煤炭开采行业周报：煤炭日耗达同期历史新高

煤炭日耗达同期历史新高 煤炭开采 2022年8月7日 证券研究报告 行业研究——周报行业周报 煤炭开采 煤炭日耗达同期历史新高 2022年8月7日 本期内容提要: 坑口销售好转，煤价企稳。截至8月5日，陕西榆林动力块煤（Q6000）坑口价1160.0元/吨，周环比持平；大同南郊粘煤坑口价(含税)（Q 看好 投资评级 5500）910.0元/吨，周环比持平；内蒙古东胜大块精煤车板价（Q55 看好 上次评级 00）910.0元/吨，周环比下跌7.0元/吨。 左前明能源行业首席分析师 执业编号：S1500518070001联系电话：010-83326712 邮箱：zuoqianming@cindasc.com 锚地船舶数减少，拉运能力不足，港口库存略增。本周秦皇岛港铁路到车5460车,周环比增加4.04%；秦皇岛港口吞吐41.3万吨,周环比 增加34.53%。截至8月3日，环渤海地区四大港口（秦皇岛港、黄骅 港、曹妃甸港、京唐港东港）的库存为1423.0万吨，周环比增加13. 李春驰能源行业分析师 执业编号：S1500522070001联系电话：010-83326723 邮箱：lichunchi@cindasc.com 00万吨，锚地船舶数为81.0艘，周环比下降13.00艘，货船比（库存与船舶比）为17.6，周环比增加2.57。 动力煤日耗再次上行，保供工作压力持续。截至8月4日，沿海八省煤炭库存2926.70万吨，周环比增加54.80万吨（1.91%),日耗为23 9.10万吨，周环比增加16.10万吨/日（7.22%），可用天数为12.2天，周环比下跌0.70。截至8月5日，秦皇岛港动力煤(Q5500)山西产市场价1135.0元/吨，周环比下跌10.0元/吨。国际煤价，截至8月3日，纽卡斯尔NEWC5500大卡动力煤FOB现货价格210.15美元/吨，周环比上升4.9美元/吨；ARA6000大卡动力煤现货价362美元/吨，周环比下降48美元/吨；理查德RB动力煤FOB现货价229.15美元/吨，周环比下降25.1美元/吨。海外煤价近期有所回落，目前仍处于高位状态。 焦炭方面：基本面有所好转。截至2022年8月5日，汾渭CCI吕梁准一级冶金焦报2160元/吨，周环比持平，月环比下降21.73%。港口指数：CCI日照准一级冶金焦报2600元/吨，周环比上涨100元/吨， 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.，LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 月环比下降11.86%。本周焦炭市场多重利好发酵，随着原料煤深度让利，焦企成本端压力显著改善，下游钢价企稳，高炉开工率回升，钢企补库加速，焦企整体利润复苏，限产现象显著好转。 焦煤方面：焦煤价格企稳回升。截止8月5日，CCI山西低硫指数2245元/吨，周环比上涨60元/吨，月环比下跌505元/吨；CCI山西高硫指数1785元/吨，周环比上涨90元/吨，月环比下跌815元/吨；灵 石肥煤指数1800元/吨，周环比持平，月环比下跌700元/吨。焦煤产地价格整体企稳，但是参与者对后市信心仍然不足，目前多数焦企补库谨慎，对原料煤采购体量较少。 我们认为，当前正处在煤炭经济新一轮周期上行的初期，基本面、政策面共振，现阶段配置煤炭板块正当时。本周煤炭价格整体止跌企稳，部分煤种小幅度回调。本周各省煤耗再次上行，创历史新高，有关部门 加大了对煤炭保供的监督管理力度。整体来看，迎峰度夏进程已经过半，虽短期保供难度居高不下，随着未来气温逐步下降，居民生活用电 走弱，供应压力趋势性减小较为确定。但是从生产端看，“三西”地区煤炭产能利用率已长时间维持高位，叠加“二十大”召开在即带来的更大的安全生产监管压力，我们预计煤矿检修范围与力度将加大，供应端将有所回落，对煤价形成支撑。更为关键的是，从迎峰度夏期间的产能利用率来看，当前已经达到煤矿生产供应的高位状态，供给端已无 增长弹性，而用煤需求仍处于增长状态。在经济不出现明显衰退的前提下，煤炭供需偏紧格局不会发生根本性改变。在能源大通胀逻辑下，把握高壁垒、高现金、高分红的优质煤炭企业，迎接煤炭板块一轮业绩与估值双升的历史性行情。 投资建议：综合以上，我们继续全面看多煤炭板块，建议继续关注煤炭的历史性配置机遇。自下而上重点关注两条主线：一是内生外延增 长空间大、资源禀赋优、公司治理优的兖矿能源、陕西煤业、中国神华、中煤能源等；二是全球资源特殊稀缺、有成长空间的优质炼焦公司平煤股份、盘江股份、淮北矿业、山西焦煤等。 风险因素：重点公司发生煤矿安全生产事故；下游用能用电部门继续较大规模限产；宏观经济大幅失速下滑。 目录 一、本周核心观点及重点关注：煤炭日耗达同期历史新高6 二、本周煤炭板块及个股表现：煤炭板块劣于大盘7 三、煤炭价格跟踪：煤价企稳8 四、煤炭库存跟踪：船舶紧张运费上涨，双焦库存开启下游传动12 �、煤炭行业下游表现：各省份日耗到达历史新高17 六、上市公司估值表及重点公告21 七、本周行业重要资讯22 八、风险因素24 表目录 表1：本周煤炭价格速览8 表2：本周煤炭库存及调度速览12 表3：本周煤炭下游情况速览17 表4：重点上市公司估值表21 图目录 图1：各行业板块一周表现（%）7 图2：A股煤炭及焦化板块区间涨跌幅（%）7 图3：煤炭开采洗选板块个股表现（%）7 图4：环渤海动力煤价格指数8 图5：秦皇岛港市场价：动力煤(Q5500)：山西产（元/吨）9 图6：产地煤炭价格变动（元/吨）9 图7：国际动力煤FOB变动情况（美元/吨）9 图8：广州港：印尼煤库提价（元/吨）9 图9：港口焦煤价格变动情况（元/吨）10 图10：产地焦煤价格变动情况（元/吨）10 图11：澳大利亚峰景矿硬焦煤价格变动情况（美元/吨）10 图12：期货收盘价(活跃合约)：焦煤（元/吨）10 图13：产地无烟煤车板价变动情况（元/吨）11 图14：喷吹煤车板价（含税）变动情况（元/吨）11 图15：山西省周度产能利用率12 图16：内蒙古周度产能利用率12 图17：陕西省周度产能利用率13 图18：三省周度产能利用率13 图19：秦皇岛港铁路到车量及港口吞吐量（万吨）13 图20：秦皇岛-广州煤炭海运费情况（元/吨）13 图21：2019-2022年北方四港货船比（库存与船舶比）情况14 图22：秦皇岛港煤炭库存（万吨）14 图23：生产地炼焦煤库存（万吨）15 图24：六大港口炼焦煤库存（万吨）15 图25：国内独立焦化厂(230家)炼焦煤总库存（万吨）15 图26：国内样本钢厂(110家)炼焦煤总库存（万吨）15 图27：焦化厂合计焦炭库存（万吨）15 图28：四港口合计焦炭库存（万吨）15 图29：国内样本钢厂（247家）合计焦炭库存（万吨）16 图30：内陆17省区日均耗煤变化情况（万吨）17 图31：内陆17省区煤炭库存量变化情况（万吨）17 图32：内陆17省区煤炭可用天数变化情况（日）18 图33：沿海八省区日均耗煤变化情况（万吨）18 图34：沿海八省区煤炭库存量变化情况（万吨）18 图35：沿海八省区煤炭可用天数变化情况（日）18 图36：三峡出库量变化情况（立方米/秒）18 图37：Myspic综合钢价指数19 图38：上海螺纹钢价格(HRB40020mm)（元）19 图39：出厂价：一级冶金焦(唐山产)：河北（元）19 图40：高炉开工率（%）19 图41：华中地区尿素市场平均价（元/吨）20 图42：全国甲醇价格指数20 图43：全国乙二醇价格指数20 图44：全国合成氨价格指数20 图45：全国醋酸价格指数20 图46：全国水泥价格指数20 一、本周核心观点及重点关注：煤炭日耗达同期历史新高 我们认为，当前正处在煤炭经济新一轮周期上行的初期，基本面、政策面共振，现阶段配置煤炭板块正当时。本周煤炭价格整体止跌企稳，部分煤种小幅度回调。本周各省煤耗再次上行，创历史新高，有关部门加大了对煤炭 保供的监督管理力度。整体来看，迎峰度夏进程已经过半，虽短期保供难度居高不下，随着未来气温逐步下降，居民生活用电走弱，供应压力趋势性减小较为确定。但是从生产端看，“三西”地区煤炭产能利用率已长时间维持高位，叠加“二十大”召开在即带来的更大的安全生产监管压力，我们预计煤矿检修范围与力度将加大，供应端将有所回落，对煤价形成支撑。更为关键的是，从迎峰度夏期间的产能利用率来看，当前已经达到煤矿生产供应的高位状态，供给端已无增长弹性，而用煤需求仍处于增长状态。在经济不出现明显衰退的前提下，煤炭供需偏紧格局不 会发生根本性改变。在能源大通胀逻辑下，把握高壁垒、高现金、高分红的优质煤炭企业，迎接煤炭板块一轮业绩 与估值双升的历史性行情。 投资建议：综合以上，我们继续全面看多煤炭板块，继续建议关注煤炭的历史性配置机遇。自下而上重点关注两条主线：一是内生外延增长空间大、资源禀赋优、公司治理优的兖矿能源、陕西煤业、中国神华、中煤能源等；二是全球资源特殊稀缺、有成长空间的优质炼焦公司平煤股份、盘江股份、淮北矿业、山西焦煤等。 近期重点关注 1.8月印尼动力煤参考价为321.59美元/吨刷新历史第二高位：印尼能源与矿产资源部(EnergyandMineralResourcesMinistry)发布2022年8月动力煤参考价(HBA)为321.59美元/吨，较7月份的319美元/吨上涨2.59美元/吨，增幅0.81%。该参考价刷新纪录第二高位，仅次于今年6月份创下的历史记录323.91美元/吨。当月动力煤参考价较上年同期的130.99美元/吨上涨145.51%。（资料来源： https://www.cctd.com.cn/show-113-226261-1.html） 本周煤炭板块下跌3.7%，表现劣于大盘；本周沪深300下跌0.3%到4156.9；涨幅前三的行业分别是电子元器件(6.7%)、计算机(2.5%)、通信(2.4%)。 图1：各行业板块一周表现（%） 8.0 6.0 4.0 2.0 0.0 -2.0 -4.0 -6.0 6.7 2.52.42.2 1.41.3 -0.1-0.3-0.6-1.1-1.3 -1.5-1.9-2.2-2.3-2.5-2.7-2.7-2.7 -3.1-3.2-3.4 -3.7 -3.7-4.0-4.1-4.1-4.2 -4.7 资料来源：Wind，信达证券研发中心 本周煤炭开采洗选板块下跌3.69%，动力煤板块下跌3.14%，炼焦煤板块下跌4.08%；焦炭板块下跌3.33%，煤炭化工下跌3.51%。 图2：A股煤炭及焦化板块区间涨跌幅（%） 煤炭化工 煤炭开采优选 其他煤化工 -3.14 -3.33 -3.51 -3.66 -3.69 -4.08 -7.27 动力煤 炼焦煤 煤炭 焦炭 0.00 -1.00 -2.00 -3.00 -4.00 -5.00 -6.00 -7.00 -8.00 资料来源：Wind，信达证券研发中心 本周煤炭采选板块中涨幅前三的分别为淮北矿业(-0.5%)、金瑞矿业(-1.4%)、兖矿能源(-1.9%)。 图3：煤炭开采洗选板块个股表现（%） -1 -0.5 -2 -1. 4 -1. 9 -3 -2. 5 -4 -2. 9 -2. 9-2. 9 -3. 2 -5 -3. 7-3. 7 -3. 8-3. 9 -4. 0-4. 0 -4. 2 -6 -4. 6 -4. 7 -4. 8 -5. 0-5. 0 -5. 1-5. 1 -7 -6. 1 -6. 2 -6. 3 -8 -6. 0 9 资料来源：Wind，信达证券研发中心 三、煤炭价格跟踪：煤价企稳 表1：本周煤炭价格速览 指标价格周变化周环比同比单位 环渤海动力煤价格指数(Q5500K) 731.00 -1.00 -0.14% 8.62% 元/吨 煤炭价格指数 动力煤价格指数(RMB):CCI5500(含税) - - -