电气设备行业周观点：产业逐渐恢复，基本面长期向好

产业逐渐恢复，基本面长期向好 证券研究报告|电气设备 强于大市(维持) 行业核心观点： ——电气设备行业周观点(08.22-08.28)2022年08月29日 行业相对沪深300指数表现 2022.8.22-2022.8.26：电新行业一周涨幅为-5.14%，同期沪深300跌 幅为-1.05%，跑输沪深300指数4.09pct。在申万31个行业板块中位 列第29位。 投资要点： 新能源汽车：8月27日，2022世界新能源汽车大会在京开幕。世界新能源汽车大会是新能源汽车领域最高规格、最具影响力的年度大会。本 届大会以“碳中和愿景下的全面电动化与全球合作”为主题，重点就全面电动化与绿色低碳转型、氢能与燃料电池汽车商业化、全球产业链协 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% -50% 电气设备沪深300 行业研 究 行业周观 点 证券研究报 告 同与跨界融通等领域，汇聚全球政产学研各界进行深度研讨，并将形成和发布大会共识。2022世界新能源汽车大会提供的统计数据显示，2021年，全球主要国家新能源汽车销量超过650万辆，其中中国销量达到 352.1万辆，占中国新车销售比例的13.4%。截至2021年底，全球新能源汽车累计销量突破1600万辆，中国占比50%以上。目前我国新能源汽车产业链整体从上半年疫情的冲击中得到恢复，我们持续看好新能源汽车在A级、B级车型中渗透率不断提升。中游主材厂家正加快扩产布局，未来低端车型将主要配备磷酸铁锂电池，而高端车型将配备高镍三元电池，建议关注相关正极标的。 新能源发电：光伏方面，8月24日中国工业和信息化部、国家市场监管总局、国家能源局等三部门近日联合印发通知，部署促进光伏产业链供应链协同发展，提出强化跨部门联合执法，严厉打击光伏行业领域哄抬价格、垄断、制售假冒伪劣产品等违法违规行为。要求加强光伏产业链全生命周期管理和碳足迹核算，加快废弃组件回收技术、标准及产业化研究。风电方面，8月19日，自然资源部、生态环境部、国家林业和草原局发布《关于加强生态保护红线管理的通知（试行）》。《通知》指出，有序处理历史遗留问题。零星分布的已有水电、风电、光伏、海洋能设施，按照相关法律法规规定进行管理，严禁扩大现有规模与范围，项目到期后由建设单位负责做好生态修复。占用生态保护红线的国家重大项目，应严格落实生态环境分区管控要求，依法开展环境影响评价。此外，严格调整程序。生态保护红线一经划定，未经批准，严禁擅自调 整。 氢能：8月26日，上海发改委印发《关于支持中国(上海)自由贸易试验区临港新片区氢能产业高质量发展的若干政策》，若干政策指出，围绕技术攻关、产业发展、示范应用、基础设施、公共平台，强化政策创新和先行先试，加快重点企业和重大项目集聚，把安全作为产业发展的内在要求，高水平打造临港新片区“国际氢能谷”，高标准建设中日(上海)地方发展合作示范区，建立跨界融合的氢能及燃料电池产业体系，将临港新片区打造成为上海乃至全国氢能产业发展的制度创新试验田、 数据来源：聚源，万联证券研究所 相关研究 国常会决定延续新能源汽车税收政策 7月全国新能源乘用车市场保持稳健发展国常会延续免征新能源汽车购置税政策 分析师:周春林 执业证书编号：S0270518070001 电话：021-60883486 邮箱：zhoucl@wlzq.com.cn 分析师:黄星 执业证书编号：S0270522070002 电话：13929126885 邮箱：huangxing@wlzq.com.cn 证券研究报告|电气设备 技术攻坚先锋队、示范应用探索区、基础设施样板间、公共平台聚集地，助力临港新片区成为上海建设国际一流的氢能产业创新高地的新引擎和增长极。 风险因素：新能源车销量不及预期；新能源汽车安全风险；受疫情影响光伏市场解封不及预期；原材料价格波动风险；海上风电审批和开工不及预期；风电已核准项目完工并网不及预期；光伏装机增长不及预期；电网投资不及预期。 万联证券研究所www.wlzq.cn第2页共12页 正文目录 1上周市场回顾4 1.1电气设备行业4 1.2电气设备子行业4 1.3电气设备个股5 2上周行业热点5 2.1新能源汽车5 2.2新能源发电7 3公司动态9 4投资策略及重点推荐9 4.1新能源汽车9 4.2新能源发电9 4.3氢能10 5风险因素10 图表1：申万一级行业涨跌情况（%）4 图表2：申万电气设备各子行业涨跌情况4 图表3：申万电力设备个股周涨跌幅（%）5 图表4：一年内锂电正极材料价格走势（万元/吨）5 图表5：一年内锂电负极材料价格走势（万元/吨）5 图表6：一年内电解液材料价格走势（万元/吨）6 图表7：一年内锂电隔膜材料价格走势（元/m2）6 图表8：最近一年锂盐价格走势（万元/吨）6 图表9：四氧化三钴、硫酸钴价格走势（万元/吨）6 图表10：光伏产业链各环节一周报价7 图表11：硅料价格走势（元/千克）8 图表12：硅片价格走势（元）8 图表13：电池片价格走势（元/瓦）8 图表14：组件价格走势（元/瓦）8 图表15：玻璃价格走势（元/平米）8 1上周市场回顾 1.1电气设备行业 上周市场整体下跌，电力设备行业涨幅-5.14%，同期沪深300指数跌幅-1.05%，电力设备行业相对沪深300指数跑输4.09pct。从板块排名来看，电气设备行业上周涨幅在申万31个一级行业板块中位列第29位，总体表现差。 图表1：申万一级行业涨跌情况（%） 上周涨跌幅年初至今（右轴） 8.00% 6.00% 4.00% 2.00% 0.00% -2.00% -4.00% -6.00% 50.00% 40.00% 30.00% 20.00% 10.00% 0.00% -10.00% -20.00% -30.00% 煤炭农林牧渔石油石化交通运输社会服务美容护理食品饮料 综合商贸零售非银金融 银行有色金属 传媒基础化工轻工制造公用事业医药生物建筑装饰纺织服装 钢铁环保汽车房地产 家用电器 通信计算机建筑材料机械设备电力设备国防军工 电子 -8.00%-40.00% 资料来源：iFind，万联证券研究所 1.2电气设备子行业 从子行业来看，申万电气设备子行业表现不一。二级行业中，其他电源设备Ⅱ涨幅最大，上涨幅度为0.70%；三级行业中，蓄电池及其他电池涨幅最大，上涨幅度为4.96%。二级行业电池/电网设备/光伏设备/电机/其他电源设备/风电设备涨跌幅分别为-4.75%/-4.01%/-6.10%/-8.90%/0.70%/-8.65%。三级行业中锂电池/电池化学品/线缆部件及其他/电网自动化设备/锂电专用设备/光伏电池组件/光伏辅材/其它电源设备 /输变电设备/光伏加工设备/配电设备/蓄电池及其他电池/火电设备/风电零部件/电工仪器仪表涨跌幅分别为-5.81%/-3.23%/-7.40%/-2.80%/-6.30%/-6.08%/-5.53%/-0.82%/-2.79%/-7.74%/-5.49%/4.96%/-3.10%/-9.37%/-0.14%。 图表2：申万电气设备各子行业涨跌情况 6.00% 上周涨跌幅年初至今（右轴） 30.00% 2.00% 4.00%20.00% 0.00% -2.00% -4.00% -6.00% 10.00% 0.00% -10.00% -20.00% -8.00% -10.00% 电池电网设备光伏设备电机Ⅱ 其他电源设备Ⅱ 风电设备锂电池 电池化学品线缆部件及其他电网自动化设备锂电专用设备光伏电池组件 光伏辅材其它电源设备Ⅲ输变电设备 光伏加工设备 配电设备蓄电池及其他电池 火电设备风电零部件 电工仪器仪表 -12.00%-30.00% 资料来源：iFind，万联证券研究所 1.3电气设备个股 从个股来看，上周申万电力设备行业挂牌的246只个股中上涨43只，平收1只，下跌202只，跑赢大盘的有48只股票。表现最好的是智光电气，涨幅为35.98%；表现最差的是ST天龙，跌幅为-24.71%。 图表3：申万电力设备个股周涨跌幅（%） 表现居前 一周涨幅（%） 表现居后 一周跌幅（%） 智光电气 35.98 *ST天龙 -24.17 *ST光一 33.33 久盛电气 -21.64 动力源 27.83 江苏雷利 -19.92 东方电气 15.83 通达动力 -18.70 宝光股份 12.92 三友联众 -18.38 资料来源：iFind，万联证券研究所 2上周行业热点 2.1新能源汽车 2.1.1行业价格跟踪 图表4：一年内锂电正极材料价格走势（万元/吨）图表5：一年内锂电负极材料价格走势（万元/吨） 708 607 506 405 304 203 102 1 00 全国磷酸铁锂均价全国钴酸锂均价 全国三元材料（811）均价 高端人造石墨中端人造石墨低端人造石墨 资料来源：百川资讯，万联证券研究所资料来源：百川资讯，万联证券研究所 图表6：一年内电解液材料价格走势（万元/吨）图表7：一年内锂电隔膜材料价格走势（元/m2） 701.6 601.4 1.2 50 1 400.8 300.6 200.4 100.2 00 六氟磷酸锂价格磷酸铁锂电解液湖南16um/干法单拉湖南16um/湿法 资料来源：百川资讯，万联证券研究所资料来源：百川资讯，万联证券研究所 图表8：最近一年锂盐价格走势（万元/吨）图表9：四氧化三钴、硫酸钴价格走势（万元/吨） 63 50 5345 4340 35 3330 25 2320 1315 10 35 0 青海工业级高端99%min碳酸锂（盐湖锂）四川电池级高端99.5%min碳酸锂（矿石锂）56.5%氢氧化锂 四氧化三钴硫酸钴 钴99.3%均价钴99.8%均价 资料来源：百川资讯，万联证券研究所资料来源：百川资讯，万联证券研究所 2.2新能源发电 2.2.1行业价格跟踪 图表10：光伏产业链各环节一周报价 高点 低点 均价 涨跌幅 多晶硅致密料(RMB) 310 295 301 0.3% 硅片PC 单晶硅片-166mm(RMB) 6.280 6.160 6.260 - 单晶硅片-182mm(USD) 0.992 0.988 0.989 - 单晶硅片-182mm(RMB) 7.540 7.510 7.520 - 单晶硅片-210mm（USD) 1.315 1.312 1.312 - 单晶硅片-210mm(RMB) 9.930 9.910 9.910 - 电池片W 单晶PERC电池片22.8%+(USD) - 166mm / 0.212 0.168 0.169 -0.6% 单晶PERC电池片22.8%+(RMB) - 166mm / 1.280 1.270 1.280 - 单晶PERC电池片182mm/22.8%+(USD) - 0.225 0.170 0.171 - 单晶PERC电池片182mm/22.8%+(RMB) - 1.310 1.260 1.295 0.4% 单晶PERC电池片210mm/22.8%+(USD) - 0.170 0.166 0.167 -0.6% 单晶PERC电池片210mm/22.8%+(RMB) - 1.300 1.230 1.280 - 组件W 182mm单面单晶PERC组件(USD) 0.310 0.260 0.275 - 182mm单面单晶PERC组件(RMB) 2.080 1.950 2.000 0.5% 210mm单面单晶PERC组件(USD) 0.310 0.260 0.275 - 210mm单面单晶PERC组件(RMB) 2.050 1.980 2.000 0.5% 组件辅材 光伏玻璃3.2mm镀膜 27.50 27.00 27.50 - 光伏玻璃2.0mm镀膜 21.15 21.00 21.15 - 资料来源：PVInfoLink，万联证券研究所。数据截止日期：2022-08-24 图表11：