每日早报丨20220826

相关资讯，请点击图片阅览 STOC股K指期I货NDEX STOCKINDEX 【市场要闻】 交通运输部等四部门印发《加快推进公路沿线充电基础设施建设行动方案》提出，力争今年年底前，全国除高寒高海拔以外区域的高速公路服务区能够提供基本充电服务；明年年底前，具备条件的普通国省干线公路服务区（站）能够提供基本充电服务；2025年底前，高速公路和普通国省干线公路服务区（站）充电基础设施进一步加密优化，农村公路沿线有效覆盖。 工信部就《关于推动能源电子产业发展的指导意见（征求意见稿）》征求意见。征求意见稿提出，到2025年，能源电子产业年产值达到3万亿元，综合实力进入世界先进行列。积极有序发展光能源、硅能源、氢能源、可再生能源，提升太阳能光伏和新型储能电池供给能力，开发安全经济的新型储能电池，探索建立电池产品碳排放管理体系。 【观点】 国际方面，7月美联储如期加息75个基点，同时议息会议内容较预期偏鸽派；国内方面，利率继续下行，受疫情影响经济复苏放缓。指数走势相对较弱，预计短期将维持震荡偏弱格局。 NON-FER有R色O金US属METALS NON-FERROUSMETALS 【铜】 现货数据：上海电解铜现货对当月09合约报于升水400-460元/吨，均价430元/吨，较昨日进一步下滑90元/吨。SMM1#电解铜价格报于63270-63430元/吨，平水铜63270-63400元/吨，升水铜63290-63430元/吨。今天沪铜呈现窄幅波动，当月09合约运行于63050-62800元/吨区间内，上午收盘于62950元/吨一线。 观点：短期国内铜库存处于历史低位，升水走高；受到高温限电因素影响，三、四季度冶炼产能投放慢于预期，加上目前电缆开工率大幅走高，预计未来向上动能仍在。 【铝】 现货数据：铝现货18870（+50）元/吨，升水方面：广东-205(-15);上海-20(-0），巩义-170(-10）；现货端表现一般，四川地区100万吨产能全部减产，海外欧洲地区也有近20万吨减产（罢工减产暂时靠一段落）；需求端，旺季消费预期留意需求是否环比稍改善，留意地产板块是否修复。 观点：下半年如果四川不复产抑或欧洲继续减产导致铝材出口量级维持高位，电解铝基本无过剩压力，成本下跌空间有限的情况下，下有底，上涨空间取决需求或供应端扰动的大小。月间正套在四川减产后，可逐月择机参与；远月内外正套离场。 【锌】 现货数据：锌上海升水260(0),广东升水90(-30)，天津升水560(-40)；绝对价格上涨后现货成交再次走弱，天津升水偏高但实际成交偏少。整体需求维持偏弱状态。 观点：欧洲再次炒作能源上涨造成减产，但出口窗口短暂打开后关闭，近期准备出口及做内外反套的增多，外盘流动性较差短期出现交易拥挤，海外减产炒作或暂时告一段落。 【镍】 现货数据：俄镍升水3000(+0)，镍豆升水1800(-200)，金川镍升水5500(+0)；升水持续回落，近期亦有部分货源从保税流入，镍板库存累积，镍豆维持低成交，金川镍板升水亦开始出现松动。 观点：mhp及冰镍进口再创新高，短期纯镍仓单有所累积但绝对量仍偏少，市场传言收储可能被逐渐证伪，中长期维持偏空观点。 【不锈钢】 现货数据：基价15400（+0）；成交有所回暖，虽近日钢厂检修消息仍有零星传出，但主要还是因为需求端持续疲软。今日部分仓单注销后仓单数量低于2000，市场挤仓担忧有所增加。 观点：后续观察新产能投放节奏，建议观望或逢高空配。 ST钢E材EL STEEL 现货涨跌互现。普方坯，唐山3770（20），华东3900（0）；螺纹，杭州4210（0），北京4090（10），广州4320（-20）；热卷，上海 3980（20），天津4010（20），广州4080（10）；冷轧，上海4420（10），天津4390（0），广州4420（30）。 利润扩大。即期生产：普方坯盈利180（8），螺纹毛利238（9），热卷毛利-138（29），电炉毛利-56（0）；20日生产：普方坯盈利 378（28），螺纹毛利444（30），热卷毛利67（50）。 基差扩大。杭州螺纹（未折磅）01合约395（32），10合约158（34）；上海热卷01合约123（31），10合约-20（28）。供给：回升。08.26螺纹269（4），热卷292（0），五大品种918（2）。 需求：回落。08.26螺纹311（22），热卷302（1），五大品种968（15）。 库存：去库。08.26螺纹721（-15），热卷342（-7），五大品种1628（-21）。建材成交量：14.2（0.4）万吨。 【总结】 当前绝对价格中性略高，现货利润中性略低，盘面利润偏低，基差平水，现货估值中性，盘面估值中性。本周供增需降，去库速度回归中性，整体基本面静态略好，但边际走弱。 整体产量回升速度中性，西南限电等影响下电炉产量回升较慢，但建材在调坯轧材以及铁水转产下部分弥补了废钢的供应紧缺，目前成材已进入季节性去库时期，在复产进行的当下，更多关注后续需求能否伴随旺季有效提升。需求端相对平稳，表需超预期走弱，可能与上周表需估高有关，目前下游订单无明显好转，更多呈现季节性改善特征，关注近两周成交水平回升情况。 短期黑色系高位震荡看待，区间操作为主。 IRO铁N矿O石RE IRONORE 现货涨跌互现。唐山66%干基现价929（0），日照超特粉640（1），日照金布巴715（-5），日照PB粉752（-1），普氏现价102（0）。利润走弱。PB20日进口利润-15（-24）。 基差涨跌互现。金布巴01基差120（5），金布巴09基差26（-1）；超特01基差149（12），超特09基差49（5）。供给下滑。8.19，澳巴19港发货量2339（-59）；45港到货量2249（136）。 需求回升。8.19，45港日均疏港量275（+10）；247家钢厂日耗278（+5）。库存下滑。8.19，45港库存13888（+182）；247家钢厂库存9843（-77）。 【总结】 铁矿石绝对估值中性，相对估值中性偏高，基差中性，一定程度反映了远期累库预期。驱动端铁水持续上扬，废钢短期难起量的情况下铁矿石为铁元素主要供给，短期矿山发运震荡，铁矿石累库格局暂缓，铁水未来仍有5万吨左右的复产计划，短期跟随成材，偏强中期来看用钢需求抓手较少，钢材旺季需求仍是未来黑色重心，短期黑色商品波动率显著抬升，更大空间需要成材打开想象力，方向跟随成材，中长期供需依旧偏宽松。 COKING焦C煤O焦A炭LCOKE COKINGCOALCOKE 最低现货价格折盘面：山西中硫煤折盘2300，蒙古精煤折盘2220；焦炭第二轮提涨落地后厂库折盘2950，港口折盘2820。焦煤期货：JM2301贴水232，持仓4.79万手（夜盘+1424手）；9-1价差150（-18.5）。 焦炭期货：J2301贴水港口191，持仓2.74万手（夜盘-9手）；9-1价差144（-18.5）。比值：1月焦炭焦煤比值1.322（-0.003）。 库存（钢联数据）：8.25当周炼焦煤总库存2544.4（周+16.8）；焦炭总库存1010.4（周+9.5）；焦炭产量113.2（周+1.5），铁水 229.4（+3.62）。 【总结】 估值来看，当前焦化、钢厂利润低位，海外焦煤反弹后暂时企稳，双焦海内外价差较小，主力合约贴水幅度较大，双焦相对估值略偏低。驱动来看，终端需求不佳，钢焦企业原料采购积极性偏弱，高炉复产阶段性进入尾声，补库驱动逐渐消退。但市场对旺季需求仍抱有期待，成材稳住前提下，双焦低库存、大基差，波动率较大，整体方向跟随成材。 EN能ER源GY ENERGY 【资讯】 1、欧洲正在与伊朗核协议各方接触，以组织新一轮谈判。 2、据CME“美联储观察”：美联储到9月份加息50个基点的概率为39.5%，加息75个基点的概率为60.5%；到11月份累计加息75个基点的概率为11.9%，累计加息100个基点的概率为45.8%，累计加息125个基点的概率为42.2%。 3、摩根大通表示，天然气价格节节攀升下欧元区经济或面临较预期更严重的衰退。 【原油】 国际油价震荡下行，欧美汽柴油同步回落。Brent–1.87%至99.83美元/桶，WTI–2.51%至92.98美元/桶，SC+1.51%至745.2元/桶，SC夜盘收于732.9元/桶，RBOB–0.74%至111.14美元/桶，HO–2.28%至163.45美元/桶，G–2.54%至149.97美元/桶，周期模型显示油价处于下行周期，周期价值指标位于合理区间。 结构方面：月差走弱，整体为弱势震荡走势；SC-Oman接近打开套利窗口，SC仓单低位。宏观方面：美联储9月加息75bp的可能性仍高，且欧洲能源价格飙升，衰退概率加大，警惕市场再度交易宏观风险。库存方面：本周EIA数据显示，原油去库幅度超预期，汽柴油小幅去库，但汽油去库低于预期，原油及柴油库存低位。 我们仍倾向于伊核协议短期难以达成，即便达成，OPEC或主动减产以抵消伊朗的增量。中期视角，供给增量有限，延续偏紧局面：OPEC+9月增产计划低于市场预期；俄油产量接近恢复至俄乌冲突前水平，但贸易流重塑仍需时间且年底面临G7限价；美油产量仍处低位。海外需求季节性走弱：海外成品油需求弱于往年同期，且9、10月逐步进入海外炼厂检修季，关注汽油季节性走弱的节奏；中期关注欧洲冬季燃料的潜在供需矛盾。观点：供给增量有限，延续偏紧局面，但供需季节性走弱，表现为原油结构偏弱；叠加宏观风险仍在以及期货流动性较差，油价短期或维持宽幅震荡走势；中期上行驱动或来自冬季前的燃料备货需求及欧洲能源危机的程度。 短期行情偏博弈，单边参与难度大，建议观望，近期需警惕再度交易宏观风险：建议在需求淡季兑现且近端结构平水时试多；做空的盈亏比不佳 （暂未考虑全球经济危机的情形）并涉及移仓成本。可关注Q4海外柴油裂解走强的可能性，近期以回避为主。 【LPG】 PG22105736（+69），夜盘收于5702（–34）；华南民用5360（+0），华东民用5350（+0），山东民用5630（+50），山东醚后6930（+50）；FEISep705.95（+3.21），FEIOct716.95（+5.98）；价差：华南基差–376（–69），华东基差–286（–69），山东基差94（–19），醚后基差1544（–19）；09–10月差33（–43），10–11月差79（+1）。现货方面,今日醚后价格稳中小涨，当前价格偏高，下游利润缩减抵触情绪升温，炼厂库存相对可控。燃料气方面，华南气主流回稳，华东气普遍推涨100元/吨。台风影响仍在，目前上游供应压力不大，出货顺畅。 估值方面，昨日盘面涨幅收窄，夜盘小幅回落；基差升水继续扩大，内外价差顺挂维持。现货绝对价格季节性高位，相对估值中性。成本端海外丙烷跟随原油走强，油气比低位持稳，估值依旧偏低；石脑油裂解价差维持低位区间，丙烷对石脑油价差中性略偏高。 观点：当前原油价格仍然是影响LPG绝对价格的关键因素；国内民用气旺季需求预期逐渐升温。LPG在能源品中的相对估值偏低，中期视角下燃烧需求在进入秋季后将会逐步走强，继续推荐逢低做多PG裂解等待需求季节性回升。LPG盘面开始交易旺季预期，PG/SC远月估值修复中，但现货及外盘的上涨相对乏力，随着远月内外价差的收窄以及基差升水的扩大，短期注意回调风险，重点关注现货及外盘的跟涨幅度 RUB橡胶BER RUBBER 【数据更新】 现货价格：美金泰标1485美元/吨（-5）；美金泰混1460美元/吨（-5）；人民币混合11310元/吨（-40）；全乳胶11900元/吨（-50）。期货价格：RU主力12660元/吨（-45）；NR主力10085元/吨（-30）。 基差：泰混-RU主力基差-135