海外减产预期扰动，国内挤仓风险演绎

本周铝价呈现先跌后涨的走势，周一受市场大幅累库及周末中国制造业PMI跌落50分位线的影响大幅下行，但是随后在海外能源及国内结构的带动下再度反弹。市场热点有两个，一个是能源价格的炒作的问题，一个是国内挤仓的情况。能源方面，目前内外能源逻辑分化，国内煤炭消费市场即将进入消费淡季，价格压力开始呈现，政府还在积极保供稳价，但是海外能源价格维持高位，尤其是此前嘉能可宣称其精炼锌受到影响，铝市场也有受到影响的可能性。仓单紧缺方面，内盘期货挤仓的事情使得绝对价格受到一定的支撑，虽然现货维持大幅贴水，但期货价格会受到向上的影响，但是也有踩踏的可能性存在。交易策略：单边：供应端目前有一定变数，需求消费淡季，而当前的绝对价格也没有明显的不合理，所以单边建议观望为主；期权：看宽幅震荡，可选择反弹后选择高价卖货策略，也可尝试宽跨式卖出期权；价差：月间正套建议见好就收，这种持仓结构要么挤仓，要么多头踩踏，当前的位置没有参与的意义，如果有仓单可以选择交仓置换现货套利；风险点：国内挤仓价格被拉升；海外欧洲落实减产。