策略周报：全球加息预期回落下流动性短期无忧，继续看好新能源及军工赛道

策略周报 全球加息预期回落下流动性短期无忧，继续看好新能源及军工赛道 / / 2022年08月17日 【策略观点】 本周上证指数涨1.55%，深证成指涨1.22%，创业板指涨0.27%。表现相对较好的指数分别是红利指数（3.25%）、国证2000（3.12%）、中证500（2.40%）、中小综指（2.30%）。 申万一级行业角度，本周涨跌幅前五的分别是煤炭（8.48%）、石油石化（6.86%）、基础化工（4.59%）、纺织服饰（3.76%）、公用事业（3.46%）。本周下跌的分别是农林牧渔（-1.92%）、汽车（-0.48%）。 本周主力资金净流入居前的概念板块分别是煤化工（本周净流入 15.63亿）、天然气（本周净流入11.43亿）、海洋经济（本周净流入 9.61亿）、油气设服（本周净流入6.86亿）、环氧丙烷（本周净流入 6.05亿）；本周主力资金净流出居前的概念板块是国产芯片（本周净流出394亿）、华为概念（本周净流出343亿）、半导体概念（本周净流出311亿）、新能源车（本周净流出237亿）。 北向资金本周累计成交4524.50亿元，成交净买入76.50亿元，沪股通合计净买入64.56亿元，深股通合计净买入11.94亿元。隆基绿能、伊利股份、比亚迪、贵州茅台等个股本周加仓规模居前。 两融资金方面，截至8月11日，沪深两融余额为16,358.24亿元，融资余额15,278.30亿元，占A股流通市值7.34%。本周融资净流入132亿元。 截至8月11日，本周融资净买入居前的个股分别是中国宝安、海光信息、通富微电、通威股份、南都电源。 本周观点：海外方面，美国7月份通胀同比增速8.5%开始环比回落，加息预期得到大幅缓解，美债收益率处在2.89%区间年内难创新高，全球加息潮预期大幅下降风险偏好回升，北向资金也在8月11日出现124亿元大幅买入，权益市场回暖延续。本周欧洲对俄禁煤令生效，带动A股煤炭、石化板块全面景气预期抬升和估值上修，欧洲能源安全问题将继续带动新能源和传统能源行业持续高景气。台海局势长期紧张，使得军工升级科技赛道持续扩张，建议关注碳纤维及航空发动机等军工升级替代国产化核心赛道。 【风险提示】 市场流动性风险 全球地缘政治风险 挖掘价值投资成长 东方财富证券研究所 证券分析师：曲一平 证书编号：S1160522060001 联系人：陈然 电话：18811464006 联系人：滕玘 电话：18049807795 相关研究 《流动性修复延续，持续看好新能源车产业链崛起》 2022.08.01 《结构性分化行情中关注TMT和军工板块复苏机遇》 2022.07.27 《流动性宽裕支持估值继续修复，看好新能源车产业链》 2022.07.19 策略研究 策略周报 证券研究报告 2017 正文目录 1.A股市场概览4 1.1市场涨跌概览4 1.2资金流向概览5 1.3沪深融资融券情况6 2.全球宏观日历8 2.1“猪荒”难重现，稳物价非主要矛盾9 2.1.1.不均衡的复苏，不均衡的通胀9 2.1.2.猪肉库存和产能充足，“猪荒”难重现10 2.1.3.全球通胀缓和，国内稳物价短期无忧11 2.2货币政策宽松基调未变，但对通胀关注度明显提高11 2.3政策呵护流动性宽松，实体需求偏弱13 2.3.1.实体融资需求偏弱，复苏基础待稳固13 2.3.2.政策驱动下流动性保持合理充裕14 2.3.3.预计下半年货币政策聚焦需求端，防范信用塌方14 2.4美国通胀或见顶，加息预期减弱15 3.本周重大新闻及点评16 3.1输电能力最高提升十倍全球最长的超导工程完成大负荷试验16 3.2今年7月猪肉价格快速上涨17 3.33000亿元政策性开发性金融工具持续落地，各地积极争取资金支持18 3.4新产品陆续亮相机构加码布局养老理财市场19 图表目录 图表1：主要指数近期情况4 图表2：申万一级行业近期表现4 图表3：申万一级行业主力资金净流入情况（亿元）5 图表4：概念板块主力资金净流入情况（亿元）5 图表5：本周资金净买入前十6 图表6：本周资金净买入后十6 图表7：北向净买入情况（亿元）6 图表8：沪深两融余额与融资净买入7 图表9：本周申万行业融资情况7 图表10：本周融资净买入前十8 图表11：本周融资净买入后十8 图表12：全球宏观日历9 图表13：猪肉价格是本月CPI上涨主因10 图表14：核心CPI下行趋势未变10 图表15：生猪库存和产能充足（万头）11 图表16：猪肉价格同比增速或在10月份迎来高点11 图表17：生产资料PPI持续下行11 图表18：PPI-CPI剪刀差收窄11 图表19：央行下半年重点工作12 图表20：流动性充裕，但实体经济融资需求偏弱13 2017 图表21：居民和企业融资需求偏弱14 图表22：货币供应量指标增速回升14 图表23：银行间利率进一步下行14 图表24：中美利差倒挂形势缓解15 图表25：美国CPI各项目同比增速16 图表26：近年来出台的超导行业重大政策17 图表27：7月份居民消费价格分类别同比增幅17 图表28：政策性开发金融工具的资金投放情况18 图表29：今年来养老理财产品发行和存续数量19 1.A股市场概览 1.1市场涨跌概览 图表1：主要指数近期情况 本周A股主要指数纷纷回弹，中小盘股表现较好。周内表现居前的指数分别为红利指数、国证2000、中证500、中小综指；化工煤出现上涨，煤价基本面情况好于预期，煤炭、石油石化板块在本周表现强势，近期猪肉价格表现疲软，需求端数据较往年有较大下滑，受此影响农林牧渔板块跌幅居前。 欧盟对俄罗斯煤炭禁运当地时间8月11日正式生效，而前两大煤炭出口国印尼和澳大利亚基本满负荷生产，全球煤炭市场供需紧张，煤炭板块成为资金关注焦点，煤价有望进一步上升。 10.00 5.00 0.00 -5.00 -10.00 -15.00 -20.00 红利指数国证2000中证500中小综指中证1000深证A指深证综指上证指数A股指数上证380中小100创业板综国证1000深证成指中证800上证180中证100沪深300上证50深证100深创100创成长创业板50创业板指创业蓝筹 科创创业50 科创50 -25.00 5日涨跌幅10日涨跌幅20日涨跌幅年初至今 2017 资料来源：Choice，东方财富证券研究所（数据截止日期2022.8.14） 图表2：申万一级行业近期表现 5日涨跌幅10日涨跌幅20日涨跌幅年初至今 30.00 20.00 10.00 0.00 -10.00 -20.00 煤炭(申万)石油石化(申万) 综合(申万)基础化工(申万)纺织服饰(申万)公用事业(申万)非银金融(申万)轻工制造(申万)机械设备(申万)建筑材料(申万)交通运输(申万) 传媒(申万) 国防军工(申万) 环保(申万) 电子(申万)建筑装饰(申万) 通信(申万)家用电器(申万)房地产(申万)有色金属(申万)商贸零售(申万)电力设备(申万) 钢铁(申万)社会服务(申万)医药生物(申万) 银行(申万)美容护理(申万)食品饮料(申万)计算机(申万)汽车(申万) 农林牧渔(申万) -30.00 资料来源：Choice，东方财富证券研究所（数据截止日期2022.8.14） 2017 1.2资金流向概览 本周申万一级行业中分别有煤炭、石油石化、公用事业资金净流入居前，而电子板块本周资金逃逸规模较大，达到265亿，电力设备、计算机板块净流出规模居前。从概念板块来看,主力资金抢筹煤炭、石油石化相关板块，其中煤化工和天然气概念板块5日净流入均破10亿。个股层面，海光信息、立新能源、立讯精密加仓幅度居前，5日净买额超过10亿元。 本周北上资金先抑后扬，前三日连续净卖出，后半周受MSCI季度指数调整影响大幅入市，周四单日净买入近133亿元，本周合计净买入76.50亿元,累计 净买入16917.24亿元。个股层面，光伏股隆基绿能成为为外资增持金额最大 的股票，本周净买入19亿元，伊利股份、比亚迪、贵州茅台等个股本周加仓规模居前。 图表3：申万一级行业主力资金净流入情况（亿元） 5日主力净流入额20日主力净流入额60日主力净流入额 200.00 0.00 -200.00 -400.00 -600.00 -800.00 -1000.00 -1200.00 电子(申万) 综合(申万)美容护理(申万)纺织服饰(申万)社会服务(申万)石油石化(申万)通信(申万) 轻工制造(申万)计算机(申万)国防军工(申万)环保(申万) 食品饮料(申万)交通运输(申万)商贸零售(申万)建筑材料(申万)农林牧渔(申万)钢铁(申万) 家用电器(申万)传媒(申万) 煤炭(申万)房地产(申万)银行(申万) 医药生物(申万)建筑装饰(申万)非银金融(申万)有色金属(申万)公用事业(申万)基础化工(申万)汽车(申万) 机械设备(申万) 电力设备(申万) -1400.00 资料来源：Choice，东方财富证券研究所（数据截止日期2022.8.14） 图表4：概念板块主力资金净流入情况（亿元） 5日主力净流入额20日主力净流入额60日主力净流入额 50.00 0.00 -50.00 -100.00 -150.00 -200.00 -250.00 -300.00 -350.00 -400.00 -450.00 -500.00 资料来源：Choice，东方财富证券研究所（数据截止日期2022.8.14） 图表5：本周资金净买入前十 资料来源：Choice，东方财富证券研究所（数据截止日期2022.8.14） 图表6：本周资金净买入后十 资料来源：Choice，东方财富证券研究所（数据截止日期2022.8.14） 图表7：北向净买入情况（亿元） 150.00 100.00 50.00 0.00 -50.00 -100.00 -150.00 -200.00 成交净买入5日移动平均（成交净买入）累计净买入 17200.00 17000.00 16800.00 16600.00 16400.00 16200.00 16000.00 2022-04-02 2022-04-06 2022-04-10 2022-04-14 2022-04-18 2022-04-22 2022-04-26 2022-04-30 2022-05-04 2022-05-08 2022-05-12 2022-05-16 2022-05-20 2022-05-24 2022-05-28 2022-06-01 2022-06-05 2022-06-09 2022-06-13 2022-06-17 2022-06-21 2022-06-25 2022-06-29 2022-07-03 2022-07-07 2022-07-11 2022-07-15 2022-07-19 2022-07-23 2022-07-27 2022-07-31 2022-08-04 2022-08-08 2022-08-12 15800.00 2017 资料来源：Choice，东方财富证券研究所（数据截止日期2022.8.14） 1.3沪深融资融券情况 随着市场的反弹，两融也加速入市，截止8月11日，本周前4个交易日融资 净流入132亿元，两融余额为16358.24亿元。截至8月11日，行业层面，31 个申万一级行业中共有17个行业在本周呈现融资净买入，电力设备本周融资 净买入35.64亿元占据首位，房地产、钢铁、商贸零售等三个行业期间融资净 卖出额居前。个股层面，中国宝安获融资净买入居首，本周净买入额达6.53 亿元，而恒瑞医药、绿地谐波、中国中免融资净卖出规模居前。 图表8：沪深两融余额与融资净买入 100.00 50.00 0.00 -50.00 -100.00 -150.00 -200.00 -250.00 -300.00 融资期间净买入额(亿元)沪深两融余额(亿元)