基金市场和组合周报投资要点：固收加基金权益仓位设门槛，稳健型年初至今平均获正收益+0.53%

证 券 研2022年08月21日 究 报固收加基金权益仓位设门槛，稳健型年初至今平 告均获正收益+0.53% 投资要点 分析师：吕思江 lvsj@cfsc.com.cn 分析师：马晨 S1050522030001 S1050522050001 machen@cfsc.com.cn ▌市场热点回顾 —基金市场和组合周报 相关研究 金融工程研究 1.固收加基金权益投资设门槛 据财联社报道，2022年8月16日，有多家基金公司已收到监管窗口指导，未来将对“固收+”产品权益投资比例做进一步限制。新的监管窗口指导中，权益投资比例超过30%的产品将不能被定义为“固收+”。新发基金中，二级债基与权益资产比例在10%-30%范围内的持有期偏债混合型基金，才能称之为“固收+”产品。权益资产在该范畴以外的偏债混合型新基金，则可能不得以“固收+”的名义进行宣传。 2.固收加基金年初至今表现如何? 根据固收+基金仓位水平将其划分为激进、平衡和稳健型。其中当前平衡型基金更受市场欢迎，数量345只，规模8238.59亿元，远高于稳健型（107只/3166.53亿）和激进型（179只/4061.03亿）。 年初至今收益来看，仅权益仓位较低的稳健型基金录得正收益+0.53%，激进型基金跌幅较大-2.22%，平衡型基金微跌-0.52%。 ▌基金市场表现回顾 本周权益基金指数微涨+0.04%，纯债基金和转债债基上行 +0.23%/+0.37%，QDII下挫-0.53%，另类投资基金指数跌幅靠前-0.60%。 本周收益前五的主动股基为：汇添富优选回报A12.33%、长城新能源A11.69%、长城行业轮动A11.48%、汇添富盈鑫灵活配置A10.05%、中欧盛世成长A9.71%。 ▌基金产品发行情况 1.新成立基金：本周国内新成立基金22只(A/C记同一只)，共募集总金额223.44亿，中长期纯债型基金成吸金主力4只 募资124.51亿。 2.新申报基金：本周共上报基金33只，包括3只ETF、8只养老目标FOF、4只QDII、1只股票型、8只普通混合、1只中短债、2只债券指数和6只其他债券。 3.首发被动指数产品：3只。申万菱信中证内地新能源主题联接A、银华沪深300成长ETF和建信同业存单指数7天持有3只基金将于下周开始认购。 4.上市基金：2只国证疫苗与生物科技ETF将于下周上市交易。 ▌公募基金仓位监测:主动股基仓位继续下调，电子仓位继续上行 基金仓位来看，股票型/混合型/灵活配置型基金目前仓位分别为85.79%/80.23%/60.09%，所处17年以来历史百分位点16%/33%/76%，相比上周变动-0.05%/-0.12%/-0.01%。 行业来看上周加仓前5电子、机械、非银、电新、食品饮 料，减仓前5医药、农林牧渔、地产、建材、有色。 ▌ETF产品情况：本周国内股票型ETF净流入+36亿元，宽基ETF获增持+23.50亿元，医药、半导体和酒等净流入持续靠前，科创50继续吸金。 分结构来看：宽基ETF中仅科创创业（-3.17亿）和创业板 （-2.67亿）遭小幅减持，沪深300（+12.76亿）和中证500 （+11.13亿）净流入靠前；行业类中，医药卫生（+24.76亿）跌幅靠前但获大幅增持，信息技术（+15.68亿）同样净流入较多，金融地产（-7.35亿）资金回流;主题方面，芯片（+14.58亿）和消费（+5.17亿）获增持，红利（-8.58亿）和光伏（-7.05亿元）净流出靠前，其余变动不大；大类资产方面，港股市场产品份额上行(+0.65亿)，美股类产品回流（-0.16亿），黄金类(-10.75亿)遭减持。 ▌基金组合表现回顾 逆向进取组合本周回报-0.08%，风险再平衡组合本周回报 +0.17%，结构化风险平价组合本周回报-0.01%。 ▌风险提示 数据全部来自公开市场数据，市场环境出现巨大变化模型可能失效。基金过往业绩并不预示其未来表现，亦不构成投资收益的保证或投资建议。 正文目录 1、基金市场热点5 1.1、固收加基金权益投资设门槛5 2、本周市场表现回顾6 2.1、股票市场6 2.2、债券市场7 3、基金市场表现回顾7 3.1、开放式基金整体市场表现7 3.2、主动权益基金8 3.3、债券型基金9 3.4、QDII基金9 3.5、量化公募基金9 4、国内基金产品发行10 4.1、国内新成立基金10 4.2、国内新申报基金11 5、公募基金仓位监测12 6、国内ETF详情14 7、FOF产品表现回顾15 8、基金组合跟踪15 8.1、配置策略组合最新表现15 9、附录：指数基金分类表16 图表目录 图表1：各类型基金统计5 图表2：主要宽基指数涨跌幅（单位：%）6 图表3：中信一级行业指数涨跌幅6 图表4：不同期限国债到期收益率7 图表5：主要指数近1年净值曲线走势7 图表6：开放式基金指数市场表现（单位：%）7 图表7：本周及年初至今收益top5基金明细8 图表8：主动权益型基金市场表现（单位：%）8 图表9：债券型基金市场表现（单位：%）9 图表10：QDII基金市场表现（单位：%）9 图表11：量化公募基金市场表现（单位：%）9 图表12：增强指数型基金市场表现（单位：%）10 图表13：本周成立规模前十基金明细10 图表14：股票型基金近1年周度新发行规模及数量统计10 图表15：债券型基金近1年周度新发行规模及数量统计10 图表16：混合型基金近1年周度新发行规模及数量统计11 图表17：FOF基金近1年周度新发行规模及数量统计11 图表18：权益类基金周度新发行规模统计：合计（单位：亿）11 图表19：本周新申报基金产品明细12 图表20：股票型/混合型/灵活配置型基金仓位13 图表21：股票型/混合型/灵活配置型基金仓位13 图表22：公募食品饮料仓位（2017年至今）13 图表23：公募电子仓位（2017年至今13 图表24：ETF总份额增长前十14 图表25：ETF分类资金流情况14 图表26：上周FOF表现前十产品15 图表27：逆向进取组合样本外回报（成立至今）15 图表28：逆向进取组合样本外回报（年初至今）15 图表29：风险再平衡组合样本外回报（成立至今）16 图表30：风险再平衡组合样本外回报（年初至今）16 图表31：结构化风险平价组合样本外回报（成立至今）16 图表32：结构化风险平价组合样本外回报（年初至今）16 图表33：行业板块跟踪产品16 图表34：主题跟踪产品17 1、基金市场热点 1.1、固收加基金权益投资设门槛 据财联社报道，2022年8月16日有多家基金公司已收到监管窗口指导，未来将对“固收+”产品权益投资比例做进一步限制。新的监管窗口指导中，权益投资比例超过30%的产品将不能被定义为“固收+”。新发基金中，二级债基与权益资产比例在10%-30%范围内的持有期偏债混合型基金，才能称之为“固收+”产品。权益资产在该范畴以外的偏债混合型新基金，则可能不得以“固收+”的名义进行宣传。 年初至今固收+产品表现如何？ 我们将二级债基、偏债混合基金、可转债基金以及偏债型灵活配置基金按照近8个报告期平均股票及转债仓位高低划分为稳健型、平衡型和基金型，权益资产合计仓位≤15%的为稳健型基金，15%＜≤25%的为平衡型，＞25%的归为激进型。其中，平衡型基金更受市场欢迎，数量345只，规模8238.59亿元，远高于稳健型（107只/3166.53亿）和激进型 （179只/4061.03亿）。年初至今收益来看，仅权益仓位较低的稳健型基金录得正收益 +0.53%，收益最高的为格林泓景A+5.92%；激进型基金跌幅较大-2.22%，收益最高的为华商恒益稳健+9.01%；平衡型基金微跌-0.52%，收益最高的为天弘通利+4.90%。 图表1：各类型基金统计 类型 年初至今中位数收益 基金数量（只） 基金规模（亿元） 稳健型 0.53% 107 3166.53 平衡型 -0.52% 345 8238.59 激进型 -2.22% 179 4061.03 基金代码 基金简称 类型 合计规模[亿元] 年初至今收益 010837.OF 格林泓景A 稳健型 21.94 5.92% 004063.OF 华夏恒融 稳健型 14.94 3.49% 270044.OF 广发双债添利A 稳健型 11.83 3.44% 000181.OF 景顺长城四季金利A 稳健型 21.04 3.29% 485111.OF 工银瑞信双利A 稳健型 186.72 3.10% 000573.OF 天弘通利 平衡型 2.77 4.90% 001247.OF 华泰柏瑞新利A 平衡型 11.61 4.34% 004010.OF 华泰柏瑞鼎利A 平衡型 14.96 4.21% 162210.OF 泰达宏利集利A 平衡型 26.37 4.04% 003493.OF 申万菱信安鑫优选A 平衡型 5.57 4.02% 008488.OF 华商恒益稳健 激进型 2.10 9.01% 008809.OF 安信民稳增长A 激进型 16.52 8.07% 009849.OF 安信稳健聚申一年持有A 激进型 15.15 5.89% 002317.OF 招商睿逸 激进型 6.28 5.52% 001751.OF 华商信用增强A 激进型 25.62 5.48% 资料来源：wind，华鑫证券研究 2、本周市场表现回顾 2.1、股票市场 主要宽基指数多数回调，新能源领涨。本周（2022/8/15-2022/8/19，下同），主要宽基指数中仅创业板指录得正收益+1.61%，中小板指、上证50和科创50跌幅靠前-1.20%/-1.65%/-3.29%。行业来看，中信一级行业上涨及下跌行业个数比11/19，电力设备及新能源、农林牧渔涨超+4%，有色金属、消费者服务、计算机和医药跌幅靠前。 图表2：主要宽基指数涨跌幅（单位：%） 指数 本周收益率 近1月收益率 年初至今收益率 创业板指 1.61% -2.36% -17.71% 中证500 -0.45% 1.26% -13.15% 深证成指 -0.49% -1.39% -16.82% 上证综指 -0.57% -0.61% -10.49% 沪深300 -0.96% -3.30% -15.98% 中小板指 -1.20% -1.21% -15.63% 上证50 -1.65% -4.45% -15.99% 科创50 -3.29% 3.66% -20.72% 资料来源：wind，华鑫证券研究 图表3：中信一级行业指数涨跌幅 - - -4.45% - - - - - - - - - .08% -24 传媒 14% -7. 消费者服务 44% -3. 医药 .12% -22 计算机 80% -5. 医药 02% -3. 计算机 .93% -21 医药 16% -4. 建筑 87% -2. 消费者服务 .22% -21 电子 71% -3. 食品饮料 83% -2. 有色金属 .18% -21 综合金融 57% -3. 建材 76% -2. 基础化工 .09% -20 轻工制造 50% -2. 银行 42% -2. 食品饮料 .36% -17 非银行金融 -2.27% 家电 -1.48% 国防军工 .03% -16 国防军工 .63% -1 汽车 36% -1. 建材 .23% -15 建材 .34% -1 钢铁 0.88% 银行 .91% -14 家电 0.95% 有色金属 0.78% 石油石化 .23% -13 食品饮料 91% -0. 基础化工 0.76% 轻工制造 .03% -11 商贸零售 84% -0. 农林牧渔 0.74% 非银行金融 .78% -10 钢铁 42% -0. 电力及公用事业 0.71% 综合金融 .76% -10 通信 07% -0. 非银行金融 0.55% 电子 .33% -9 消费者服务 03% 0. 商贸零售 27