农产品产业链日报：棉花单日大幅回涨，苹果短期震荡依旧

棉花单日大幅回涨，苹果短期震荡依旧 东海期货|产业链日报2022年8月10日 研究所策略组 农产品产业链日报 贾利军 从业资格证号：F0256916投资咨询证号：Z0000671电话：021-68757181 刘兵油脂油料 邮箱：Jialj@qh168.com.cn联系人 从业资格证号：F03091165联系电话：021-68757827 王小东红枣苹果 邮箱：liub@qh168.com.cn 从业资格证号：F3091619联系电话：021-68758771 邮箱：wangxd@qh168.com.cn 美豆：8月USDA报告市场主流预期平均单产为51.1蒲/英亩 1.核心逻辑：当前形势天气仍不能导致美豆出现较大减产，8月报告减产预期或提前透支了利多。宏观加速收紧预期和地缘政治风险加剧导致盘中避险情绪初现。后市若不出现实质性减产，美豆顶部压力将会越来越 大。 2.操作建议：观望为主 3.风险因素：南美天气出现异常，政策动向，疫情加重 4.背景分析： 隔夜期货：8月9日，CBOT市场大豆收盘上涨，美豆11合约跌28.5或2.04%，报收1428美分/蒲。 CFTC持仓报告：截至2022年8月2日当周，CBOT大豆期货非商业多 头增2825手至146533手，空头减4461手至54006手。重要消息： USDA作物生长报告：截至2022年8月7日当周，美国大豆生长优良率为59%，符合预期，分析师平均预估为59%，前一周为60%，去年同期为60%。大豆开花率为89%，前一周为79%，去年同期为90%，五年均值为88%。大豆结荚率为61%，前一周为44%，去年同期为70%，五年均值为66%。 蛋白粕：豆粕高基差稳定，成本下行压力或得到期现回归支撑 1.核心逻辑：目前豆粕供应收缩，库存下降明显，高基差相对稳定。下游悲观情绪浓，叠加生猪价格承压表现，多头稍显谨慎，产业追涨情绪不高。美豆承压兑现或引导豆粕震荡偏弱运行。水产季消费旺季，豆菜粕 价差走高，菜粕表观需求好转，目前沿海油厂菜粕库存充足，进口依然较多，菜粕现货不存在缺口风险，菜粕仍以豆粕价格指引为主。 2.操作建议：豆粕01逢高卖出 3.风险因素：抛储政策，产区天气异常 4.背景分析： 海关总署：中国7月大豆进口788.3万吨。1-7月大豆进口5416.7万吨，同比减少5.9%。 库存数据：截至2022年8月5日（第31周），全国 压榨利润：8月9日，巴西9-10月升贴水分别上涨5、0美分/蒲，巴西9-10月套保毛利较昨日分别变化-5、8至-314、-218美分/蒲。美西9- 11月升贴水分别上涨0、5、0美分/蒲，美西9-11月套保毛利较昨日分别变化8、-5、8至-355、-335、-301元/吨。美湾9-11月升贴水分别变化 -5、15、0美分/蒲，美湾9-11月套保毛利较昨日分别变化12、-30、8至 -303、-206、-159元/吨。 现货市场：8月9日，全国主要厂豆粕成交9.31万吨，较上一交易日 减少3.69万吨，其中现货成交8.31万吨，远月基差成交1万吨。开机方面，全国开机率较上个交易日下降至57.45%。（mysteel） 油脂：国内油脂供应依然偏紧，高基差下盘面或获得期现回归支撑 1.核心逻辑：美国非农数据超预期，市场对后期加快收紧预期增强，流动性冲击或带给原油及油料油脂较大压力。8月印尼胀库问题较难出现转机，待8月mpob报告马棕增库预期兑现，棕油基本面带来的下行风险 也在增大。豆油目前基差稳固得力于油厂供应收缩，供需双弱局面下，随着交割月临近，期现回归，盘面有较强支撑。 2.操作建议：菜棕逢低买入 3.风险因素：油脂抛储，宏观政策异动 4.背景分析： 隔夜期货：8月9日，CBOT市场豆油收盘上涨，美豆油12合约涨幅 0.22或0.34%，报收64.54美分/磅。BMD市场棕榈油收盘上涨，马棕09基准合约涨幅27或0.65%，报收4157马币/吨。 库存数据：截至2022年8月5日（第31周），全国重点地区棕榈油 商业库存约22.01万吨，较上周减少0.98万吨，减幅4.26%。截至2022 年8月5日（第31周），全国重点地区豆油商业库存约86.48万吨，较上周减少2.51万吨，减幅2.82%。（mysteel） 外电：印尼从8月9日起将毛棕榈油出口税起征点从750美元/吨下 调至680美元/吨。从周二起，印尼海关将根据872.27美元/吨的参考价 格对毛棕榈油征收52美元/吨的出口税。高频数据： MPOA：马来西亚7月棕榈油产量预估减1.14%，其中马来半岛减1.03%，马来东部减1.36%，沙巴减1.62%，沙捞越减0.66%。 ITS：马来西亚8月1-5日棕榈油出口量为211530吨，较7月同期出口的174165吨增加21.45%。 现货市场：8月9日，全国主要地豆油成交36300吨，棕榈油成交0吨，总成交比上一交易日增加23300吨，涨幅179.23%。（mysteel） 苹果：陕西嘎啦热度下降 1.核心逻辑：减产和优果率低将期价拉至高位，短期基本面无明显变化，震荡为主，技术性操作为主。新产苹果数据利多，时令竞品刺激利空，主力合约多空博弈剧烈，中期看易涨难跌。 2.操作建议：做多 3.风险因素：天气灾害，疫情情况。 4.背景分析 本周二，苹果10合约收盘价8603，回涨0.46%。 七月底西部产区部分早熟品种少量上市，上称价在4.2元/斤左右，本周热度继续下降，订货数量明显下滑，选择等待观望，因此价格跌幅在0.5-0.7元/斤。各主产区套袋工作陆续收尾，根据套袋使用情况统计：山东产区减产明显，由于坐花期降雨过多，威海市套袋量减少20%上下，烟台市减少15%上下，蓬莱和日照减少5%上下。山西地区产量预计减少20%-30%，陕西产区预计持平。中元节备货即将来临，对现货有一定提振，短期内将会持稳运行。 2022年全国冷库库存环比下降24%，且受冰雹天气影响优果率低， 市场上期货基准交割品成交价较硬，75#以上的商品果目前价格在4.8-5元 /斤。近期气温较高，受夏令水果的冲击，苹果需求呈疲软状态。一般统货受竞争品价格打压明显，统货价格在3.3元/斤以下。本周走货速度较上周继续放缓，全国冷库走货10万吨，山东库存率7.51%。陕西库存率为3.30%。 棉花：价格上涨 1.核心逻辑：下游产业处于弱势，新产实种面积增加。走货缓慢，库存环比处于历史高位。上个月期价重心下移后，下方成本对期价支撑，中期震荡行情不变。 2.操作建议：观望 3.风险因素：市场改善，国家补贴，美国新产数据较往年下滑，对华关税调整。 4.背景分析： 本周二，棉花01合约收盘价14295元/吨，上涨1.64%。 据月初美国农业部发布的美棉生长报告数据，优棉比上涨4个百分比达38%，成铃率维持在48%。USDA棉花供需年报公布，美棉出口量七年新低，美棉维持高价无市现状。本周港口外棉清关人民币价格维稳，棉企报价意愿一般，成交较少，国内新疆棉市场价平均下跌1000元/吨上下，市场心态悲观，整体销售冷清。2021年全国棉花播种面积为3028.1千公顷，比前年环比下降140.8千公顷，下降4.4%、全国棉花单位面积产量1892.6公斤/公顷，比前年环比增加27.4公斤/公顷，增加1.5%。全 国棉花总产量573.1万吨，比前年减少18万吨，环比下降3%。今年产 量预计增加，达到587万吨左右。 新疆地区棉花价格普遍调整，机采棉和手采棉出不同程度的下跌。现货价格走跌18.8%上下。下游纺织市场行情清淡，加工厂原料囤积调动性较差，上周全国商业库存走货率不到5%，期价重心持续下移。新棉生长情况较为良好，郑棉盘面预计维持弱势震荡行情，长期利好仍有信心。 红枣：单日下跌 1.核心逻辑：主产区新季果即将采摘，产量较去年增幅25%-33%不定，市场对新产性价比较高的货接受度较好，短中期看多。 2.操作建议：多单持有 3.风险因素：挺价心理加强。 4.背景分析： 本周二，红枣301收盘价11865，下跌0.84%。 产区红枣生长情况：由于今年普遍回温较早，枣树生长状况较好，新果下树时间预计小有提前，本产季产区无极端天气延迟花期与坐果。预期 22年产量将会在去年减产后修复，据最新数据显示，增幅在25%-33%左右。 需求方面受高温天气影响，红枣需求偏弱。销区市场走货一般，一级枣品成交价仍在高位，大约在5.0元-5.4元每斤，受即将到来的端午礼盒影响，市场上一级商品成交活跃度较上周提升。陈枣在特级市场仍然占据主要份额。近年来，红枣由传统的线下销售转型为线上线下并行，低级别干枣竞争力随着电商端需求增加而不断提升。 免责声明： 本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。 联系方式： 联系电话：021-68757223 公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层邮政编码：200125 公司网址：www.qh168.com.cn