早报

红塔早报 投资策略 铜 铝 锌镍豆油豆粕菜粕 棕榈油玉米 看多 谨慎偏多 中性 谨慎偏空 看空 投资咨询业务资格： 云证监许可[2012]291号 金融板块 李大荣 投资咨询号:Z0001610从业资格号:F0231478 邮箱:lidarong@hongtaqh.com 有色板块 罗明辉 投资咨询号:Z0010226从业资格号:F0268405 邮箱:luominghui@hongtaqh.com 黑色板块 罗奕萌 投资咨询号:Z0012339从业资格号:F0275278 邮箱:luoyimeng@hongtaqh.com赵利梅 从业资格号:F3053474 邮箱:zhaolimei@hongtaqh.com 能化板块 赵欧娅 投资咨询号:Z0017180从业资格号:F3067732 邮箱:zhaoouya@hongtaqh.com 油脂油料板块 许治平 投资咨询号:Z0016162从业资格号:F3056217 邮箱:xuzhiping@hongtaqh.com 品种简述 有色板块 供应上，国内精炼铜产量增产复产节奏加快，供应端压力增加。需求上，终端需求结构改善，基建投资发力，且随着前期铜价的下跌，下游补库需求释放，但消费端仍有拖累，整体而言，需求端边际上有所改善但恢复速度较慢。库存上，国内铜库存延续去库，对铜价有所支撑；供应上，国产铝土矿紧张程度加剧，矿端对铝价有所支撑，但远期供应压力较大，施压铝价。成本上，现全行业平均成本约18000元，近期铝价在万八附近震荡，预计成本上有一定支撑。需求上，现处于需求淡季，消费水平较低。库存上，电解铝呈累库趋势，施压铝价。消费不佳和地缘政治仍扰动铝价；供应面：中国7月锌产量为52.2万吨，同比减少7.1%。1-7月锌产量累计为378.3万吨，同比下滑2.5%。需求端：由于高温天气持续影响，市场整体需求依旧表现不佳，下游采购情绪偏弱，贸易商出货节奏不佳，价格上行空间仍受到压制。同时据贸易商反馈，近期市场心态较悲观，市场高价资源低靠，成交疲态尽显，价格维持低位，贸易商销库为主；供给端来看，镍生铁国内减产，印尼镍产能过剩，进口镍生铁持续回流增加供应，镍生铁相对过剩，镍产业链重心中长期仍趋于下移。电解镍7-8月持续环比增产，国内期货库存一度增至3000吨上方，电解镍供应改善，现货升水回落。需求端来看，不锈钢供需双弱，8月排产总体下降，300系略有回升，近期继续减产但库存因印尼资源回流而回升。新能源汽车产业继续向好发展。本周社会库存回升，印尼资源到货增加。 技术面上，沪铜指数今日震荡收阳，量减仓增，收于62500一线上方，预计短线于64000一线下方运行的可能较大。操作上建议，逢低短多。 油脂油料板块 豆油：周三ProFarmer的巡查员发现，伊利诺斯州玉米单产前景和大豆结荚数低于去年，但高于三年平均水平。巡查团预估，在伊利诺斯州3英尺见方的农田，大豆结荚数平均为1,249.70个，低于去年平均的1,279.79个,但高于三年均值的1,174.95个。 技术层面，豆油上方的几个支撑位都已经破位，目前看下方支撑效果，不要盲目追空，下方的获利空间不大，但注意整体不会转势，依然还是震荡偏弱运行，建议观望为主 棕榈油：印尼贸易部将棕榈油出口专项税豁免期限延长至10月底，旨在促进棕榈油出口。此前不征收棕榈油出口专项税的政策于7月推出，原定于8月底到期。 技术层面，棕榈油的支撑已经破位，还需等后续进行确认，待确认后可少量的逢高试空操作，设置好上方止损线，目标在下方的下一个撑位处。 豆粕：根据中国粮油商务网报价，8月25日，油厂豆粕报价普遍下跌20-40元，其中江苏地区油厂豆粕主流报价在4400-4450元/吨，10-11月基差报m2301+530。 技术层面，豆粕来到了下方的强力支撑位，该支撑位的支撑力度较强，不建议继续追空，后续大概率就会在该支撑位附近震荡偏弱运行，建议多看少动，观望为主。 菜粕： 技术层面，菜粕来到了下方强力支撑位，该支撑位的支撑力度较强，不建议继续追空，但也没有任何强力反弹的迹象，后续大概率就会在附近震荡偏弱运行，建议多看少动，观望为主。 玉米：8月25日东北三省及内蒙重点深加工企业新玉米主流收购均价2617元/吨；华北黄淮重点企业新玉米主流收购均价2729元/吨；港口方面，鲅鱼圈（容680-730/14.5-15%水）平仓价2710-2730元/吨，较昨日持平；锦州港（15%水/容重 680-720）平仓价2710-2730元/吨，较昨日持平；蛇口港散粮玉米成交价2830元/吨，较昨日持平。技术层面，玉米观望为主，待趋势明朗后再进行相应操作。 免责声明 本报告版权归“红塔期货有限责任公司”所有，未经书面授权，任何个人、机构不得对本报告进行任何形式的发布、复制 。本报告所引用的资料皆被我公司及其研究人员认为可信，但我公司及研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会根据市场情况进行调整。报告中的信息或表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作，我公司不就报告中的内容对最终操作建议作出任何担保，因此我公司不承担根据本报告进行操作带来的任何损失，请注意谨慎投资。