业绩如期稳健提升，经营现金流改善

中国银河证券研究院 CHINAGALAXYSECURITIES 公司跟踪建筑行业2022年8月25日 业绩如期稳健提升，经营现金流改善中衡设计（603017.SH) 推荐缘持评级 核心观点： 事件：公司发布2022年半年报。报告期公司实现营收6.63亿元，月比增长4.46%；实现归丹净科润0.72亿元，同比减少8.56%：实现扣非净利润0.74亿元，同比增长11.81%。 分析师 龙天光 客：02120252646 业绩如期穗健提升，经营现金流改善，2022年上率年公司实M:longtianguang_yjtchinastock.con.cn现营收6.63亿元，同比增长4.46%，其中，EPC入1.84分新师盛记编路：S0130519060004亿元，同比增长13.61%。实现归母净利润0.72亿元，同比 减少8.56%，主要回投责的易全公允价值变动设益较上年同 期成少等国素所效。实现和非净利润0.74亿元，同比增长 11.81%，报告期问经营活动现金流量净额为0.08亿元，同 比多入1.3B亿元，主委国本期工程总包业务收款增加。 公司毛利率为28.59%，同比提高2.17pct，净利率为10.87%，同比减少1.44pct。 全方位拓展市场，2022年上半年公司新签合同额与上年同期 股价表现 2022825 相比基本持平。公司积校拓展新兴业务领域，2022年上半年AR. 新基通用技术中国汽研长三角研究院暨华东总部生产基地项目、蔚来动力料技有限公司合肥工厂新项目等一大格新兴产业重大项目。公司在华东、华南、西南、西北、华北、华 中:东北都设有分子公司，五相协作，为公司拓展业务市场。 公司浙江分院捷报遗连，由中衡设计奉头，新签善城中心（节 名）全过程工程客询服务、绍兴市柯桥区马猴医院建设工程24 全过程工程咨询等项目，进一步提升了公司在长江三商区域255 的影响力。305: 源科来通：nd，中要级河事完院 积极布局绿色建筑、BIPV等前沿产业。报告期内，公司积板跟踪和探素建筑设计行业理论前语和科技实政，推动建筑 科技的研发和创新，持续加强BIPV、BAPV、节能与媒色建筑、 装配式建筑、BIM、复杂结构等技术的研究与开发，积程啦相关研究进城市更新（含战市诊断）、高端工业、教育、医疗等建筑 产品的研究，公司在高端领域的研发节节攀升。公司本部及 中衡华造双效获企业信用评级100分A级并入选2022年度 苏州市政府投资项目参建单位。 投资建议：预计公司2022年营收为20.11亿元，同比增长 12.09%，母净利润为2亿元，EPS为0.72元/股，对应当前 股价PE分别为13.09倍，维持“推荐”许级。 风险提示：市场竞争加剧的风险：新冠疫情影响工程进度的风险；应收陈款回收不及预期的风险。 www.chinastock.com.cn注研光报请务必阅读正文截后的中国银河注象限份公司免青声明 中国银河证券研究院 CHINAGALAXYSECURITIES 公司跟踪/建筑行业 分新师承诺及简介 本人承诺，以勤的执业态度，独立，客现地出具本报告，本报告清晰准确地反晚本人的研究或点，本人薪剧的任何部分致去 不首与、现在不与、表来电将不会与本报告的具体推存或观点直接或间接相关。 龙天光：建筑行业分新师。本科和研究生均车业于复互大学。2014年就职于中四航空电于研究所。2016-2018年就职于长江证券研究所。2018年加入银河证券，担任通信、建筑行业组长。团以核2017年新财富第七名，Wind量受欢追分析师第五名：2018年担任中央电视台财经频道节日录制嘉宾。2019年装财经最住选股分新师建筑行业第一名。2021年东方财富Choic8最住分新师 建筑行业第三名。 评颜标准 行业评领体系 大来6-12个月，行业指数（成分析师围风所履益公可组成的行业指数）相对于参准指数（文易所指数成市场中主要的指数）推养：业器数超感基准指数平均回报20%及以点， 谨填推养：行业着致感感基准指数平均回报， 中性：督业指数与总准器数平均国报相当， 四避：价业器数低于氢净器款平均四报10%及以点， 公司评题体系 推等：福大采6-12个月，公司股价超整分析师（或分析师遇队）所履益股票平均四报20%及以上，谨填推算：着本采6-12个月，公司股价越整分析师（或分析师图以）所履益股柔平均回报10%一20%中性：瘤大采6-12个月，公司股价与分析师（成分析师图队）所履益股桑平均四报相当， 四遵：翁杰采6-12个月，公司股警低于分析师（或分析师遇队）所爱益股票平均四报10%及以上， 免贵声明 本报告由中区银河证零股份有限公司（以下简称银河证募）向其零户投供，根河证券无需国接收人收到太报告而视其为客户，若您并非银河证券客户中的专业捷资者，为保证限务质量，检制教资风险、应前先税系银河证券机构销售部门成客户经驻，完成投资者选当性医配，并充分了解该境服务的生质，特点，使用的注意事项境以及带不当使用可施带来的成险成指关， 本报告所版的金部内客只投保始客户做参考之用，并不制或对客户的投肾寄淘建议，并非作为买实、或购证零成其它金象工具 的遵请或保证，客户不应单纯依掌本就告而取代白我龄立制断。银河证参认方本报合资补来源是可靠的，所我内容及观点客观公正，但不长保其净确性或究步性，本权告所载内客反吸的足绿河证券在最程发表本报告日期当日的判断，银河证参可发出其它与本报事 所内客不一放或有不网结论的报专，但河证券没有义务和女任去及时更前本根告涉及的内容并通如客户。银河证表不对西客产 使用本报需而导致的指失费任何责任。 本报告可能降常其它网站的址或提组盐接，对干可能涉及的缺河证券网站以外的地址或超组继接，银河证参不对其内客负， 越接高站的内客不构成本报否的生何部分，客户需自行承担测觉这感阿站的费用或风险， 银河证券在法撑无评的情况下可参与、投费成得有本报告涉观特证券成进行证券交易，或向本报否涉及的公司投供成争取提供 包括投资银行业务在内的服务或业务支持，领河证券可能与本报普沙应的公司之间存在业务关累，并无需事先或在获得业务关系后 随知零户， 银河证券已具备中国证监会机复的证录投资咨淘业务资格，降非另有说明，所有本报专的监权属于银河证券，大经银河证系书面控权许可，任何机均点个人不得以任何移式转发、终裁、翻版成传势本报专，特投醒公众投资者慎重证用本经控权刊质或者转发的本公司证象研究报告。 本报告版权心银河证券所有并保南最练解锋权。 联系 中国银河证森股份有限公司研究院机构计政电： 深期市福用区全四路3088零中大20号K/:-$075583479312wuylyur.yjnchinastock.con.cn ±075583471963ouixiariglangohinastook.oofntcn 上海津京新区富城路9号京业大厦31层上海地区：南连坪02120252612 hetingtinglehinasteck.concn b):021-60387901luyunru_jechinastock;cor.cr 北京市丰台区西营街8号院1号海青海金融大厦15第北京地区：唐设岭cangmar-ling_bg@chinaslock.cces.cm 公同M:wwwchiraitock.camCh 请务必闪读正文承后的中国银河证券股份公可免责产明。2