永安期权丨周度期权投资策略报告

永永安期货 YONGANFUTURES 永安期权 周度期权投资策略报告 Weeklyoptioninvestmentstrategyreport 作者：期权总部 国永安期货周度期权投资策略报告 金融期权板块 1、期权量价表现 上周金融期权日均成交量约为325万张，日均持仓量约543万张， 股票期权成交量大幅减小而持仓量小幅增加，对近期行情持震荡观点的参与者较多，市场成交活跃度下降且较为适合义务方持仓，新品种中证1000指数期权市场规模仍在高速增长。金融期权日均沉淀资金 270.14亿元。 品种 50ETF 1584286 6-24.77%2755899 6.96% 71.77 沪300ETF 1340749 -30.64%2 2057240 6.83% 79.30 深300ETF 198657 33.95% 366811 9.03% 14.78 沪深300指数 82619 29.60% 204839 4.45% 79.34 上交所深交所 中金所 日均成交环比变化日均持仓环比变化 日均沉淀资金 中证1000指数389608.99%4211732.27%24.95 汇总32452715426906270.14 注：沉淀资金为所有持仓合约所需的维持保证金 上周五沪指收盘为3276.89点，50ETF和沪深300指数先抑后扬： 中证1000指数震荡上行，各标的均小幅上涨，仍然呈现中证1000强 而50ETF弱的格局。除中证1000股指期权外，其余当月期权合成期货 均升水，中证1000股指期权合成期货贴水幅度显著减小，市场对标的走势较为乐观。中证1000场外衍生品可能将短期受影响而收益略有回落。 永安期货 周度期权投资策略报告 品种标的价格 标的周当月合环比下月合环比 上交所 涨跃幅成期货变化成期货变化 50ETF 2.836 0.746% 0.143% 0.044% 0.424% 0.041% 沪300ETF 4.255 0.877% 0.010% 0.006% 0.065% 0.027% 深交所深300ETF4.2600.852%0.017%0.036%0.094%0.049% 沪深300指数4191.150.824%0.063%0.149%-0.028%0.253% 中金所 中证1000指数7228.831.958%0.217%0.407%0.904%0.413% 注：合成期货价格认购期权价格-认沽期权价格+该行权价；合成期货升贴 水=平值上下两档合成期货价格均值/标的价格-1：未扣除分红影响 2、波动率表现 上周金融期权隐含波动率IV如预期继续缓慢回落，过程中有短暂 小幅上冲，日前处于历史中位略偏低附近。中证1000期权当月和下月 隐波显著高于其余品种。50ETF和沪深300指数IV偏离值进入0轴下 方，下周IV继续回落的空间更有限且回落的确定性降低。当月合约距 离到期日较近注意风险。 45% 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 各品种当月IV 50ETF沪300ETF深300ETF300股指一—1000股指 国永安期货 周度期权投资策略报告 注：隐含波动率取该月合约平值上下两档的隐波均值（下两图同） 各品种下月IV 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 09 212 50ETF 6/2 OOH深300ETF300股指1000股指 67 20% 10% 0% 10% 20% 30% -40% 50% IV偏离 50ETF沪300ETF0001:中 3030 81012 4 国永安期货周度期权投资策略报告 上交所 品种 50ETF 沪300ETF 周五收 盘IV IV变化 对应周 期HV IV偏离 剩余交易日 17.14% -1.61% 19.33% -2.19% 8 17.66% 0.70% 19.56% 1.90% 00 18.00% -0.89% 20.03% -2.02% 17.46% 1.57% 17.67% 0.21% 5 21.61%2.37% 15.21% 6.40% 5 深交所深300ETF 中金所 沪深300指数 中证1000指数 3、期权策略建议 品种策略建议备注 卖50ETF购9月3.000卖跨，虚值一腿变实值， 50ETF 沪深300 并卖50ETF活9月2.700则全部平仓，否则持有 卖102209-C-4400卖跨，虚值一腿变实值， 并卖I02209-P-4000则全部平仓，否则持有 商品期权板块 1、期权量价表现 永安期货 周度期权投资策略报告 stnentstrategyrepon 衣产品标的指数价格周涨跌幅 主力合约周五IVIV变化剩余期限 (%) 豆柏 3894 0.17 M2301.DCE 21.83 -1.61 114 玉米 2754 1.42 C2301.DCE 11.78 -1.81 114 白糖 棉花 5630 14823 0.745.91 SR301.CZCCF301.CZC 12.50 22.20 -1.17-1.23 112 112 菜柏 3016 0.21 RM301.CZC 26.04 -1.96 112 棕榈油 8697 8.59 P2301.DCE 34.95 -8.71 114 化工品标的指数价格周涨张跌幅 (%) 主力合约周五IVIV变化剩余期限 PTA5739 5.97TA301.CZC30.40-2.77112 甲醇 2470 -0.73 MA301.CZC 31.33 0.98 112 天胶 12651 0.85 RU2209.SHF 21.27 0.37 10 液化石油气 5190 1.73 PG2210.DCE 34.71 -31.16 30 PP 7834 0.64 PP2301.DCE 20.33 -9.12 114 pvc 6547 0.75 V2301.DCE 27.29 -37.50 114 pe 7824 0.96 L2301.DCE 20.38 -1.23 114 原油 679 6.45 SC2210.INE -8.71 -10.08 22 黑色&金属标的指数价格 铜 铁矿石748 62617 391 0.05 14.13 -0.40 101 24947 1.98 ZN2209.SHF 26.45 -3.71 10 18637 0.90 AL2209.SHF 21.56 -1.47 10 黄金锌铝 2、波动率历史表现 周涨跌幅 主力合约 周五IV IV变化 余期限 (%) 0.37 I2301.DCE 44.01 -2.45 114 4.25 CU2209.SHF 21.73 3.05 10 AU2212SHF 本周延续下跌后反弹行情，大部分品种维持上涨。随着美国非农数据大超额期。伯通胀超额期放绳市场加自额期向鼓.美元指数向 [AHJAA 1AH心K79 带动大宗商品延续反弹，但全球通胀尚未掉头，后市加息预期仍可能 反复。 周五国内社融数据超预期回落，应该已经在市场预期，关注周一MLF续做规模。短期方向择时较难，波动率大多回落到正常水平。预计下半年供需两弱，衰退担优愈加明显，反弹高度有限，注意风控。国内 持续关注新出稳经济政策。 6 国永安期货周度期权投资策略报告 veeklyoptioniinvestmentstrategyreport 农产品期权主力月IV Z白糖棉花荣柏 2020-1-22020-4-22020-7-22020-10-22021-1-22021-4-22021-7-22021-10-22022-1-22022-4-22022-7-2 黑色与金属期权主力月IV 沪铜铁矿石黄金 2020-1-22020-4-22020-7.022-1-22022-4-22022-7-2 PTALPGdoPVC 70 80 2020-1-2 2020-4-2 2020-7-2 2020-10-2 2021-1-2 2021-4-2 2021-7-22021-10-2 2022-1-2 2022-4-2 2022-7-2 国永安期货周度期权投资策略报告 波动率分位数排名 2.75 0.15 0.20 0.24 0.36 EE'D 0.42 0.48 0952 0.14 0.12 0.10.20.30.40.50.60.70.80.9 3、期权策略建议 品种 策路案例 各注 豆柏2301 卖M2301-C-4000并卖 M2301-P-3550 卖跨，虚值一腿变实值，则全部平仓，否则持有 玉米2301 买c2301-C-2760并卖 买牛差，虚值一腿变实值，则全部平仓， c2301-C-2880 否则持有 白糖2301 买SR301P5500并卖SR301P5300 买熊差，虑值一腿变实值，则全部平仓，否则持有 PTA2301 卖TA301P5200并卖 卖跨，虚值一腿变实值，则全部平仓， TA301C6100 否则持有 棕榈油2301 买p2301-C-8800并卖 买牛差，虚值一腿变实值，则全部平仓， p2301-C-9300 否则持有 甲醇2301 买MA301P2475并卖MA301P2400 买熊差，虚值一腿变实值，则全部平仓， 否则持有 橡胶2301 卖ru2301C14000并卖 ru2301P12000 卖跨，虚值一腿变实值，则全部平仓， 否则持有 铜2210 卖CU2210-C-66000并卖 CU2210-P-58000 卖跨，虚值一腿变实值，则全部平仓， 否则持有 o0 康永安期货 周度期权投资策略报告 邱宁 张哲民郑捷飞 Z0013620 Z0015495 Z0017489 2022年8月15日 永 永安期货 YONGANFUTURES 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更，我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买实出价或征价，投资者据比作出的任同投资决集与本公 司和作者无关。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布。 如引用、刊发，须注明出处为永安期货公司，且不得对本服告进行有件原意的用、到节和修改。