生猪期货早报

投资咨询部 1 证券代码：839979 生猪期货早报 2022-08-19 1.基本面：新冠疫情又有爆发趋势，关注对集中性消费影响；22年6月底能繁母猪存栏和生猪存栏均有上升；国家政策持续推广生猪养殖规模化。 养殖端：7月规模场商品猪出栏量环比下降2.97%；能繁母猪环比增1.01%，商品猪存栏环比增加2.19%；规模场正常出栏，散户开始增加出栏，但压栏惜售情绪仍在，二次育肥集中出栏；看好月底行情，市场有抗价情绪；目前猪粮比已恢复至以前一级预警以上，外购仔猪和自繁自养已基本转亏为盈；近日仔猪补栏价格有所回落。 屠宰端：高猪价抑制收猪，弱需求导致屠企开工率回落至低位。据钢联重点屠宰企业统计，屠宰量为96104头，较前日减0.18%。 消费端：白条需求仍疲软；偏多。 2.基差：8月18日，现货价21430元/吨，01合约基差-1125元/吨，现货贴水期货。偏多。 3.库存：截至6月30日，生猪存栏量43057万头，较4月环比上升1.55%，同比下降1.9%；截至2022年6月底，能繁母猪存栏为4277万头，环比上升2.03%；我的农产品调查重点企业能繁母猪6月底存栏量为471.88万头，环比增1.94%；偏空。 4.盘面：MA20偏上，01合约期价收于MA20上方。偏多。 5.主力持仓：主力持仓净空，空减。中性。 6.预期：能繁母猪存栏继续增长；规模场仔猪补栏降速，规模场出栏顺畅，散户开始增加出栏，但压栏惜售情绪仍在；二次育肥集中出栏；但饲料原料成本回落利好养殖利润；看好年底肥猪市场，二次育肥需求再次上升；屠企仍缩量采购，高价抑制成交；01合约建议在22342-22768区间操作。 利多：饲料价格回落；去年9-10月能繁母猪存栏下降明显，7、8月出栏上限较低；屠企压价缩量收猪；二次育肥需求再度上扬；散户有惜售情绪。 利空：二次育肥猪集中出栏；终端消费依旧乏力；屠企库存足，低开工率，高冻品库容率，弱需求导致屠宰量下滑；规模场加速出货；产能去化继续降速；仔猪补栏需求回落。 主要逻辑：近期期货市场价格下跌或由近期生猪供应过剩造成；短期内，养殖端加速出货，屠企缩量抗价，二次育肥需求再起支撑涨价；中期来看，随着豆粕和玉米价格开始回落，养殖户继续补栏意愿恢复，近段时间仔猪高价支撑11、1月合约价位。 主要风险点：密切关注能繁母猪存栏，仔猪和二次育肥动态，养殖端挺价情绪，屠企收猪动态，非洲猪瘟 一、生猪行情概览表1.昨日行情概览 类别指标 01合约 现值 22555 前值 22515 涨跌涨跌幅类别 400.18% 指标现值 全国21.43 前值 21.38 涨跌 0.05 涨跌幅 0.23% 期货收盘价 基差 月间价差 03合约 05合约 07合约 09合约 11合约 01 03 05 07 09 11 1/3 1/5 1/7 1/9 1/11 3/5 3/7 3/9 3/11 18995 18840 18680 20500 21410 -1125 2435 2590 2750 930 20 3560 3715 3875 2055 1145 155 315 -1505 -2415 19035 18895 18720 20515 21455 -1135 2345 2485 2660 865 -75 3480 3620 3795 2000 1060 140 315 -1480 -2420 -40 -55 -40 -15 -45 10 90 105 90 65 95 80 95 80 55 85 15 0 -25 5 -0.21% -0.29% -0.21% -0.07% -0.21% -0.88%生猪出栏价 3.84% 4.23% 3.38% 7.51% -126.67% 2.30% 2.62% 2.11%各规格猪价 2.75% 8.02% 10.71% 0.00% 1.69% -0.21% 四川湖南山东湖北广东广西黑龙江江苏贵州重庆吉林山西河南 三元猪周均价（元/公斤）仔猪均价（头） 二元母猪价（元/头）淘汰母猪价（元/公斤） 2-3cm白条价格（元/公斤）自繁自养利润（周度）外购仔猪利润（周度） 21.98 21.71 21.31 21.17 23.69 22.18 20.45 21.32 21.29 22.2 20.37 21.1 21.1 21.21 570.95 1793.33 15.12 27 468.72 675.59 21.99 21.6 21.21 21.07 23.68 22.09 20.31 21.17 21.46 22.19 20.3 20.95 21.02 21.26 596.19 1802.38 15.15 27.01 484.04 691.83 -0.01 0.11 0.1 0.1 0.01 0.09 0.14 0.15 -0.17 0.01 0.07 0.15 0.08 -0.05 -25.24 -9.05 -0.03 -0.01 -15.32 -16.24 -0.05% 0.51% 0.47% 0.47% 0.04% 0.41% 0.69% 0.71% -0.79% 0.05% 0.34% 0.72% 0.38% -0.24% -4.23% -0.50% -0.20% -0.04% -3.17% -2.35% 5/7 5/9 5/11 7/9 160 -1660 -2570 -1820 175 -1620 -2560 -1795 -15 -40 -10 -25 -8.57% 2.47% 0.39% 1.39% 养殖利润 猪粮比（周度）猪料比（周度） 屠宰加工利润（元/头）日生猪屠宰量 7.60 5.62 -37.14 91683 7.65 5.65 -38.39 92779 -0.05 -0.03 1.25 -1096 -0.65% -0.53% -3.26% -1.18% 9/11 -910 -940 30-3.19% 周鲜销率% 91.41 91.4 0.01 0.01% 周冻品率% 21.17 20.01 1.16 5.80% 7/11 -2730 -2735 5-0.18%屠宰与库存 周屠宰开工率（%） 20.91 19.93 0.98 4.92% 9月29日 10月15日 10月26日 11月4日 11月15日 11月24日 12月3日 12月14日 12月23日 1月4日 1月13日 1月24日 2月9日 2月18日 3月1日 3月10日 3月21日 3月30日 4月12日 4月21日 5月5日 5月16日 5月25日 6月6日 6月15日 6月24日 7月5日 7月14日 7月25日 8月3日 8月12日 1月18日 1月26日 2月3日 2月11日 2月21日 3月1日 3月9日 3月17日 3月25日 4月4日 4月12日 4月20日 4月28日 5月6日 5月16日 5月24日 6月1日 6月9日 6月17日 6月27日 7月5日 7月13日 7月21日 7月29日 8月8日 8月16日 图1.生猪期现基差走势 图2.生猪11-1、1-3合约价差走势 25000 4000 2000 20000 10000 8000 6000 4000 2000 0 -2000 -4000 0 15000 -2000 10000 -4000 5000 -6000 0 -8000 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 2022年 2021年 2022年 基差 收盘价 外三元毛猪现价 11-1合约价差 1-3合约价差 5 二、生猪现货行情-各规格猪均价 图3.2018-2022年外三元生猪、二元母猪、15kg 仔猪及白条均价走势 图4.近4天全国外三元毛猪价格走势 120 100 80 60 40 26.0000 24.0000 22.0000 20.0000 18.0000 20 16.0000 200280年0290年1200年1210年1220年13年2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年 1月11日 5月5日 4月23日 3月25日 2月15日 12月28日 11月15日 8月9日 11月9日 2月9日 5月12日 8月27日 12月17日 4月11日 7月28日 11月17日 3月13日 7月4日 10月26日 2月16日 6月11日 9月28日 1月20日 5月13日 8月29日 12月18日 4月10日 7月28日 11月16日 3月9日 6月29日 10月20日 2月11日 6月6日 0 14.0000 辽吉黑北天河山内江安福山河湖湖江广广重四贵云陕甘新浙宁林龙京津北西蒙苏徽建东南北南西东西庆川州南西肃疆江 全国外三元毛猪均价 仔猪均价 白条均价 二元母猪均价 江古 2022-08-142022-08-152022-08-16 2022-08-17全国2022-08-17 6 1月6日 1月27日 2月24日 3月11日 3月31日 4月8日 4月22日 5月5日 5月13日 5月26日 6月3日 6月17日 6月30日 7月8日 7月21日 7月29日 8月11日 8月19日 9月9日 9月30日 10月21日 11月11日 12月2日 12月23日 1月6日 1月27日 2月24日 3月11日 3月31日 4月8日 4月22日 5月5日 5月13日 5月26日 6月3日 6月17日 6月30日 7月8日 7月21日 7月29日 8月11日 8月19日 9月9日 9月30日 10月21日 11月11日 12月2日 12月23日 二、生猪现货行情-各规格猪均价 图5.2019-2022年全国7kg仔猪及淘汰母猪均价走势 7kg仔猪均价周度走势 淘汰母猪均价周度走势 19 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 17 15 13 11 9 7 5 1月2月3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月10月11月12月 1月2月3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月10月11月12月 2021年 2022年 2021年 2022年 7 图6.2018-2022年月度生猪存栏及环比走势图7.2018-2022年月度能繁母猪存栏及环比走势 60000 86000 6.00 50000 40000 6 月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月 202009年2010年2011年2012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年20202年02210年22年 08 年 45000 2 4000 0 4.00 月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月 2009年2010年2011年2012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年 2.00 0.00 30000 20000 10000 4 6 9 10 5 12 7 2 9 4 11 6 1 8 3 10 5 12 7 2 9 4 11 6 1 8 3 10 5 12 0 -2 -4 -6 -8 -10 -12 3000 2000 1000 0 -2.00 -4.00 -6.00 -8.00 6 1 8 3 10 5 11 6 1 8 3 10 5 12 7 2 9 4 11 6 1 8 3 10 5 12 7 2 9 4 11 6 1 -10.00 生猪存栏生猪存栏环比(右轴) 能繁母猪存栏能繁母猪存栏环比(右轴) 截至6月30日，生猪存栏量43057万头，较4月环比上升1.55%；截至2022年6月底，能繁母猪存栏为4277万头，环比上升2.03%。能繁母猪存栏持续增加。 图8.2021-2022年123家重点企业能繁母猪、商品猪存栏走势 5503100 500 450 2900 2020年 2021年 20