德意志银行的亚洲宏观策略笔记指出，预计美联储下周将再次加息75个基点，但市场正在关注美联储在2023年第一季度之前转向鸽派的风险，以及此后降息的风险。亚洲央行收紧政策导致全球经济放缓，市场预计亚洲央行明年不会与美联储一起放松。亚洲掉期曲线正在定价区域加息周期的延长，或者央行在可能的2023年经济衰退期间保持按兵不动。这可能意味着市场对货币的担忧，以及央行发现自己所处的“紧张”位置。亚洲央行似乎确实更加担心外汇疲软，干预强度正在增加。但由于外汇干预在阻止货币损失方面基本上无效，市场可能暗示亚洲央行需要收紧并保持高利率以支撑其货币。今年亚洲外汇疲软是亚洲央行周期滞后的结果，大宗商品价格给亚洲贸易平衡带来压力，持续退出亚洲股票和债券市场，以及企业行为的转变。企业一直在囤积更多美元存款，并减少在美元市场的借贷，相对于当地货币融资条件，信贷利差急剧扩大。亚洲货币现在似乎已经消化了出口大幅放缓的影响，并且在我们的一些估值模型中是近期历史上最便宜的，但随着全球经济放缓，美元的持续避险溢价可能会增加亚洲央行提高和维持利率的紧迫性。
