景气图谱：天然气创08年新高，高温用电增速扩大

策略周报| 天然气创08年新高，高温用电增速扩大 ——景气图谱(20220811-0817) 证券研究报告 2022年08月18日 ●核心结论 分析师 策略周报 方晨S0800522060001 18258275543 fangchen@research.xbmail.com.cn Table_Summary 摘要内容 上游材料：衰退预期叠加伊核协议积极进展，原油跌至2月以来低位； NYMEX天然气涨至2008年8月以来高点。原油方面，全球经济衰退 预期，以及伊核协议积极进展背景下，原油近期弱势震荡跌至2月以来低位。天然气方面，欧洲夏季高温天气催生用电需求，推动海外天然气价格持续上。能源金属方面，下游需求旺盛叠加限电因素扰动，碳酸锂价格延续上涨趋势。 中游制造：7月动力电池产量同比增速172.2%，光伏企业高温限电，支撑硅片价格坚挺高位。锂电方面，7月动力电池产量同比保持170% 以上增速，与6月基本持平。光伏方面，持续高温天气致电力紧缺，四川光伏企业限电停产，供给紧张进一步延续，支撑硅片价格。 消费：7月社零同比增速正增长，较6月略有放缓；餐饮持续恢复，同比降幅持续收窄。社零方面，7月社零销售总额当月同比3.2%，连续第二个月正增长，但增速较6月放缓；网上商品和服务销售占比较6月小幅下降。餐饮方面，7月社零餐饮总额同比-1.5%，降幅收窄。 汽车：上半年新能源车登记同比增长超100%。新能源车方面，上半年新注册登记新能源车220万辆，同比增长100.26%，创历史新高。乘用车方面，周度数据显示，8月第一周汽车日均销量同比增长21%，维持较高增速。 房地产：1-7月房地产投资完成额及商品房销售面积同比降幅均扩大。房地产方面，1-7月房地产开发投资完成额，累计同比-6.4%；1-7月商品房销售面积。累计同比-23.1%，均较6月数据扩大。建材方面，高温限电叠加原材料价格上涨，多地水泥企业继续上调水泥价格。 电力：7月全国高温天气用电量同比增速扩大，干旱导致水电产量增速收窄至2.4%。7月全国各地高温天气，导致用电量持续攀升，全社会用电量同比增速扩大至6.3%；上海居民用电量7月同比增长近40%。结构上，持续干旱天气导致长江水位处于同期低位，水电产量增速大幅收窄至2.4%。 TMT：美国宣布对EDA等技术实施出口管制，王者荣耀位列全球手游7月畅销冠军。半导体方面，本周存储价格继续下跌，8月12日美国商务部宣布对EDA等四项技术实施出口管制。传媒方面，腾讯《王者荣耀》位列2022年7月全球手游畅销冠军。 风险提示：行业数据公布时间滞后，筛选数据维度不同，数据口径差异等带来偏差；宏观环境发生大幅变化。 索引 内容目录 本期景气图谱（0811-0817）5 一、上游材料：原油跌至2月以来低位，用电需求推升海外天然气上涨6 1.1石油、天然气、煤炭：原油跌至2月低位，NYMEX天然气创2008年8月以来高点.61.2有色：工业金属回落，需求旺盛叠加限电支撑碳酸锂价格上涨8 1.3钢铁：需求预期有所好转，钢材延续上涨11 1.4化工：检修等因素推动PTA周环比上涨，MDI跌幅扩大12 二、中游制造：7月动力电池产量同比增速170%以上，光伏企业因高温限电停产13 2.1电力设备：7月动力电池产量保持170%以上增速，四川光伏企业高温限电停产13 2.2机械设备：7月挖掘机小时数同比降幅收窄，小米发布人形仿生机器人14 2.3轻工：纸浆7月进口量及金额同比延续下降，7月家具类零售额同比环比双降16 三、必选消费：珠宝零售额7月增速扩大至两位数，国家医保局开展种植牙调查18 3.1食品饮料：调味发酵制品7月出厂价同比增速收窄18 3.2纺织服饰：7月服装鞋帽同比增速略有收窄，金银珠宝增速扩大至两位数20 3.3医药生物：国家医保局开展种植牙调查，种植牙集采或加速20 3.4农林牧渔：需求偏弱玉米弱势震荡，猪价本周持稳21 四、可选消费：7月社零同比增速略有放缓，上半年新能源车登记同比增长超100%23 4.1商贸零售：7月社零同比正增长，增速略有放缓23 4.2社会服务：7月社零餐饮总额同比降幅进一步收窄23 4.3汽车：上半年新能源车登记同比创历史新高，8月第一周乘用车同比维持高增速24 五、金融地产：1-7月地产投资及商品房销售面积同比降幅扩大25 5.1银行：同业存单到期收益率保持低位平稳25 5.2非银金融：A股日均成交额稳定，略低于万亿25 5.3房地产：1-7月房地产投资完成额及商品房销售面积同比降幅扩大26 5.4建材：高温限电叠加原材料价格上涨，多地水泥企业继续上调价格27 六、基建与公用事业：7月高温用电量同比增速扩大，快递业务进一步恢复29 6.1交通运输：7月快递业务同比增速扩大，BDI本周环比超跌10%29 6.3公用事业：7月高温用电量同比增速扩大，干旱导致水电产量增速收窄30 七、TMT：美国对EDA技术实施出口管制，王者荣耀位列全球手游7月畅销冠军32 7.1电子：存储价格继续下跌，美国宣布对EDA在内四项技术实施出口管制32 7.2计算机：广州智能网联汽车测试道路及路测牌照增速分别为57.6%和41.6%33 7.3传媒：腾讯《王者荣耀》位列全球手游畅销冠军33 八、风险提示33 图表目录 图1：景气打分图谱（0811-0817）5 图2：布伦特原油现货价6 图3：EIA商业原油库存6 图4：NYMEX天然气期货价格（美元/百万英热）7 图5：IPE英国天然气期货价格（便士/色姆）7 图6：动力煤港口价格/国际动力煤现货价格/动力煤期货价格7 图7：焦煤焦炭港口及期货价格7 图8：环渤海动力煤价格指数8 图9：京唐港主焦煤价格8 图10：秦皇岛煤炭库存8 图11：国内样本钢厂（247家）焦炭/炼焦煤库存8 图12：工业金属上交所及LME期货价格9 图13：长江有色市场铜/铝现货价格9 图14：长江有色市场铅/锌现货价格9 图15：电解镍与不锈钢现货价格9 图16：长江有色市场锡现货价格9 图17：工业金属显性库存10 图18：电池级碳酸锂及氢氧化锂价格10 图19：电解钴价格10 图20：COMEX黄金价格11 图21：COMEX白银价格11 图22：螺纹钢期货活跃合约及现货价格11 图23：铁矿石价格综合指数11 图24：钢材社会库存11 图25：全国247家钢厂高炉开工率11 图26：中国化工产品价格指数CCPI12 图27：PTA国内现货价格12 图28：纯MDI/聚合MDI12 图29：化肥综合指数12 图32：动力电池产量/装车量同比增速13 图30：正极材料-三元前驱体14 图31：负极材料-石墨/电解液-磷酸铁锂14 图32：光伏多晶硅及组件综合指数14 图34：挖掘机开工小时数及当月同比15 图33：工业机器人产量及当月同比15 图34：CCFEI价格指数：外盘针叶浆/阔叶浆价格16 图35：内盘漂针浆/漂阔浆中纸指数16 图36：白卡纸价格16 图37：瓦楞纸价格16 图36：纸浆进口数量及当月同比16 图37：纸浆进口金额及当月同比16 图33：家居类零售额及当月同比17 图38：飞天茅台及五粮液普五批价18 图38：36大中城市啤酒350ml/630ml价格19 图39：主产区生鲜乳平均价及同比19 图40：牛奶/酸奶零售价19 图39：调味发酵制品出厂价当月同比%19 图40：CBOT大豆与白糖价格19 图42：服装鞋帽针织纺织/服装类零售额同比增速20 图43：金银珠宝零售额当月同比20 图44：周大福饰品金价20 图43：维生素原料药价格21 图44：中药材综合200价格指数21 图43：抗生素原料药价格21 图44：心脑血管类原料药价格21 图45：玉米/小麦/大豆现货平均价22 图46：22省市豆粕平均价22 图47：22省市平均仔猪/猪肉价格22 图48：全国大中城市猪粮比及自繁自养生猪养殖利润22 图49：全国生猪平均出栏均价22 图50：能繁母猪存栏量及当月环比22 图52：社会消费品零售总额及当月同比23 图53：网上商品和服务占社零累计比重23 图51：社零餐饮收入当月值及同比24 图54：汽车周度日均销量及同比24 图55：中债商业银行同业存单到期收益率1月/3月/6月25 图56：理财产品预期年收益率3个月/6个月25 图57：沪深两市成交额26 图58：房地产开发投资额累计同比26 图59：商品房销售面积及销售额累计同比26 图58：商品房当周成交面积（万平方米）27 图59：100大中城市土地溢价率（%）27 图60：100大中城市土地成交及供应数量27 图61：百城住宅价格指数同比（%）27 图62：水泥价格指数27 图63：水泥库容比27 图64：浮法平板玻璃价格28 图65：重质纯碱全国市场中间价28 图66：规模以上快递业务收入29 图67：五大航空公司收入客公里当月同比29 图66：波罗的海干散货指数BDI30 图67：SCFI综合指数30 图66：发电量/全社会用电量同比30 图67：火电/水电/核电产量当月同比30 图68：中国LNG出厂价全国指数31 图69：费城半导体指数32 图70：主流DRAM价格32 图71：电影票房收入/观影人次当周值33 图72：国产/进口上映新片数量33 表1：上游材料景气变化6 表2：中游制造景气变化13 表3：必选消费景气变化18 表4：可选消费景气变化23 表5：金融地产景气变化25 表6：基建与公用事业景气变化29 表7：TMT景气变化32 本期景气图谱（0811-0817） 本期主要变化有：①上游材料：衰退预期叠加伊核协议积极进展，原油跌至2月以来低 位；欧洲高温推动用电需求，NYMEX天然气涨至2008年8月以来高点；②中游制造： 7月动力电池产量同比增速172.2%，光伏企业高温限电，支撑硅片价格坚挺高位；③消费：7月社零同比增速正增长，较6月略有放缓；上半年新能源车登记同比增长超100%； ④电力：7月全国高温天气用电量同比增速扩大，干旱导致水电产量增速收窄至2.4%； ⑤金融地产：1-7月房地产投资完成额及商品房销售面积同比降幅均扩大；⑥TMT：美国宣布对EDA等技术实施出口管制，王者荣耀位列全球手游7月畅销冠军 1）高景气，边际抬升：细分板块包括，锂电、光伏、风电、机器人、新能源车、白酒、程控交换机、海缆、天然气、工业金属、锂矿、钴等。 2）低景气，边际抬升：细分板块包括，工程机械、养殖、啤酒、软饮料、液态奶、调味发酵品、白电、一般零售、餐饮、酒店旅游、免税、美容护理、保险、物流、铁路、民航、电力、燃气、游戏、影视等。 3）低景气，边际变弱：细分板块包括，平板玻璃、造纸、地产、家居、航运、大厨电、小家电、液晶面板、手机、MDI等。 4）高景气，边际变弱：细分板块包括，原油、化肥、半导体等。 图1：景气打分图谱（0811-0817） 新景气打分 上游材料中游制造消费金融地产基建与公用事业TMT 4 3 1 原油天然气动力煤焦煤焦炭工业金属碳酸锂 钴 金属螺纹钢铁矿石 PTAMDI 化肥锂电光伏风电 工程机械机器人造纸 石 家居白酒啤酒软饮料液态奶 调味发酵品 服饰珠宝饰品 医药主粮养殖白电大厨电小家电 一般零售 餐饮酒店旅游 免税美容护理新能源车 车银行保险券商地产水泥 平板玻璃 物流铁路民航航运电力燃气半导体 液晶面板 ARVR 手机运商 程控交换机海底电缆软件业务 游戏影视 0 资料来源：Wind，西部证券研发中心 注1：纵坐标为景气绝对水平。从1到5打分：景气处于高点，打分为5，景气处于底部，打分为1； 注2：“·”代表景气边际变化。红色“·”代表景气边际改善；绿色“·”代表景气持平；黄色“·”代表景气边际走弱； 表1：上游材料景气变化 一、上游材料：原油跌至2月以来低位，用电需求推升海外天然气上涨 景气高位，↑ 景气高位，↓ 衰退预期叠加伊核协议积极进展，布油弱势震荡，跌至2月以来低位 欧洲高温天气催生