动力煤周报：煤矿销售良好，煤价稳中有升
期货研究报告|动力煤周报2022-08-21 煤矿销售良好煤价稳中有升 研究院黑色建材组 研究员 王海涛 wanghaitao@htfc.com从业资格号：F3057899投资咨询号：Z0016256 联系人 王英武 010-64405663 wangyingwu@htfc.com从业资格号：F3054463 投资咨询号：Z0017855 申永刚 shenyonggang@htfc.com从业资格号：F3063990 投资咨询号：Z0016576 邝志鹏 kuangzhipeng@htfc.com从业资格号：F3056360 投资咨询号：Z0016171 余彩云 yucaiyun@htfc.com从业资格号：F03096767 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 动力煤品种：当前全国各地高温干旱天气持续，用煤需求支撑性较强，供给端受疫情以及雨水略有限制，煤价短期具有支撑韧性。从预期来看，立秋后淡季电煤需求即将下降，同时宏观经济企稳非电煤即将发力。淡季下，非电煤的需求好转及海外能源危机将对煤价形成支撑，但政策管控将持续压制煤价上涨，因此维持中性观点不变。 核心观点 ■市场分析 期货与现货价格：上周动力煤期货主力合约2209周线收阴，最终收于850元/吨，跌 0.2元/吨，跌幅0.02%。产地现货价格方面：产地指数：截至8月18日榆林5800大卡指数963元，周环比涨33元；鄂尔多斯5500大卡指数820元，周环比涨30元；大同5500大卡指数915元，周环比涨19元。港口指数：截至8月18日，CCI进口4700指数118.5美元，周环比涨5.5美金，CCI进口3800指数报88.7美元，周环比涨5.7美元。 港口方面：截至8月19日，北方港口总库存为1260万吨，较上周减少138万吨。其 中，秦皇岛煤炭库存488万吨，较上周下降58万吨；曹妃甸煤炭库存455万吨，较上 周下降44万吨；京唐港库存157万吨，较上周减少16万吨；黄骅港煤炭库存160万吨， 较上周减少36万吨。北方四港日均铁路调入量为119万吨/天，环比减少23万吨/天，港口库存周内实现去化，需求具有韧性。 电厂方面：截至8月18日，沿海8省电厂电煤库存2916万吨，较上周增加49万吨， 平均可用天数为12天。电厂日耗201万吨，较上周减少5万吨，本周日耗略有下降但 维持高位。供煤201万吨，较上周同期减少30万吨。本周日耗继续维持高位，供煤已维持环比回落，电厂库存有所增加。 海运费：截止到8月19日，波罗的海干散货指数（BDI）报于1320点，环比下跌84 点；截止到8月19日，海运煤炭运价指数（OCFI）报于928，环比减少38点。 整体来看，产地方面，销售情况良好，产地煤价稳中有升，受雨季以及疫情的影响，拉煤车受到部分限制。需求方面，全国多地的高温天气带动了用电负荷的持续攀升，南方多地用电负荷创下历史新高，电厂日耗维持历史高位。从预期来看，立秋之后淡季电煤需求即将下降，同时宏观经济企稳非电煤即将发力。淡季下，非电煤的需求好转及海外能源危机将对煤价形成支撑，但政策管控将持续压制煤价的上涨，因此，维持中性观点不变。 策略 单边：中性期限：无期权:无 ■风险 市场煤需求表现，长协煤运行情况，煤矿安全事故等，欧美能源危机情况，宏观大环境等。 图1:动力煤主力合约丨单位：元/吨图2:坑口价格丨单位：元/吨 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图3:港口价格丨单位：元/吨图4:主力基差丨单位：元/吨 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图5:9-1价差丨单位：元/吨图6:动力煤国际现货价丨单位：美元/吨 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图9:55港煤炭库存丨单位：万吨图10:北方四港煤炭库存丨单位：万吨 数据来源：钢联华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图11:广州港煤炭库存丨单位：万吨图12:北方四港调入量丨单位：万吨 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图13:北方四港吞吐量丨单位：万吨图14:大秦线日度发运量（周均）丨单位：万吨 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图15:煤炭汽运运价丨单位：元/吨图16:运输指数丨单位：万辆 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图17:原煤月度产量丨单位：万吨图18:煤炭月度进口量（除炼焦煤）丨单位：万吨 数据来源：Wind统计局华泰期货研究院数据来源：Wind统计局华泰期货研究院 图19:火电月度产量丨单位：亿千瓦时图20:水电月度产量丨单位：亿千瓦时 数据来源：Wind统计局华泰期货研究院数据来源：Wind统计局华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发 �通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com
