影响力增长房地产投资信托基金（IMPACT.BK）：15/16财年第三季度财政收入类似于密封条季度

编辑：黄奕电话：（852）2277 6765电邮：foreignstock@phillip.com.hk 2016年1月13日TRC影响增长房地产投资信托15/16财年第3季度财报可能会封印本财年季度泰国|设置| PROP |公司预览彭博影业TB l路透社IMPACT.BK受季节性因素影响，15/16财年第三季度净利润创年内新高我们将15/16财年第3季度的净利润预测从3.36亿伯特降低至3.246亿伯特，较去年同期下降6％。前景减少反映出该信托的费用可能增加。维护费用预计将同比增长54.7％，至4,930万泰铢，而信托基金的管理费将上升29.48％，至39.5泰铢，而物业管理的管理费预计将增长。购买（维护）收盘价（Bt）11.60目标价格（Bt）13.00（+ 18.84％）公司资料股份总数（百万）：1,483增长66.8％至1880万泰铢。以季度为基础，净利润将增长22.2％，这可能是市值（Btmn）：市值（USDmn）：17,197473会计年度的横幅季度。预计入住率将环比增长4.4％至5.79亿泰铢在挑战者大厅，占IMPACT总可出租空间的49％，从15/16财年第二季度的46％增至70％，这要归功于大型活动，如Baan Lae Suan Fair，National Science and Technology Fair，第32届泰国国际汽车博览会。15/16财年第4季度净利润仍然乐观，由于对租赁空间的需求增加，16/17财年的利润可能进一步增长15/16财年第4季度盈利可能仍将保持较高水平，这是由于MICE业务的季节性需求季节性增加。我们预计净利润同比增长7.63％，但环比下降6.54％。由于平均租金似乎在15/16财年第3季度至第4季度持平，而IMPACT曾预计会在上述期间提高租金，因此我们将15/16财年的净利润预测从12.31亿泰铢略微下调至11.58亿泰铢。在2016/17财年，即将举行的活动，如汽车展和泰国食品世界泰国博览会，打算将活动的规模扩大到影响力展览中心，而不仅仅是挑战者大厅。因此，我们预计平均入住率将从 2015/16财年的 54％略增至2016/2017财年的58％，平均租金将从64.5泰铢/平方米/天提高至66.4泰铢。根据这些假设，净利润将增长4.8％至12.137亿泰铢。IMPACT正在考虑收购更多资产，例如，诺富特酒店，大厦办公室和停车场3.此举将在本财年末实现。上述物业的成本约为35亿泰铢。“买入”评级，16/17财年目标价格为Bt13鉴于会展业前景广阔，加上我们估计2015/16和16/17财年的股息分别为Bt0.75和Bt0.79（基于95％的派息率），相当于当前收益率6.46％和6.78％，下调目标价为Bt13 /股的“买入”评级要求IMPACT。52-WK高/低（Bt）：12 / 10.23M平均每日T / O（mn）：0.89票面价值（Bt）：10.60 主要股东(%)2015年11月27日IMPACT展览管理有限公司，Ltd.社会保障办公室。安联阿瑜陀耶（泰国）。价格表现（％）1个月3个月1年ABS。一个。设置相关指数。一个。价格与价格指数1月13日1月14日1月15日1月16日IMPACT TB EQUITY SETI（依据）资料来源：彭博社，PSR关键金融三月2015财年FY16E2017财年18财年营业额净利润（百万吨）每股收益（Bt）市盈率（X）BVPS（Bt）P / B（X）每秒伤害（Bt）股息收益率（％）净资产收益率（％）债务/权益（X）资料来源：公司，PSR估算。**倍数和收益率基于最新收盘价评估方法DDMCFA Danai Tunyaphisitchai资本市场投资分析师＃2375电话：66 2 635 1700＃481Kunanon Juntarapartsavorn分析师助理参考 没有。：CO2015_0022页面1 |菲利浦证券（泰国）泰国股票研究公司治理-2015先进的巴斯夫BCP生物技术集团防弹少年团CKCPNDRTDTACDTC东风爱格格莱美汉娜HMPRO插入IRPC静脉血栓高宝KCEKKP韩国铁路银行脂蛋白麦考特薄荷单核细胞增多症NKI电话PPS聚苯乙烯PSL一键通聚四氟乙烯PTGCQTC棘轮知更鸟萨姆特三星SAT考试SC渣打银行SCC种子SIM卡SNC西班牙语高通太钢TKTTMB最佳VGI华歌尔AAV一顶帽子年龄AHCAKP阿玛塔安南AOTAPCSARIP亚西玛问均价班普湾BBLBDMS百乐BKIBLABMCL博尔溪工作组中心CFRESHCHO贸发会议厘米碳纳米管COL公积金消费物价指数CSLDCC三角洲德姆科ECF电子工程战争遗留爆炸物GBXGC绿色荧光蛋白全球坤古尔赫玛吉火锅水电国际刑事法院市一互联网IRCKSLKTC兰纳LH罗克斯利LRH马可MBKMC巨型MFEC全国广播公司NCH九国家统计局NTVOCCOGC大石OTO肺动脉压PDI聚乙烯PGPJW下午购买力平价公关普兰达PREBPTPTGQ-CONQHRSS＆J萨比纳萨姆科SCG海油SFP暹歌手SIS。50.0锡泰4.1SMK2.2开关电源贴片机单核苷酸多态性SPISSF2%4%STASSSCSST3%17%STASTEC20151050SVISWCSYMC新泰克塔斯科TBSPTCAPTFTGCI泰国1,1132,1372,2272,296塔那6281,1581,2141,258比我0.420.780.820.85提示27.414.914.213.7三10.8010.8110.8410.87REL1.11.11.11.1泰康0.230.750.790.81小费2.06.56.87.0太保3.927.237.567.81 传统知识0.310.300.300.30TKSTMITMILLTMTTNDT田纳西州TNL托格TPCTPCORP TRCTRU真正TSCTSTE潜航者贸易协定TTCLTTWTUTVDTVOTWFP交易平台UACUT紫外线VNT波优胜者尤萨ZMICO2SAEC永旺自动对焦啊爱乐AITAJAKR阿玛娜阿马林美联社安可水族如亚洲AUCT阿育王BA美容电子商务BFITBH大北京比奇BKDBTNCCBGCGDCHG周CI市CKP中枢神经系统呼叫CPLCSCCSP的CSSCTW脱氧核糖核酸地球逸生预期信用损失EFORL埃索有限元火焦点向前FPIFSMARTFSSFVCGCAPGENCOGL腺辉光金Y宏达电高科技国际电工委员会联合会IFS人道法IRCPITDJSPJTS朱比勒卡赛特KBS卡卡凯基KKC韩国贸易投资学会KWCYEL＆E拉林LHKLIT生活LST中号重大的马克罗比赛马蒂MBKET柴仔MFC磨MJDMK现代ONG手脉MSCMTIMTLS数控挪威克朗NUSA西北地区纽约时报海洋步伐帕图PBPCAPCSGHPDGPF微微PL计划平台PPMPRGPRIN太平洋标准时间专利权Y龙QLTRCIRCL里奇RMLRPC小号销售SAPPE萨瓦德SCCCSCNSCP海油西里斯凯SMG太阳能索康温泉SPCSPCGSPPTSPVI斯里卡南南合作坦率地科技部SUC苏斯科苏塔新思TAE高田TCCTCCCTCJ球队TFDTFITICTIW豪华房TMCTMD托普TPCHTPIPLTRT东京证券交易所TSRUMI向上UPF联合会乌雷卡联合会威宝VIHVPO世界卫生大会赢得XO结果介绍泰国董事协会（IOD）有关公司治理的调查结果的披露是根据美国证券交易委员会（SEC）的规定进行的。分数范围徽标数量没有给出徽标交流委员会。 IOD的调查基于泰国证券交易所和向公众开放的铝市场上市的公司的信息，并且可以由普通公众投资者访问。因此，结果是从第三方的角度来看的。它不是对操作的评估，也不基于内部信息。调查结果截至泰国立式公司的公司治理报告中显示的日期。结果，在该数据之后可以改变调查结果。证券公司的菲利普证券（泰国）不确认也不保证该调查结果的准确性。菲利浦证券（泰国）| 2 |佩格泰国股票研究产业集团名称部门名称行业指数农业和食品工业[AGRO]农业综合企业农业研究所食品与饮料餐饮消费品[CONSUMP]时尚时尚家庭和办公产品家个人产品和药品人财务[FINCIAL]银行业银行金融与证券鳍保险保险公司工业[INDUS]汽车行业汽车工业材料与机械内模打包包纸和印刷材料纸石化与化工彼得罗钢钢物业与建筑[PROPCON]建筑材料CONMAT建筑服务缺点物业发展支柱房地产基金和房地产投资信托PF＆REIT资源[RESOURC]能源与公用事业能源矿业矿服务[SERVICE]商业通讯媒体与出版媒体卫生保健服务健康旅游休闲旅游专业的服务教授运输及物流转运技术[TECH]电子元器件埃特隆信息通讯技术信息通讯技术PSR评级系统资本收益建议购买累积/交易买入中性卖备注我们的建议并非完全基于上述量化做出最终建议之前，股价催化剂以菲利浦证券（泰国）| 3 |佩格LIT生活LST中号重大的 收益范围。我们考虑定性因素，例如（但不限于）股票的风险回报状况，市场情绪，近期股价升值速度，是否存在及围绕股票的投机性暗示宏比赛死MBKET柴仔MFC磨MJDMK现代ONG手脉MSCMTIMTLS数控足够NUSA西北地区现在海洋步伐鸭PBPCAPCSGHCEOPF微微PL计划平台PPMPRG通过太平洋标准时间专利权Y龙QLTRCIRCL里奇RMLRPC小号销售SAPPE萨瓦德SCCCSCNSCP海油西里斯凯SMG太阳能索康温泉SPCSPCGSPPTSPVI斯里卡南南合作坦率地科技部SUC他们的公司苏塔新思TAE高田TCCTCCCTCJ球队TFDTFITICTIW豪华房TMCTMD最佳TPCHTPIPLTRT东京证券交易所TSRUMI向上UPF联合会乌雷卡联合会威宝VIHVPO世界卫生大会赢得XO结果介绍泰国董事协会（IOD）有关公司治理的调查结果的披露是根据美国证券交易委员会（SEC）的规定进行的。分数范围< 50% 50-59%60-69%70-79%80-89%90-100%徽标数量没有给出徽标交流委员会。 IOD的调查基于泰国证券交易所和向公众开放的铝市场上市的公司的信息，并且可以由普通公众投资者访问。因此，结果是从第三方的角度来看的。它不是对操作的评估，也不基于内部信息。调查结果截至泰国立式公司的公司治理报告中显示的日期。结果，在该数据之后可以改变调查结果。证券公司的菲利普证券（泰国）不确认也不保证该调查结果的准确性。菲利浦证券（泰国）| 2 |佩格 TRC产业集团名称部门名称行业指数农业和食品工业[AGRO]农业综合企业农业研究所食品与饮料餐饮消费品[CONSUMP]时尚时尚家庭和办公产品家个人产品和药品人财务[FINCIAL]银行业银行金融与证券结束保险保险公司工业[INDUS]汽车行业汽车工业材料与机械内模打包包纸和印刷材料纸石化与化工彼得罗钢钢物业与建筑[PROPCON]建筑材料CONMAT建筑服务缺点物业发展支柱房地产基金和房地产投资信托PF和REIT资源[RESOURC]能源与公用事业能源矿业矿服务[SERVICE]商业通讯媒体与出版媒体卫生保健服务健康旅游休闲旅游专业的服务教授运输及物流转运技术[TECH]电子元器件埃特隆信息通讯技术信息通讯技术PSR评级系统资本收益建议> 15%购买> 5% - 15%累积/交易买入> 0% - 5%中性0 <=卖 备注 我们的建议并非完全基于上述量化收益范围。我们考虑定性因素，例如（但不限于）股票的风险回报状况，市场情绪，近期股价升值速度，是否存在做出最终建议之前，股价催化剂以及围绕股票的投机性暗示菲利浦证券（泰国）| 3 |佩格 22776846