宝城期货今日重点推荐
今日重点推荐-2022-08-16 1.品种：铁矿石-I 日内观点：看空中期观点：震荡 策略参考：逢低部分止盈 核心逻辑：矿石供需格局变化不大，钢厂复产延续，矿石终端消耗继续回升，样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比增加，但仍处于年内、同期低位，矿石需求改善有限，谨防压减政策执行。与此同 时，国内到货再度回落，而矿商发运也持续下降，短期矿石供应收缩，但持续性不强，预计后续矿商发运仍会季节性增加，叠加内矿供应恢复，矿石供应呈现出增加态势。总之，市场情绪回暖叠加钢厂复产，支撑矿价高位运行，但目前国内矿石终端需求改善有限，且矿价回升已较好兑现复产预期，需求利好效应不强，相反矿石供应在回升，且未来增量显著，矿石基本面仍易转弱，矿价将承压运行。 2.品种：菜籽油-OI 日内观点：空中期观点：震荡 参考策略：短空 核心逻辑：美国农业部在8月份供需报告中调高美国大豆单产预估，也拖累ICE油菜籽价格下行。加拿大大部分地区的油菜籽作物状况依然相对良好，目前人们的担忧主要集中在许多地区的油菜籽长势远远落后正常水平，天气炒作仍在持续。目前油菜籽期价的走势主要受到国际宏观和油籽基本面双重影响。新季产量和出口需求是市场关注的两大焦点。市场预期新季油菜籽产量将迎来恢复性增长。在季节性的天气炒作高峰时段，市场对天气变化仍将保持高度敏感。国内主要油厂的油菜籽开机率有所下滑，国内进口油籽加工企业开机率为11.52%，周比下滑1.56%；全国油口油菜籽压榨总量为 3.70万吨。菜油库存稳中有降，周比下降1万吨至34.5万吨。近期随着菜籽油价格经历一轮反弹，基差持稳于1000附近。继续关注政策变化及国际局势变化对价格的脉冲影响。菜油期价的弹性最大，仍是三大油脂中最贵的品种，在国际市场动荡加剧的背景下，菜油期价随之调整，波动率仍保持高位。菜油2301合约短空思路为主，国内库存去化和天气炒作仍在制约跌幅，下方支撑11000元/吨。 3.品种：原油-SC 日内观点：下跌中期观点：振荡 参考策略：关注640一线支撑 核心逻辑：随着欧洲央行超常规加息以后，利空风险得到部分释放。美联储加息75个基点，符合市 场预期，短期潜在危机陆续解除，并出现转机。美联储主席鲍威尔释放偏鸽派的信号，表示未来加息节奏有望放缓，这令短期市场风险偏好得到强化，从而提振国内外原油期货价格企稳反弹。欧美央行加息结束以后，短期宏观面利空风险得到充分释放，下一轮加息节点要等到9月份。这一个多月时间的政策空窗期，有助于多头恢复信心，修复此前过于悲观的市场情绪。总体来看油价目前位置缺乏持续上行动力，EIA能源展望中供需平衡表显示下半年原油市场处在近2年多来供需最为宽松的阶段，尤其是三季度到入冬之前市场会呈现明显的累库压力。此外，伊朗正式回应欧盟提出的核协议文本，伊核协议或将达成。在暗示距离与美国达成核协议更进一步，并恢复伊朗面向全球市场的石油出口后，国际原油期货价格受到承压再度大幅下挫。经济衰退预期加重带来中长期经济下行压力及流动性收紧对大宗商品价格来说都会形成持续压力。预计三四季度全球原油供需过剩压力凸显，后市油价在完成修复行情后依然面临承压。 4.品种：乙二醇-MEG 日内观点：下跌中期观点：震荡 参考策略：逢高做空，日内平仓 核心逻辑：供应端来看，近期国内多套装置集中性规模检修，供应端缩量较为明显。进口方面，8月进口量或将小幅回升，但进口端整体压力依然不大。需求端聚酯各品种利润有所改善，但绝对库存量 依旧高企。高库存压力下，聚酯开工虽有小幅回升，但回升幅度较为有限，同时后续持续性有待观察。终端织造近期受制于新订单表现偏差以及高温错峰生产影响，开工负荷再度下滑，预计终端短期内或将维持前期疲软态势。综合来看，乙二醇供给端维持偏低水平，而需求端恢复较为缓慢。未来由于到港量存在回升预期或将使得港口库存基本持稳，同时乙二醇自身偏低估值下使得价格相对抗跌，但当前疲软的终端需求也对其上方空间形成压制，因此预计短期内乙二醇价格或将呈现宽幅震荡走势。 品种策略参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 品种 短期 中期 日内 策略参考 核心逻辑概要<点击目录链接，直达品种策略解析> 重点品种 铁矿2301 震荡 震荡 看空 逢低部分止盈 供需格局变化不大，矿价承压运 行 菜油2301 空 空 空 短空 加拿大产区天气，宏观压力，国内到港和库存，油厂压榨，拍卖 原油2210 振荡 振荡 下跌 关注640一线支撑 衰退逻辑主导，原油弱势下行 乙二醇2209 震荡 震荡 下跌 逢高做空，日内平仓 港口库存持续高企但当前估值偏 低 IF2209 震荡 震荡 震荡 观望 政策面底部支撑VS不确定风险因 素 螺纹2210 震荡 震荡 震荡 单边观望 经济数据不佳，钢价高位回落 焦煤2209 震荡 震荡 震荡 观望 需求仍存担忧，焦煤震荡运行 焦炭2209 震荡 震荡 震荡 观望 地产依然疲弱，焦炭偏弱震荡 郑煤2209 震荡 震荡 震荡 观望 四川错峰限电，动力煤价格仍存 支撑 沪胶2301 振荡 振荡 下跌 关注12600一线支撑 供应压力存在，胶价弱势下行 甲醇2301 振荡 振荡 下跌 关注2450一线支撑 需求依然偏弱，甲醇偏弱振荡 塑料2301 震荡 震荡 下行 逢高做空 原油下跌，需求不佳，LLDPE震荡 下行… PP 2301 震荡 震荡 下行 逢高做空 原油下跌，需求不佳，PP震荡下 行… PTA 2301 震荡 下跌 下跌 逢高做空，日内平仓 成本端短期反弹，需求表现低迷 苯乙烯2209 振荡 振荡 上涨 单边观望 苯乙烯随原油上涨成本推动型上 涨 纯碱2301 震荡 震荡 震荡 观望 纯碱下游光伏玻璃需求预期较强 玻璃2301 震荡 震荡 震荡 观望 库存处于高位 豆粕2301 空 空 空 空 美农报告利空，美豆压榨和出口，南美播种天气，油厂库存去化 豆油2301 空 空 空 短空 美农报告利空，国内油厂库存去化，能源外溢影响、豆棕价差修复 棕榈2301 空 空 空 短空 印尼库存压力，马来西亚产量恢复，主产国关税政策，国内到港和库存 主要品种价格行情驱动逻辑—金融期货股指板块 品种：IF、IH、IC、IM 日内观点：震荡中期观点：震荡 参考策略：观望 核心逻辑：目前政策面的预期较为明确，首先弱化了对经济增长目标的表述，不会为了过高增长目标而出台超大规模刺激措施、超发货币、预支未来。但也强调了会落实好已出台的政策，发挥出货 币政策与财政政策扩大需求的作用，政策端托底的作用较为明确。近期多空因素交织，股市易出现反复。7月以来国内多地疫情反复，最新公布的7月社融与新增贷款数据均表现疲弱，经济复苏状态不稳定，因此托底需求的政策将继续推进。消息面，昨日央行缩量调降MLF和逆回购利率10BP，在目前市场流动性偏宽松的背景下，此举旨在降低融资成本，提振企业与居民的融资需求，对市场信心的提振效果还需等待经济数据的检验。总的来说，预计短期内股指将以区间震荡运行为主。 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货黑色板块品种：螺纹钢（RB） 日内观点：震荡中期观点：震荡 参考策略：单边观望 核心逻辑：7月经济数据不佳，强势钢价高位回落，而螺纹供需格局迎来变化，建筑钢厂复产持续，螺纹周产量环比增7.29万吨，仍处于相对低位，带来淡季库存继续去化，给予钢价支撑，但周产量 连续三周回升且库存降幅在收窄，供应端利好效应在趋弱，近期需谨防缺电扰动供应恢复。与此同时，螺纹需求表现依然疲弱，周度表需下降22.55万吨，而终端采购同样高位回落，两者依旧处于近年来同期低位，淡季特征未变，疲弱需求承压钢价，相对利好则是市场对旺季需求改善预期较强。总之，旺季需求改善预期叠加低供应利好，淡季钢价有所走强，但供应在回升，螺纹供需格局难持续改善，高位钢价上行驱动待跟踪，相对利好则是库存、供应处于低位，给予钢价支撑，供需双弱格局下预计钢价震荡运行为主，未来钢市基本面破局有待需求改善。 品种：焦煤（JM） 日内观点：震荡中期观点：震荡 参考策略：观望 核心逻辑：铁水、焦炭产量大幅回升，下游复产预期逐渐兑现，但目前钢材需求旺季尚未到来，黑色产业链本轮复产的强度或相对有限，市场氛围仍偏谨慎。从供需角度来看，目前焦煤基本面边际好转，截至8 月12日，110家洗煤厂精煤日产60.88吨，环比增1.16万吨，且蒙煤方面，甘其毛都口岸日通车数已突 破600车，焦煤供应不断改善；需求端，样本焦化厂焦炭日产合计108.5万吨，环比增6.11万吨，本周部分焦企扭亏为盈，焦炭产量低位反弹。总得来说，钢厂复产预期继续兑现，不过终端需求疲弱的问题依然存在，多空博弈，市场氛围偏谨慎，预计焦煤期价短期内将延续震荡运行，可暂以区间操作的思路对待，关注地产回暖的时机。 品种：焦炭（J） 日内观点：震荡中期观点：震荡 参考策略：观望 核心逻辑：盈利钢厂占比升至五成以上，下游经营好转，复产预期持续兑现，带动焦炭现货价格偏强运行。从基本面角度来看，近期焦炭供需两增，截至8月12日，Mysteel统计的焦化厂焦炭日产合计108.5万 吨，环比增6.11万吨，山东、河北部分焦企扭亏为盈，焦炭供需明显改善；需求端，247家钢厂铁水日产 218.67万吨，环比增4.36万吨，本周钢厂继续复产，焦炭需求不断改善。总之，复产逻辑继续释放，产业链利润好转带动焦炭供需两增，但终端需求疲弱的现状尚未迎来转折，长期来看焦炭供应仍会相对宽松，市场看多情绪有限，预计短期内焦炭将维持震荡运行，建议区间操作，关注地产回暖的时机。 品种：动力煤（ZC） 日内观点：震荡中期观点：震荡 参考策略：观望 核心逻辑：本周，终端电厂库存维持高位运行，去库速度缓和，其中内陆17省电厂库存位于近4年最高 水平。另外，沿海8省电厂绝对库存本周小幅回落，截至8月9日，库存为2890.8万吨，较上周同期环 比降51.2万吨，可用天数为12.4天，与上周基本持平。近几周，重大煤矿事故频发导致国家安全检察趋紧，但保供稳价工作仍要持续推进，动力煤产量仍会维持较高水平。此外，虽然近日外煤到港量有所回升，但欧盟对俄罗斯的煤炭禁令已于8月10日起开始生效，能源危机下全球煤炭需求有增无减，海外电煤价格将持续对我国煤炭进口造成压力。总之，国内电厂用煤需求维持高位，且近期焦钢、化工等非电需求有所好转，叠加水电发力减少，短期内动力煤价格有所支撑，但旺季尾声临近，市场情绪仍未根本好转，预计电煤价格上行空间有限。 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货能源化工板块 品种：沪胶（RU） 日内观点：下跌中期观点：振荡 参考策略：关注12600一线支撑 核心逻辑：在经历前期大幅下跌以后，随着宏观面利空风险得到充分释放下，况且7月加息会议结 束后，距离9月欧美议息会议将有一个多月的时间，有利于多头调整心态，恢复信心，同时也有助于大宗商品期货修复估值，因此短期胶价迎来阶段性反弹行情。不过目前胶市供需基本面依然偏弱，产胶国在没有极端气候干扰下，整体供应压力偏大，而下游每年7-8月份是国内车市消费淡季。受下游需求转弱拖累，轮胎企业采购橡胶原料意愿减弱，多以消化库存为主，此时胶价缺乏需求驱动支撑。预计后市国内沪胶2301合约仍将维持振荡偏弱的走势。 品种：甲醇-MA 日内观点：振荡中期观点：振荡 策略参考：关注2450一线支撑 核心逻辑：近期国内甲醇期货主力合约2301合约弱势振荡收低。究其背后原因，个主要有两方面： 其一、近期国内煤炭期货价格持续走弱，拖累市场做多情绪。而国内多以煤制甲醇为主，成本预期下移导致甲醇期价支撑效应减弱。其二、目前甲醇下游需求依然偏弱，甲醇制烯烃开工率维持年内低位水平，而传统消费行业也不佳，未见改善迹象，这就导致了在甲醇期价反弹一段时间后，进一步推升后继乏力，只能寻求二次探底来整固，达到新的多空平衡。从甲醇月间价差来看，2209-2301合约呈现远月升水格局，而2301-2305合约则呈现远月贴水状态。近几个交易日，9-1升水价差持续升阔，正套操作获利明显，这主要因为海运运力的紧张以及海外
