社会服务行业周报：三亚新增病例回落至两位数，海南机场逆市实现盈利

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 行业周报●社会服务 2022年8月27日 三亚新增病例回落至两位数，海南机场逆市实现盈利 社会服务行业 推荐 维持评级 核心观点（08.22 -08.28）  板块表现： 本周社服行业涨跌幅为+1.13% ，在所有31个行业中周涨跌幅排名第5位。其中，各细分板块涨跌幅分别为：专业服务-0.51%，教育-3.51%，酒店餐饮+5.51%，旅游及景区+3.04%。  重点公告&事件： （1）第九版健康申明卡8月31日启用；（2）香港今年最大IPO中国中免8月25日在香港上市，收盘持平发行价；（3）逆市盈利，海南机场股份2022年半年度报告发布。  核心观点： 免税：三亚新增病例回落至两位数，看好免税疫后复苏成长。据海南疫情防控工作指挥部，8月27日三亚市报告新增确诊/无症状人数98/82例，环比26日大幅下降49%/59%。考虑自8月20日起三亚确诊+无症状人数持续回落，我们认为本轮三亚疫情已基本得到控制，预计在Q4旺季前实现清零可期。后续伴随Q4海口新海港免税城开业，我们认为海南离岛免税销售有望实现快速复苏。中长期看，中国免税行业的底层发展逻辑仍存，推荐龙头中国中免（A+H），建议关注海汽集团（海旅免税）、海南发展（海发控） 餐饮：重点关注刚需品类和一线品牌下沉市场的开店进展。伴随城市化进程发展，中长期居民餐饮服务外包仍是大势所趋，高频刚需、标准化程度高、易连锁的快餐赛道最为受益，建议关注处于IPO阶段的中式快餐品牌乡村基、老乡鸡、杨国福。此外建议关注强势能品牌在下沉市场的开店进展，推荐九毛九，建议关注海伦司、奈雪的茶。 酒店：近期海外酒店公司披露财报，受益于出行管控放松各头部酒店业绩均明显复苏。映射至国内，我们认为短期主要矛盾仍在出行政策，中长期看国内酒店行业供需、竞争格局清晰，头部酒店集团受益于供给出清+轻资产扩张+中高端升级，仍将是疫后行业复苏最大受益者，建议关注锦江酒店/首旅酒店/华住集团-S。 旅游消费：关注智能健身镜赛道，供需推动下国内智能健身镜渗透率有望实现从0到1突破，建议关注头部智能健身镜品牌ODM供应商康冠科技。此外，建议关注疫后增量空间较大的天目湖，以及露营装逼龙头牧高笛。 顾熹闽 ：（8610）80926000 ：guximin_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130522070001 市场行情数据 2022-08-26 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理  风险提示：疫情、自然灾害突发性因素；宏观经济下行风险；行业竞争格局恶化风险。 -30-20-100102022/12022/22022/32022/42022/52022/62022/72022/8沪深300（%）社会服务（%） 行业动态报告/社会服务行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 2 目 录 一、行业数据 ................................................................................................................................................................................ 3 （一）社零： 7月社零总额增长2.7%，餐饮持续恢复....................................................................................................... 3 （二） 机场：海南机场客流仍处于低迷阶段 ...................................................................................................................... 4 （三）餐饮：受疫情影响，餐饮品牌展店速度仍较缓慢 .................................................................................................... 5 （四）博彩：经营持续承压 .................................................................................................................................................... 8 二、行业要闻 ................................................................................................................................................................................ 8 （一）疫情防控： .................................................................................................................................................................... 8 （二）免税： ............................................................................................................................................................................ 8 （三）酒店&餐饮： .................................................................................................................................................................. 9 （四）旅游新消费： ................................................................................................................................................................ 9 三、行情回顾 .............................................................................................................................................................................. 10 （一）板块表现： .................................................................................................................................................................. 10 （二）个股表现： .................................................................................................................................................................. 11 四、风险提示 .............................................................................................................................................................................. 12 行业周报/社会服务行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 3 一、行业数据 （一）社零： 7月社零总额增长2.7%，餐饮持续恢复 据国家统计局披露数据，2022年 1-7月，我国社零售总额达246302 亿元，同比-0.2% ；其中， 7月份社零总额当月值为35870 亿元，同比+2.7% 。 图1：社零总额:当月值及同比（截至2022年7月） 图2：社零售总额:当累计及同比（截至2022年7月） 资料来源：国家统计局，中国银河证券研究院 资料来源：国家统计局，中国银河证券研究院 分渠道来看，7月份我国网上商品和服务零售额为10217 亿元，同比+2.43% ；1-7月份累计值为 73224 亿元，同比+3.20 %；7月份我国线下商品和服务零售额为25653 亿元，同比+2.82% ；1-7月份累计值为173078 亿元，同比-1.50 %。 图3：网上社零总额：当月值及同比(截至2022年7月) 图4：网上社零总额：累计值及同比(截至2022年7月) 资料来源：国家统计局，中国银河证券研究院 资料来源：国家统计局，中国银河证券研究院 -30-20-100102030402019-022019-052019-082019-112020-022020-052020-082020-112021-022021-052021-082021-112022-022022-05社会消费品零售总额:当月同比（%）-30-20-100102030402019-022019-052019-082019-112020-022020-052020-082020-112021-022021-052021-082021-112022-022022-05社会消费品零售总额:累计同比（%）-20-100102030402019-022019-052019-082019-112020-022020-052020-082020-112021-022021-052021-082021-112022-022022-05网上商品和服务零售额:当月同比（%）-100102030402019-022019-052019-082019-112020-022020-052020-082020-112021-022021-052021-082021-112022-022022-05网上商品和服务零售额:累计同比（%） 行业周报/社会服务行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 4 图5：线下社零总额：当月值及同比(截至2022年7月) 图6：线下社零总额：累计值及同比(截至2022年7月) 资料来源：国家统计局，中国银河证券研究院 资料来源：国家统计局，中国银河证券研究院 数据显示，1-7 月份社零总额中餐饮收入为23734 亿元，同比-6.80% ，7 月当月值同比-1.5%，环比改善2.5pct，有一定程度改善。 图7：社零:餐饮收入当月值及同