研究所晨报

研究所 晨会报告 2022年08月22日 晨会报告 国都证券研究所晨报20220822 国都证券 【财经新闻】 专项债券要用在刀刃上 本周191.1亿股限售股解禁解禁市值达1106.05亿元 8月份已发拟发中期票据超124亿元房企融资环境有望改善 【行业动态与公司要闻】 证券研究报告 机床行业上半年利润大增金属成形和磨料磨具表现抢眼 前7月新增发电装机容量8443万KW 【国都策略视点】 策略观点：经济恢复弱预期VS.流动性宽松超预期，指数震荡深挖成长 【重点公司公告摘要】 博腾股份：上半年净利同比增465%子公司苏州博腾B轮融资5.2亿元 昨日市场 指数名称收盘涨跌% 沪深300 4151.07 -0.69 深证成指 12358.55 -1.27 中小综指 12947.81 -1.46 恒生指数恒生中国企业指 19773.03 0.05 数 恒生沪深港通 6719.88 0.29 AH股溢价 144.87 -0.59 标普500 4228.48 -1.29 纳斯达克指数 12705.21 -2.01 MSCI新兴市场 1001.46 -0.80 上证指数3258.08-0.59 商品 收盘 涨跌 纽约原油 89.62 -0.84 纽约期金 1760.30 -0.67 伦敦期铜 8086.50 0.70 伦敦期铝波罗的海 2393.50 -0.48 干散货 1279.00 -3.11 资料来源：wind全球大宗商品市场 资料来源：wind 研究员：王树宝 电话：010-84183369 Email：wangshubao@guodu.com 执业证书编号：S0940522050001 联系人：王景 电话：010-84183383 Email：wangjing@guodu.com 独立性申明：本报告中的信息均来源于公开可获得资料，国都证券对这些信息的准确性和完整性不做任何保证。分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 晨会报告 【财经新闻】 专项债券要用在刀刃上 作为融资行为，专项债券一经发行，必须严格按照发行信息公开文件约定的项目用途使用所筹集资金。如果因特殊情况需要调整用途，则应当严格履行规定程序。为此，主管部门明确，“坚持以不调整为常态、调整为例外”。尽快用好专项债券资金，还要注重解决好项目资本金问题。当前，3000亿元的政策性开发性金融工具正在落地实施，补充投资重大项目资本金，对于短期内专项债券作为资本金无法到位的，可以为专项债券搭桥。此外，地方还要用足用好专项债务限额，依法盘活债务限额空间。（经济日报） 本周191.1亿股限售股解禁解禁市值达1106.05亿元 本周周（8月22日至8月28日）一共有38家公司191.1亿股限售股解禁，解禁市值为1106.05亿元，环比增加56.13亿元。下 周一是解禁高峰，解禁规模达688.46亿元，占全周比例的62.25%。具体到个股，下周解禁市值排名前3的是中国电信、雷电微力、大悦城，解禁市值分别为539.56亿元、99.76亿元、74.56亿元。（新浪财经） 8月份已发拟发中期票据超124亿元房企融资环境有望改善 8月份偿债高峰已至，叠加利息偿还、按期施工保交楼等压力，近日，多家房企或地方城投公司密集发布拟发行中期票据的计划。 据记者不完全统计，8月1日至8月21日，房地产企业已发行或拟发行上市的中期票据超过13笔，合计规模超过124亿元。“从发行主体来看，仍以国企、央企及地方城投公司为主，但示范民营房企近期也透露出发债计划，甚至出现个别规模较小房企的身影；从发行规模来看，多在5亿元至30亿元之间，规模适中，可操作性强。”多位业内人士向记者表示，从发行用途来看，主要有两种，一是拟用于偿还到期债务及利息等；二是主要用于项目建设。（证券日报） 【行业动态与公司要闻】 机床行业上半年利润大增金属成形和磨料磨具表现抢眼 中国机床工具工业协会近日披露的行业重点企业上半年经营状况显示，尽管相关企业营收与上年基本持平，但利润同比增速高达38.8%。机床协会相关人士表示，金属成形机床表现突出，与新能源汽车等下游行业快速增长有关。相关龙头企业，比如济南二机床今年上半年新签合同同比增长51.5%，营收同比增长59.6%，利税同比增长209.8%。磨料磨具相对高增长，原因则是超硬材 料行业景气度持续高企，工业用金刚石及培育钻石处于产销两旺阶段。（上海证券报） 前7月新增发电装机容量8443万KW 今年前7月，全国新增发电装机容量8443万千瓦，比上年同期多投产1618万千瓦。其中，风电和太阳能发电新增装机容量同比 增加，水电、火电和核电新增装机同比减少。8443万千瓦相当于近4个三峡电站的总装机容量。至7月底，全国发电装机容量约 24.6亿千瓦，同比增长8%。其中，风电装机容量约3.4亿千瓦，同比增长17.2%；太阳能发电装机容量约3.4亿千瓦，同比增长26.7%。从电力投资完成情况看，前7月，全国主要发电企业电源工程完成投资2600亿元，同比增长16.8%；其中，太阳能发电完成投资773亿元，同比增长304%。电网工程完成投资2239亿元，同比增长10.4%。（新华社、国家能源局） 【国都策略视点】 策略观点：经济恢复弱预期VS.流动性宽松超预期，指数震荡深挖成长 1、市场脉动：风险偏好有所降温，指数震荡风格分化，成长仍偏强消费弱势探底 经济恢复弱于预期，指数普遍转为小幅回调，小盘成长仍略强。七月A股市场震荡回调消化内滞外胀压力，八月初随着地缘政治事件落地、美国通胀压力缓和，以及美国新近通过的《芯片和科学法案》（旨在进一步增加我国半导体产业链向先进制程跃迁难度），强化市场对于我国科技自主可控及供应链安全战略地位的重视，提振8/4-12日期间A股主要指数普遍反弹2.5-5.0%。 上周国内新近公布的七月宏观数据弱于预期、长江沿线省市持续高温下个别拉闸限电、本轮国内疫情复发日确诊数上行见顶（近两日转为回落），同时央行超预期下调政策利率10bpA；外部而言，欧美市场在超跌反弹1个月后普遍转为下跌1.5-3.0%，全球风险偏好阶段修复见顶。以上内外环境影响下，上周A股主要指数走势先扬后抑，最终普遍累计回调0.2-1.0%不等，其中科创50、上证50分别领跌-3.3%、-1.7%，仅创业板指、中证1000逆势上涨+1.6%、+0.1%。 行业风格来看，延续四月末底部反弹以来的成长与周期偏强、消费与金融偏弱的分化格局；上周（8/15-20），小盘、中盘、大盘指数各-0.1%、-0.6%、-0.7%，中信成长、周期风格指数微跌-0.1%，而金融、消费各-0.2%、-1.6%；行业板块来看，电力设备、农牧业、电力公用事业、房地产以4.2-3.3%的周涨幅居前（南方高温天气电力供应紧张，继续提振电力设备及电力板块），建筑、通信、交运、家电、汽车、机械等板块小幅上涨1.2-0.4%，而计算机、医药生物（牙科集采政策压力及个别龙头中报业绩不达预期）、有色金属、食品饮料、基础化工、休闲服务等板块领跌3.6-2.0%。 2、国内剩余流动性充裕，支持科技赛道板块深挖机会。由于经济恢复动能偏弱，保主体稳就业目标压力持续，逆周期的积极宽松宏观政策取向年内难以改变。七月底中央政治局会议提出，货币政策要保持流动性合理充裕，加大对企业的信贷支持；明确了货币政策取向及流动性管理目标，打消了此前市场对于三季度猪油共振下国内CPI突破3%心理关口后的货币政策边际收紧之担忧。 上周央行再次同步下调MLF、OMO政策利率10bp，同时国常会指出要完善市场化利率形成和传导机制，发挥贷款市场报价利率指导作用，支持信贷有效需求回升，推动降低企业综合融资成本和个人消费信贷成本。政策行动上进一步确认近中期经济扩内需稳增长压力下的货币政策偏宽松取向。 4月国内疫情防控及经济稳增长压力突显以来，货币供给投放明显大于资金融资需求，M2同比增速已连续快速上升至近六年高点11.4%，银行间存款质押利率DR007已连续近四个月保持在1.6%中枢附近低位震荡，显著低于七天逆回购操作利率2.1%的水平。过去三个多月资金供给相对过剩，市场流动性充裕，资金利率持续低位运行，产业债信用利差已降至历史底部位置，为期间科技成长板块显著领涨的重要驱动力之一。后续科技小盘成长行业的阶段性结束与否，可重点跟踪DR007与产业债信用利差是否上行扩大？以及国内经济稳增长效果、管理层释放的货币政策信号等。 3、配置建议：重点深挖科技成长机会，阶段把握金融地产及出行消费优质个股的估值修复机会 当前国内剩余流动性充裕，且在近期经济恢复偏弱压力下宽松局面难以逆转，叠加外部美元加息节奏趋缓空间收窄，有望继续支持电动汽车、智能驾驶、车规级半导体、光电生产设备与材料、军工等科技赛道板块深挖细分机会，如关键新材料、重要零部件、高端生产设备等。 同时，随着个别困难房企纾困方案的落地，市场对于房地产停工断供风险扩散风险担忧缓和，此前持续深度调整至估值底部的地产链条板块（房地产、银行、非银金融、消费建材、家电家居）有望适度修复。 此外，若近期国内新冠确诊数趋势回落好转，此前连续领跌回调的出行消费板块，包括餐饮酒店、航空旅游、影视广告、化妆品、医美、服装等，有望迎来阶段性估值修复行情。 风险提示：美国经济步入衰退、国内疫情反复持久、国内通胀显著上升、海外市场大幅震荡等风险。 【重点公司公告摘要】 博腾股份：上半年净利同比增465%子公司苏州博腾B轮融资5.2亿元 分析师声明 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息，本人不保证该等信息的准确性或完整性。分析逻辑基于作者的职业理解，清晰准确地反映了作者的研究观点，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 本报告仅供国都证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的特定客户使用，本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告中的信息均来源于公开资料或国都证券研究所研究员实地调研所取得的信息，国都证券研究所及其研究员不对这些信息的准确性与完整性做出任何保证。在法律许可的情况下，国都证券及其关联机构可能持有报告所涉及的证券品种并进行交易，也有可能为这些公司提供相关服务。本报告中所有观点与建议仅供参考，根据本报告作出投资所导致的任何后果与公司及研究员无关，投资者据此操作，风险自负。 本报告版权归国都证券所有，未经国都证券研究所书面授权许可，任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发送、发布、复制，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。 根据中国证监会核发的经营证券业务许可，国都证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务。 免责声明 国都证券投资评级 国都证券行业投资评级的类别、级别定义 类别 级别 定义 投资评级 推荐 行业基本面向好，未来6个月内，行业指数跑赢综合指数 中性 行业基本面稳定，未来6个月内，行业指数跟随综合指数 回避 行业基本面向淡，未来6个月内，行业指数跑输综合指数 国都证券公司投资评级的类别、级别定义 类别 级别 定义 投资评级 强烈推荐 预计未来6个月内，股价涨幅在15%以上 推荐 预计未来6个月内，股价涨幅在5-15%之间 中性 预计未来6个月内，股价变动幅度介于±5%之间 回避 预计未来6个月内，股价跌幅在5%以上