新湖期货早盘提示

关注度指标： 无需关注：☆☆☆一般关注：★☆☆值得关注：★★☆重点关注：★★★ 新湖有色 铝:★☆☆（经济指标不佳铝价再度转弱） 受中国经济数据不佳、美元指数反弹影响，上周五外盘金属全线走弱，LME三月期铝价跌3.34%至2433美元/吨。沪期铝夜盘跳空低开，主力2209合约收低于18280元/吨。早间现货市场交投维持低迷状态，日盘价格维持高位震荡，下游接货有限，中间商、贸易商也表现谨慎。上海主流成交价格在18640元/吨上下，较期货贴水大幅扩大至350左右。广东主流成交价格在18520元/吨上下。四川一冶炼厂减产使得国内产量增速放缓，但产量上升势头不改，且运行产能仍趋上升，而当前消费持续低迷，地产市场持续拖累，淡季其他终端消费也阶段性放缓。供强需弱的情况下显性库存攀升，而国内疫情散发情况下经济受挫也使得信心严重缺失，这都对铝价不利。操作上建议逢高偏空操作为主。 铜：★☆☆（社融不及预期，铜价恐高位回落） 周五隔夜铜价跳空低开，主力2209合约收于62210元/吨，跌幅1.14%。周五公布的7月社融数据不及预期，显示国内经济下行压力依然较大，后续国内铜消费或延续疲弱；此前公布的7月制造业PMI降至枯荣线下方，预计本周公布的国内7月经济数据大概率不及预期，从而打压铜价。上周上期所铜库存增加7043吨至4.18万吨，8月随着冶炼厂检修结束生产恢复，以及新增项目投产，库存有望延续回升，低库存对铜价支撑力度或减弱。而且高通胀压力下海外央行大幅加息，海外经济增速将下滑。在全球经济增长放缓、铜消费疲弱的压力下，预计铜价恐高位回落，操作可考虑逢高建立空单。 镍：★☆☆（纯镍结构性短缺缓解，镍价将延续跌势） 隔夜镍价高位回落，主力2209合约收于178150元/吨，跌幅1.68%。随着印尼新增湿法、火法项目产量逐渐释放，全球原镍供应已进入过剩阶段。镍铁、硫酸镍价格持续下跌，而且后续价格仍承压。在供应压力下，镍价难以持续走高。上周上期所镍库存增加303吨至3935吨，纯镍供应短缺压力继续缓解。而且目前来看，镍需求未有明显起色，虽然新能源领域镍需求维持强劲，但传统不锈钢需求疲弱，不锈钢厂生产仍然亏损，而且在国内经济下行压力仍大的背景下，不锈钢需求也难有较大亮点。因此镍价基本面仍然偏弱，预计后续镍价仍以下跌趋势为主，可考虑逢高建立空单。 锌：★☆☆（需求拖累锌价高位受压） 上周五隔夜锌价低开高位回落，沪锌主力2209合约收于24820元/吨，跌幅1.35%。上周国内现货市场，上海地区高价下整体市场成交极差，升水继续下调，报09+370~380，天津地区货源较紧升水维持。近期欧洲天然气价格继续攀升，成本上升给予锌价强支 撑，月初嘉能可发布公告其旗下一炼厂关闭，加重市场对减产扩大的担忧。国内供应相对宽松，SMM8月精炼锌产量预计恢复至51.1万吨，环比来看仍有较大增幅。需求方面，上周锌价连续上涨，下游采购意愿下降，镀锌开工持续好转，但压铸锌合金订单受外需拖累，开工同比下滑严重。上周五国内锌锭社库继续小幅累库，而LME锌库存维持历史低位，内松外紧格局延续。整体上，目前欧洲电价高企给予锌价成本支撑，但我们认为全球经济衰退大背景下，在欧洲炼厂减产有实际性扩大前，锌价上方仍有压力。 铅：★☆☆（多空交织铅价维持震荡走势） 上周五隔夜铅价再度回落，沪铅主力2209合约收于15170元/吨，跌幅0.95%。上周五国内现货市场成交冷清，下游遇涨观望，贴水小幅回落，电解铅江浙沪市场报9-50~9-10，再生铅含税贴水225-350。近期供应端，市场预期8月原生铅与再生铅供应增长，但上周安徽再生铅生产因限电受不同程度影响，8月再生铅增量或不及预期。原生铅方面，铅精矿供应紧张情况暂时延续，TC整体持稳，预计8月全国电解铅产量环比上升0.7万吨至26.9万吨。下游需求方面，铅蓄电池市场消费旺季，外加电动自行车超标车淘汰、汽车购置补贴等政策加持，但边际增量逐步减少。上周国内社会库存大幅累增，交仓货源纷纷到货入库，而LME库存跌至两个月低位，沪伦比跌至低位，出口窗口或打开。整体上，基本面多空交织，我们预计短期沪铅将延续震荡走势。 新湖黑色 螺纹/热卷：★☆☆（多空分歧加剧，关注复产力度） 国外通胀担忧缓解，国内仍以落实前期政策为主，增量政策工具并不急于出台，7月金融数据较弱，宏观上增强地产看空预期。基本面上短流程利润及限电因素使得复产节奏存疑，由于螺纹库存绝对值较低，成材淡季去库速度较快，因此阶段性供需错配话题无法证伪，给予下方有力支撑，但高温天气度对现货需求的影响及地产远期的不看好始终形成压制，多空分歧加剧，预计盘面震荡为主。 铁矿石：★☆☆（多空矛盾有待进一步积累，建议观望） 现货端山东主港PB粉780跌6，麦克粉760跌15，近期成交阶段有好转；01合约基差100元/吨附近；进口利润回正。供应方面，第32周（8.1-8.7）全球发运仍处中高位，其中澳洲发运在近年来偏高水平，巴西一般；到港量环比改善，近4期均值在2200万吨水平，预计8月整体到港均值在2200-2300万吨之间，环比7月均值略低。需求方面，第33周（8.4-8.10）铁水量连续第二期回升，目前来到219万吨/天，仍有续增空间。库存方面，第33周（8.4-8.10）港口库存续增182万吨至1.38亿吨，预计8月整体增幅放缓；钢厂库存在近年绝对低位企稳。8月铁矿石仍向累库方向发展但供需矛盾较此前缓解，前期市场交易钢厂复产目前进入阶段性震荡期，近期铁水量如期回升并未有超预期表现叠加加钢厂利润有走弱迹象，成材表观消费仍处低位，多头逻辑运行不畅；此外周五社融数据带来宏观利空情绪，但短期多空矛盾都有待进一步积累，建议观望。 焦炭：★☆☆（上行空间有限，下行节奏未至，盘面暂观望） 上周五焦炭偏强震荡，市场继续交易下游复产逻辑，钢厂也存在提前终结检修的计划，且同为粗钢原料的废钢也大幅反弹。目前首轮涨后仓单约2750，港口端库容吃紧，投机拉货放缓，部分贸易商出货，准一报价2600。焦企脱离亏损后产量明显抬升，钢厂补库力度随着提产稳步转强，但对后市仍难言乐观下，维持低库存状态，库存维持下降。目前现货驱动仍向上，但成材表需同比仍差，政策刺激力度仍不足，焦炭上行暂受限，盘面开始交易3轮提涨建议观望。长线终端需求难以支撑钢价继续大幅上涨，维持偏空配。另外近端关注成材近月高持仓博弈情况，中期关注海外能源问题是否进一步发酵与废钢供给后续是否有明显修复，或成为支撑后续双焦估值因素。 焦煤：★☆☆（上行空间有限，下行节奏未至，盘面暂观望） 上周五焦煤偏强震荡，市场继续交易终端复产带动下游回涨提产补库焦煤逻辑。煤矿生产稳定，但山西地区开始要求所有煤矿在10月底前完善重点区域监控，时间点较为敏感关注是否造成影响，洗煤厂维持小幅复产，蒙煤通关逐步抬升，其他海煤低位反 弹，整体供给仍预计环比增加。需求端焦企产量大幅回升，铁水与焦煤供需略偏宽松，补库意愿随着提涨落地持续抬升。不过下游对涨后的高价煤补库力度仍弱，短期焦煤现货价格跟随焦炭稳中偏强。盘面来看焦炭续涨空间不足，焦企盘面利润偏低下，焦煤同样建议观望，终端长线弱需求预期暂未反转，短线行情仍以反弹对待，长线仍偏空配。另外关注海外能源问题是否进一步发酵与废钢供给后续是否有明显修复，或成为支撑后续双焦估值因素。 动力煤：★☆☆（政策扰动大，流动性低，不建议操作。） 产地基本恢复生产，产出重回高位，非电需求回暖，采购积极性提高，价格稳中偏强。港口市场价格持续僵持，贸易商报价坚挺，下游终端刚需采购，对市场预期看空。印尼国内保供应，出口或收缩，价格或小幅探涨，目前低卡煤价格仍有优势，终端询价积极。青海高压强化副高影响，四川盆地至江淮、江南等地高温延续，多地气温破纪录。本周前半周，河南、安徽北部、江苏中北部湖北北部等地将迎来降水，高温情况或得到缓解。西北、华北、东北大部分地区将继续面对强降水。华南地区台风影响消退，但气温相较华东地区凉爽。主要省市电厂日耗预计本周将呈现高位回落态势。主要省市电厂继续去库，四川及沿海部分地区仍有供电缺口。下游积极拉运，调出高于调入，港口库存小幅去库。今日末伏，高温天接近尾声，未来全国整体气温逐步下行，用电高峰将进入末期，保供稳价力度依然强，煤价或窄幅偏弱震荡。近期仍需关注零散疫情的扰动及天气变化，主力合约流动性低，不建议操作。 玻璃：★☆☆（投机需求显现，下游尚未转暖） 周末期间沙河地区成交持续火爆，但华中、华东及华南地区产销明显走弱。近日来受保交楼及传统旺季降至影响，市场情绪转暖，贸易商及部分下游进行备货。下游实际需求尚未见到实质性改善，在本轮投机去库后产销可能再度走弱。受制于历史高位库存，玻璃盘面反弹力度有限，短期建议观望为主。继续关注日度产销数据，若沙河产销同样走弱厂库将再度累库，激进者反弹后逢高试空。 纯碱：★☆☆ 周末期间纯碱现货市场稳定运行，部分厂家轻碱价格下调，随着厂家现货价格持续下跌，厂家端订单有所转暖。近日华东及华南地区高温持续，部分地区发布有序有电措施，华东部分碱厂开工负荷下降，产量恢复不及预期。目前交割库库存较低，可售库存有限，厂库连续累库但累库幅度放缓。需求方面下游随用随采保持低库存结构，投机需求低迷，短期内纯碱盘面以区间波动为主，尚未有趋势性行情驱动短期建议观望为主。若交割库库存进一步下降，期现货基差收缩投机力量进场，纯碱或仍有上涨机会。 新湖能化 原油：★☆☆（供应中断仍时有发生，油价波动或较大） 上周油价震荡上行，上涨的驱动力首先来自于供应中断，乌克兰8月4日停止将过境的“友谊”管道南线输送给匈牙利、斯伐洛克和捷克，影响量大约25万桶/日。周三乌克兰确认收到支付的过境运输费用后，10日恢复南线运输。另外，路易斯安那州的一个加油站泄漏，导致该地区2条输油管道停运，壳牌上周四关闭了这两条管道，预计可输送多达50万桶/日的石油，这也导致墨西哥湾的6个油气田关闭，截止目前已恢复。其次，EIA周报数据显示上周国内汽油消费显著反弹，汽油出口高达113万桶/日，创2018年12以来最高水平，汽油库存大幅下降；另外，上周公布三大月报，IEA月报基于欧洲和中东地区消费增加上调了2022年全球石油产品需求增量38万桶/日，OPEC月报显示7月OPEC产量环比增加16.2万桶/日，10个OPEC产油国产量增加28.8万桶/日，远低于允许增产配额41.2万桶/日。截至8月12日，Brent、WTI及SC分别收于98.15美元/桶、92.09美元/桶及697.7元/桶。月差裂解价差维持弱势震荡。供应中断仍时有发生，预计油价波动仍较大，同时需关注宏观地缘扰动。 沥青：★☆☆（供需稍有改善，但或有限） 上周五中石化价格普通50-60元/吨。上周厂库社会库均去库。山东地区，供应端，齐鲁石化恢复生产沥青，山东闰成本周恢复生产，区内供应有所增加，炼厂出货相对顺畅；华东地区，主力炼厂间歇生产，区内供应有所增加，需求端，业者刚需拿货为主，低价资源少，高价成交一般。仓单量较少，供需稍有改善，盘面相对偏强，继续关注原油价格变动。 燃料油：★☆☆（关注高硫驱动落实情况） 夜盘FU01合约收3376元，涨49元/吨；LU10收4925元，涨33元/吨。新加坡高硫380贴水涨7.3至14.8美元，贴水大幅水水，而低硫贴水跌2至15.7美元，低高硫价差收窄24.5至212.2美元，MGO与VLSFO价差扩大15.7至275.4美元。燃油自身方面，供应 端，OPEC中东主要产油国酸油小幅增产，美国大量释放酸油SPR，高硫供应相对充足，留意伊核协议进展；二次装置利润、柴油端部分限制低硫燃油调和或加工，国内由于配额限制以及利润下降，8月产量预计从7月历史高位的160万吨有所小幅下滑。需求端，集装箱、干散货、油轮在运船舶数量中高位，但航速支撑有限；当前脱硫装置性价比突出，高硫船燃需求预计持续小幅增加；发电方面，亚洲高硫与LNG价差较大，发电需求仍有支撑；炼厂方面，有投料性价比，但因美国SPR，短期需求未见回归；低硫燃油估值大幅下跌后，