机械行业周报：8月工程机械复苏或仍承压，国常会持续稳经济

行业研究|行业周报 看好（维持） 8月工程机械复苏或仍承压，国常会持续稳经济 ——机械行业周报 机械设备行业 国家/地区中国 行业机械设备行业 报告发布日期2022年08月28日 核心观点 板块周表现：本周（2022/8/22-2022/8/26），机械板块下跌5%，涨幅排名前五的板块为农林牧渔/交通运输/休闲服务/食品饮料/综合，分别上涨： 3.1%/1.2%/1.1%/1.0%/0.8%； 板块估值水平：机械板块PETTM中位数达37x，其中估值最高的是船舶制造 （113.2x），最低的是工程机械（14.6x）。从10年内的历史数据看，机械板块市盈率处于39.0%分位； 个股周度跟踪：本周涨幅最高的5只个股为德固特、远大智能、亿利达、咸亨国际、国机重装； 行业要闻：（1）人行要求保持贷款总量稳定增长，增加对实体经济贷款投放； （2）李克强主持召开国务院常务会议，部署稳经济一揽子政策的接续政策措施； （3）1-7月份工业企业利润小幅下降；（4）预计2023年行业将继续呈现稳定运行态势。 杨震021-63325888*6090 yangzhen@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520060002 投资建议与投资标的 从日历效应看世界机器人大会：——机械 2022-08-13 行业周报 8月工程机械复苏或仍承压，国常会持续稳经济。根据国务院官网，国务院总理李克强24日主持召开国务院常务会议，部署稳经济一揽子政策的接续政策措施，加力巩固经济 7月挖机销量增速转正，行业有望持续恢复：——工程机械行业跟踪 2022-08-12 恢复发展基础。会议指出，当前经济延续6月份恢复发展态势，但恢复基础不牢固，在 自动化有望成为白酒“新时尚”：——制造 2022-08-07 落实稳经济一揽子政策同时，再实施19项接续政策，其中包括核准开工一批基础设施等项目；允许地方“一城一策”运用信贷等政策，合理支持刚性和改善性住房需求；为商务人员出入境提供便利。从目前行业情况来看，今日工程机械微信公众号发布8月工程 机械流通市场监测，绝大多数被调研代理商均预计2022年8月国内挖掘机市场同比出现 不同程度的下滑，设其中中大挖需求短期承压，各地设备开工率明显恶化。对比8月中 下旬与7月末的情况来看，各区域的开工率大部分改善幅度并不显著，西北和华南区域 的部分省份稍好，整体而言，国内工程机械市场终端设备8月的开工情况与7月接近，或有微幅升降。根据CME观测，8月挖掘机国内销量9000台左右，增速-27%左右，降幅环比上月小幅扩大，国内市场仍处于下行周期。我们认为在投资传导的过程中，8月工程机械原本将出现弱复苏，但由于8月各地出现炎热的天气、部分地区电力供应紧张，我们认为终端工程开工率、设备的销售情况或在短期继续承压。从中期维度看，国家持续出台稳经济政策，短期炎热的天气温度逐渐回落，供电紧张也有望得到缓和，我们认为工程机械景气度将回升，除此外国三切国四的时间点也在逐渐临近，设备销售也有望得到提振。。 建议关注： （1）工程机械：三一重工(600031，未评级)、中联重科(000157，买入)、恒立液压(601100，未评级)、建设机械(600984，未评级)、艾迪精密(603638，未评级)；（2）工业设备：杭叉集团(603298，未评级)、安徽合力(600761，未评级)、秦川机床(000837，未评级)、伊之密(300415，未评级)、埃斯顿(002747，未评级)、拓斯达(300607，未评级)；（3）物流自动化：音飞储存 (603066，未评级)、诺力股份(603611，未评级)、中集车辆(301039，未评级)；（4）能源装备： 先导智能(300450，未评级)、捷佳伟创(300724，未评级)、杰瑞股份(002353，买入)、迪威尔(688377，未评级)、郑煤机(601717，未评级)、天地科技(600582，未评级)；（5）轨交装备：中国中车(601766，未评级)、华铁股份(000976，未评级)；（6）服务&消费：安车检测(300572，买入)、华测检测(300012，未评级)、杰克股份(603337，未评级)、捷昌驱动(603583，未评级)、凯迪 股份(605288，未评级)、永创智能(603901，未评级)。 风险提示 疫情发展不及预期，宏观经济不及预期，基建投资不及预期，原材料价格上涨，全球贸易冲突加剧。 新升级系列 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 1、机械行业板块表现5 1.1指数表现：本周下跌5.0%，油气服务Ⅲ涨幅领先5 1.2机械估值水平：市盈率39.00%分位，高低分化明显6 1.3个股涨跌幅情况6 1.4机械板块行业新闻7 1.5机械板块近期新股发行情况8 2、主要行业情况10 2.1工程机械：7月销量同比增加，内需不足，外需增长较快10 2.2工业设备：生产维持高景气12 2.2.1工业运行状态：库存周期下降，短期毛利率承压12 2.2.2叉车设备：行业高增速，电动化趋势明显14 2.2.3工业机器人：22年延续高增长15 2.2.4机床：政策催化，下游需求向好，21年以来保持高增长15 2.3能源设备：双控推动能源转型，促进行业快速发展16 2.3.1锂电设备：新能源汽车产量快速增长，电池设备景气度高16 2.3.2光伏设备：双碳目标下，光伏设备持续向好16 2.3.3油气设备：油价小幅回落，能源安全助推油服行业持续发展17 2.3.4煤机设备：煤炭智能化浪潮开启18 2.4轨交装备：疫情影响运量和设备采购，等待企稳回升20 3.海外制造业：PMI指向景气度高，机械需求向好22 风险提示23 图表目录 图1：申万行业板块本周表现5 图2：申万行业板块今年表现5 图3：机械细分板块本周表现5 图4：机械细分板块今年表现5 图5：机械细分板块估值水平6 图6：机械细分板块估值分位数6 图7：挖掘机销量增速10 图8：挖掘机出口销量增速10 图9：挖掘机月度销量10 图10：挖掘机月度出口销量10 图11：汽车起重机销量增速11 图12：装载机销量增速11 图13：小松中国挖掘机利用小时数（小时）11 图14：庞源吨米利用率11 图15：基础设施建设投资增速12 图16：房地产开发投资完成额累计增速12 图17：中国PMI（%）12 图18：制造业固定资产投资增速（%）12 图19：2000年以来的库存周期变化13 图20：近期钢价指数情况13 图21：2006至今的钢价指数分位13 图22：制造业综合毛利率14 图23：机械细分行业综合毛利率14 图24：叉车销量增速14 图25：叉车电动化趋势明显14 图26：工业机器人累计产量15 图27：工业机器人当月产量15 图28：金属切削机床产量15 图29：金属成形机床产量15 图30：新能源汽车产量16 图31：动力电池装机量16 图32：太阳能发电新增设备容量增速17 图33：太阳能电池产量增速17 图34：布伦特原油均价17 图35：全球在用钻机数量17 图36：美国在用钻机数量18 图37：美国原油商业库存18 图38：国内油气对外依赖度18 图39：我国石油与天然气开采行业固定资产投资增速18 图40：动力煤价格情况19 图41：原煤产量增速19 图42：煤炭行业收入增速19 图43：煤炭行业资本开支情况19 图44：铁路客运量增速20 图45：铁路货运量增速20 图46：铁路动车产量增速21 图47：铁路机车产量增速21 图48：城市轨道交通客运量21 图49：城轨客运量占比21 图50：美国制造业产能利用率22 图51：欧盟27国制造业产能利用率22 图52：部分发达国家制造业PMI（%）22 图53：日本机械定单增速22 图54：日本机械出口金额增速23 图55：我国机械工业出口交货值增速23 表3：个股周涨幅6 表4：个股周平均换手率7 表5：各公司简介8 表6：各公司主营业务收入，归母净利润9 表7：智慧煤矿相关政策和文件19 1、机械行业板块表现 1.1指数表现：本周下跌5.0%，油气服务Ⅲ涨幅领先 本周板块表现：本周（2022/8/22-2022/8/26），涨幅排名前五的板块为农林牧渔/交通运输/休闲服务/食品饮料/综合，分别上涨：3.1%/1.2%/1.1%/1.0%/0.8%；涨幅后五的板块是：电子/国防军工/电气设备/机械设备/建筑材料，分别波动-6.1%/-5.5%/-5.1%/-5.0%/-4.0%。其中SW机械板块下跌5.0%，排名第25。 2022年内表现：2022年初至今，涨幅排名前五的板块为综合/农林牧渔/采掘/交通运输/汽车，分别波动：4.6%/1.0%/0.0%/-3.3%/-5.3%；涨幅后五的板块是：计算机/电子/传媒/医药生物/建筑材料，分别波动：-28.1%/-25.9%/-25.5%/-22.8%/-21.7%。其中机械板块下跌14.6%，排名第17。 图1：申万行业板块本周表现图2：申万行业板块今年表现 4.0 2.0 0.0 (2.0) (4.0) (6.0) (8.0) 10.0 主要板块周涨跌幅（%） 上证指数表现（%） 主要板块年涨跌幅（%） 上证指数表现（%） 5.0 0.0 (5.0) (10.0) (15.0) (20.0) (25.0) 农林牧渔交通运输休闲服务食品饮料 综合商业贸易非银金融 银行有色金属 采掘传媒化工 轻工制造公用事业医药生物建筑装饰纺织服装 钢铁汽车房地产 家用电器 通信计算机建筑材料机械设备电气设备国防军工 电子 综合 农林牧渔 采掘交通运输 汽车公用事业有色金属 化工建筑装饰电气设备 通信房地产商业贸易纺织服装 银行食品饮料机械设备休闲服务 钢铁家用电器轻工制造非银金融国防军工建筑材料医药生物 传媒电子计算机 (30.0) 数据来源：Wind，东方证券研究所数据来源：Wind，东方证券研究所 本周机械板块表现：本周（2022/8/22-2022/8/26），CJ机械设备指数下跌4.9%，涨幅前五的板块是：油气服务Ⅲ/油气设备/重卡/船舶制造/环保设备，分别上涨：4.6%/2.7%/0.0%/-0.4%/-0.5%；涨幅靠后的板块是：半导体及3C设备/其他通用机械/磨具磨料/机床工具/机械基础件，分别波动： -10.5%/-8.7%/-7.8%/-6.6%/-6.5%。 2022年内表现：2022年初至今，CJ机械设备指数下跌9.8%，波动幅度前五的板块是：磨具磨料/印刷包装机械/煤炭设备Ⅲ/油气设备/半导体及3C设备，分别波动：18.0%/13.8%/12.4%/4.6%/-0.4%；涨幅靠后的板块是：工程机械/锂电设备/农用机械/其他通用机械/环保设备，分别波动：-25.2%/-24.1%/-21.7%/-16.6%/-16.0%。 图3：机械细分板块本周表现图4：机械细分板块今年表现 6.0 4.0 2.0 0.0 (2.0) (4.0) (6.0) (8.0) (10.0) (12.0) 25.0 细分板块周涨跌幅（%） 机械行业指数表现（%） 细分板块年涨跌幅（%） 机械行业指数表现（%） 20.0 15.0 10.0 5.0 0.0 (5.0) (10.0) (15.0) (20.0) (25.0) 油气服务Ⅲ 油气设备 重卡船舶制造环保设备重型机械 印刷包装机械纺织服装设备煤炭设备Ⅲ 制冷空调设备 农用机械铁路设备 冶金化工设备 内燃机工程机械楼宇设备仪器仪表Ⅲ 锂电设备 其它专用机械机械基础件机床工具磨具磨料 其它通用机械 半导体及3C设备 磨具磨料印刷包装机械 煤炭设备Ⅲ油气设备 半导体及3C设备 油气服务Ⅲ制冷空调设备 楼宇设备重型机械机床工具船舶制造 冶金化工设备仪器仪表Ⅲ纺织服装设备 机械基础件铁路设备 重卡其它专用