豆粕周报：美豆产区普遍有阵雨

豆粕周报 美豆产区普遍有阵雨 广发期货APP微信公众号 本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。 发展研究中心农产品小组 2022年8月14日 品种 主要观点 本周策略 上周策略 各品种观点 美豆库存低位，中国进口大豆压榨亏损幅度较大。中国饲料需求同比 豆粕下降。 美豆干旱情况在缓解。边际上涨动能不足。豆粕短线偏空参与。 正套持有。 短线偏空参与。短线偏空参与。 目录 01行情回顾 02国际大豆 03国内豆粕 04小结及展望 一、行情回顾 本周美豆、中国豆粕回升上涨。 市场仍然担忧美豆天气，中国豆粕走势偏强。 本周油脂价格反弹，油粕比仍处于相对高位。 大豆到港预期较少，豆粕基差偏强。 二、国际大豆 7月USDA月度供需报告 2021/22年度美豆库存2.25亿蒲式耳，新季2022/23美豆库存上调至2.45亿蒲式耳，库存仍然处于偏低水平。 新季美豆单产上调至51.9，但美豆种植面积下调。 通过对近10年USDA每个月公布的的结转库存和库销比的值，和该月的CBOT指数价格进行回归，我们得出散点图如下面两图所示。 CBOT价格与美豆结转库存 CBOT价格与美豆库销比 y=-0.8215x+1427 3 R2=0.5117 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 CBOT价格与结转库存 . 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 CBOT价格与库销比 0 02004006008001,0001,200 0 y=-3475.2x+1455.5 R2=0.4958 0.0%5.0%10.0%15.0%20.0%25.0%30.0% 巴西大豆供需平衡表 阿根廷大豆供需平衡表 美国农业部8月数据：巴西2021/2022年度大豆产量预期为1.26亿吨；阿根廷2021/2022年度大豆产量预期4400万吨。 新年度2022/2023年度预计巴西和阿根廷大豆产量大幅增加，巴西1.49亿吨，阿根廷5100万吨；两国合计增产3000万吨。 美豆库销比低于上月预估，旧作库销比5.02%，库存仍然偏低。 新作库销比5.41%，库存仍处于低位水平。 美国大豆库销比 美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称,截至2022年8月7日当周,美国大豆生长优良率为59%,分析师平均预估为59%,之前一周为60%,去年同期为60%; 大豆开花率为89%,之前一周为79%,去年同期为90%,五年均值为88%; 大豆结荚率为61%,之前一周为44%,去年同期为70%,五年均值为66%。 美国中西部下周一至下周五有地区性阵雨或零星阵雨。 下周一气温接近正常水平，下周二至下周五气温接近至低于正常水平。 美国农业部(USDA)周四公布的出口销售报告显示，8月4日止当周,美国2021/2022市场年度大豆出口销售净减少6.67万吨，市场预估为净减10万吨至净增20万吨。当周,美国2022/2023市场年度大豆出口销售净增47.72万吨,市场预估为净增30-70万吨。 USDA最新出口销售数据显示,8月4日当周,美国大豆对华出口装船247540吨大豆,较上周增加369.17%;近四周累计出口装船44.33万吨。 2021/22年度累计对华出口装船2922.24万吨,较去年同期减少16.68%;占美国大豆出口装船比例为25.06%。 截止到7月28日,2021/22年度累计对华出口销售3060.06万吨,较去年同期减少14.59%;占美国大豆出口销售比例为29.57%。 2022年7月份巴西大豆出口量可能达到795.6万吨，作为对比，去年7月份巴西大豆出口量为796.9万吨。 巴西大豆出口量万吨 中国进口巴西大豆数量万吨 三、国内豆粕 截至8月12日当周，进口大豆盘面压榨利润较差，其中： 美湾10、11月船期盘面榨利分别为-419、-400元/吨。 巴西9月船期盘面榨利分别为-800元/吨。 中国海关公布的数据显示，2022年7月进口大豆进口总量为788.30万吨，进口量同比去年减少9.12%。7月进口大豆进口量较上年同期的867.40万吨减少了79.10万吨，减少9.12%。较上月同期的825.00万吨减少36.70万吨。 数据统计显示，2022年1-7月进口大豆累计进口总量为5417.90万吨，较上年同期累计进口总量的5762.51万吨,减少344.61万吨,减少了5.98%。 据Mysteel农产品团队初步统计，2022年7月份国内主要地区油厂进口大豆到港量预计共117船，共计约760.5万吨(本月船重按6.5万吨计）。其中8月进口大豆到港量预计为680万吨，9月进口大豆到港量预计为610万吨。 20 21 四、小结及展望 4总结及展望 利多： 美豆库存低位。 中国进口大豆压榨亏损幅度较大。 利空： 美豆天气暂无大的威胁。中国饲料需求同比下降。 总结及操作建议： 美豆干旱情况在缓解。 但美豆库存低位，美豆价格有较强支撑。边际上涨动能不足。 豆粕短线偏空参与。正套持有。 免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 感谢倾听Thanks 本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。