公用事业行业简评报告：首个高温红色预警发布，迎峰度夏持续进行

首个高温红色预警发布，迎峰度夏持续进行 公用事业|行业简评报告|2022.08.15 评级：看好 邹序元 首席分析师 SAC执证编号：S0110520090002 zouxuyuan@sczq.com.cn 电话：86-10-81152655 董海军研究助理 donghaijun@sczq.com.cn 0.4公用事业 沪深300 0.2 0 -0.2 -0.4 市场指数走势（最近1年） 11-Aug 31-May 20-Mar 7-Jan 27-Oct 16-Aug 资料来源：聚源数据 相关研究 《工业领域碳达峰实施方案》：完善绿色电价政策，促进绿电消纳 能源保供持续，下半年电力供需将延续紧平衡 南方区域电力市场启动试运行 核心观点 “七下八上”一般为夏季用电高峰。从往年情况来看，我国夏季高温天气集中在7-8月份，高温天气下用电负荷同比高增，因此7、8月份一般为我国用电高峰期。尤其是“七下八上”，即7月下旬与8月上旬，用电负荷会快速增长。今年从6月中旬以来，我国开始出现区域性高温天气。高温驱动下各地用电负荷也不断创出新高，全社会用电量同步提升。6月份全国全社会用电量结束5月份的同比下降，实现同比增长4.7%；7月份全国全社会用电量8324亿千瓦时，同比增长6.3%。 今年首个高温红色预警发布，8月下旬高温天气仍将持续。今年入夏以来，我国高温日数多、覆盖范围广、多地最高气温破历史极值，时至8月中旬，高温天气仍然不断。8月12日，中央气象台发布今年首个高温红色预警，8月13日中国气象局将高温应急响应提升至Ⅲ级。根据国家气候中心消息预测，此次区域性高温过程持续时间将超过2013年的62天，成为1961年以来持续时间最长的一次高温过程，今年高温天气综合强度可能将为1961年有完整记录以来最强。据中央气象台预测，在未来一到两周左右，南方地区的大范围高温天气仍将持续，预计未来10天，江淮、江汉、江南、四川盆地等地将出现持续高温天气。 长江流域旱情发展迅速，水电出力或受影响。近期，全国天气形势复杂多变，长江中下游、西南地区高温持续发展，长江流域部分地区旱情快速发展。根据水利部11日发布的旱情通报，安徽、江西、湖北、湖南、重庆、四川6省市耕地受旱面积967万亩，有83万人因旱供水受到影响。8月12日，长江委召开会商，公布8月上旬长江流域降水量较多年同期偏少六成多，为近10年同期最少，2022年已成为1951年有记录以来最早进入枯水期的年份。6月中旬开始，长江流域降水由偏多转为偏少，其中，6月下旬偏少二成，7月偏少三成多，尤其是长江下游干流及鄱阳湖水系偏少五成左右。7月以来，长江中游汉口站、洞庭湖四水、鄱阳湖五河来水均比多年同期均值偏少四成左右。受来水变化影响，预计水电出力将有所下降。 高温天气不断，迎峰度夏持续进行，预计电力供需紧平衡将持续。同时长江流域来水骤减，预计对水电出力产生不利影响，电力系统对传统火电、核电依赖将进一步加强。我们维持行业“看好”的投资评级，继续看好大水电、风光运营商、清洁能源转型三条投资主线，建议重视具有良好现金流的电力运营商。推荐华能国际（A/H）、中国核电等公司。 风险提示：碳中和政策落地不及预期；电力市场化改革不及预期；煤价下降不及预期；新能源建设与消纳不及预期等； 行业简评报告证券研究报告 目录 1本周观点3 2行情表现4 2.1市场表现4 2.2行业表现4 2.3公司表现7 3行业新闻与公司动态9 3.1行业新闻9 3.2上市公司动态10 4风险提示11 插图目录 图1：本周市场涨跌幅4 图2：年初至今市场涨跌幅4 图3：公用事业上周涨跌幅排名第64 图4：公用事业上周成交额1139亿元5 图5：公用事业细分行业上周涨跌幅5 图6：近一年公用事业走势图6 图7：近一年电力走势图6 图8：近1年电力PE走势图7 图9：近1年电力PB走势图7 表格目录 表1：上周电力涨幅前十个股6 表2：上周电力跌幅前十个股6 表3：重点公司表现情况7 表4：上市公司公告10 1本周观点 “七下八上”一般为夏季用电高峰。从往年情况来看，我国夏季高温天气集中在7-8月份，高温天气下用电负荷同比高增，因此7、8月份一般为我国用电高峰期。尤其是“七下八上”，即7月下旬与8月上旬，用电负荷会快速增长。今年从6月中旬以来，我国开始出现区域性高温天气，进入7月份后，南方地区高温频发，多地出现了40℃以上的高温，高温的历史纪录频频被打破。高温驱动下各地用电负荷也不断创出新高，全社会用电量同步提升。6月份全国全社会用电量结束5月份的同比下降，实现同比增长4.7%；7月份全国全社会用电量8324亿千瓦时，同比增长6.3%。 今年首个高温红色预警发布，8月下旬高温天气仍将持续。今年入夏以来，我国高温日数多、覆盖范围广、多地最高气温破历史极值，时至8月中旬，高温天气仍然不断。近期，四川、重庆、陕西、湖北等地部分地区最高气温达到或突破历史极值。8月12日，中央气象台发布今年首个高温红色预警，8月13日中国气象局将高温应急响应提升至Ⅲ级。根据中央气象台的发布标准，高温红色预警为过去48小时，4个及以上省份的部分地区连续出现最高气温达40℃及以上，且预计上述地区未来仍将持续的情况。根据国家气候中心消息，目前区域性高温过程还没有超过2013年，但未来两周南方高温天气 仍将持续。根据预测，此次区域性高温过程持续时间将超过2013年的62天，成为1961 年以来持续时间最长的一次高温过程，今年高温天气综合强度可能将为1961年有完整记录以来最强。据中央气象台预测，在未来一到两周左右，南方地区的大范围高温天气仍将持续，预计未来10天，江淮、江汉、江南、四川盆地等地将出现持续高温天气。 长江流域旱情发展迅速，水电出力或受影响。近期，全国天气形势复杂多变，长江中下游、西南地区高温持续发展，长江流域部分地区旱情快速发展。根据水利部11日发布的旱情通报，安徽、江西、湖北、湖南、重庆、四川6省市耕地受旱面积967万亩， 有83万人因旱供水受到影响。8月12日，长江委召开会商，公布8月上旬长江流域降 水量较多年同期偏少六成多，为近10年同期最少，2022年已成为1951年有记录以来最早进入枯水期的年份。6月中旬开始，长江流域降水由偏多转为偏少，其中，6月下旬偏少二成，7月偏少三成多，尤其是长江下游干流及鄱阳湖水系偏少五成左右。7月以来，长江中游汉口站、洞庭湖四水、鄱阳湖五河来水均比多年同期均值偏少四成左右。受来水变化影响，预计水电出力将有所下降。 高温天气不断，迎峰度夏持续进行，预计电力供需紧平衡将持续。同时长江流域来水骤减，预计对水电出力产生不利影响，电力系统对传统火电、核电依赖将进一步加强。我们维持行业“看好”的投资评级，继续看好大水电、风光运营商、清洁能源转型三条投资主线，建议重视具有良好现金流的电力运营商。推荐华能国际（A/H）、中国核电等公司。 2行情表现 2.1市场表现 上周沪深300涨幅为0.82%，上证指数涨幅为1.55%，深证成指涨幅为1.22%，创业板指涨幅为0.27%，申万公用事业指数涨幅为3.46%，公用事业板块跑赢沪深300指数2.64%。 4% 4% 3% 3% 2% 2% 1% 1% 0% 0% -2% -4% -6% -8% -10% -12% -14% -16% -18% -20% 图1：本周市场涨跌幅图2：年初至今市场涨跌幅 资料来源：Wind，首创证券资料来源：Wind，首创证券 2.2行业表现 上周申万一级31个子行业中29个上涨2个下跌。公用事业板块指数涨跌幅在申万 31个一级子行业中排名第6，整体表现高于市场平均水平。 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% 图3：公用事业上周涨跌幅排名第6 煤炭(申万)石油石化(申万)综合(申万) 基础化工(申万)纺织服饰(申万)公用事业(申万)非银金融(申万)轻工制造(申万)机械设备(申万)建筑材料(申万)交通运输(申万)传媒(申万) 国防军工(申万)环保(申万) 电子(申万)建筑装饰(申万)通信(申万) 家用电器(申万)房地产(申万)有色金属(申万)商贸零售(申万)电力设备(申万)钢铁(申万) 社会服务(申万)医药生物(申万)银行(申万) 美容护理(申万)食品饮料(申万)计算机(申万)汽车(申万) 农林牧渔(申万) 资料来源：Wind，首创证券 电力设备(申万)电子(申万) 基础化工(申万)机械设备(申万)有色金属(申万)汽车(申万) 计算机(申万)医药生物(申万)国防军工(申万)非银金融(申万)食品饮料(申万)公用事业(申万)通信(申万) 建筑装饰(申万)家用电器(申万)传媒(申万) 房地产(申万)交通运输(申万)农林牧渔(申万)建筑材料(申万)煤炭(申万) 石油石化(申万)银行(申万) 商贸零售(申万)环保(申万) 轻工制造(申万) 钢铁(申万)纺织服饰(申万)社会服务(申万)美容护理(申万)综合(申万) 成交额方面，上周公用事业板块成交额1139亿元，在申万一级31个子行业中排名第12。 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 图4：公用事业上周成交额1139亿元 资料来源：Wind，首创证券 过去一周，在公用事业7个细分行业中，共有7个上涨，0个下跌。燃气III板块涨幅最高，为8.04%；光伏发电板块次之，上涨6.72%；水力发电板块涨幅最低，为0.78%。7个细分行业中，共有7个上涨，0个下跌。 图5：公用事业细分行业上周涨跌幅 9% 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% 资料来源：Wind，首创证券 上周，电力板块涨跌幅前五的个股为立新能源、东旭蓝天、聆达股份、芯能科技，华通热力；电力板块跌幅前五的个股为：赣能股份、协鑫能科、露笑科技、江苏新能、华能水电。 表1：上周电力涨幅前十个股 表2：上周电力跌幅前十个股 证券代码证券简称 周涨跌幅(%) 年涨跌幅(%) 证券代码证券简称 周涨跌幅(%) 年涨跌幅(%) 001258.SZ立新能源 61.16 214.37 000899.SZ赣能股份 -17.42 69.48 000040.SZ东旭蓝天 53.04 35.04 002015.SZ协鑫能科 -1.77 -4.63 300125.SZ聆达股份 19.60 93.14 002617.SZ露笑科技 -1.73 -6.45 603105.SH芯能科技 15.73 -13.54 603693.SH江苏新能 -1.03 -38.07 002893.SZ华通热力 11.92 14.71 600025.SH华能水电 -0.71 9.49 600027.SH华电国际 11.90 -3.32 200037.SZ深南电B -0.69 -0.35 600396.SH金山股份 11.58 -6.74 601016.SH节能风电 -0.20 -22.17 601908.SH京运通 11.15 3.76 600509.SH天富能源 0.17 -5.31 600995.SH文山电力 10.38 -11.67 600642.SH申能股份 0.18 -20.08 300335.SZ迪森股份 9.84 -7.31 600505.SH西昌电力 0.42 -8.04 资料来源：Wind，首创证券资料来源：Wind，首创证券 图6：近一年公用事业走势图图7：近一年电力走势图 公用事业(申万)沪深300 30%25%20%15%10% 5%0% -5% -10%-15%-20%-25% M8M9M10M11M12M1M2M3M4M5M6M7 电力(申万)沪深300 40%30%20%10% 0% -10%-20%-30% M8M9M10M11M12M1M2M3M4M5M6M7 资料来源：Wind，首创证券资料来源：Wind，首创证券 截至8月12日，电力行业PE（TTM）为29.31倍，PB为1.77倍。 图8：近1年