2022年中国休闲零食行业研究报告

2022年中国 休闲零食行业研究报告 红星资本局出品 2022年7月 摘要 发展现状 随着我国经济的快速发展，人均可支配收入迅速提高；如今休闲零食已升格成为人们日常的必需消费品，同时消费者对于休闲零食种类和品质的需求也在不断提升。 商业洞见 目前我国休闲零食赛道仍有较大的增长空间，同时休闲零食行业整体集中度低；行业天花板高、集中度低也就意味着休闲零食赛道面临着更多的机会与挑战。 市场格局 如今新零售模式兴起，休闲零食销售进入全渠道融合阶段；同时产品逐渐呈现出个性化、细分化特点。回望中国休闲零食龙头，也从喜之郎、旺旺、徐福记等老牌企业到新生代巨头良品铺子、三只松鼠等。 发展趋势 产品上，随着大众消费水平的提升以及对健康的日益重视，特别是疫情发生以来，消费者开始更加注重休闲零食对健康的影响；运营上，企业布局产业链加强供应链管理，提高产业链的标准化完成对成本的削减和品质的把控。 目录 休闲零食行业概述 4 1 休闲零食细分行业研究 9 2 龙头企业发展现状分析 17 3 休闲零食行业发展展望 28 4 休闲零食行业概述 4 中国休闲零食行业的发展，大体可以分为三个阶段： 第一阶段第二阶段第三阶段 1970年-1990年1990年-2010年2010年-至今 居民物质生活回温，市场上休闲零食主要以饼干和糖果为主；代表零食品牌有大白兔、麦丽素等。 经济快速发展，舶来品和国产零食品牌纷纷进入休闲零食赛道；代表零食品牌有乐事、上好佳等。 随着消费升级，零食消费不再是消费者充饥性需求，场景化消费逐渐加强，市场消费需求呈现多维度；代表零食品牌有 三只松鼠、周黑鸭等。 2016年至2020年，我国休闲零食行业市场规模从8224亿元增长至12984亿元，年复合增长率达12.09%。中商产业研究院预计，2022年中国休闲零食市场规模将突破15000亿元。 中国休闲零食市场规模（亿元） 2016-2020CAGR:12.09% 15132 14015 12984 11555 10297 9191 8224 2016201720182019202020212022E 来源：中商产业研究院、红星资本局 经济快速发展下，行业不断细分，休闲零食产品品类不断增多。 休闲零食按照口味划分 Top3 中国休闲零食细分品类及占比（按销量统 辣味休闲零食 非辣味休闲零食 计） 近年来辣味休闲零食开始受到用户追捧占比上升 糖果蜜饯24.2% 坚果炒货18.3% 香脆零食11.3% 糖果蜜饯坚果炒货香脆零食面包糕点饼干肉制品及水果制品调味面筋休闲蔬菜 豆干其他 来源：Frost&Sullivan（时间截止2021年12月31日）、红星资本局 20.3% 19.8% 19.3% 18.9% 18.6% 18.3% 201520162017201820192020 来源：FrostSullivan、红星资本局 电商市场KMV 网上渠道占比 渠道划分来看，目前线下渠道仍是国内休闲零食销售的主要渠道。其中零食店及市场和超市及便利店占整体销售渠道的83%，网上渠道仅占13%。 2020年中国休闲零食按渠道市场规模占比 中国休闲零食电商平台市场规模 964 766.7 621.3 503.5 1095.6 5% 13% 46% 37% 食品店及食品市场超市及便利店 网上渠道其他 20172018201920202021E 来源：Frost&Sullivan、中商产业研究院、红星资本局 休闲零食细分行业研究 9 现代烘焙业在我国起步较晚，但市场空间巨大。 从市场规模来看，2020年我国烘焙市场规模 从烘焙食品人均消费量来看，2019年我国人均 达到2358亿元；据NCBD(餐宝典)预测，2020-2025年我国烘焙市场规模CAGR为6.47%。 烘焙食品消耗量为7.8千克，2020年受疫情影响有所下降；虽然存在饮食习惯差异，但整体与发达国家还有较大的差距。 中国烘培食品市场规模（亿元） 2019年各国烘焙食品人均消费量（kg/人） 201520162017201820192020 中…7.8 2725 2844 2945 2392 2482 2358 日…美…英…法… 22.3 43.1 51.4 75.8 来源：Euromonitor、红星资本局 虽然我国烘培市场未来空间较大，但行业整体集中度仍很低。 2020年我国烘焙行业CR5为10.8%，低于日本的44%和英国的24%。目前国内诞生的头部企业包括达利食品、桃李面包、好丽友、盼盼、徐福记等。 烘焙行业市场集中度情况 88% 1% 1% 2% 3% 5% 徐福记 盼盼 好丽友 桃李面包 达利食品 其他 烘培产品，按存储时间，大体可分为短保质期、中保质期、长保质期三类。 短保质期 中保质期 长保质期 属性 主食、休闲零食 主食、休闲零食 休闲零食为主 经营流程 区域建厂、覆盖周边省市的商场、便利店等、 直营+经销商 商超、便利店等；直营+经销商 商超、便利店等；直营+经销商 代表企业 桃李面包、好利来 港荣 达利园、盼盼、三辉麦风 产品价格 5～30元 15～20元 8～15元 市场定位 口感好 便携 易储存、便携 来源：Euromonitor、前瞻产业研究院、红星资本局 按烘培食物的经营模式划分，大体可分为中央工厂与前店后厂两种模式。 对于消费者来说，中央工厂产品的保质期更长，价格相对更低，常售于超市、便利店等地。 前店后厂更多出现在蛋糕店，通常来说，烘培食物更新鲜、口味更好；对于企业来说，也更有利于树立品牌、推出新品。 模式 特点 优势 劣势 代表企业 中央工厂 中央工厂生产成品或半成品，通过普通物流或冷链物流配送至门店、商场、便利店、电商渠道进行销售 质量可控制、调配容易易被消费者接受 对烘焙师要求低 前期建厂成本大、有产能过剩的风险 达利食品 前店后厂 加工和门店一体化 后场制作成品，前场销售 保证产品的新鲜度用户体验感强 资金周转效率高 品控不稳定不易连锁经营 品牌影响力难产生人力成本高 好利来 来源：公开资料整理、红星资本局 休闲卤制食品是我国传统美食的重要组成部分。 2016年以来，中国休闲卤制品市场规模逐年上升， 2019年中国休闲卤制品行业市场规模达到1065亿元，同比增长16.9%。中商产业研究院预计2022年中国休闲卤制食品市场规模将达1488亿元。 在2019年中国休闲卤制品品类中，家禽类占比较大，达到50%；其次是畜类与蔬菜类产品，占比均为20%；然后是豆制品品类，占比为10%。 中国休闲卤制品市场规模（亿元） 中国休闲卤制食品品类占比 1488 1345 1202 1065 911 767 637 10% 20% 50% 家禽类畜类蔬菜类豆制品 20% 201620172018201920202021E2022E 来源：Euromonitor、中商产业前瞻产业研究院、红星资本局 目前中国卤味门店数量众多，但行业集中度依然较低。 2020年休闲卤制食品头部企业市占率 门店数量来看，绝味门店规模远超其他企业，2019年便达到了万店规模。 8.60% 3.32% 3.15% 84.93% 绝味食品周黑鸭煌上煌其他 绝味、煌上煌、周黑鸭门店数量对比 行业内前五大卤制品企业分别为绝味食品、煌上煌、周黑鸭、紫燕及久久丫，2020年市场份额合计占比仅19.23%，其中绝味食品和周黑鸭、煌上煌在卤制品有 着“鸭脖三巨头”之称。 13714 12399 10954 3706 4627 4281 2781 1301 1775 2019 绝味食品 2020 煌上煌周黑鸭 2021 来源：公司财报、红星资本局 根据Frost&Sullivan数据，我国坚果炒货市场零售额已从2015年的954亿元提升至1415亿元， 在整个休闲食品市场中占比18%，年复合增速达到8.2%，且增速高于行业平均增速。 预计未来5年坚果行业将延续强劲的发展势头，年复合增速有望进一步提高至8.96%，在2025年实现市场规模超两千亿，在休闲食品行业占比超五分 坚果炒货品类较多，目前市场上销量较好的坚果炒货品类有混合坚果、瓜子、花生等。根据Mod研究院数据，混合坚果品类占到坚果行业的28%以上，瓜子品类市占率位列第二。 之一。 中国坚果炒货行业市场规模（亿元） 2173 1415 954 2015 2020 2025E 坚果炒货分品类销售占比 35% 10% 28% 15% 混合坚果瓜子 花生夏威夷果 松子开心果其他 来源：Frost&Sullivan、Mod研究院（2020年3月）、红星资本局 由于制作门槛较低，我国坚果炒货经营主体数量众多，行业集中度较低。这也导致行业整体工业化水平和经营规模均处于较低程度，呈现“小个体、大市场”的特征。 根据Frost＆Sullivan数据，截至2020年，坚果炒货行业已上市企业共7家，营收规模均在1亿元以上。以2020年坚果炒货市场规模1415亿元为基数计算，七家企业市占率约为9.57%。其中三只松鼠、洽洽食品在坚果炒货市场占有率上领先于同行对手。 2021年坚果炒货类营收（亿元） 50.6 53.1 16.1 10.5 0.3 三只松鼠恰恰食品良品铺子好想你来伊份 来源：公司财报、红星资本局 龙头企业发展现状分析 17 休闲零食赛道规模巨大，选取三只松鼠、良品铺子、来伊份、盐津铺子4家全品类龙头企业作为案例分析探究行业。 三只松鼠 良品铺子 来伊份 盐津铺子 成立时间 2012年 2006年 2001年 2005年 总部 安徽芜湖 湖北武汉 上海 湖南长沙 线下布局时间 2016年 2006年 成立起 --- 线上营收占比（2021年） 66.3% 53.1% 13.4% 6.1% 采购生产 外包生产为主 外包生产为主 外包生产为主 自主生产为主 线下策略 投食店 松鼠联盟小店 加盟店为主直营店为辅 直营店为主 正不断扩大加盟店 直营商超经销渠道 门店数量(截至2021年12月底) 1065家 2974家 3488家 曾试水，2015年战略性放弃 来源：公开资料、公司财报、红星资本局 目前四家企业在休闲零食领域都在朝着多元化方向布局；坚果、烘培、蜜饯等零食种类都有涉及，以满足消费者的不同需求。 具体来看，据公司财报，2021年三只松鼠的坚果收入在整体营收占比超50%;盐津铺子以烘培点心、休闲深海零食、肉鱼产品为主，2021年营收占比超60%；良品铺子与来伊份业务结构更加多元化，营收更均衡丰富。 其他糖果糕点素食山珍肉类零食果干果脯坚果炒货 其他(含辣条…蜜饯炒货休闲素食 休闲豆制品-豆…果干产品 休闲肉鱼产品休闲深海零食休闲烘焙点心类 其他综合果干肉制品 烘焙 坚果 其他糕点及膨化…蜜饯及果蔬肉制品及水… 炒货及豆制品 从四家企业营收规模及净利润情况来看，三只松鼠在2021全年营收及归母净利润都位居第一;来伊份营收明显受阻，且在2020年出现由盈转亏。 从总营收情况来看，依靠互联网红利，近几年三只松鼠与良品铺子营收增长较为迅速；盐津铺子主要为自产自销，营收规模相对较小。 各企业营业收入情况（亿元） 三只松鼠与良品铺子在归母净利润方面同样领先 于竞争对手；2020年，来伊份归母净利润为-0.65亿元，由于来伊份主要以线下直营模式为主，因此受到疫情冲击较大。 各企业归母净利润情况（亿元） 101.7 97.9 97.7 93.2 77.1 78.9 70.0 63.8 三只松鼠 良品铺子 来伊份 盐津铺子 38.9 40.0 40.3 41.7 30.9 29.4 19.6 22.8 11.1 14.0 13.2 5.7 54 3 2018 2019 2