【安信金工杨勇 | 8月24日市场点评】️市场整体的下行风险或有

【安信金工杨勇|8月24日市场点评】 市场整体的下行风险或有限，我们前期周报多次提及的大盘3150附近的技术重要性应该还是比较明显的。 大小盘风格上，当前申万小盘指数与申万大盘指数的比值已到2019年以来的最高位，而逻辑指向有利于小盘风格占优的信用利差目前已来到2015年以来的较低位区域，如无新增的逻辑和政策变动，那么或许不太能引发小盘指数的继续趋势性占优，未来大小盘的风格或有望至少进入均衡状态。 价值成长风格上，当前国证成长指数和国证价值指数的比值处于2019年以来的偏中高位状态（约75%分位点），处于2020以来的中部略偏上的状态（约65%分位点），也就是说相对于前两年的成长风格占优状态而言，当前风格或仍未到达极值状态。 从逻辑指向有利于成长风格占优的M1-M2剪刀差状态来看，当前的M1-M2剪刀差仍处于较低位置，未来震荡往上的可能性有望大于向下的可能性，从而有望支撑成长风格不至于出现太大的调整。 从行业全视角雷达分析系统看，当前银行、建材、建筑等板块的性价比在提升，短期或使得无论是大小盘还是价值成长风格，都有望有先进入平衡收敛的状态，但从中期来看，成长风格板块或有望在成长性和流动性都未被证伪的前提下，继续保持相对优势，而未来小盘风格则未必能够持续性的大幅占优了。 风险提示：基于历史数据和模型的结论可能因为市场环境的变化而失效。