SoFi Technologies第二季度回顾：收入强度和运营成本的提升

2022年8月3日|美国东部时间上午5:09 索菲科技公司（索菲） 2Q22回顾：在收入实力和运营支出方面击败并提高 SOFI1200万美元价格目标：8.50美元价格：6.41美元上涨空间：32.6% SOFI2Q22在EBITDA和调整后的收入上优于预期，这是由于各细分市场的表现好于预期，尽管起源确实没有达到我们对学生贷款再融资和住房贷款的预期。我们对投资顶级金融服务产品感到鼓舞，例如SoFiChecking&Savings（直接存款会员的APY为1.8%，直接存款占总存款的约80%）、SoFiInvest（新产品创新，包括延长交易时间），和 贷款即服务（即Pagaya、Lantern推荐）继续推动交叉销售量同比增长24%。尽管本季度调整后的收入和EBITDA超过了（调整后的收入约为2100万美元，调整后的EBITDA超过了约1000万美元，与先前指引的中点相比），SOFI将22财年调整后的收入指引在中点上调了300万美元至1,508-15.16亿美元（与.之前 的1,505-15.1亿美元）和调整后的EBITDA指导中点400万美元至1.04-1.09亿 美元（之前为100-1.05亿美元），反映了当前宏观环境的不确定性。我们继续监控几个风险领域，包括（1）对冲收益的可持续性以抵消整个贷款销售的损失； (2)根据当前SOFI指南的设想，将联邦学生贷款暂停期延长至2023年1月之后 ；(3)在利率上升、低库存环境下，对住房抵押贷款和再融资贷款的需求疲软。 关键要点 SOFI2Q22EBITDA为2000万美元，超过9美元/700万美元的GS/共识（可见Alpha共识数据），调整后收入为3.56亿美元（而GSe/共识为340美元 /3.43亿美元）。表现全面，调整后的贷款收入为2.51亿美元（GSe为2.48 亿美元），金融服务收入为3000万美元（与GSe相比）。 迈克尔·吴，CFA 1(212)902-8618|michael.ng@gs.com 高盛公司 凯瑟琳坎帕尼亚 1(212)902-1151|katherine.a.campagna@gs.com高盛公司 亚历克西斯·任 1(212)357-1903|alexis.ren@gs.com高盛公司 亚什·葛印卡 1(212)934-6312|yash.goenka@gs.com 高盛印度SPL 关键数据       GS预测          收入（百万美元）旧 984.9 1,501.4 1,678.0 ,85.6 息税前利润A（百万美元） 30. 109.6 135.3 380.4 息税前利润（百万美元） (481.) (388.7) (346.9) (4.0)      每股收益($)旧 (1.00) (0.48) (0.39) (0.10) 市盈率(X) 纳米 纳米 纳米 纳米 股息率(%) 0.0 0.0 0.0 0.0 净债务/EBITA(X) 105. 58.6 91.1 43.6     每股收益（美元） (0.1) (0.13) (0.10) (0.1) GS因素概况 生长 财务回报倍数 融合的 百分位数20日第0位60位80位100位 SOFI相对于美洲的覆盖范围 SOFI相对于AmericasVideoGames,SelectInternet&Toys 资料来源：公司数据、高盛研究估计。 详情请参阅披露。 _ 中性的 高盛与研究报告中涵盖的公司开展业务并寻求开展业务。因此，投资者应注意公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突。投资者应仅将本报告视为做出投资决定的单一因素。有关RegAC认证和其他重要披露，请参阅披露附录，或访问www.gs.com/research/hedge.html。非美国关联公司聘用的分析师未在美国注册/获得FINRA研究分析师资格。 _ Csh&c等同于借给款布尔 768.4-- 2,460.2-- 1,679.8-- 97.4收-- 存货 - - - - 其他电流套装54.4 841.5 1,29.7 1,540.8    总长期负债 ,07 ,70 ,80 ,8 总收入生长 74.1 54.6 15.3 43.1 全部的负债 ,786 9,6795 ,80 8,767 EBITDA增长(46.7)38.711.3 171.0 首选sh资源 20.4 20.4 20.4 20.4 每股收益增长76.752.212.9DPS增长NMNMNMNM 86.4 总共同点公平少数股权-------- ,77 ,755 ,6966 ,90 毛利率73.976.679.7息税前利润率(48.9)(25.5)(19.8)(0.2) 83.0 负债总额＆公平BVPS($)8.5 9,765.24 ,75 5.05 9,8575.16 ,700        支付的股息股份发行/（回购） -- 1679.5 -- -- -- -- -- --     Inc/(dec)负债 (917.3) (327.5) 112.5 (1459.5) 其他 (77.2) (24.2) -- -- 资料来源：事实集。截至2022年8月2日收盘价。 来自金融的现金流ing 685.0 ,6.6 5,.5 ,50.5 损益表（百万美元） 全部的灰流 (555.0) ,69.8 (780.) (706.)     自由现金流 (1402.5) (3009.9) (5720.7) (4082.0) 总rvn     每股自由现金流（基本）（） (2.67) (3.35) (6.15) (4.30) 中性的 索菲科技公司（索菲） 自2022年1月17日起评级 资产负债表（百万美元）     比率与估值  市盈率(X)NMNMNMNM EV/EBITDA(X)429.1114.1137.6 EV/销售额(X)13.28.210.6 FCF产率(%)(14.8)(52.2)(95.9)(67.1) EV/DACF(X)海里87.4154.3 CROCI(%)(0.2)5.23.3 ROE(%)(24.6)(9.5)(8.2)(1.1) 净债务/EBITDA（X） 净债务/权益（%）67.7127.6245.6 兴趣e（X）意向天 可收回的第3.3天 天可支付utstandin 60.4 9.2 64.6 8.5 总电流资产 网PP&E227.1282.8 净整数小东西总l投资 其他长期资产 全部的资产 ,08 6.01,18.1 94.46,068.9 9,76 07 492.2 2,124.8 24.78,681. ,75 ,995 ,5 2,024.8 497.1 14,052.8 9,857 1,917.6 661.9 18,114.6 ,700 105.2 317.2 58.6 91.1 43.6 账户p是的布尔短期债务 当前文件色里能力 其他电流能力-------- 总电流负债 298.2 -- 18.8 605.1 5,212. 11.7 65. 10,212. 11.7 749. 15,212. 11.7 近乎近乎近乎近乎 近乎近乎近乎近乎 70 5,99 0,997 6,09  533.4  461.9  644.0 599.8 增长和利润率(%) 长期债务 非当前文件色里能力其他长期利能力 ,948.0 ,676.0 -- 9.7 -- 54.4 ,788.5 --54.4 2,29.0 --54.4 价格表现 现金流量（百万美元） 索菲($) 500 标准普尔     净收入(483.9)(389.6)(346.9)(13.2)   数据分析加回 少数股东权益加回-------- 净(inc)/dec营运资金现金流来自操作 资本支出(52.3)(107.0)(120.6)(172.5) 101.6 155.8 140.4 150.6   (( (,50.) ((4266.9)其他377.5378.5328.0 (,90.8) (5,600.) 220.0 (,909.5)         收购 问题其他 投资现金流 -- -- 58.5 -- -- -- -- --  162.5 0. 32.4 (97.9) (172.3) (9.9) (164.9) (7.) 不ooo               trratnn          ratonaortaton          tntrtn     nooroaoat          rovon或ta     nortntrt     rrrvn                                   vaot大鼠o     tavartan     tavarttn   