 图2动力煤期货收盘价、图3秦皇岛港动力煤现货价格5 图4动力煤期现价差（秦皇岛港山西产动力末煤5500大卡）5 图5环渤海动力煤指数5 图6广州港Q5500印尼煤库提价及内外贸煤炭价差6 图7国际煤价6 图8秦皇岛港煤炭库存、图9秦皇岛港锚地船舶数量6 图10沿海八省电厂煤炭日耗7 第1章行情回顾以及技术分析 本周，动力煤秦皇岛港报价继续走高，期货主力合约延续震荡运行。本周，极端天气对煤炭市场的影响依然存在，主产区强降雨制约煤矿产量，与此同时，国内疫情散点式爆发，其中榆林市运煤货车司机检出一例无症状感染者，运输严重受阻，进一步推升了动力煤现货市场的氛围。不过，从7月以来持续至今的高温干旱也随着出伏逐渐缓和，多地最高气温将快速回落至30℃以下，居民用电需求的支撑将明显弱化。此外，在全球能源危机的大背景下，我国煤炭保供稳价、运输保通保畅的战略没有动摇，政策端压力也将持续制约煤价上行。截止到8月 26日，郑煤2209合约报收于831.4元/吨，较8月18日结算价下调9.2元/吨。 图1动力煤9月合约日k线图 数据来源：Wind、宝城期货 第2章基本面情况 据陕西煤业官微8月23日消息，8月19日，陕煤蒲白矿业西固煤业公司 120万吨/年产能核定顺利通过现场核查。该公司产能将由60万吨/年核增至120万吨/年，实现该公司“十四五”期间再造一个“新西煤”的愿景目标。蒲白西固煤业公司是由蒲白矿业公司与原白水县利群煤业有限责任公司重组成立的一家股份制煤炭企业，于2003年10月31日正式挂牌成立，首开了陕西省国有煤矿与地方煤矿联营的先河。 重庆市经信委数据显示，7月，重庆全市主力火电厂购煤276.55万吨，同比增长18.58%。其中：陕西120.95万吨，同比增长17.35%；海进江46.46万吨，同比增长6.27%；贵州34.19万吨，同比下降0.78%；山西48.54万吨，同比增长140.46%；甘肃10.81万吨，同比增长20.83%；四川6.89万吨，同比增长30.63%；新疆3.41万吨，同比下降75.76%。1-7月，重庆市主力火电厂累计购煤1270.56万吨，同比下降0.39%。其中：陕西689.06万吨，同比增长4.78%；海进江203.27万吨，同比下降0.58%；贵州98.04万吨，同比下降32.06%；山西169.16万吨，同比增长11.3%；甘肃55.08万吨，同比增长40.45%；四川 18.64万吨，同比下降54.27%；新疆10.8万吨，同比下降65.77%。7月，全市主力火电厂耗煤265.60万吨，同比增长50.01%。1-7月累计耗煤1236.25万吨，同比增长1.11%。截止7月底，全市主力电厂存煤383.14万吨，上年同期为 302.66万吨，同比增加80.48万吨，增长26.59%。7月，全市主力火电厂发电量63.93亿千瓦时，同比增长56.21%。1-7月累计发电量294.74亿千瓦时，同比增长2.08%。 近期，我国华东、华中以及川渝地区电力供应偏紧，中国电力企业联合会有关部门负责人表示，随着后续气温逐步回落，空调用电负荷将明显减少，华东、华中地区电力供应紧张情况将得到缓解。“现在已经是8月下旬，迎峰度夏逐步进入尾声。随着后续气温逐步回落，空调降温负荷将明显减少，华东、华中地区电力供需偏紧局面也将得到缓解。”中国电力企业联合会统计与数据中心主任王益烜表示。8月中旬，全国水电发电量同比下降超过10%。四川省水电装机占比高达78%，来水明显减少导致水电供应能力大幅下降。从需求侧来看，持续高温天气拉动空调等用电负荷快速增长。全国超20个省级电网用电负荷创新高。 四川、浙江等地部分时段最高气温超过了40摄氏度，带动这些地区的城乡居民生活用电量同比增长超40%。中电联表示，针对当前严峻的电力保供形势，电力上下游仍需要继续做好协同配合，应对高温高负荷挑战。上游应确保煤炭、天然气等电力燃料稳定供应，增产、稳价、保供等全面发力。下游用户端通过参与需求侧响应等方式，降低高峰时段的负荷需求，共同保障电力系统安全度过负荷尖峰时刻。 第3章市场数据跟踪 2022年8月24日当期，环渤海动力煤价格指数报收于732元/吨，环比上周 增1元/吨。近期受高温、强降雨，以及疫情的影响，国内港口煤价不断攀升， 其中秦皇岛港5500大卡动力煤平仓价已较月内最低点上涨60元/吨，其他热值 的煤种也均有不同程度涨幅。在此背景下，环渤海动力煤价格指数较上周增1元 /吨。 港口价格方面，截止到8月25日，秦皇岛港山西产动力煤5500大卡平仓价 报收1195元/吨，较8月18日涨40.00元/吨；5000大卡动力末煤平仓1077元 /吨，较8月18日涨35元/吨。截止到8月26日，全国煤炭交易中心综合价格 指数770元/吨，CCTD秦皇岛动力煤综合交易价格指数786元/吨，中国沿海电 煤采购价格综合指数857元/吨。 物流方面，本周大秦线发运量明显走低，8月14日至8月19日日均发运量 为106.98万吨，8月19日发运量为85.2万吨。本周，航运运价再次回落，国 内煤炭发运成本明显降低，截止到8月25日，上海航运交易所发布中国沿海煤 炭运价综合指数报收于807.8点，较8月18日下调127.97点。此外，本周BDI 指数同样回落，截止到8月25日，波罗的海干散货指数报收于1123点，较8月 18日下调197点。 图2动力煤期货收盘价图3秦皇岛港动力煤现货价格 资料来源：wind、宝城期货 截至本周收盘，1月（2301）、5月（2305）、9月（2209）合约分别报收于992元/吨、元/吨、831.40元/吨。截至8月25日，秦皇岛港Q5800、 Q5500、Q5000和Q4500动力末煤现货价分别为1257.40、1195.00、1077.00、 940.00元/吨。 图4动力煤期现价差（秦皇岛港山西产动力末煤5500大卡） 资料来源：wind、宝城期货 至本周收盘，郑煤主力合约较秦皇岛港动力煤5500大卡报价偏低315元/吨。 图5环渤海动力煤指数 资料来源：wind、宝城期货 8月24日环渤海Q5500指数报收于732元/吨，环比增1元/吨。 图6广州港Q5500印尼煤库提价及内外贸煤炭价差 资料来源：wind、宝城期货 截至8月25日，广州港Q5500印尼煤库提价为1154元/吨，比国内秦皇岛 港动力煤报价低41元/吨。 图7国际煤价 资料来源：wind、宝城期货 截至8月19日，纽卡斯尔动力煤现货价为436.99美元/吨。 图8秦皇岛港煤炭库存图9秦皇岛港锚地船舶数量 资料来源：wind、宝城期货 截至8月26日，秦皇岛港煤炭库存460万吨，较上周同期环比减28万吨；秦皇 岛港锚地船舶数量为58艘。 图10沿海八省电厂煤炭日耗 资料来源：同花顺、宝城期货 截至8月22日，沿海八省电厂煤炭库存2902.5万吨，当日耗煤量为232.6万吨。 第4章后市展望 本周，动力煤秦皇岛港报价继续走高，期货主力合约延续震荡运行。截止到 8月26日，郑煤2209合约报收于831.4元/吨，较8月18日结算价下调9.2元 /吨。总体持仓来看，动力煤期货市场并不活跃，多空主力持仓继续减持，前五名席位净空单4手。本周，动力煤主力合约价格震荡整理，港口报价继续回升， 截止到8月25日，动力煤9月合约价格较秦皇岛港山西产5500大卡动力末煤价 格偏低315.0元/吨。库存方面，截止到8月26日，秦皇岛港煤炭库存460万吨， 较8月19日减少28万吨。 本周，极端天气对煤炭市场的影响依然存在，沿海电厂煤炭日耗维持高位，且主产区强降雨仍制约煤矿生产，叠加疫情阻碍物流运输，国内煤炭市场出现了阶段性、结构性的紧缺，短期内支撑煤价偏强运行。此外，本周环渤海港煤炭库存继续去化，部分港口存煤接近甚至低于去年水平，不过总库存仍高于去年同期。总得来说，虽然高温、干旱、强降雨、疫情、以及进口量低迷等因素驱动动力煤现货市场再次升温，但整体旺季后的悲观预期依然未变。一方面，9月高温对居民用电需求的支撑将明显减弱；另一方面，迎峰度夏后将迎来采暖季保供，政策端大概率仍会为动力煤生产保驾护航，因此综合来看，后续煤炭市场或将逐步进入供应宽松格局，煤价下行压力也将逐渐显现。 获取每日期货策略推送 服务国家走向世界 知行合一专业敬业 诚信至上合规经营 严谨管理开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在 免责条款 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。