【天风通信】润建股份持续推荐：低估值高增长，通信+新能源大有可为

【天风通信】润建股份持续推荐：低估值高增长，通信+新能源大有可为 润建股份是通信管维民营龙头，激烈竞争的市场中脱颖而出，公司管理能力、技术能力、竞争力突出。重点拓展能源和信息网络管维，新业务高速增长，带动整体业绩长期成长。 □重申核心逻辑如下： 1□公司通信+新能源+信息网络业务布局全面推进，22年上半年预计实现营收38-40亿元，同比增长30-36%，上半年收入快速增长主要来自于：1）通信业务实现稳定增长，市场份额继续提升；2）能源业务快速增长，新能源电站管维业务快速落地，储备的“风光储”项目总容量超过3GW，在手订单充足；3）信息网络高速增长，IDC业务快速上量，数字化产品和解决方案快速复制推广。 2□利润率角度看，上半年公司毛利率和净利率进一步提高，上半年预计实现归母净利润2.24-2.40亿元，同比增长35-45%。 主要源于：1）公司持续的研发投入打造“线上数字化平台+线下技术服务”模式，不断提升管维效率；2）能源和信息网络管维快速发展，收入占比持续提升，规模效应不断体现、人效指标有望持续提升，推动盈利能力提升。 3□从公司近期主要业务进展和订单情况看，公司“风光储”在手订单充足，已公告风光储开发总投资规模超过135亿元：1）南宁高新技术产业开发区整区屋顶分布式光伏，总容量约100MW，总投资约4亿元；2）南宁市良庆区风电、储能、地面及分布式光伏，总容量约550MW，总投资约34亿元；3）桂林市永福县分散式新能源发电，总容量约900MW，总投资约58亿元；4）多区域多个新能源网络管维订单合计金额1.02亿元； 5）广西来宾合山市新能源发电，总容量约200MW，总投资约20亿元；6）桂林永福县整县屋顶分布式光伏，总容量约409MW，总投资约 18.06亿元。 双碳战略下，公司能源网络重要订单持续落地，能源管维业务有望持续高速发展。 □投资建议和估值： 公司未来3年收入有望实现30%以上、利润有望实现40%左右复合增长。 预计公司22-24年归母净利润分别为5.0、7.0、9.9亿元，对应22-23年17倍、12倍市盈率，重申“买入”评级。