AMD：2022Q2精译纪要-PC市场下滑，游戏成为第二大业务，关注5nm产品发布20220810

会议时间：August2,20225:00PMET公司参会领导：LauraGraves（VP,IR）、LisaSu（CEO）、DevinderKumar（CFO）LisaSu本季度AMD表现出色，凭借强大的执行力、领导力、产品组合和多元化的业务模式，实现了创纪录的收入和盈利能力。随着业务的扩大，以数据中心和嵌入为主导，每个细分领域都在逐年大幅成长。营收同比增长70%，达到创纪录的66亿美元；毛利率同比提高6个百分点，达到54%；营业收入和净收入的资产记录都比去年增加了一倍以上。从第二季度开始，我们更新了财务报告业务分类以符合我们的四个战略和市场:数据中心、客户端、游戏和嵌入。1）数据中心部分营收同比增长83%，环比增长15%，达到15亿美元，其中记录服务器处理器销量领先。本季度Epic处理器需求强劲，在云计算和企业领域均有显著增长。在云计算方面，新增亚马逊、百度、谷歌、微软等超过60个企业由第三代EYPC处理器提供支持；业界第一个基于云的旅行软件服务解决方案，由微软、Azure和Synopsys设计，由我们的MilanX处理器支持3D堆栈三联件。在企业方面，戴尔、联想、思科等公司为市场提供了量身定制的解决方案，在许多企业工作负载中提供领导性能和TCO,OEM的采用速度在本季度加快。最近的例子包括AMD驱动的联想系统，它创造了交易处理的价格性能世界纪录；以及基于AMD的HPEProLiant服务器，提供了创纪录的虚拟化性能。此外，在本季度，由AMD驱动的Frontier超级计算机在世界最快超级计算机500强和绿色节能超级计算机500强榜单中均位列第一，凸显了我们进一步建立数据中心GPU的足迹。AMD还与HPE和Ogridge国家实验室一起建造了世界上第一个X规模的超级计算机，这是计算机一个重要的里程碑，EPYC处理器和本能加速器使其成为可能。着眼于我们数据中心的发展空间，我们为云计算和金融客户服务的行业领先的SPGA和网络产品的同比增长强劲。我们在本季度完成了对Pensando的收购，通过加入世界一流的团队和行业领先的DPU和软件存量，进一步提升了数据中心解决问题的能力。随着Pensando和Xilinx的加入，AMD现在可以为业界提供最广泛的领导力、计算引擎和加速器，为数据中心提供最佳的性能、安全性、灵活性和TCO。展望未来，客户看好我们的下一代，5nm通用服务CPU非常强大。我们将在今年晚些时候推出和复制GENOA作为行业中性能最高的通用服务器CPU，保证我们的数据中心业务的持续增长和份额增长。2）客户部分营收同比增长了25%，达到22亿美元。在最新一代移动处理器的强劲应用下，我们已经连续9个季度获得了相当可观的处理器收入份额。戴尔(Dell)、惠普(HP)、联想(lenovo)和其他公司正按计划大幅扩大基于AMD的笔记本电脑产品组合，得益于不断进步的处理器,他们今年推出了近300款新设计。本季度我们还看到了对最新一代处理器的强劲需求，这些处理器在专业笔记本电脑的电池寿命方面表现领先。随着惠普、联想和其他公司推出50多款基于AMD的商用笔记本电脑，以及戴尔发布了首款基于AMD的精密工作站， 商业客户处理器的收入逐年大幅增长。展望未来，我们将在本季度晚些时候推出全新的5纳米7000台式处理器和AM5平台，它们在游戏和内容创造方面表现出色。虽然最近几个月PC市场出现疲软，但基于我们现有产品组合的实力和即将推出的产品，AMD仍处于有利位置。3）游戏部门，由于半定制业务的增长，AMD的收入同比增长了32%，达到17亿美元，抵消了游戏图像的销售下降。半定制soc的销量已超过上一代，我们仍预计在2022年创下半定制年度纪录。受宏观环境影响，游戏图像业务呈现下滑趋势。全新AMD游戏笔记本电脑，结合相关游戏设备和辐射处理器，提供卓越的游戏体验。最近推出的Alienwarem17获得了业界领先出版物颁发的MultipleEditorsChoiceAwards。虽然游戏图像市场预计将在第三季度出现下滑，但我们仍将执行GPU规划，包括在今年晚些时候发布我们的高端产品DNA3GPS。下一代DNA3架构，通过将最先进的游戏架构与5nm三联片制造相结合，性能提高了50%以上。4）嵌入部分收入同比增长了13亿美元，这主要得益于所有市场对FPGA和适应性计算产品的强劲需求。Xilinx产品几乎部署在每个市场，为数千客户的关键任务应用提供动力。得益于AMD的生产规模和资源，我们在第二季度加速了部分Xilinx销售。通信业务的增长是由更高需求驱动的，其中有线业务的需求主要来自多个一级系统供应商的，而无线业务的需求则由北美的多个渐变部署驱动的。在CPU方面，基于更高的销量以及新的网络和存储设计方式，该季度的营收也显著增长，我们已经确定了超过100亿美元营收的长期协同机会。Q&AQ1：请问第三、第四季度业绩指南中对营收和毛利率的预期是什么?A:营收方面：首先是第三季度，收入增长是由数据中心以及半定制游戏主机业务的增长所带动的，对PC业务的展望则更为保守。一个季度前倒现在我们都认为PC业务将会下降，在第三季度的业绩指导中也考虑到了这一点。其次是第四季度，与第三季度相似，我们认为数据中心和嵌入业务将引领增长。PC业务方面我们持有与Q3相同的观点，但也有一系列新产品包括第四季度将推出5nm产品等。利润率方面:我们对全年利润率的指导是一样的，多种业务混合作用产生影响。Q2:在宏观背景下，你对数据中心业务的看法是什么，未来特别是企业和“云”方面存在什么问题？AMD是否会变得更依赖整体市场或与市场更密切联系？A:首先数据中心业务发展良好，逐年增长和环比增长都令人满意。就第二季度情况而言，云业务将保持强劲。持续到今年下半年，Milan处理器的“云”应用实例和工作负载将继续增加。在企业方面，OEM方面进展不错。尽管一些交易需要更长的时间才能完成，OEM正在解决一些匹配问题。总而言之鉴于强劲的产品力，今年下半年至2023年仍有巨大的增长机会。我们获得了更大的市场份额，但代表性仍然不足。但客户关注度预期良好，且我们有计划在未来4-6个季度，获取更多关注度。 Q3：AMD的竞争对手最近在PC、企业和数据中心方面表现惨淡，考虑了暂时退出等方案，但是AMD的期望相对不变，那么AMD的库存水平如何?是否受到主要竞争对手的影响?A：在目前的全年指导中，我们看到了多种动态：数据中心、嵌入业务以及主机业务的需求依然强劲。我们对PC前景的预测更为保守,PC市场规模大概在2.9亿到3亿台之间。在考虑到第二季度疫情封锁等情况时，我们也考虑了PC业务与库存的关系，但下半年PC库存将有所增加，现在AMD的份额是适度的并将在今年下半年重新平衡。但是一些领域的供应确实受到限制：在嵌入方面我们在第二季度供应受到限制，服务器端存在同样的问题。不过额外的供应即将在年底上线以满足更多客户的需求，所以我们看好下半年的AMD。Q4:目前云消费非常强劲,但是媒体报道指出云玩家想要控制他们的消费水平。这将在什么时候产生影响?AMD是否获得了足够的市场份额?如何看待未来支出环境的总体放缓?A：每个客户都有自己的动态。中国市场的增长有所放缓，但在北美“云”市场，今年的表现非常强劲，对明年的预测也很乐观。Milan现在非常强大,Genoa也为明年做好了准备，数据中心业务大概率将继续增长，投资组合也在不断扩大。除了Genoa，还有Burgamo，这是一个将于明年上线云优化的能力。所以将有很多新产品支撑AMD。Q5:公开推出了自己的服务器产品是否提升你们的境况?Genoa比之前看到的处理器更强，如果在Intel的SapphireRapids发布延迟之后订单增加，AMD是否能够保证供应？A:目前境况良好，客户反馈非常强烈，赞许产品性能，对“云“的快速发展也很感兴趣。关于供应问题，之前一年我们都在世界各地培养我们的能力以支持订单增长。因此，预计未来4-5个季度，供应将大幅增加。Q6：请问你提到的增长主体是否将仍是数据中心或者嵌入业务?A：是的，大部分的增长是由数据中心主导的，嵌入部分的表现也非常好。就利润率而言，这也是业务混合作用的结果，来自所有的产品以及Q4即将到来的一些额外的供应。Q7:请问客户端GPU在第三季度的下降仅仅是PC市场的总体趋势，还是AMD市场份额、产品等方面存在问题?此外，预测半定制在今年余下的时间里保持强势是否与某种季节性、周期性影响有关?A：在半定制方面，游戏主机业务非常强大。总的来说，从去年到今年上半年，我们的供应受到了更多的限制，但额外的供应即将到来，因此主机预计将迎来一个强劲的周期并在第三季度达到峰值。此外，由于消费者受季节性因素影响，主机业务将在第四季度放缓。我们已经度过了消费强劲、游戏需求高的2021年，在今年第二季度看到了经济放缓，初步推测是由于现在的供应与需求， 以及一些与消费者支出有关的宏观问题导致的。我们期待第四季度推出新产品后产生一些连续增长的业务。从整体来看，我们也正在处理的PC市场存在的某种短期动态。游戏仍是一个长期的驱动因素，其中游戏主机的出色表现对这一细分市场具有积极意义。Q8：明年成本压力会有所减轻吗?长期利润目标从55%调整至57%的预计时间和驱动力是什么?A：我们的业务正在全面扩张，从长期模式来看，利润的增长是各业务共同作用的结果。其中，数据中心和嵌入业务预测将占到公司的50%以上，数据中心的增长速度会比公司其他部门更快并推动利润率的增长。AMD关注成本，并努力把通货膨胀等因素降到最低。随着时间的推移，就像我们在半导体领域所做的那样，降成本工作将持续展开。但主要的利润增长是在数据中心以及嵌入业务。Q9：我想知道企业在电信领域的合作将如何发展？服务器是否能通过多样化发展，而不仅仅是依靠”云“？A：毫无疑问，我们很开心能够在“云”方面取得的进展，也将继续获取最大份额。在企业方面，因为销售周期较长，所需要时间也更长，目前投资组合还在继续扩大，包括你提到的Genoa以及Sienna。因此在2023年及以后，我们预期份额和企业将继续稳步增长。我认为还有更广阔的销售机会，我们拥有更广泛的AMD产品组合，不仅仅是CPU，还有Xilinx和Pensando以及AMD的GPU。所有的投资组合都导致了数据中心业务的整体增长。Q10：包括Xilinx在内的营收增长了70%左右，但现金流的增加非常有限。请问在扩大现金流的过程中存在哪些变量？A：现金税3%的税率上升到10%，但是部分现金税的支付时间是Q2，影响了现金流。此外，服务器以及增长型业务的整体供应存在问题。从提前支付的角度来考虑投资能力，AMD总是需要提前支付其他供应商并对自由现金流平衡产生影响。Q11:你们服务器CPM业务中从混合整体定价角度所看到的趋势是什么样的？当2023年Genoa,Burgamo等芯片上市后应该如何思考ASP在PS服务的混合基础上的趋势?A:Genoa比Milan有更多的内容，Milan是64核处理器,但Genoa,Burgamo，是96和128核。在这种情况下，每单位基数的ASP会上升。我认为Milan会在相当长的一段时间内与Genoa,Burgamo共同作用，只是基础设施不同等等。Q12：刚刚说到数据中心的GP业务前沿，请问你们希望今年该业务发展到什么程度，是否开始考虑关于CPU+GPU策略的进一步吸引力?A：是的我们将继续在数据中心GPU取得良好的进展。对我们来说，关键是要在我们的M-I200产品上与一些大型合作方协同工作。我认为从整体收入的角度来看，GPU今年的贡献不大，但我们希望在2023年随着一些初始约定转变为生产订单。 Q13：你是否可以谈谈Xilinx的情况，比如其仍然供应受限，你解除这些限制的计划是什么?可行性和有效性如何?A：Xilinx的业务表现得非常好，所有领域的需求都很强劲。当我们把Xilinx纳入公司i业务时，我们所能做的就是在供应链上做一些重大的改进。业绩方面Xilinx的连续增长了约20%。但是当我们展望下半年的时候，我们仍然在Xilinx产品组合的某些领域受到一些限制。特别