【财通电子】胜宏科技点评事件：公司发布2022年中报，2022H

【财通电子】胜宏科技点评事件：公司发布2022年中报，2022H1公司营业收入39.94亿元，同比增长18.02%，归母净利润4.54亿元，同比增长16.01%。2022Q2，公司订单受到5、6月长三角部分客户因疫情停产停工影响，产能利用率同比去年有所滑坡，实现营收19.65亿元，同比增长8.33%。同时，汇率变动产生较多汇兑收益，归母净利润2.52亿元，同比增长20.58%；2022Q2毛利率为15.01%，净利率为12.83%，业绩符合预期。优质客户与高端产品布局战略成效显著。2022年随着产品品类扩张，公司在大客户智能驾驶域控制主板方面实现放量，据测算，该产品价值量是原先供应低压件的6-8倍，在大客户的订单规模有望得到较大增长。随着车载HDI、Mini led等新产品的推出和认证，公司在其他造车新势力的销量也有较大提升。布局新业务，亮点体现在两方面。1）IC载板：公司HDI产线持续扩充，此前HDI产能下游主要应用于消费电子，公司有望与行业内龙头合作，为公司进行IC载板的客户培育、技术线相关的布局，在载板的量产经验的累积和发展节奏方面有望弯道超车。2）机器人：公司持续投入研发，2022H1开展了“仿真人形机器人控制电路板”、“无人机投递控制器模块电路板”、“超导线路悬空电路板”、“智能假肢驱动系统用电路板”、“自适应重心轮椅控制电路板”等多个研究开发项目。围绕国际科技巨头客户，进一步推动全球“机器替人”大趋势。展望2022下半年，公司订单能见度已有较好恢复，随着双11和海外消费提振，消费电子订单有望进一步得到缓解。公司在车载、载板和机器人等其他新业务的快速发展，有望使得公司产品结构进一步优化，带来价值量和毛利率的提升，公司业绩、估值有望稳定提升。