食品饮料8月数据点评：名酒价格稳中有升，啤酒产量上行，国内原奶价格下降

行业研究|行业月报 看好（维持） 食品饮料8月数据点评：名酒价格稳中有升，啤酒产量上行，国内原奶价格下降 食品饮料行业 国家/地区中国 行业食品饮料行业 报告发布日期2022年08月22日 核心观点 22年7月白酒产量同比下滑，旺季前名酒终端价走高。全国2022年7月白酒产量 37.8万千升，同比下降6.4%。2022年1-7月全国累计白酒产量406万千升，累计同比下降0.5%。京东部分名优白酒22年7月29日价格相较22年6月24日价格：京东52度五粮液维持1,389元/瓶不变；52度剑南春上升20元至509元/瓶；52度水井坊上升129元至688元/瓶。 啤酒旺季产量同比上升，葡萄酒进口量减价增延续。2022年7月啤酒行业全国产量 421.6万千升，同比增长10.8%。2022年1-7月全国累计啤酒产量2269.4万千升，累计同比降低0.5%。进口大麦的价格22年7月为345.2美元/吨，同比上涨13.9%。葡萄酒行业7月产量1.5万千升，同比下滑16.7%。2022年1-7月全国累计产量 11.2万千升，同比下降24.3%。22年7月葡萄酒进口数量3.09万千升，同比下降26.6%；进口平均单价4,306美元/千升，同比上升12.7%。22年7月liv-ex50指数401.9，同比上升7.5%；liv-ex100指数411.2，同比上升18.6%。 猪肉批发价环比回落，国内豆粕价格同比提升。商务部公布的22年8月12日鲜猪肉批发价28.52元/公斤，环比7月15日回落0.99元/公斤。22年8月10日全国牛肉平均价为87.04元/公斤，环比7月13日上涨0.14元/公斤。全国大中城市22年8月10日猪粮比价7.63。22年8月18日国内玉米现货价2,798元/吨，同比下降 叶书怀yeshuhuai@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517090002 蔡琪021-63325888*6079 caiqi@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860519080001 周翰021-63325888*7524 zhouhan@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860521070003 0.08%；国内豆粕现货价4,299元/吨，同比上升15.19%。8月17日国际玉米现货价7.28美元/蒲式耳。 国内生鲜乳价格同比继续下降，海外大包粉价格环比下跌。22年8月10日农业部主产区生鲜乳价格4.12元/公斤，同比下降5.5%，环比7月13日持平；22年8月16日新西兰全脂奶粉合约拍卖价格3,417美元/公吨，环比7月19日下跌9.0%；脱脂奶粉合约价格3,524美元/公吨，环比7月19日回落5.0%。22年6月液态奶当月进口量8.38万吨，同比下滑13.7%；鲜奶进口量8.16万吨，同比下滑13.3%；奶粉当月进口数量5.96万吨，同比下降42.1%。 餐饮及社零降幅收窄，7月CPI食品同比涨幅扩大。2022年1-7月餐饮业收入累计值23,734.2亿元，累计同比降低6.8%。限额以上餐饮企业1-7月收入累计5,846.7亿元，累计同比下滑6.8%。社会消费品零售总额2022年1-7月累计值24.63万亿元，同比下降0.2%。全国固定资产投资完成额2022年1-7月累计32.0万亿元，同比上升5.7%。22年7月CPI食品同比上涨6.3%，相比6月增加3.4pct。 投资建议与投资标的 白酒中秋旺季临近，疫情缓解趋势下，动销值得期待；啤酒旺季进行时，国内部分地区气温较高，助力啤酒销售；乳品需求整体稳健，原奶成本持续回落减缓成本压力，打开利润空间。白酒重点推荐高端酒龙头贵州茅台(600519，买入)；推荐区域经济恢复，受益于消费升级的苏酒龙头洋河股份(002304，买入)和徽酒龙头古井贡酒(000596，买入)；次高端建议关注舍得酒业(600702，买入)。乳制品关注结构升级白奶需求向好、竞争趋缓费率下行的行业龙头；啤酒板块结构升级、格局改善、控费增效趋势持续延续，建议关注青岛啤酒(600600，增持)、重庆啤酒(600132，未评级)。 风险提示 经济低迷导致需求下滑，食品安全问题。 食品饮料6月数据点评：白酒产量上升，啤酒产量跌幅收窄，国内奶价继续下降 疫情缓解板块迎来复苏，酒饮延续升级纵深发展：——食品饮料2022年度中期策略报告 疫情不改上行趋势，区域名酒势能兴起： ——后疫情时代的投资逻辑之白酒行业 2022-07-01 2022-06-12 2022-05-10 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 一、2022年8月食品饮料子行业主要数据4 二、2022年8月原奶数据跟踪9 三、风险提示10 图表目录 图1：全国白酒产量当月值及同比增速4 图2：全国白酒产量累计值及同比增速4 图3：全国啤酒当月产量及同比增速4 图4：全国啤酒产量累计值及同比增速4 图5：2013.1-2020.9主要啤酒品牌平均市场价5 图6：进口大麦吨价（美元/吨）5 图7：全国葡萄酒累计产量及同比5 图8：葡萄酒进口数量当月值及同比5 图9：全国葡萄酒进口平均单价及增速6 图10：Liv-exFineWine100Index6 图11：全国鲜猪肉批发价6 图12：全国大中城市猪粮比价6 图13：生猪存栏数7 图14：国内玉米、豆粕现货价7 图15：主产区生鲜乳平均价7 图16：全国酸奶和牛奶零售价7 图17：液态奶进口数量和进口金额当月值8 图18：奶粉进口数量和进口金额当月值8 图19：CPI食品当月同比增速8 图20：全国固定资产投资累计值及同比8 图21：全国餐饮业收入累计值及同比9 图22：社会消费品零售总额累计值及增速9 一、2022年8月食品饮料子行业主要数据 1、白酒： 1、全国2022年7月白酒产量37.8万千升，同比下降6.4%。2022年1-7月全国累计白酒产量 406万千升，累计同比下降0.5%。 2、京东部分名优白酒22年7月29日价格相较22年6月24日价格：京东52度五粮液维持1,389 元/瓶不变；52度剑南春上升20元至509元/瓶；52度水井坊上升129元至688元/瓶。 图1：全国白酒产量当月值及同比增速图2：全国白酒产量累计值及同比增速 全国白酒当月产量（万千升） 当月同比增速 160.00 140.00 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% 1,600.00 1,400.00 1,200.00 1,000.00 800.00 600.00 400.00 200.00 0.00 全国白酒累计产量（万千升） 产量累计同比增速（右轴） 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% 2022/01 2021/01 2020/01 2019/01 2018/01 2017/01 2016/01 2015/01 2014/01 2013/01 2012/01 2011/01 2010/01 2009/01 2008/01 2007/01 2006/01 2005/01 2022/06 2021/07 2020/08 2019/09 2018/10 2017/11 2016/12 2016/01 2015/02 2014/03 2013/04 2012/05 2011/06 2010/07 2009/08 2008/09 2007/10 2006/11 2005/12 2005/01 数据来源：国家统计局，东方证券研究所数据来源：国家统计局，东方证券研究所 2、啤酒： 1、啤酒行业2022年7月全国啤酒产量421.6万千升，同比增长10.8%。2022年1-7月全国累计啤酒产量2269.4万千升，累计同比降低0.5%。 2、进口大麦的价格22年7月为345.2美元/吨，同比上涨13.9%。 图3：全国啤酒当月产量及同比增速图4：全国啤酒产量累计值及同比增速 700 全国啤酒当月产量（万千升） 当月同比增速 40% 600 30% 50020% 40010% 3000% 200-10% 100-20% 0-30% 全国啤酒累计产量（万千升） 6,000 产量累计同比增速（右轴） 80% 5,000 60% 4,00040% 20% 3,000 0% 2,000 -20% 1,000 -40% 0-60% 2022/06 2021/07 2020/08 2019/09 2018/10 2017/11 2016/12 2016/01 2015/02 2014/03 2013/04 2012/05 2011/06 2010/07 2009/08 2008/09 2007/10 2006/11 2005/12 2005/01 2022/06 2021/07 2020/08 2019/09 2018/10 2017/11 2016/12 2016/01 2015/02 2014/03 2013/04 2012/05 2011/06 2010/07 2009/08 2008/09 2007/10 2006/11 2005/12 2005/01 数据来源：国家统计局，东方证券研究所数据来源：国家统计局，东方证券研究所 进口大麦吨价（美元/吨） 图5：2013.1-2020.9主要啤酒品牌平均市场价图6：进口大麦吨价（美元/吨） 131211 青岛纯生330ml（一号店）百威330ml（一号店）喜力330ml（一号店）嘉士伯330ml（一号店） 500450400 10 350 9 300 876543 2020/05 2020/01 2019/092019/052019/012018/09 2018/05 2018/01 2017/09 2017/052017/01 2016/092016/05 2016/012015/092015/052015/01 2014/09 2014/052014/01 2013/092013/05 2013/01 250200150100500 2022/05 2021/09 2021/01 2020/05 2019/09 2019/01 2018/05 2017/09 2017/01 2016/05 2015/09 2015/01 2014/05 2013/09 2013/01 2012/05 2011/09 2011/01 2010/05 2009/09 2009/01 2008/05 2007/09 2007/01 2006/05 2005/09 2005/01 数据来源：一号店，东方证券研究所数据来源：wind，东方证券研究所 3、葡萄酒： 1、葡萄酒行业7月产量1.5万千升，同比下滑16.7%。2022年1-7月全国累计产量11.2万千升，同比下降24.3%。 2、22年7月葡萄酒进口数量3.09万千升，同比下降26.6%；进口平均单价4,306美元/千升，同比上升12.7%。 20 -60% 0 -80% 全国葡萄酒当月进口数量（千升） 当月同比增速（右轴） 1.5 1 0.5 0 20,000 -0.5 0 -1 3、22年7月liv-ex50指数401.9，同比上升7.5%；liv-ex100指数411.2，同比上升18.6%；liv-ex500指数368.7，同比上升9.4%。 图7：全国葡萄酒累计产量及同比图8：葡萄酒进口数量当月值及同比 全国葡萄酒累计产量（万千升） 160140 产量累计同比增速（右轴） 80%60% 120,000100,000 120 40% 100 20% 80,000 80 0% 60,000 6040