棉花棉纱周报：备货季到来，需求仍堪忧

20220807棉花棉纱周报:备货季到来，需求仍堪忧 边舒扬投资咨询证号：Z0012647陈嘉宁从业资格证号：F03094811 棉花周度综述 本周总结 国内国际 供应 今年整体积温较高，新棉生长进程提前，增产概率增加，但植棉成本大幅上涨，棉农寄希望于通过增产保持收益 空 美国供应美国需求印度供应印度需求 得州局地迎来少量降水，但旱情依旧严峻，棉农也在加大灌溉力度，目前差苗比率依旧很高，弃耕情况严重签约进入尾声，大量国家继续取消前期签约，需求情况堪忧多地遭遇暴雨后，棉田虫害压力增加，新棉生长面临威胁，棉农种植收益因排水杀虫而下降下游需求疲软，市场对经济衰退的形式较为担忧，工厂经营压力较大 多空中空 库存 商业库存小幅下降，去库缓慢 空 需求 下游订单依旧稀缺，开工率下降 空 现货 整体现货价格有所下滑，基差扩大，棉企出货积极性略有提高 空 进口 需求疲软，且商谈空间较小，仅零星成交 空 观点 需求疲软，短期上下承压本周郑棉在周一下跌后继续保持小幅区间震荡，重心进一步下移，目前下游订单仍未有所好转，随着温度再次升高，放高温假的企业继续增加，开工率保持低位，目前即期皮棉的价格已可保证一定的纺纱利润，但纱厂前期采购的高价皮棉及所纺纱线仍在缓慢去库中，纺企采购继续保持随用随买，整体交投气氛冷清，织厂针织订单略有好转，部分地区开机率回升，但目前出口方面所受阻碍较大，且局地疫情有所反复，短期去库速度依旧较慢，继续关注八月秋冬订单下放情况。国外方面，得州迎来零星降水，美棉优良率略有回升，但新棉整体生长情况不佳，旱情依旧十分严峻，高弃耕率的预期未变；印度则因连续暴雨，虫害增加，且棉农种植成本上升，预计难以实现增产目标。收储方面，本周整体成交率略有回升，但整体依旧不佳，棉企交储积极性不高。目前郑棉09合约受收储政策支撑，而01合约受供强需弱的预期格局影响相对更弱，关注下周USDA供需预测报告。 策略 预计郑棉短期将保持震荡，中长期或偏弱运行，建议暂时以观望为主 风险 美国和印度天气造成产量减少；新疆发生恶劣天气影响新棉产量；秋冬订单下放，需求好转 棉花周度重要资讯 本周资讯 国内 国际 1.国家统计局7月31日发布7月份我国制造业采购经理指数（PMI）为49.0%，环比下降1.2个百分点，在连续2个月环比上升后再次下降并跌至枯荣线以下。生产指数和新订单指数分别为49.8%和48.5%，比上月分别下降3.0和1.9个百分点，均位于收缩区间。 2.截止到2022年8月4日24点，2021棉花年度全国共有1072家棉花加工企业按照棉花质量检验体制改革方案的要求加工棉花并进行公证检验，检验数量24049232包，检验重量543.15万吨。其中，新疆970家加工企业，检验数量23493992包，检验重量530.68万吨；内地102家加工企业，检验数量555240包，检验重量12.46万吨。 3.2022年7月25日-7月31日，据全国棉花交易市场库对库新疆核查点统计，公路出疆棉运输量总计6.3万吨，环比增加1.16万吨，增幅22.5%;同比增加3.33万吨，增幅112.2%。 4.国家棉花市场监测系统数据显示，截至7月28日，全国累计销售皮棉381.5万吨， 同比减少210.5万吨，其中新疆销售331.5万吨，同比减少191.3万吨。 5.行业内一些粘胶短纤工厂减速降负荷，目前粘胶行业整体负荷在62-70%附近，减少了自身消耗原料的速度，一些纱厂手里仍有粘胶短纤现货，近期纱厂仍暂无补库欲望，粘胶短纤市场继续保持有价无市的状态。 1.国际棉花咨询委员会（ICAC）发布的8月份全球产需预测认为，2022/23年度全球产量2581万吨，消费量2611万吨，期末库存2007万吨。 2.据美国农业部(USDA)报告显示，2022年7月22-28日，2021/22年度美国陆地棉出 口签约量-25515吨，销售年度低点，取消合同的有中国(21565吨)、越南(3496吨)、孟加拉国(386吨)、印尼(204吨)、韩国(182吨)。 3.从印度西南季风降雨情况来看，截至8月4日印度累计降水达509.9mm，较往年 正常水平（481.9mm）增加约6%，从目前的趋势来看，马哈拉施特拉邦的棉花 播种面积预计将超过420万公顷；古吉拉特邦棉花播种面积预估为270万公顷； 北部棉花种植面积约150万公顷；南部各州的种植面积可能保持在3.5-400万公顷左右，但古吉拉特邦由于连续大雨，农作物受到严重破坏，大部分播种都失败了，而旁遮普省因粉虱和棉铃虫的袭击，棉花种植面积降至2010年以来的最低水平。 4.据报道，由于过去4天古吉拉特邦的大雨，农作物受到严重破坏，大部分播种都失败了。而在旁遮普省，因为粉虱和棉铃虫的袭击，棉花种植面积降至2010年以来的最低水平。根据巴西棉花生产商协会的最新监测公告，2021/22年度棉花作物的收成达到预期面积的48.5%，加工量达到预期收成的15%。马托格罗索州农业经济研究所数据显示，马托格罗索州2021/22年度棉花种植面积估 计为118万公顷，较2020/21年度增长22.43%；但其棉花单产下降，预计为 265.29公斤/公顷。 5.本周巴基斯坦国内的纺织品及纱线市场采购气氛相对平稳变化不大，针织厂与织布厂的采购依旧缓慢，多为即买即用，纱厂的报价依然基本持稳，来自中国的订单需求持续低迷，而孟加拉的询盘有小幅改善。 棉花周度统计 本周统计 期货数据 收盘价 周涨跌 涨跌幅 备注 郑棉ICE棉花 1月 13790 -780 -5.35% 主力合约 5月 13785 -755 -5.19% 9月 14495 -425 -2.85% 棉花主力 94.42 -1.91 -1.98% 12月合约 现货价格 价格 涨跌 涨跌幅 备注 现货价格 Index3128B 15688 -130 -0.82% 中国棉花价格指数 Index2227B 14412 -174 -1.07% Index2129B 16080 -122 -0.75% 价差数据 价差 变化 重点关注 郑棉 1-5价差 5 0 ☆ 5-9价差 -710 -295 9-1价差 705 295 仓单数据 仓单 增减 有效预报 增减 合计 增减 郑棉仓单 13914 -277 1235 543 15149 266 进口价格 价格 涨跌 涨跌幅 备注 进口棉进口纱 fCIndexM 89.1 1.31 1.49% 港口提货价 fCYIndexC32S 3.26 0.16 5.16% 收盘价 周涨跌 涨跌幅 备注 棉纱 主力合约 21525 -500 -2.27% 主力合约 现货价格 24924 924 3.85% 中国棉纱价格指数 棉花基差图 25,000 23,000 21,000 19,000 17,000 15,000 13,000 11,000 9,000 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 -500 -1,000 -1,500 基差 郑棉主力 中国棉花价格指数:328 棉纱-棉花价差 34,000 12,000 29,000 10,000 8,000 24,000 6,000 19,000 4,000 14,000 2,000 9,000 0 棉纱-棉花 郑棉主力 棉纱 9-1价差 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 -1500 -2000 2019 2020 2021 2022 1-5价差 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 18/19 19/20 20/21 21/22 22/23 周一下跌后维持在14200-13500之间小幅波动 整体有所下滑，成交情况不佳 现货 郑棉 国内期货·现货 2019-12-26 2020-02-26 2020-04-26 2020-06-26 2020-08-26 2020-10-26 2020-12-26 2021-02-26 2021-04-26 2021-06-26 2021-08-26 2021-10-26 2021-12-26 2022-02-26 2022-04-26 2022-06-26 5-9价差 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 5/20 5/28 6/5 6/15 6/23 7/3 7/13 7/21 7/29 8/6 8/14 8/24 9/1 9/9 9/17 9/25 10/13 10/21 10/29 11/6 11/16 11/24 12/2 12/10 12/18 12/28 1/6 1/14 9/18 9/28 10/14 10/22 10/30 11/9 11/17 11/25 12/3 12/11 12/21 12/29 1/7 1/15 1/23 2/10 2/18 2/26 3/5 3/13 3/23 3/31 4/9 4/17 4/27 5/8 1/16 2/3 2/11 2/19 2/27 3/6 3/16 3/24 4/1 4/10 4/20 4/28 5/11 5/19 5/27 6/4 6/12 6/22 7/2 7/10 7/20 7/28 8/5 8/13 8/21 8/31 9/8 -800 18/1919/2020/2121/22 市场对新棉产量存在担忧，但 需求持续疲软，棉价维持震荡 美 棉 美国期货 未点价销售合约量 95439（+1871） 未点价采购合约量 39778（+174） 140,000 120,000 100,000 80,000 60,000 40,000 20,000 0 (20,000) (40,000) CFTC基金净多头寸与美期棉价格走势图 180,000 60 40 20 00 0 0 0 0 1160,000 1 140,000 1 1120,000 8100,000 680,000 460,000 240,000 2019/9/17 2019/11/17 2020/1/17 2020/3/17 2020/5/17 2020/7/17 2020/9/17 2020/11/17 2021/1/17 2021/3/17 2021/5/17 2021/7/17 2021/9/17 2021/11/17 2022/1/17 2022/3/17 2022/5/17 2022/7/17 020,000 0 ICE期货未点价合约量统计（张） 棉花主力合约价格走势 22,500 22,000 21,500 21,000 20,500 20,000 19,500 19,000 168 158 148 138 128 118 108 98 88 郑棉 ICE棉花 CFTC基金净多头寸期货收盘价(活跃):NYBOT2号棉花 系列1系列2 仓单·库存 仓单+有效预报（张） 100 00 200 100 200 50,000 45,000 截至2022年7月29日， 棉花商业总库存271.4万吨， 环比上周减少9.17万吨（减幅3.27%）。 其中，新疆192.01万吨（环比-4.54%）内地37.74万吨（环比-1.87%） 40,000 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 120 100 80 60 40 20 0 300 300 400 400 500 500 600 700600 20182019202020212022 工商业库存（万吨） 商业库存（万吨） 工业库存（万吨） 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 历史区域2022历史区域2022 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 历史区域2022 棉纱进口量（万吨） 25 23 21 19 17 15 13 11 9 7