股指期货日报：疫情冲高，大盘回调

期货研究报告|股指期货日报2022-08-19 疫情冲高，大盘回调 研究院 侯峻 从业资格号：F3024428投资咨询号：Z0013950 联系人 蔡劭立FICC组 0755-23887993 caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 高聪FICC组 021-60828524 gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 孙玉龙FICC组 0755-23887993 sunyulong@htfc.com从业资格号：F3083038投资咨询号：Z0016257 汪雅航FICC组 wangyahang@htfc.com 从业资格号：F03099648 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 昨日国内每日新增确诊人数创近期新高，疫情仍处于上升阶段，局部地区经济活动放缓。周一央行超预期降息，有助于刺激实体融资需求，预计新一轮LPR也有下调空间。预计国内将维持充裕流动性，保持物价稳定，基建作为重要抓手继续发力，�口维持高景气度，为权益市场提供稳定的大环境，新老基建维持高景气度。我国经济恢复基础尚不牢固，高频房地产数据显示需求仍然低迷，近端压力仍然较大；长期来看，重点领域地产、平台经济预计在政府的指导下将得到边际修复。台海局势方面，自中方实行军演，市场情绪逐渐好转，我国将大力发展科技和军工，利于半导体、军工板块；国际航班陆续恢复，航空公司盈利有望改善，利于航空板块。海外不确定性仍存，欧元区通胀继续上行，能源问题将持续困扰欧洲，经济景气度下行，衰退风险依然存在。美国通胀近期有所缓解，加息压力放缓。预计股指谨慎偏多，市场流动性充裕的情况下，成长风格占优，股指方面，IM将强于IH。 核心观点 ■市场分析 股指期货：沪深两市低开，三大指数震荡收跌。截至收盘，上证指数跌0.46%报3277.54点，深证成指跌0.62%报12517.32点，创业板指跌0.08%报2775.82点；两市成交额为10541亿元；北向资金结束连续五日净买入，全天净流�46.13亿元。盘面上，少数板 块上涨，通信、电子、军工板块领涨，美容护理、社会服务、农林牧渔板块跌幅居前。美国三大股指全线收涨，道指涨0.06%报33999.04点，标普500指数涨0.23%报4283.74点，纳指涨0.21%报12965.34点。 国内疫情走高。昨日国内每日新增人数创新高，海南、新疆、西藏确诊人数走高，近期爆发地区多为国内热点旅游城市，当地经济活动明显放缓，旅游和消费板块受到影响。经济发达地区未再�现大面积封锁情况，防疫措施逐渐与经济发展相平衡。 缺电影响下，电力板块上行。近期国内四川等地高温缺电，企业限电、停电让电于民，电力板块上行。同时绿电板块利好较多，昨日科技部、国家发改委等九部门发布《科技支撑碳达峰碳中和实施方案（2022—2030年）》，有助于长期维持碳中和板块的高景气度。 监管层加大对地产端扶持。房地产行业现状低迷，为向企业提供流动性支持，监管层试图推动国有企业为示范房企境内再融资提供担保，由中债信用对房企发行的中期票据开展“全额无条件不可撤销连带责任担保”，包含龙湖集团、碧桂园、金地集团等多家公司。 目前龙湖已发起2022年度第一期中期票据询价计划。多部门设法为地产纾困，权益市 场上地产板块预期转好。 美联储重申未来放慢紧缩步伐的可能。隔夜公布的会议纪要显示，美联储官员在7月会议上暗示，在通胀大幅下降之前，他们可能不会考虑撤回加息，目前通胀率远高于美联储的目标2%，同时美联储重申了关于未来应放慢紧缩步伐的说法，而且谈到了存在过度紧缩的风险，市场预期美联储将在9月份的会议上加息50个基点。欧元区8月ZEW经 济景气度降至2011年11月以来新低，德国更是2008年以来最低，主要受到能源问题困扰，通胀继续走高，同时高温影响下，莱茵河水位降至低位，水运受阻，德国经济下行压力加大，衰退风险仍存。 总的来说，昨日国内每日新增确诊人数创近期新高，疫情仍处于上升阶段，局部地区经济活动放缓。周一央行超预期降息，有助于刺激实体融资需求，预计新一轮LPR也有下调空间。预计国内将维持充裕流动性，保持物价稳定，基建作为重要抓手继续发力，�口维持高景气度，为权益市场提供稳定的大环境，新老基建维持高景气度。我国经济恢复基础尚不牢固，高频房地产数据显示需求仍然低迷，近端压力仍然较大；长期来看，重点领域地产、平台经济预计在政府的指导下将得到边际修复。台海局势方面，自中方实行军演，市场情绪逐渐好转，我国将大力发展科技和军工，利于半导体、军工板块；国际航班陆续恢复，航空公司盈利有望改善，利于航空板块。海外不确定性仍存，欧元区通胀继续上行，能源问题将持续困扰欧洲，经济景气度下行，衰退风险依然存在。美国通胀近期有所缓解，加息压力放缓。预计股指谨慎偏多，市场流动性充裕的情况下，成长风格占优，股指方面，IM、IC强于IH、IF。 ■策略 股指谨慎偏多，IM、IC强于IH、IF ■风险 中美关系恶化；台海危机；疫情不受控；欧美超预期紧缩；欧债危机爆发；俄乌冲突加剧 目录 策略摘要1 核心观点1 要闻5 宏观经济图表6 股指跟踪图表6 期指跟踪图表8 全球疫情概况10 图表 图1:30大中城市商品房成交丨单位：万平方米，套6 图2:6大发电集团煤炭情况丨单位：万吨6 图3:猪肉平均批发价丨单位：元/公斤6 图4:蔬菜批发价指数丨单位：无6 图5:沪深300丨单位：点，亿股6 图6:上证50丨单位：点，亿股6 图7:中证500丨单位：点，亿股7 图8:中证1000丨单位：点，亿股7 图9:PE丨单位：倍7 图10:PB丨单位：倍7 图11:资金净流入丨单位：亿元7 图12:两融余额丨单位：亿元7 图13:IF活跃合约走势丨单位：点8 图14:IH活跃合约走势丨单位：点8 图15:IC活跃合约走势丨单位：点8 图16:IM活跃合约走势丨单位：点8 图17:IF合约成交持仓丨单位：手8 图18:IH合约成交持仓丨单位：手8 图19:IC合约成交持仓丨单位：手9 图20:IM合约成交持仓丨单位：手9 图21:IF（期货-现货）丨单位：点9 图22:IF跨期价差丨单位：点9 图23:IH（期货-现货）丨单位：点9 图24:IH跨期价差丨单位：点9 图25:IC（期货-现货）丨单位：点10 图26:IC跨期价差丨单位：点10 图27:IM（期货-现货）丨单位：点10 图28:IM跨期价差丨单位：点10 图29:全球日新增确诊病例丨单位：例10 图30:主要国家新增确诊病例丨单位：例10 图31:美国日新增确诊病例丨单位：例11 图32:南非日新增确诊病例丨单位：例11 要闻 1.IF2208收盘跌0.96%报4179.00，成交量36548手，较前一交易日减少17152手，持仓19948手，减少23404手。IH2208收盘跌1.07%报2758.60，成交量18952手，较前一交易日减少9210手，持仓12282手，减少10940手。IC2208收盘跌0.37% 报6471.40，成交量31318手，较前一交易日减少12933手，持仓22070手，减少 18876手。IM2208收盘涨0.45%报7358.80，成交量14405手，较前一交易日减少 3869手，持仓10606手，减少6480手。 2.银保监会表示，将稳妥推进中小银行改革化险，强化重点领域风险防控，推动多渠道补充资本；持之以恒做好中小银行监管工作，督促中小银行机构深化改革，加强风险管理和内部控制，持续增强服务实体经济能力。 3.科技部、国家发改委等九部门发布《科技支撑碳达峰碳中和实施方案（2022—2030年）》，深入贯彻落实党中央、国务院关于碳达峰碳中和的重大战略部署，充分发挥科技创新对实现碳达峰碳中和目标的关键支撑作用。 4.2021年，社保基金投资收益额1131.80亿元，投资收益率4.27%，同期上证指数涨幅4.8%。 5.国家发改委党组书记、主任、推进有效投资重要项目协调机制召集人何立峰主持召开协调机制第二次会议。会议提🎧，下一阶段要将工作重心转到落实资金投放、项目开工建设和形成更多实物工作量上来。一是进一步加快资金投放。二是进一步强化要素保障。三是进一步加快项目开工建设。切实加快项目前期工作和开工建设，对未按期开工或者进展较慢的项目加强督促指导。 6.商务部数据显示，1-7月，全国实际使用外资金额7983.3亿元人民币，按可比口径同比增长17.3%，折合1239.2亿美元，增长21.5%；我国对外非金融类直接投资4242.8亿元人民币，同比增长4.4%（折合650.6亿美元，同比增长3.6%）。 7.美国上周初请失业金人数为25万人，预期为26.5万人，前值自26.2万人修正至 25.2万人。 8.俄罗斯经济部门一份文件预测，随着石油�口量的增加和天然气价格的上涨，俄罗斯今年的能源�口收益将达到3375亿美元，同比增长38%，将对俄罗斯经济形成有力支撑。 9.美国7月份二手房销售连续第六个月下滑，为2013年以来最长连降，折合年率销量环比下降5.9%至481万套，为2020年5月以来最低水平，同比降幅则达到20.2%。 宏观经济图表 图1:30大中城市商品房成交丨单位：万平方米，套图2:六大发电集团煤炭情况丨单位：万吨 30大中城市商品房成交套数 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 30大中城市商品房成交面积（右） 140 120 100 80 60 40 20 0 2000 1800 1600 1400 1200 1000 800 煤炭:库存量:六大发电集团:总计 煤炭:日均耗煤量:六大发电集团:总计（右） 100 90 80 70 60 50 40 30 2017/082018/082019/082020/082021/082022/082020/122021/042021/082021/122022/04 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图3:猪肉平均批发价丨单位：元/公斤图4:蔬菜批发价指数丨单位：无 猪肉平均批发价 55 50 45 40 35 30 25 20 15 10 250 200 150 100 50 0 山东蔬菜批发价格指数 2018/012019/012020/012021/012022/012018/012019/012020/012021/012022/01 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 股指跟踪图表 图5:沪深300丨单位：点，亿股图6:上证50丨单位：点，亿股 成交量（右轴）沪深300成交量（右轴）上证50 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 2018/012019/012020/012021/012022/01 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 2018/012019/012020/012021/012022/01 140 120 100 80 60 40 20 0 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图7:中证500丨单位：点，亿股图8:中证1000丨单位：点，亿股 8000 7500 7000 6500 6000 5500 5000 4500 4000 成交量（右轴）中证500 400 350 300 250 200 150 100 50 9000 8500 8000 7500 7000 6500 6000 5500 5000 4500 成交量（右轴）中证1000 400 350 300 250 200 150 100 50 3500 0 4000 0 2018/01 2019/01 20