方正中期期货铁合金日报

铁合金日报Ferro-alloysDailyReport 摘要： 锰硅 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号作者：黑色建材组梁海宽 执业编号：F3064313(从业)Z0015305(投资咨询) 联系方式：010-68518650/lianghaikuan@foundersc.com成文时间：2022年8月18日星期四 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 锰硅盘面日间继续走弱，现货市场部分主产区价格出现松动。市场对终端需求的旺季不旺再度产生担忧使得黑色系产业链价格的负反馈再度开启，铁合金价格再度承压。但本周成材表需出现止跌回升，钢材市场情绪日间有所企稳，成材盘面出现小幅修复。炉料端表现偏弱，盘面钢厂利润再度被动修复，给予未来炉料端价格上行空间。锰硅自身供需结构偏宽松，本轮主流大厂钢招量价齐跌。河钢8月锰硅钢招本轮7400元/吨， 环比和同比均下调550元/吨。本轮钢招采量19700吨，环比减 少3100吨。其他钢厂本轮采价也多围绕7400元/吨附近展开。 但近期锰硅自身供需结构出现改善迹象，最近一期63家独立 锰硅样本厂家厂内库存量217500吨，环比减少33900吨。当 前锰硅厂家开工意愿仍不强，上周全国锰硅供应139580吨，周环比增加0.55%，产量增幅收窄，短期不具备集中复产的条件。但钢厂近期产量持续回升，对锰硅的需求逐步恢复。锰硅基本面有望继续走强。成本方面，焦炭价格近期出现两轮提涨，但锰矿现货价格继续承压。策略上，锰硅当前供强需弱的格局仍维持，钢厂利润处于偏低水平，锰硅价格短期上行空间有限。 硅铁 硅铁盘面日间跌幅收窄，现货市场价格结束盘整再度下调。市场对终端需求的旺季不旺再度产生担忧使得黑色系产业链价格的负反馈再度开启，铁合金价格再度承压。但本周成材表需出现止跌回升，钢材市场情绪日间有所企稳，成材盘面出现小幅修复。炉料端表现偏弱，盘面钢厂利润再度被动修复，给予未来炉料端价格上行空间。随着近期硅铁现货价格回升，厂家复产增多，近两周全国硅铁产量环比持续增加。宁夏主产区8月底将开启复产，市场担忧供应端压力将逐步回归。8月本轮主流大厂钢招延后且缩量，主流大厂本轮钢招价格环比下降200元/吨至8000元/吨，量价齐跌。金属镁需求当前处于季节性淡季，镁价走势疲弱，临近成本线，75硅铁需求低迷。6月出口开始出现回落，后续海外需求或将进一步转弱。硅铁厂家厂内库存出现累库，最近一期60家独立硅铁样本厂家厂内库存量6.9万吨，环比增加5.66%。但近期五大钢种产量持续回升，随着钢厂利润改善，对9月钢招相对乐观。兰炭价格止跌回升，焦炭价格开启第二轮提涨，硅铁成本端上移。策略上，硅铁厂家复产增多，但五大钢种产量本周继续回升，随着终端需求走出淡季，钢厂利润空间改善，9月硅铁钢招有望好转。硅铁价格短期下挫后具备一定的反弹空间。 一．期货走势回顾 铁合金行情回顾 行情描述 收盘价 成交量 持仓量 最高价 最低价 结算价 日涨跌 持仓量变化 成交量变化 锰硅2301 7134 50345 83307 7278 7130 7204 -166 4908 -22780 锰硅2209 7116 76165 100059 7262 7108 7188 -162 2769 -56441 硅铁2301 7420 37176 73435 7610 7414 7522 -254 6396 -13639 硅铁2209 7498 98720 70805 7686 7480 7614 -228 -13537 -52580 二．现货价格 最近一期全国锰矿港口库存环比增加16.4万吨至576.7万吨，其中天津港进口锰矿库存环比增加 17.6万吨至443.1万吨，钦州港库存环比减少1.2万吨至118.6万吨。本周初锰矿现货市场整体出现止跌企稳，但随后部分矿种价格继续回落。外矿对华8月报盘出现下降，UMK2022年8月对华锰矿装船报价Mn36%南非半碳酸块为5.1美元/吨度（环比下跌0.2美元/吨度），康密劳8月对华加蓬块报价 6.65美元/吨度（环比下降0.35美元/吨度），加蓬籽6.45美元/吨度，环比下降0.35美金/吨度。8月South32对华高品澳块装船报价7.3美元/吨度，环比下跌0.3美金/吨度，南非半碳酸5.2元/吨度，环比持平。Juptier8月对华Mn36.5%南非半碳酸块5.1美元/吨度，环比下降0.3美元/吨度。9月外矿报盘进一步下跌，原油价格下行，外矿后续到港成本将继续下降。但国内锰硅的减产力度有望下降，需求端对锰矿价格的利空将逐步缓解。 进口锰矿价格变化 （单位：元/吨度） 日度报价 价格:锰矿:澳矿:Mn44块:天津港 价格:锰矿:澳矿:Mn44块:钦州港 价格:锰矿:南非矿:Mn38块:天津港 价格:锰矿:南非矿:Mn38块:钦州港 价格:锰矿:巴西矿:Mn45块:天津港 价格:锰矿:加蓬:Mn45块:天津港 价格:锰矿:加蓬:Mn45块:钦州港 2022/8/18 47 50 35 36 44 44 48 2022/8/17 47 50 35 37 44 45 48 日度价格变动 0.0% 0.0% 0.0% -2.7% 0.0% -2.2% 0.0% 表：进口锰矿价格日度变化（单位：元/吨度） 近期锰硅现货市场持续走弱，本周初暂维持稳定后日间部分主产区价格再度松动。截止8月18日，内蒙主产区锰硅价格报7080元/吨，日环比下跌20元/吨，贵州主产区价格报7150元/吨，日环比下跌50元/吨，广西主产区报7200元/吨，日环比持平。硅铁现货市场上周出现止跌回升，但日间再度出现回落。截止8月18日，内蒙古主产区硅铁报7550元/吨，日环比下跌150元/吨，宁夏中卫报7550元/吨，日环比下跌100元/吨，甘肃兰州报7500元/吨，日环比下跌100元/吨。 硅锰(FeMn65Si17)-国内主要产区价格走势（元/吨） 内蒙 湖南 云南昆明 广西 贵州 2022-08-18 7080 7100 7150 7200 7150 10日平均价 7123 7125 7170 7210 7200 价差（当日-10日均价） -43 -25 -20 -10 -50 价差（当日-09合约） -54.00 -34.00 16.00 66.00 16.00 表：锰硅现货价格日度变化（单位：元/吨） 硅铁（FeSi75B）国内主要产区市场价（元/吨） 鄂尔多斯 包头 乌海 银川 石嘴山 中卫 兰州 白银 西宁 海东 2022/8/18 7550 7500 7700 7500 7650 7550 7500 7600 7500 7500 10日平均价 7685 7630 7855 7500 7625 7605 7550 7565 7560 7495 价差（当日-10日均价） -135 -130 -155 0 25 -55 -50 35 -60 6 价差（当日-09合约） 130.00 80.00 280.00 80.00 230.00 130.00 80.00 180.00 80.00 80.00 表：硅铁现货价格日度变化（单位：元/吨） 硅铁期现 20000 18000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 现货价格 盘面价格 锰硅期现 14,000.0000 13,000.0000 12,000.0000 11,000.0000 10,000.0000 9,000.0000 8,000.0000 7,000.0000 6,000.0000 盘面价格现货价格 三．价差走势与行情展望 图1：硅铁期现价格走势图2：硅锰期现价格走势 3,000.00 2,000.00 1,000.00 0.00 -1,000.00 1/22/23/24/25/26/27/28/29/210/211/212/2 -2,000.00 -3,000.00 2017 2018 2019 2020 2021 2022 -4,000.00 -5,000.00 -6,000.00 图3：锰硅硅铁主力合约价差走势 图4：锰硅技术走势 14,000.0000 13,000.0000 12,000.0000 11,000.0000 10,000.0000 9,000.0000 8,000.0000 7,000.0000 6,000.0000 5,000.0000 锰硅主力合约历史价格走势 forecast 图5：锰硅主力合约历史走势及预测 图6：硅铁技术走势 硅铁主力合约走势 未来一周预测值 18,500.0000 16,500.0000 14,500.0000 12,500.0000 10,500.0000 8,500.0000 6,500.0000 4,500.0000 图7：硅铁主力合约历史走势及预测 四．供需格局 7月亏损幅度扩大，锰硅厂家主动减产意愿进一步增强，月度产量降幅明显，环比下降近20万吨，为 近年历史同期最低水平。今年1-7月全国锰硅产量共计584万吨，同比减少5.7%。供给端的大幅收缩使得 锰硅供强需弱的矛盾得以缓解。临近7月末价格止跌企稳，锰硅厂家复产意愿增强，周度产量出现回升。上周全国锰硅供应139580吨，周环比增加0.55%。Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本开工率 （产能利用率）为34.37%，周环比上升1.79个百分点；日均产量为19940吨，周环比增加110吨。产量增幅收窄。近期钢厂利润改善，电炉复产增多，五大钢种产量上周继续回升，对锰硅的需求环比增加1.5%至131652吨。近期锰硅自身供需结构持续改善，最近一期63家独立锰硅样本厂家厂内库存量 217500吨，环比减少33900吨。 进入7月后，由于硅铁厂家亏损幅度扩大，主动减产意愿增强，单月产量年内首次跌破50万吨，月环比下降约9万吨。1-7月全国硅铁累计产量366万吨，在去年高基数的基础上同比增长0.8%。7月末硅铁现货价格止跌反弹，厂家减产意愿减弱，产量出现回升迹象。上周全国硅铁产量9.6万吨，环比增加0.2万吨。西北某大厂硅铁减产20%，持续时间待定。短期来看硅铁仍处于盈亏平衡附近，产量进一步恢复空间有限。近期下游需求较为疲弱，虽然近两周五大钢种产量持续回升，但本轮主流大厂钢招延后，硅铁厂家厂内库存出现累库，钢招价格环比下降至8000元/吨。金属镁需求当前处于季节性淡季，镁价走势 疲弱，临近成本线，75硅铁价格已临近阶段性底部。但7月汽车销量增速仍较快，金属镁后续需求有改善预期。 图7：硅铁周度产量季节性走势（单位吨） 图8：锰硅周度产量季节性走势（单位:吨） 图9：全国硅铁产量季节性走势（吨） 图13：全国硅锰产量季节性走势(单位吨) 2017-07-29 2017-10-29 2018-01-29 2018-04-29 2018-07-29 2018-10-29 2019-01-29 2019-04-29 2019-07-29 2019-10-29 2020-01-29 2020-04-29 2020-07-29 2020-10-29 2021-01-29 2021-04-29 2021-07-29 2021-10-29 2022-01-29 2022-04-29 2022-07-29 图14：硅铁月度净出口量图15：锰矿月度净进口量 港口库存总量 钦州港库存 天津港库存 800 700 600 500 400 300 200 100 0 图16：全国锰矿港口库存量（万吨） 请务必阅读最后重要事项 第9页 图17：粗钢月度产量及同比数据 五．主力合约持仓 硅铁多单持仓前五名 硅铁空单持仓前五名 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 图18：硅铁多单持仓前五名图19：硅铁空单持仓前五名 中信期货 中信期货 30.4