银行业周报：银保监会通气会透露的信息

2022年8月15日 行业研究 银保监会通气会透露的信息 ——银行业周报（2022.8.8–2022.8.14） 银行业 买入（维持） 作者分析师：王一峰 执业证书编号：S0930519050002010-57378038 wangyf@ebscn.com 分析师：董文欣 执业证书编号：S0930521090001010-57378035 dongwx@ebscn.com 联系人：蔡霆夆 caitingfeng1@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 资料来源：Wind 相关研报 “停贷风波”影响下，北向资金银行股持仓有何变化？——银行业周报 （2022.8.1–2022.8.7） 如何看待政治局会议首提“保交楼”？ ——银行业周报（2022.7.25–2022.7.31） 2Q银行股持仓下降，城商行占比首超股份行——银行业周报（2022.7.18–2022.7.24） 银行股配置窗口期再现——银行业周报 （2022.7.11–2022.7.17） 持续看多江浙地区优质中小银行——银行业周报（2022.7.4-2022.7.10） 二季度货币政策例会召开，银行首份业绩快报出炉——银行业周报（2022.6.27 –2022.7.3） 高管频增持是否预示银行股投资机会？ ——银行业周报（2022.6.20–2022.6.26） 北向资金是投资银行股的“聪明钱”吗？——银行业周报（2022.6.6–2022.6.12） “稳增长”举措密集发布，银行后续扩表料提速——银行业周报（2022.5.23–2022.5.29） 要点 银行板块行情回顾：本周A股银行板块上涨0.3%，跑输沪深300指数0.5pct。银行板块收涨主要受周四金融地产板块集体上攻提振，但相较非银金融（+3.3%）、房地产（+2.1%），银行指数反弹力度在大金融板块中相对偏弱。个股表现上，紫金银行（+2.9%）、西安银行（+2.6%）、齐鲁银行（+2.6%）、兰州银行 （+2.5%）等涨幅居前，基本都不是公募基金重仓标的。本周银行板块收涨更多来自市场情绪而非基本面。8月12日，银保监会召开通气会，就“保交楼”金融支持、商业银行资产质量、中小银行改革化险等热点问题作出回应，具体包括： 7月“停贷风波”以来，银保监会五次提及“保交楼”。下一步工作任务为：一是在“保交楼、稳民生”工作中“尽好责、守好位”。银保监会加强与住建部、人民 银行等部门的协同配合，积极研究推动“保交楼、稳民生”工作。推进压实地方责任，在地方党委政府相关工作安排的总体框架下，摸清情况、实事求是、科学分类、精准施策；二是金融支持“做到位”。对保交楼金融支持，银保监会积极指导 银行在配合地方政府压实各方责任的有序安排下，积极主动参与合理解决资金硬缺口的方案研究，做好具备条件的信贷投放。三是指导银行稳妥实施房地产金融审慎管理制度，坚持风险可控，稳中求进开展工作。另周末证券时报网称，南京、苏州 等高线城市宣布降低“认房又认贷”标准，并松绑二套“首付比”。我们认为，房地产需求侧或存在持续刺激，政策放松具有确定性和连续性。通气会提及“积极主动参与合理解决资金硬缺口的方案”，可能涉及为房企注入增量流动性政策安排。 2Q商业银行不良率降至1.67%，资产质量季环比改善。通气会披露，2Q末商业银行不良贷款率季度环比下降2bp至1.67%，自2020年三季度以来逐季改善，处于2016年以来的低位；拨备覆盖率为203.8%，季环比提升3.1pct。虽然4月份以来，我国疫情散点多发，经济下行压力加大，银行体系资产质量潜在压力加大。但在诸多延期还本付息等政策安排下，叠加银行自身持续加强不良资产处置，商业银行上半年整体资产质量依旧稳定，风险抵补能力增强。 中小银行改革化险有序推进。①不良资产处置规模同比多增。上半年全国中小银行处置不良6700亿，同比多处置1640亿。未来将选择6个省份开展支持地方中小银行加快处置不良贷款的试点工作。②专项债助力中小银行补充资本。上半年分配了1874亿专项债额度补充中小银行资本；③批准34家中小银行合并重组。今年 以来辽宁省累计处置中小银行不良资产3250亿。我们认为，现阶段存量高风险机构呈现区域集中特点，内在问题是金融生态分化进一步加深带来的负向循环压力，叠加金融机构自身公司治理缺陷与疫情影响共振。后续将通过做好专项债补充资本、推进市场化并购重组、拓宽风险处置资金来源、进一步压实各方责任等多重举措，推动中小银行改革化险。 银行股投资逻辑与建议：7月份以来，受按揭贷款“停贷风波”影响，房屋销售再度转弱，资本市场对房地产市场“保交楼”压力及地产链景气度下行担忧情绪加剧，银行板块整体表现偏弱。从估值层面来看，当前银行板块PB跌至0.56附近，处于近十年来最低分位数。7月金融数据显著低于市场预期，当月新增社融不足8000亿，增速回落至10.7%，“停贷风波”突发事件冲击房地产链条融资需求稳定，导致“宽信用”缺少根基。未来实质性“宽信用”仍需房地产融资链条的稳 定，我们高度关注房地产链条运行情况对银行经营与股价表现的影响，认为当前银行股的“超跌”，是中期配置的机会。1）传统优质银行推荐招行、邮储、宁波；2）地方法人银行推荐杭州、江苏、南京、常熟等。 表1：7月份以来银保监会及地方银保监局关于房地产市场表态 主体 时间 内容 【通气会】配合地方政府“保交楼、保民生”，保障了26996套商品房按期交付，解决拖欠农民工工资5500万元。下一步，将加强与各方工作协同，配合积极推进“保交楼、稳民生”工作，依法依规做好相关金融服务，促进房地产业良性循环和健康发展：1）在“保交楼、稳民生”工作中“尽好责、守好位”。加强与住建部、人民银行等部门的协同配 2022/8/12 合，积极研究推动“保交楼、稳民生”工作。推进压实地方责任，在地方党委政府相关工作安排的总体框架下，摸清情况、实事求是、科学分类、精准施策。2）金融支持“做到位”。指导银行在配合地方政府压实各方责任的有序安排下，积极主动参与合理解决资金硬缺口的方案研究，做好具备条件的信贷投放，千方百计推动“保交楼、稳民生”。3）金融风险防控“不缺位”。指导银行稳妥实施房地产金融审慎管理制度，坚持风险可控，稳中求进开展工作。 2022/7/28 【全系统2022年年中工作座谈会暨纪检监察工作座谈会】支持地方做好“保交楼”工作，促进房地产市场平稳健康发展。【2022年上半年银行业、保险业运行发展新闻发布会】1）做好“保交楼、保民生、保稳定”金融支持相关工作； 2022/7/21 2）指导各派出机构配合地方政府从实际出发优化房地产政策，因城施策做好房地产相关工作，促进房地产市场平稳健康发展。 银保监会 3）坚持“房住不炒”，坚持“稳地价、稳房价、稳预期”，保持房地产金融政策的连续性、稳定性，保持房地产融资平稳有序，支持商品房市场更好满足购房者合理住房需求，配合地方政府积极推进“保交楼、保民生、保稳定”工作，促进房地产业良性循环和健康发展。【有关负责人接受《中国银行保险报》记者采访】1）坚持“房住不炒”，坚持“稳地价、稳房价、稳预期”，支持地方更加有力地推进“保交楼、保民生、保稳定”工作； 2022/7/17 2）银行要积极履行自己的职责，既要遵循市场化、法治化原则，又要主动承担社会责任，千方百计推动“保交楼”；3）在地方党委政府“保交楼”工作安排的总体框架下，坚持摸清情况、实事求是、科学分类、精准施策，主动参与合理解决资金硬缺口的方案研究，做好具备条件的信贷投放，协助推进项目快复工、早复工、早交付。【通气会】1）引导发挥好并购贷款等工具的作用以及资产管理公司的专业优势，加强与住建部门、人民银行协同，支持地方政府做好“保交楼、保民生、保稳定”相关工作； 2022/7/14 2）在落实房地产金融审慎管理的前提下，指导银行保险机构做好对房地产和建筑业的金融服务，引导金融机构着力支持好刚需和改善性客户需求；3）落实好差别化住房信贷政策，指导各派出机构配合地方政府从实际出发优化房地产政策，因城施策做好房地产相关工作，促进房地产市场平稳健康发展。 地方银保监局 北京 2022/8/2 促进房地产市场平稳健康发展，支持满足首套和改善性住房融资需求。 天津 2022/8/3 以“保交楼”为关键，配合天津市出台促进房地产平稳健康发展的工作方案。 河北 2022/8/2 促进房地产健康发展。有效满足房地产企业合理融资需求，引导银行机构在地方党委政府的领导下，主动参与“烂尾”楼盘合理解决资金硬缺口的方案研究，支持“保交楼、保民生、保稳定”工作。 辽宁 2022/8/9 督促银行机构更好满足刚需和改善型客户住房需求，努力保持房地产市场运行平稳有序。 上海 2022/8/5 持“房住不炒”定位，保持房地产融资平稳有序，有效满足刚性和改善性住房需求，加大对长租房市场和保障性住房建设的金融支持力度。支持上海市做好“保交楼”工作。 湖北 2022/8/4 配合地方做好“保交楼”工作，促进房地产市场平稳健康发展。 广东 2022/7/29 精准落实房地产金融政策，配合各地方政府因城施策加强房地产市场监管。 海南 2022/8/1 支持房地产市场平稳健康发展。 四川 2022/8/3 促进房地产市场平稳健康发展，配合推进“保交楼”。 新疆 2022/8/5 贯彻落实“房住不炒”政策定位，保持房地产市场平稳有序发展。 资料来源：银保监会、各地方银保监局，光大证券研究所整理 中庚基金 1、行业走势与板块估值 1.1、市场行情回顾 A股：银行板块本周上涨0.33%，沪深300指数上涨0.82%，银行指数跑输沪深300指数0.5pct。分行业来看，煤炭（+8.43%）、石油石化（+6.31%）、综合（+4.1%）等板块领涨，银行板块排名第27/30。个股表现上，紫金银行 （+2.92%）、西安银行（+2.62%）、齐鲁银行（+2.57%）、兰州银行 （+2.52%）、青农商行（+2.33%）等个股涨幅居前。 H股：银行板块本周上涨1.43%，恒生中国企业指数下跌0.65%，银行指数跑赢恒生中国企业指数2.08pct。分行业来看，煤炭（+8.85%）、钢铁 （+4.83%）、石油石化（+4.6%）等板块领涨，银行板块排名第8/29。个股表现上，汇丰控股（+2.94%）、大新金融（+2.43%）、中国光大银行 （+2.1%）、贵州银行（+1.67%）、哈尔滨银行（+1.64%）等涨幅居前。 图1：A股、H股银行板块行情回顾与对比 资料来源：Wind，光大证券研究所 图2：本周A股上市银行涨跌幅（单位：%） 资料来源：Wind，光大证券研究所 表2：A、H股银行板块本周涨幅前十个股 A股H股 A股上市银行 收盘价（元） 本周涨幅 H股上市银行 收盘价（港元） 本周涨幅 1 紫金银行 2.82 2.9% 汇丰控股 52.60 2.9% 2 西安银行 3.53 2.6% 大新金融 21.10 2.4% 3 齐鲁银行 4.39 2.6% 中国光大银行 2.43 2.1% 4 兰州银行 4.47 2.5% 贵州银行 2.44 1.7% 5 青农商行 3.08 2.3% 哈尔滨银行 0.62 1.6% 6 苏农银行 5.17 2.0% 建设银行 4.97 1.6% 7 南京银行 10.54 1.7% 青岛银行 3.40 1.5% 8 无锡银行 5.98 1.7% 招商银行 41.65 1.5% 9 常熟银行 7.60 1.6% 江西银行 0.82 1.2% 10 华夏银行 5.16 1.6% 中信银行 3.34 1.2% 资料来源：Wind，光大证券研究所整理，收盘价时间为2022年8月12日 银行类型 PB PB PB变化（%） 过去一年 图3：A股各类银行PB周度变化 1.2、板块估值 截至8月12日，A股银行板块整体PB为0.56倍（较上周+0.04%）、H股银行板块整体PB为0.40倍（较上周+0.99%）。结合PB估值的历史情况来看，当前A股银