ESG研究点评报告：碳捕集能耗下降目标降低部分行业ESG因子风险暴露度

产业研究点评报告 撰写日期：2022年08月19日 证券研究报告--产业研究点评报告 碳捕集能耗下降目标降低部分行业ESG因子风险暴露度 ESG研究点评报告 分析师：张锦 执业证书编号：S0890521080001电话：021-20321304 邮箱：zhangjin@cnhbstock.com 研究助理：曾文婉电话：021-20321380 邮箱：zengwenwan@cnhbstock.com 销售服务电话： 相关研究报告 021-20515355 ◎投资要点： 8月18日科技部等九部门印发《科技支撑碳达峰碳中和实施方案（2022 —2030年）》。方案提及十方面行动及重点内容，其中： 能源绿色低碳转型科技支撑行动，到2030年大幅提升能源技术自主创新能力，带动化石能源有序替代，推动能源绿色低碳安全高效转型。 低碳与零碳工业流程再造技术突破行动，到2030年形成一批支撑降低粗钢、水泥、化工、有色金属行业二氧化碳排放的科技成果，实现低碳流程再造技术的大规模工业化应用。 城乡建设与交通低碳零碳技术攻关行动，到2030年建筑节能减碳各项技术取得重大突破，科技支撑实现新建建筑碳排放量大幅降低，城镇建筑可再生能源替代率明显提升。力争到2030年，动力电池、驱动电机、车用操作系统等关键技术取得重大突破，新能源汽车安全水平全面提升，纯电动乘用车新车平均电耗大幅下降；科技支撑单位周转量能耗强度和铁路综合能耗强度持续下降。 负碳及非二氧化碳温室气体减排技术能力提升行动，力争到2025年实现单位二氧化碳捕集能耗比2020年下降20%，到2030年下降30%，实现捕集成本大幅下降。 低碳零碳技术示范行动，到2030年建成50个不同类型重点低碳零碳技术应用示范工程，形成一批先进技术和标准引领的节能降碳技术综合解决方案。 绿色低碳科技企业培育与服务行动。遴选、支持500家左右低碳科技创新企业，培育一批低碳科技领军企业。 投资建议：《科技支撑碳达峰碳中和实施方案（2022—2030年）》提到的重点发展和研发方向，对中信20个一级行业的环境议题下的能源与气候变化议题、原材料与废弃物议题均带来机遇，从财务重要性角度来看，降低了相关行业转型风险暴露度。方案提出到力争到2025年实现单位二氧化碳捕集能耗比2020年下降20%，到2030年下降30%，实现捕集成本大幅下降。碳捕集成本下降，将有效降低钢铁、水泥、化工、发电行业的能源与气候变化因子的政策和技术风险暴露度。建议重点关注ESG绩效受益于机遇潜在增加和风险暴露度降低的行业。 风险提示：公司ESG绩效中环境因子受多种因素影响，政策变化并未带来实际绩效改善 1.碳捕集能耗下降目标降低部分行业ESG因子风险暴露度 事件：8月18日科技部等九部门印发《科技支撑碳达峰碳中和实施方案（2022—2030年）》。方案提出的规划目标：到2025年实现重点行业和领域低碳关键核心技术的重大突破，支撑单位国内生产总值（GDP）二氧化碳排放比2020年下降18%，单位GDP能源消耗比2020年下降13.5%；到2030年，进一步研究突破一批碳中和前沿和颠覆性技术，形成一批具有显著影响力的低碳技术解决方案和综合示范工程，建立更加完善的绿色低碳科技创新体系，有力支撑单位GDP二氧化碳排放比2005年下降65%以上，单位GDP能源消耗持续大幅下降。 方案包括： 能源绿色低碳转型科技支撑行动，到2030年，大幅提升能源技术自主创新能力，带动化石能源有序替代，推动能源绿色低碳安全高效转型。 低碳与零碳工业流程再造技术突破行动，到2030年，形成一批支撑降低粗钢、水泥、化工、有色金属行业二氧化碳排放的科技成果，实现低碳流程再造技术的大规模工业化应用。 城乡建设与交通低碳零碳技术攻关行动，到2030年，建筑节能减碳各项技术取得重大突破，科技支撑实现新建建筑碳排放量大幅降低，城镇建筑可再生能源替代率明显提升。力争到2030年，动力电池、驱动电机、车用操作系统等关键技术取得重大突破，新能源汽车安全水平全面提升，纯电动乘用车新车平均电耗大幅下降；科技支撑单位周转量能耗强度和铁路综合能耗强度持续下降。 负碳及非二氧化碳温室气体减排技术能力提升行动，力争到2025年实现单位二氧化碳捕集能耗比2020年下降20%，到2030年下降30%，实现捕集成本大幅下降。 前沿颠覆性低碳技术创新行动。 低碳零碳技术示范行动，到2030年建成50个不同类型重点低碳零碳技术应用示范工程，形成一批先进技术和标准引领的节能降碳技术综合解决方案。 碳达峰碳中和管理决策支撑行动。 碳达峰碳中和创新项目、基地、人才协同增效行动。 绿色低碳科技企业培育与服务行动。遴选、支持500家左右低碳科技创新企业，培育一批低碳科技领军企业。 碳达峰碳中和科技创新国际合作行动。 20个一级行业的能源与气候变化议题、原材料议题存在影响力变化，降低了相关行业转型风险暴露度 《科技支撑碳达峰碳中和实施方案（2022—2030年）》提到的重点发展和研发方向，对中信20个一级行业的环境议题下的能源与气候变化议题、原材料与废弃物议题均带来机遇，从财务重要性角度来看，降低了相关行业转型风险暴露度。 研发可再生能源规模化制氢技术、原油炼制短流程技术、多能耦合石油石化过程技术，研发绿色生物化工技术以及智能化低碳升级改造技术； CCUS降本；节能技术 煤炭 煤炭清洁高效利用；节能技术 有色金属 研发新型连续阳极电解槽、惰性阳极铝电解新技术、输出端节能等余热利用技术，金属和合金再生料高效提纯及保级利用技术，连续铜冶炼技术，物冶金和湿法冶金新流程技术；CCUS降本；节能技术 金属和合金再生料。研发废旧物资高质循环利用、含碳固废高值材料化与低碳能源化利用、多源废物协同处理与生产生活系统循环链接、重型装备智能再制造等技术 电力及公用事业 煤炭清洁高效利用，新能源发电，智能电网，节能技术，热电协同，CCUS降本 钢铁 研发全废钢电炉流程集成优化技术、富氢或纯氢气体冶炼技术、钢-化一体化联产技术、高品质生态钢铁材料制备技术；CCUS降本；节能技术 全废钢电炉流程集成优化技术。研发废旧物资高质循环利用、含碳固废高值材料化与低碳能源化利用、多源废物协同处理与生产生活系统循环链接、重型装备智能再制造等技术 基础化工 氢能技术，节能技术，CCUS降本 金属和合金再生料。研发废旧物资高质循环利用、含碳固废高值材料化与低碳能源化利用、多源废物协同处理与生产生活系统循环链接、重型装备智能再制造等技术 建筑 低碳建筑材料与规划设计，建筑高效电气化。 建材 低钙高胶凝性水泥熟料技术、水泥窑燃料替代技术、少熟料水泥生产技术及水泥窑富氧燃烧关键技术 轻工制造机械 新能源载运装备 电力设备及新能源 煤炭清洁高效利用，新能源发电，智能电网，可再生能源非电利用，光储直柔供配电，建筑高效电气化，热电协同 汽车 新能源载运装备，绿色智慧交通 农林牧渔 生态系统固碳增汇技术 银行 绿色低碳科技企业培育与服务行动 非银行金 融 绿色低碳科技企业培育与服务行动 房地产 建筑高效电气化 交通运输 新能源载运装备，绿色智慧交通 电子 绿色智慧交通 通信 数据中心节能降耗技术，绿色智慧交通。 计算机 数据中心节能降耗技术 表1：《科技支撑碳达峰碳中和实施方案（2022—2030年）》对行业环境议题影响 板块能源与气候变化议题原材料与废弃物议题 资料来源：《科技支撑碳达峰碳中和实施方案（2022—2030年）》、华宝证券研究创新部 碳捕集成本下降，将有效降低钢铁、水泥、化工、发电行业的能源与气候变化因子的政策和技术风险暴露度。 方案提出到力争到2025年实现单位二氧化碳捕集能耗比2020年下降20%，到2030年下降30%，实现捕集成本大幅下降。 根据华宝证券2021年12月24日发布的《碳捕集利用与封存技术：零碳之路的“最后一公里”》研究。在现有技术情形下，在部分行业减排路径中CCUS是不可跳过的关键一环。根据IEA对各行业CCUS减排贡献的测算，钢铁、水泥、化工、燃料转化、发电行业等在2020-2070年的过程中将会利用CCUS技术实现累计25%、61%、28%、90%、15%的减排量。贡献比例不同主要是由于不同行业使用CCUS的技术成本（排放源浓度不同所导致）、替代技术的可行性与相对成本等存在差异。 图1：IEA对不同行业CCUS减排贡献的估算 100% 90% 80% 86% 92% 86% 90% 70% 60% 50% 40% 31% 63%61%61% % 47 33% 30% 25% 25% 31% 28% 25% 20% 10%4% 0% 钢铁 10 % 水泥化工 燃料转化 13% 3% 发电 15% 2030年2050年2070年累计 资料来源：中国二氧化碳捕集利用与封存(CCUS)年度报告(2021)，华宝证券研究创新部 根据华宝证券研报分析，目前国内碳捕集（CCUS）成本在250-450元/吨，能耗在2.2-3 GJ/tCO2。如到2025年实现单位二氧化碳捕集能耗比2020年下降20%，则碳捕集能耗 0.44-0.6GJ/tCO2。如到2030年下降30%，降低约0.66-0.9GJ/tCO2。能耗下降将带动钢铁、水泥、化工、燃料转化、发电行业的碳捕集成本将有较大下降空间。从财务重要性角度来看，相关技术进步有效降低钢铁、水泥、化工、发电行业的能源与气候变化因子的政策和技术风险暴露度。 表2：不同碳捕集技术进行比较技术类型应用领域 成本（元 燃烧前捕 获 整体煤气化联合循 环电站（IntegratedGasificationCombinedCycle，IGCC）、多联产和 工业分离 250-430 2.2 7-10% 该技术捕获的CO2浓度较高，分 离难度低，相应能耗和成本也会 较为成熟 降低，但前期投资成本高（发电 机昂贵），可靠性有待提高。 /tCO2） 能耗 （GJ/tCO2） 发电效率损失 国内发展 其他 阶段 富氧燃烧 新建燃煤电厂及部分改造后的燃煤电厂 300-400-8-12%示范阶段 该技术捕获的CO2浓度可达90%以上，只需简单冷凝便可实现CO2的完全分离，因此CO2捕获能耗和成本相对较低，但额外增加制氧系统，提高了系统的 燃烧后捕 获 传统电厂、水泥厂、 钢铁厂等 300-450 3 虽然投资较少，但烟气中CO2分 压较低，使得CO2捕获能耗和成本较高。由于燃烧后捕获技术不 10-13%较为成熟改变原有燃烧方式，仅需要在现 有燃烧系统后增设CO2捕集装置，对原有系统变动较少，是当前应用较为广泛且成熟的技术。 总投资和能耗。 资料来源：中国知网《碳捕获、利用与封存（CCUS）技术发展现状及应用展望》，华宝证券研究创新部整理 2.投资建议 《科技支撑碳达峰碳中和实施方案（2022—2030年）》提到的重点发展和研发方向，对中信20个一级行业环境议题下的能源与气候变化议题、原材料与废弃物议题均带来机遇，从 财务重要性角度来看，降低了相关行业转型风险暴露度。方案提出到力争到2025年实现单位二氧化碳捕集能耗比2020年下降20%，到2030年下降30%，实现捕集成本大幅下降。碳捕集成本下降，将有效降低钢铁、水泥、化工、发电行业的能源与气候变化因子的政策和技术风险暴露度。建议重点关注ESG绩效受益于机遇潜在增加和风险暴露度降低的行业。 3.风险提示 公司ESG绩效中环境指标因子受多种因素影响，政策变化并未带来绩效改善。 感谢宗博洋对本报告的支持。 风险提示及免责声明 ★华宝证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格。 ★市场有风险，投资须谨慎。 ★本报告所载的信息均来源于已公开信息，但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 ★本报告所载的任何建议、意见及推测仅反映本公司于本报告发布当日的独立判断。本公司不保证本报告所