日盈电子—四大成长逻辑缔造智能汽车隐形冠军，惠昌打入传感器芯片切封一体化

日盈电子—四大成长逻辑缔造智能汽车隐形冠军，惠昌打入传感器芯片切封一体化 事件： 8月5日，日盈电子获得进入江苏省工业设计中心资质。公司号称“让每一辆车都有日盈智造”。 近期日盈5G智能化汽车零部件制造项目全面投产。 该项目总投资30亿元，现有智能网联驾驶辅助系统25万套、汽车智能洗涤系统200万套、汽车传感系统500万套、车用高速数据传输线束2000万套、其他精密注塑件1.25亿件的生产能力。 四大成长逻辑： ①深耕自动驾驶洗涤系统，华为合作预期提速。 公司的激光雷达洗涤系统（单车价值量约1000）已经进入大众通用等主机厂。 与造车新势力以及激光雷达供应商（HW）等合作伙伴紧密合作，同步开发激光雷达配套洗涤系统。 22年新能源汽车销量将达到550万辆，23年预期800万辆，保守估计可达到30%的渗透率，日盈电子扩产后市占率将达到35%。 ②新能源车用线束，放量在即。 公司目前汽车线束目前已间接供货特斯拉。 新能源车需求从原来2-3根/车提升到30-40根/车，增量为15倍。 目前公司为国内外主机厂提供高质量的车载高速数据线，线束单车价值量大约2500左右，预计23年该单项业务将达10倍增长。车用高速线束原有产能400万套，投产2000万套，合计约2400万套。 23年营收约2400万套/40根/车*2500单车价值量=15亿。 ③车用摄像头系统集成，目前稳定供货客户。 公司的360全景环视系统是新研发的汽车电子核心产品，是行车安全、自动驾驶、车机智能交互等模块的视觉处理中枢。未来大部分新能源车都将配置360前景系统，保守估计将是10-100倍的规模。 ④布局芯片半导体领域。 子公司惠昌传感器是一家专注于NTC温度以及阳光传感器的专业制造商，惠昌传感器掌握温度传感器的芯片配方调制、烧结、切片、封装检测的完整流程，阳光传感器是车灯制动控制核心器件，已经拥有国家专利数项。 目前公司已子公司成为大众一级供应商，公司的阳光传感器已覆盖了大众各个车型。 投资建议： 公司未来将以新能源汽车为核心，半导体业务为辅，背靠巨头，深耕自动驾驶洗涤系统以及新能源车线束业务。 我们预计： 主业激光雷达公司清洗系统，23年贡献净利润1.68亿；车用高速线束业务按照普遍10%净利润计算，贡献1.5亿净利润；360全景环视系统、传感器合计贡献利润0.25亿。 按照新能源业务平均估值30倍计算，给予102亿估值，传统摩托车和燃油车业务15亿估值，合计117亿市值。