【金属期货】日报-2022-08-29

【有色金属】市场空头氛围攀升，铜铝承压下行 李全冲 摘要： 鲍威尔鹰派发言提振美元指数走高，同时美联储激进加息预期也加剧市场对美国经济衰退前景担忧，打压铜铝价格。铜方面，限电对冶炼厂影响减少，并且进口铜流入增加，供应端将逐渐回升，且高升水打压下游采购需求，亦施压铜价。铝方面，限电对供应端的影响使得供应压力减弱，但消费持续疲软，下游企业开工率下滑，拖累铝价。 今日铜铝震荡下行。截至8月29日收盘，沪铜主力CU2210合约收报62550元/吨，跌1140元/吨，跌幅1.79%。国际铜主力BC2211合约收报55420元/吨，跌1120元/吨，跌幅1.98%。沪铝主力AL2210合约收报18675元/吨，跌145元/吨，跌幅0.77%。 宏观方面，8月26日，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔央行行长会议上发表讲话。鲍威尔表示，美国央行目前最主要任务就是将通货膨胀降至2%的政策目标水平，物价稳定美联储责无旁贷；恢复物价稳定需要时间，在当前需求偏强、供给受阻以及通胀预期加强的情况下，美联储必须积极使用政策工具以促使供需关系保持平衡；紧缩性货币政策将持续一段时间，警告央行不会在时机不成熟时提前改变货币政策取向。 国内方面，四川用电紧张缓解。据财联社记者从国家电网了解到，随着气温下降，局部地区降雨，四川用电紧张的局面得到缓解。据介绍，28日四川水电日发电能力为4.6亿千瓦时，比前段时间最低值回升了9.5%。截至28日中午12点，四川省一般工商业用电已经全部恢复，除高载能行业外，大工业用电正在逐步恢复用电。后续水电来水持续好转后，大工业用电将全部恢复正常用电。 铜方面，截至8月29日，SMM全国主流地区铜库存环比上周五增加0.50万吨至7.33万吨。总库存较去年同期的13万吨低5.67万吨，两者差距明显收窄。周末全国各地区的库存普遍都是上升的。限电情况缓解叠加进口铜到货增加，导致上海和广东库存增加。另外，广东升水高企，贸易商从北方转运部分铜过来，同时受高升水影响下游很多铜杆厂已经停产，导致近期广东仓库出库量持续下降。 现货市场方面，8月29日，SMM上海电解铜现货对当月09合约报于升水430-480元/吨，均价455元/吨，较上周五跌15元/吨。隔月价差的扩大及现货电解铜库存的增加，进口铜仍在持续流入，令市场对高升水的认可有所降低。据SMM了解，华东、华中前期受到限电影响的冶炼厂，本周或将恢复正常。 铝方面，8月29日，SMM统计国内电解铝社会库存678.2万吨，较上周四库存增加0.3万吨，较去年同期库存下降7.1万吨，较7月底月度库存总计累库1.2万吨。库存环比回升主因价格走高使得各地成交情况不佳，出口量减少，且无锡地区周末有到货。而佛山地区，因现货贴水区间较大，有部分铝锭转运至华东地区，因此佛山地区库存下降。现货市场方面，8月29日，华东现货较09合约贴水30元/吨，无锡地区次月票成交价较SMMA00铝锭贴水20元/吨，现货成交偏差，出货情绪不佳，下游拿货谨慎。 整体来看，鲍威尔鹰派发言提振美元指数走高，同时美联储激进加息预期也加剧市场对美国经济衰退前景担忧，打压铜铝价格。铜方面，限电对冶炼厂影响减少，并且进口铜流入增加，供应端将逐渐回升，且高升水打压下游采购需求，亦施压铜 价。铝方面，限电对供应端的影响使得供应压力减弱，但消费持续疲软，下游企业开工率下滑，拖累铝价。 【黑色金属】前七个月钢铁生产企业利润同比回落 摘要； 传统钢材消费旺季到来，预计钢需较前期有所回升，但强度仍受地产投资复苏、疫情等不确定性因素影响，而随着钢铁企业利润恢复，钢材供给仍有一定的回升空间。预计9月份钢铁供需延续回升，成本支撑力度增加，但钢材价格高度仍取决于需求恢复的强度。 今日黑色系各品种主力合约震荡回落。具体来看，截至2022年8月29日收盘，螺纹钢期货主力合约收报3965元/吨，跌 113元/吨，跌幅2.77%；铁矿石期货主力合约I2209收报714元/吨，跌10元/吨，跌幅1.38%。 国家统计局8月27日消息，1—7月份，全国规模以上工业企业营业收入同比增长8.8%，保持较快增长；企业利润同比下降1.1%，上半年为增长1.0%。分行业看，1—7月份，装备制造业利润同比下降5.7%，但降幅较上半年收窄2.1个百分点；采矿业利润同比增长1.05倍，拉动规模以上工业企业利润增长10.3个百分点；电力、热力、燃气及水生产和供应业利润降幅较上半年收窄5.6个百分点；原材料制造业利润同比下降21.6%，降幅较上半年扩大7.6个百分点，影响规模以上工业企业利润增速较上半年回落2.2个百分点。钢铁行业方面，受房地产市场下行、钢铁行业需求不足、成本压力较大等因素影响，钢铁行业利润同比下降80.8%，降幅较上半年扩大12.1个百分点。从数据来看，今年前七个月钢铁工业企业利润出现较大程度回落，生产企业上半年生产意愿明显降低。根据上海钢联8月28日数据显示，7月份全国粗钢日均产量262.68万吨，环比大幅下降13.2%，亦印证随着钢铁企业利润的下滑，钢铁生产企业开工意愿明显降低，钢铁供给也随之回落。从8月份情况来看，根据上海钢铁调研显示，8月末唐山长流程钢厂螺纹钢盈利不到100元/吨。8月份多数钢厂由亏转盈，但依然处于微利状态，而独立电弧炉钢厂多数亏损，钢厂整体复产积极性并不高；同时，8月下半月西南地区钢厂出现限电减产现象。 综上，今年前七个月受钢铁下游房地产投资降速持续扩大、制造业务投资增速放缓影响，基建投资独木难支钢铁需求。因此，在钢铁需求下滑的背景下，钢铁价格重心下移，而高成本吞噬钢铁生产企业利润，叠加粗钢压减和近期部分省份限电政策，使得钢铁生产企业总体开工意愿不高，钢铁供给维持低位。展望9月，传统钢材消费旺季到来，预计钢需较前期有所回 升，但强度仍受地产投资复苏、疫情等不确定性因素影响，而随着钢铁企业利润恢复，钢材供给仍有一定的回升空间。预计9月份钢铁供需延续回升，成本支撑力度增加，但钢材价格高度仍取决于需求恢复的强度。 免责声明： 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。英大期货研究所力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证。不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经英大期货研究所许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。英大期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归英大期货有限公司所有。 英大期货有限公司 地址北京市东城区建国门内大街乙18号院1号楼英大国际大厦二层官网www.ydfut.com.cn 客服4000188688