鸡蛋期货周报：养殖利润回落，市场淘鸡增加

鸡蛋期货周报EggfuturesWeeklyReport 养殖利润回落，市场淘鸡增加 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号作者：饲料养殖组宋从志 执业编号：F03095512（期货从业）作者：饲料养殖组王亮亮 执业编号：Z0017427（投资咨询）作者：饲料养殖组侯芝芳 执业编号：Z0014216（投资咨询） 联系方式：songcongzhi@foundersc.com成文时间：2022年8月13日星期六 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 摘要： 【行情复盘】 本周鸡蛋期价主力换月，使得月间呈现近强远弱，资金移仓后09出现反弹，01合约继续下破。鸡蛋现货价格偏弱震荡，养殖板块整体维持弱势。截止周五收盘，09合约收于4081元/500公斤，周环比跌0.20%,01合约收盘4014元/500公斤，周环比跌3.11%；鸡蛋现货价格全周低开高走，窄幅震荡，主产区鸡蛋均价4.57元/斤， 周环比跌0.23元/斤，主销区均价4.81元/斤，周环比跌0.16元/ 斤，全国均价4.65元/斤，周环比跌0.21元/斤。淘汰鸡全国均5.75 元/斤，周环比跌0.25元/斤，旺季备货逐渐结束，市场淘鸡量增加带动淘鸡价格连续下跌。 【重要资讯】 1、周度卓创数据显示，截止8月13日当周，全国鸡蛋生产环节 库存1.30天，环比前一周升0.18天，同比高0.36天，流通环节库 存0.96天，环比前一周增0.16天，同比增0.16天。淘汰鸡日龄平 均523天，环比上周提高1天，同比延后35天；本周豆粕及玉米价格稳中偏强，蛋价稳中偏弱带动蛋鸡养殖利润小幅走低，本周全国平均养殖利润0.83元/斤，周环比跌0.15元/斤，同比跌0.53元/斤；本周代表销区销量7168吨，环比降2.77%，同比降7.92%。截止7月底约全国在产蛋鸡存栏量约为11.94亿只，环比增幅1.10%，同比增幅1.89%，产能同比转正。 2、行情点评：近月期价回到交割博弈，期价不断考验多头中秋节后接货能力，出现连续下跌，本周空头获利了结带动09出现小幅反弹。本年度消费旺季不旺叠加饲料原料价格大跌令鸡蛋定价中枢下移。蛋鸡产能周期向下，远月期价被饲料成本下跌拖累以及存栏回升预期压制，出现连续下跌。基本面上，当前在产存栏蛋鸡绝对量依然处在历史同期偏低位置，但本年度7-8月份新增开产蛋鸡将继 续大于淘汰量，在产存栏量同环比保持回升态势，不过此后由于4月份饲料大涨打击散户补栏，9月份新增开产蛋鸡可能环比下滑。本周养殖利润环比小幅回落，老鸡占比提高后，养殖户淘鸡积极性有所增加。综合来看，鸡蛋基本面在8月份可能逐步转为供需双强，蔬菜等生鲜品价格开始趋势上行，节前集中淘汰老鸡可能为供给端带来一定改善，但本年度整体消费低迷一定程度也会限制蛋价反弹的高度。操作上，鸡蛋指数已跌至去年同期低位，关注远月下方3900-4000点附近养殖成本支撑位，以及近期资金换月情况。 【交易策略】单边观望。 【风险点】 第1页 豆粕玉米价格；疫情导致后期消费不及预期。消费不及预期。 目录 一、鸡蛋期价情况3 二、现货市场行情5 三、鸡蛋市场供需情况6 （一）、在产蛋鸡存栏量情况6 （二）、蛋鸡饲料成本情况7 （三）、淘汰鸡出栏情况9 （四）、鸡苗销售情况9 （五）、鸡蛋消费情况10 （六）、相关产品市场情况11 四、仓单及持仓12 五、鸡蛋相关股票情况12 一、鸡蛋期价情况 图1-1鸡蛋主力合约收盘价图1-2鸡蛋09合约收盘价 数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 图1-3鸡蛋10合约收盘价图1-4鸡蛋05合约收盘价数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 图1-5鸡蛋主力合约基差图1-6鸡蛋01合约基差 数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 图1-7鸡蛋10合约基差图1-8鸡蛋11合约基差 数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 图1-9鸡蛋9-10价差图1-10鸡蛋10-1价差 数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 图1-11鸡蛋91价差图1-12鸡蛋15价差 数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 二、现货市场行情 表2-1鸡蛋现货市场价格变化 数据来源：同花顺、方正中期研究院 图2-1主产区现货平均价图2-2主销区现货平均价 资料来源：同花顺、方正中期研究院整理资料来源：同花顺、方正中期研究院整理 三、鸡蛋市场供需情况 表3-1鸡蛋重要基本面数据 资料来源：同花顺、卓创资讯、方正中期研究院整理 （一）、在产蛋鸡存栏量情况 截止7月底约全国在产蛋鸡存栏量约为11.94亿只，环比增幅1.10%，同比增幅1.89%，产能同比转正，在产蛋鸡存栏量仍然处在较低水平。空栏率11.77%，环比升0.04%。鸡龄结构上，120日龄以下占比15.20%，120-450日龄占比75%，450日龄以上占比10%。其中新开产蛋鸡环比小幅走低，产蛋高峰期蛋鸡及老鸡 存栏量小幅增加。7月新开产的蛋鸡主要是2022年3-4月份补栏的鸡苗。2021年四季度开始随着新玉米上市饲料供给环比宽松叠加养殖利润走高，补栏情绪有所回暖，卓创数据显示，去年10-12月补栏量同期比较，与17及18年相当，显 著高于2020，略低于2019年，整体补栏处于历史均值略高水平，2022年1月 份鸡苗销量3926万羽，同比增加0.22%，2022年2月份鸡苗销量4040万羽，同比高9.33%，为近几年同比偏高位置，整体补栏量接近2018年同期水平。2022年3月补栏蛋鸡4581万羽，环比增13.39%，因此，7月新开产蛋鸡数量环比大概率增幅明显；但8月份开始老鸡占比上升较快，于此同时养殖利润高位回落， 中秋节前后养殖户预计集体淘汰老鸡，本周淘鸡出栏量继续反弹。综合看来，8月开始开产数量或将小于淘汰数量，在产蛋鸡存栏量可能至涨转跌。 图3-1中国蛋鸡存栏量（月度）图3-2120天鸡龄后备鸡占比资料来源：卓创资讯、方正中期研究院资料来源：方正中期研究院 图3-3450天以上老鸡占比图3-4空栏率 数据来源：卓创资讯、方正中期研究院资料来源：卓创资讯、方正中期研究院 （二）、蛋鸡养殖成本及利润情况 本周农产品整体价格企稳反弹，鸡蛋饲料原料价格偏强震荡，美豆全周高开高走，带动国内豆粕现货价格大幅上涨，国内豆粕现货基差维持强势。谷物方面玉米基差走强后，现货端贸易环节积极甩卖现货，但随着基层余粮逐步见底后，玉米集中出货告一段落，终端补库十分谨慎，阶段性市场缺乏有效买盘，新作上市在即，华北玉米价格偏弱震荡，东北部分贸易商出现恐慌性甩货。整体来看， 本周整体饲料原料板块价格环比上周小幅反弹，绝对价格同比仍然偏高，蛋鸡养殖成本环比上月及年初大幅下滑。据不完全测算，当前规模企业蛋鸡养殖平均成本预计在3.9元/斤附近，环比前期4.1元/斤以上的成本已经显著下滑。 截至8月13日当周，全国玉米价格整体持稳。华北地区市场贸易粮价格下 调，带动东北及南方销区被动跟跌。本周全国玉米周度均价2820元/吨，环比上 周持平。本周豆粕价格止跌上涨，豆粕均价4310元/吨，环比上周涨100-110元/吨。玉米价格及豆粕价格反弹，饲料成本小幅走高，但蛋价回落带动养殖利润季节性走低，目前养殖户仍能保持盈利，本周全国蛋鸡平均利润0.83元/斤， 环比上周跌0.15元/斤，养殖例利润仍处在历史同期偏低水平。 图3-5蛋鸡养殖利润图3-6蛋料比价 资料来源：同花顺、方正中期研究院资料来源：同花顺、方正中期研究院 图3-7全国玉米平均价图3-8全国豆粕平均价资料来源：同花顺、方正中期研究院资料来源：同花顺、方正中期研究院 （三）、淘汰鸡出栏情况 本周老鸡占比大幅提高，淘鸡平均鸡龄523天环比上周延后1天，近一个月 延后20天，养殖单位延迟淘汰情绪较浓，但老鸡占比提高后淘汰量环比有所反弹，绝对淘鸡量从在历史同期偏低水平逐渐反弹。一方面，由于整体存栏量不高，当前行业存栏压力不大，蛋价进入旺季后有望带动部分企业养殖利润回归；另一方面鸡龄整体上升，待淘老鸡占比反弹、后备鸡及主产蛋鸡占比增加，养殖户多出现主动加大老鸡淘汰，不过中秋节及国庆旺季尚未完全结束，鸡蛋现货价格仍有冲高预期叠加当前整体养殖盈利水平不错的情况下，养殖户没有出现集中大量淘汰情况，绝对淘鸡量仍处在历年同期较低水平。卓创数据显示，截止8月13 日第32周，代表市场的淘汰鸡出栏量进行监测统计，本周代表销区销量7168吨，环比降2.77%，同比降7.92%。淘汰鸡全国均5.75元/斤，周环比跌0.25元/斤，淘汰鸡价格止涨回落。 图3-9主产区淘汰鸡出栏量图3-10淘汰鸡价格 资料来源：卓创资讯、方正中期研究院资料来源：同花顺、方正中期研究院 （四）、鸡苗销售情况 入伏后，补栏呈现阶段性淡季，8月底补栏季节性有所反弹，本周鸡苗价格止跌反弹。截止8月13日，全国商品代鸡苗价格为3.10元/羽，环比上周涨0.3 元/羽，主流报价3.0-3.2元/羽，肉鸡苗2.82元/羽，环比上周涨0.47元/羽。 目前养殖单位整体补栏积极性尚可，但受高位成本影响，远期预期成本更高，导致前期成本投入增加，部分养殖单位观望情绪渐浓。卓创数据显示，7月份鸡苗销量3494万羽，环比下降2.89%，同比下降3.37%。 图3-11代表企业鸡苗销量图3-12主产区蛋鸡苗均价走势 资料来源：卓创资讯、方正中期研究院资料来源：同花顺、方正中期研究院 （五）、鸡蛋消费情况 本年度餐饮整体表现十分低迷，中秋节旺季受疫情及蛋价偏高等诸多因素影响，消费不及往年同期，贸易环节备货力度弱于正常年份，少数随行微调全周养殖单位随产随销，产区货源稳定，由于疫情反复及蛋价高位影响终端市场销售不及市场预期，经销商高价库存消化缓慢，参市心态相对保守。新增开产蛋鸡增多后，生产、流通环节余货环比小幅反弹。此外高价对需求抑制明显其中南方部分销区下游采购量下降，终端受户外消费减弱影响不及往年，贸易环节忌惮疫情封锁等风险，备货十分谨慎。 8-9月份随着双节临近，以及学生陆续开学，预计鸡蛋消费预计环比改善，此外，蔬菜价格触底反弹，猪价及肉禽价格大幅上涨或将对蛋价形成边际拉动。截止8月13日，本周卓创资讯对全国五个城市代表市场进行数据监测显示，全 国鸡蛋生产环节库存1.30天，环比前一周升0.18天，同比高0.36天，流通环 节库存0.96天，环比前一周增0.16天，同比增0.16天。本周代表销区销量7168 吨，环比降2.77%，同比降7.92%。 图3-13销区代表市场销量图3-14月度消费 资料来源：卓创资讯、方正中期研究院资料来源：卓创资讯、方正中期研究院 图3-15产区库存图3-16销区库存 资料来源：卓创资讯、方正中期研究院资料来源：卓创资讯、方正中期研究院 （六）、相关产品市场情况 近期生猪现货价格高位偏弱震荡，猪肉价格大幅补涨后震荡整理。肉禽价格一方面受猪肉拉动出现跟涨，除此之外，饲料价格同比上涨，带动今年整体养殖成本处在高位，三季度随着消费旺季临近，预计整体食品价格大概率保持季节性惯性上涨，只不过当前动物蛋白均已处在历史同期偏高位置，部分肉禽创出历史新高，可能比较考验终端消费的承接能力。 截止8月13日，主产区生猪价格21.29元/公斤，环比上周跌0.21元/公斤， 白羽肉鸡9.43元/公斤，周环比涨0.12元/公斤，817肉杂鸡10.86元/公斤，周 环比涨0.52元/公斤，毛鸭价格10.31元/公斤，周环比涨0.10元/公斤。鲢鱼 均价11.88元/斤，环比持平，蔬菜端入伏后绿叶菜供给旺季过去，出现季节性反弹，当前绝对价格再次涨至历史同期均值偏高水平。 图3-15全国外三元生猪平均价图3-16主产区白羽肉鸡平均价资料来源：同花顺、方正中期研究院资料来源：同花顺、方正中期研究院 图3-17全国肉杂鸡平均价图3-18主