焦煤期货周报：预计焦煤期价区间震荡

焦煤期货周报 2022年8月20日 联系我们 多空逻辑： 预计焦煤期价区间震荡 研究员：纪晓云联系方式：（010）56711796 从业资格：F3066027投资咨询：Z0011402 独立性声明 利多因素：焦化厂提产，焦煤库存不高，政策强调稳经济加快项目开工。利空因素：建材成交持续低位，蒙煤通关增加，钢厂降价，压减粗钢产量。操作建议：短线操作或等待时机。 风险提示：钢厂复产与检修、蒙煤进口、终端需求变化。 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑均基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 本期分析 Part2 风险提示 Part3 目录 Part1 上期复盘 Part1上期复盘 本周焦煤主力合约移仓换月至2301合约，受需求端影响，价格走势震荡偏弱。 请务必阅读文后免责声明 期货：本周焦煤期货震荡下跌，最终JM2209合约收于1871.5元/吨，周跌幅5.86%， 现货：本周山西吕梁地区个别煤矿受降雨影响生产停滞，供应端整体小幅收紧，因下游仍有补库刚需，煤矿多走货较好，部分煤种价格仍有上调现象，且本周山西主流煤企竞拍流拍情况较上周有所减少。但由于终端需求暂未有明显改善，焦煤市场继续上行的支撑较弱。蒙煤方面，甘其毛都口岸日通关量达到在600车以上的高位，口岸库存压力加大。 请务必阅读文后免责声明 数据来源：文华财经 因上期为月报，这里不做复盘对比。 请务必阅读文后免责声明 Part2本期分析 下游钢厂密集降价，利润收缩，部分地区钢厂高炉检修，或向上传导至原料端。 蒙煤进口量保持高位水平。 综合判断，预计焦煤期价震荡趋势，新主力合约区间1800-2100。 请务必阅读文后免责声明 利多因素： 1、本周铁水日产继续增加。本周Mysteel统计的247家钢厂高炉开工率77.9%，环比上周提升1.67%；铁水产量继续增加，为225.78万吨，环比周增加7.11万吨。受多地高温影响，部分省份让电于民，钢厂限电检修，总体看，当前钢厂检修与复产并存，后期铁水产量增加与否存在较大不确定性。 2、各环节炼焦煤库存处于历史偏低水平。mysteel统计的煤矿库存300.36万吨，环比减少15.93万吨；全样本独立焦化厂焦煤库存可用天数 11.1天，环比增加0.1天。247家钢厂焦煤库存可用天数13.13天，持平上周。 3、Mysteel调研50家钢厂（均在上海仓库有现货），8月份计划发上海的建材资源量较7月增加47.58%，较去年同期下滑15.72%。 4、高层表态和政策密集出台。高层会议再强调稳经济，宏观政策扩大需求，强调基建等。发改委表示敦促项目加快开工。 5、焦企利润有所改善，焦企提产，焦炭供给增加。本周Mysteel统计独立焦企全样本吨焦盈利68元，较上周增加117元/吨；产能利用率为 Mysteel全国247家钢厂日均铁水产量 全国247家钢厂高炉开工率 260 250 240 230 220 210 200 190 95 90 85 80 75 70 65 60 2019年 2020年 2021年 2022年 2017 2018 2019 2020 2021 2022 71.5%，周环比增2.9%；焦炭日均产量64.8万吨，周环比增加2.9万吨 独立焦化厂焦炭日均产量（万吨） 75 70 65 60 55 50 45 2018 2019 2020 2021 2022 1/6 2/6 3/6 4/6 5/6 6/6 7/6 8/6 9/6 10/6 11/6 12/6 1/3 2/3 3/3 4/3 5/3 6/3 7/3 8/3 9/3 10/3 11/3 12/3 1/4 2/4 3/4 4/4 5/4 6/4 7/4 8/4 9/4 10/4 11/4 12/4 请务必阅读文后免责声明 数据来源：Wind，格林大华期货 利空因素 1、蒙煤日通关车辆持续好转，本周维持在500车以上的高位。 2、下游建材市场成交持续低迷。本周建材成交平均14万，上周14.8万。 3、钢厂密集降价，利润再次压缩，不排除对焦炭提降可能。 4、发改委表示下半年继续压减粗钢产量，严禁新增钢铁产能。粗略估算，假设平控，那么下半年粗钢产量较上半年继续减量，且减量幅度较大，全国减量10.9%。假设继续压减，则下半年粗钢减量更大。 5、7月经济数据欠佳，特别是房地产。1-7月房屋新开工面积增速-36.1%，低于预期，地产端疲软部分抵消基建对钢材的拉动。 6、发改委强调加大煤炭先进产能产量释放。 建材日成交量 独立焦化厂吨焦平均盈利（元/吨） 400000 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 1,200 1,000 800 600 400 200 0 (200) (400) 2022 2021 2020 2019 2017年 2020年 2018年 2021年 2019年 2022年 独立焦化厂焦炭日均产量（万吨） 75 70 65 60 55 50 45 2018 2019 2020 2021 2022 1 11 21 31 41 51 61 71 81 91 101 111 121 131 141 151 161 171 181 191 201 211 221 231 241 1/6 2/6 3/6 4/6 5/6 6/6 7/6 8/6 9/6 10/6 11/6 12/6 1/4 2/4 3/4 4/4 5/4 6/4 7/4 8/4 9/4 10/4 11/4 12/4 请务必阅读文后免责声明 数据来源：Wind，格林大华期货 Part3风险提示 3风险提示 钢厂复产与检修。 蒙煤进口情况。 终端需求变化。 请务必阅读文后免责声明 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不 保证分析师做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就报告中的任何内容对任何投资所做出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其他报告，本报告反映分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。 联系地址：北京市朝阳区建国门外大街8号楼21层2101单元联系部门：研究与投资咨询部