玉米期货早报

投资咨询部 1 证券代码：839979 玉米期货早报 2022-08-15 1.基本面：我国已开始从巴西进口玉米；饲用稻谷恢复拍卖玉米价格的压力下降；新麦价格有一定程度下滑也对玉米价格形成压力；乌克兰已从黑海港口开始出口玉米，USDA预估乌克兰22/23年玉米产量有所上调；最新公布的7月农村农业部和USDA数据显示对国内21/22年度和22/23年度玉米供给缺口维持不变，USDA数据显示主要受美国减产的影响，全球玉米期末库存预计下降6.26百万吨，为前期的98%；显示全球供给缺口扩大。 生产端：今年种植面积下降，种植成本上升支撑新作价格；华中春玉米上市；新作总体长势偏弱；秋粮旧作玉米收购共2331亿斤，较去年同比增长20.15%，为391亿斤；黑蒙地区有丰产预期，辽吉苗情略差，或有减产预期。 贸易端：贸易商库存量总体高于往年。东北地区贸易商余粮减少，价格小降；华北地区贸易商报价止降，出货意愿明显降低；华中地区企业价格小幅上调；西南地区价格小涨；华南地区贸易商出货价格偏稳；东北地区港口贸易商价格小幅上扬；华南港口价格企稳；目前冬小麦对玉米价格影响开始减弱，但低价糙米挤占玉米需求；中国6月玉米进口量221吨，环比增加6.25%，同比减38.09%；饲用稻谷性价比降低，利好玉米消费。 加工消费端：东北深加工企业收购价格下调，饲料企业库存充足；华北深加工企业门前到货量增加，价格下调，饲料企业库存充足；华中地区深加工企业报价上调，饲料企业按需采购；西南地区饲料企业补库积极性提高；华南地区饲料企业消耗库存，有进口玉米可选，对内贸玉米需求不足；近期仔猪补栏需求有所下滑，供应端增加出货，整体需求减弱；偏空。 2.基差：8月12日，现货报价2700元/吨，01合约基差为-57元/吨，现货贴水期货。偏多。 3.库存：截止8月10日，加工企业玉米库存总量324.8万吨，较上周减少9.88%；8月05日，北方港口库存报329.9万吨，周环比减2.37%；8月05日， 广东港口玉米库存报103.2万吨，周环比减2.09%；截至8月11日，47家规模饲料企业玉米库存30.76天，较上周上涨0.25天，涨幅0.69%。偏多。 4.盘面：MA20向上，01合约期货价收于MA20上方。偏多。 5.主力持仓：主力持仓净空，空增。偏空。 6.预期：贸易商贸易商余粮不断减少，挺价意愿强，饲用稻谷首次流拍，性价比下滑，小麦价格反弹，部分饲料企业开始补库，饲料需求转强，华中春玉米上市，新作对陈粮价格冲击有限；深加工库存已从高位回落，利润转负抑制需求，部分企业停工检修；新麦高位以及玉米余粮低位 利多：化肥持续高价；小麦整体高价支撑玉米价位；乌克兰开始从黑海出口，但前景仍堪忧 ；生猪存栏量不断上升支撑需求；新作苗青偏弱；饲料产量上升拉动需求；饲用稻谷性价比降低。 利空：贸易商普遍降价出货；华中春玉米上市对陈粮冲击有限；饲料库存较为充裕，需求暂时疲软；深加工企业利润转负抑制需求。 主要逻辑：目前饲用稻谷性价比降低，有利玉米消费。但玉米终端需求除饲用饲料外，普遍需求偏弱。中长期来看，新作或有减产预期，结合其他供给面因素共塑供给偏紧的预期，预计或走多。 主要风险点：贸易商挺价情绪、深加工库存消耗情况，生猪存栏变动，饲用稻谷拍卖情况， 新作定产情况。 一、玉米行情概览 表.1行情概览 类别 期货收盘价 指标01合约 03合约 05合约 07合约 09合约 11合约 01 03 现值 2757 2772 2804 2810 2739 2740 -47 -62 前值 2725 2743 2772 2786 2707 2712 -15 -33 涨跌 32 29 32 24 32 28 -32 -29 涨跌幅 0.01 0.01 0.01 0.01 0.01 0.01 2.13 0.88 类别 北港平舱价南港市场价 港口市场价 指标鲅鱼圈港锦州港蛇口港南通港宁波港钦州港漳州港大连港 现值 2700 2720 2810 2800 2860 2845 2890 2710 前值 2700 2720 2810 2800 2860 2845 2890 2710 涨跌涨跌幅 00.000 00.000 00.000 00.000 00.000 00.000 00.000 00.000 基差 月间价差 05 07 09 11 1/3 1/5 1/7 1/9 1/11 3/5 3/7 3/9 3/11 5/7 5/9 5/11 7/9 7/11 9/11 -94 -100 -29 -30 -15 -47 -53 18 17 -32 -38 33 32 -6 65 64 71 70 -1 -62 -76 3 -2 -18 -47 -61 18 13 -29 -43 36 31 -14 65 60 79 74 -5 -32 -24 -32 -28 3 0 8 0 4 -3 5 -3 1 8 0 4 -8 -4 4 0.52 0.32 -10.67 14.00 -0.17 0 -0.13 0 0.31 0.10 -0.12 -0.08 0.03 -0.57 0 0.07 -0.10 -0.05 -0.80 注册仓单数 大商所 135554 136746 -1192 -0.009 6月1日 8月10日 9月14日 11月23日 12月28日 3月8日 4月12日 5月17日 6月21日 7月26日 8月30日 10月4日 11月8日 12月13日 1月17日 2月21日 3月27日 5月1日 7月10日 8月14日 10月23日 11月27日 1月1日 2月5日 3月12日 4月16日 6月25日 7月30日 9月3日 10月8日 11月12日 12月17日 1月21日 2月25日 4月1日 5月6日 6月10日 7月15日 5月21日 9月18日 6月5日 2月1日 10月19日 7月6日 一、玉米行情概览-主力基差 图1.2017-2022年玉米主力期现基差走势 3500 250 200 3000 150 2500 100 50 2000 0 1500 -50 -100 1000 -150 500 -200 0 -250 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 基差 收盘价 大连平舱价 5 2月24日 3月8日 3月18日 3月30日 4月12日 4月22日 5月7日 5月19日 5月31日 6月10日 6月23日 7月5日 7月15日 7月27日 8月6日 8月18日 8月30日 9月9日 9月23日 10月12日 10月22日 11月3日 11月15日 11月25日 12月7日 12月17日 12月29日 1月11日 1月21日 2月9日 2月21日 3月3日 3月15日 3月25日 4月8日 4月20日 5月5日 5月17日 5月27日 6月9日 6月21日 7月1日 7月13日 7月25日 8月4日 一、玉米行情概览-部分合约价差 图1.2021-2022年玉米9-11、9-1、1-3、11-1合约价差走势 150 100 50 0 -50 -100 -150 -200 2月3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月10月11月 12月 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月8月 2021年 2022年 1-3合约价差 11-1合约价差 6 6月1日 7月4日 8月3日 9月4日 10月10日 11月9日 12月11日 1月11日 2月15日 3月19日 4月19日 5月22日 6月24日 7月24日 8月23日 9月25日 10月30日 11月29日 12月31日 2月7日 3月10日 4月10日 5月13日 6月12日 7月15日 8月14日 9月15日 10月21日 11月20日 12月22日 1月22日 2月26日 3月30日 4月29日 6月2日 7月5日 8月4日 9月3日 10月12日 11月11日 12月13日 1月13日 2月17日 3月21日 4月21日 5月24日 6月24日 7月26日 二、玉米现货行情-现价走势 图2.2018-2022年玉米现价走势 3200 3000 2800 2600 2400 2200 2000 1800 1600 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 大连现货价 锦州现货价 蛇口现货价 全国均价 7 1月1日 1月8日 1月15日 1月22日 1月31日 2月7日 2月15日 2月22日 3月1日 3月8日 3月15日 3月22日 3月29日 4月5日 4月12日 4月20日 4月27日 5月7日 5月14日 5月21日 5月28日 6月4日 6月11日 6月18日 6月25日 7月2日 7月9日 7月16日 7月23日 7月30日 8月6日 8月14日 8月23日 9月3日 9月13日 9月24日 10月8日 10月16日 10月25日 11月5日 11月13日 11月22日 12月3日 12月11日 12月20日 12月31日 三、玉米基本面-供给深加工库存 图3.2019-2022年全国深加工企业玉米库存走势 700 650 600 550 500 450 400 350 300 250 200 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 2019年 2020年 2021年 2022年 截止8月10日，加工企业玉米库存总量324.8万吨，较上周减少9.88% 8 1月6日 3月10日 5月12日 7月14日 9月15日 11月17日 1月19日 3月23日 5月25日 7月27日 9月28日 11月30日 2月1日 4月5日 6月7日 8月9日 10月11日 12月13日 3月13日 5月22日 7月24日 9月25日 11月27日 1月29日 4月16日 6月25日 8月27日 11月5日 1月7日 3月11日 5月13日 7月15日 三、玉米基本面-供给港口库存 图4.2019-2022年北方港口库存走势 600 图5.2017-2022年南方港口库存走势 80 180 160 70 500 140 60 400 120 50 100 300 40 80 30 200 60 20 40 100 10 20 0 0 0 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 北港下海量（右轴） 北港库存 南港库存 内贸 外贸 8月05日，北方港口库存报329.9万吨，周环比减2.37%；8月05日，广东港口玉米库存报103.2万吨，周环比减2.09% 9 2019年 1月4日2月15日3月29日5月10日6月21日8月2日9月13日10月25日12月6日 2020年 1月17日2月28日4月10日5月22日7月3日8月14日9月25日11月6日12月18日 2021年 1月29日3月26日5月14日6月25日8月6日9月17日10月29日12月10日 2022年 1月21日3月4日4月15日5月27日7月8日 三、玉米基本面-拍卖统计 图6.本周国储拍卖情况 本周中储粮网进行25场玉米竞价销售交易，计划销售数量244152吨，实际成交数量100874吨 ，销售成交率41.32%，较上周增长7.14%；共进行5场玉米购销双向竞价交易，计划投放数量68442吨，实际成交数量35842吨，成交率52.37%，较上周下降21.61%；共进行2场进口玉米竞价销售交易，计划销售数量60409吨，实际成交数量26850吨，销售成交率44.45%，较上周增长2.33%。 三、玉米基本面-供给进口 图7.2017-2022年全国玉米进口走势（万吨） 4000000 3500000 3000000 2500000 2000000 1500000 1000000 500000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2017年2018年20