投资晨报
http://www.njzq.com.cn 投资晨报 投资有风险入市须谨慎 南京证券财富管理部2022年8月5日 南京证券股份有限公司 ——财富管理部 邮箱：services@vip.njzq.com.cn 地址：中国南京市江东中路389号 投资顾问： 陆 玉 SAC执业证书：S0620619040002 联系电话：025－58519165 要闻速递2 研报精粹3 大势研判5 提示信息6 要闻速递 【财经新闻】 中国经济，无惧风浪立潮头——二〇二二年上半年经济社会发展述评 向好因素积聚三季度经济有望稳步回升 港口数据亮眼外贸保持高景气 供给略有收缩债市行情仍可期 瑞银：中国内地投资者对经济及股市的信心高于全球 【行业及公司要闻】 上半年我国锂离子电池产量同比增长150% 换电赛道迎发展风口新能源汽车产业链公司争相布局 成本上涨需求旺盛多家车企调整新能源汽车价格 新能源汽车国产品牌出海加速 矿山投资发力国产铁矿石供给能力将显著提高 中钢协：7月下旬重点统计钢铁企业钢材日产188.80万吨 房企7月销售分化加大热点城市地块受追捧 绿色金融多点开花银行业助力实体经济低碳转型 险资权益投资比例提升把握中长期确定性机会 政策措施加快落地家电消费绿色升级 数字人民币试点范围稳步扩大配套制度法规提上日程 研报精粹 关键假设表调整与交流精粹：出口产业链压力渐增、新能源产能或逐步落地 申万宏源王胜、林丽梅、金倩婧 2022年7月25日，申万宏源研究所召开了体系协同的2022年8月月度观点交流会。本次交流的亮点与各领域主要观点如下： 【出口产业链：出口量的压力渐增，全球相对份额仍有优势，欧洲需求恐下滑明显】出口方面，交运分析师提示最近集装箱运价量价齐跌，跨境电商景气度也在边际下行。海外电新分析师从各省份用电数据中看到，广东省作为出口大省用电数据相对较差，而安徽省、四川省等近年来有电新产业链落地的省份用电高增长。各行业来看，家电分析师表示Q2家电出口或下滑2%，尤其对单一客户依赖度较高的公司受到海外拖累更为明显。全球三大消费市场中欧洲压力相对最大。轻工家居分析师展望未来出口订单，也观察到一部分可选消费 （美欧地产后周期的家具/人造草坪等）砍单现象比较明显，且欧洲下滑力度强于美国，而必选消费订单相对稳定。机械设备分析师也提示通用设备的出口在疫情好转之后有所改善，但强度低于预期。汽车分析师提出中国整车出口向 好，智能化领先全球，但同时也提到欧洲需求下滑相对明显。宏观分析师认为虽然全球贸易量可能下行，但中国在出口份额上仍具备相对份额提升的优势。 【先进制造：上游价格高企对中游利润的影响持续性如何？电新后续产能或逐步落地】有色分析师认为锂价高位恐难长期持续。一方面锂在全球来看并 非稀缺资源，另一方面目前产业中较多新进入者，2023年预计碳酸锂产量超30 万吨（相当于750万辆纯电动车去消化），后续产能逐步落地，锂价高位可能持续至2023H1。电新分析师判断电池供需趋松，整体过剩程度会加剧（细分：负极和隔膜供需偏紧，正极和电解液偏松），有技术迭代细分领域的增速仍然较高（高镍、锰铁锂、天然石墨等），化工企业可能会转型进入正负极领域。化工分析师也认可化工企业切入新能源领域具备成本端优势。光伏方面，硅料Q3排产，Q4价格端可能边际回落。而伴随着新进入者的投产，后续硅片单瓦6~7分的盈利水平难以长期维持。相对而言，光伏电池壁垒较高、扩产较少，大尺寸产能反而紧缺，企业盈利能力总体向好。汽车分析师表示当前国产整车产品力上升，后续单车价值量也有望上行，但短期难有大幅盈利。目前已有有消费电子领域公司试图转型汽车电子。而电子分析师表示消费电子领域的公司要转型汽车电子并非一蹴而就，需要一系列的管理认证环节（两年左右的时 间）。而如果转型不顺利+消费电子基本面弱势甚至可能出现倒闭潮。机械分析师认为中长期锂电设备和光伏设备产能扩张的浪潮没有发生变化，但短期可能光伏硅片环节设备类投资或见顶，未来关注新技术出现带来新的设备增长需 求，逐步进入结构性变化。策略分析师提示新能源是中国重要的高端制造业转型方向，产能落地的确定性增加。 【当前各行业中报预期如何？】医药分析师表示当前行业内部子领域业绩分化趋势明显，CXO业绩靠前但后续可能受到海外衰退创新融资下降的影响，原料药内部无法做价格转移的公司利润承压。农林牧渔分析师认为三季度猪价大概率震荡抬升（至18元/公斤），国际粮价预计震荡回落，国内粮价波动相对平稳。食品饮料分析师认为消费场景复苏正在进程中，预计中报符合预期，白酒三季报或环比改善。电新分析师关注上游原材料价格高企之下电池的利润修复情况。军工分析师表示当前中报多数符合预期，目前来看呈现量上升+价格 大势研判 回归合理的格局，关注后续追加订单带来的长期业绩确定性。电子分析师认为半导体设备、非消费电子相对占优（包括汽车，服务器，低轨卫星等）。短期全球晶圆厂开工，硅片需求旺盛，现阶段已经开始缺货和涨价。长期来看，汽车芯片不需要7nm芯片，而这是国内半导体厂商的优势所在。计算机分析师表示疫情干扰之下计算机业绩拐点将延后至三季度，后续关注汽车IT、能源电力信息化，机器人的主题性机会等。 上一交易日沪深市场分时走势图 收盘综述：防御品种走强，大盘缩量反弹 周四，受隔夜美股大涨刺激，沪深两市股指双双高开，盘初股指小幅冲高后震荡回落，午后股指翻绿后企稳回升。截至收盘，沪指涨幅0.80%，报3189.04 点，成交3711亿元；深成指涨幅0.69%，报12065.22点，成交5283亿元；创业 板指涨幅0.45%，报2640.78点，成交1873亿元。盘面上，特高压、东数西算、 医药生物、公用事业、食品饮料、传媒、社会服务等板块涨幅居前，国防军工、汽车、美容护理、煤炭等板块跌幅居前。 后市看，两市今日整体呈现高开震荡的弱反弹格局，且两市成交量较周三明显萎缩，市场观望情绪浓厚，盘面上，午后的回升仍是金融、地产等权重股护盘的结果，而医药、食品饮料、公用事业等防御性品种走强则体现了资金的避险情绪，题材股分化较为明显，特高压、云计算等概念活跃的同时，军工、汽车零部件等部分炒高个股大幅回落。技术上，沪指3155点附近三个交易日形成明显支撑，上方5、10日均线短期乖离较大，短线有修复的要求。总体上，地缘政治的突发性影响还在发酵，短线市场尚没有企稳的迹象。但是，事件发酵的影响仅是在情绪上对市场有扰动，改变不了中长期格局，也不具备大幅暴跌的系统性风险，后续操作上调整则提供逢低布局的机会，建议适当关注后续增长确定的半导体、大消费等板块。 财富管理部朱海文 行业指数涨幅前五名 行业指数涨幅后五名 行业 涨跌幅(%) 领涨股票 行业 涨跌幅(%) 领跌股票 医药生物 2.05 赛托生物 国防军工 -1.93 航天发展 公用事业 2.03 聆达股份 汽车 -0.99 联诚精密 食品饮料 1.75 青海春天 美容护理 -0.87 贝泰妮 传媒 1.69 *ST腾信 煤炭 -0.76 *ST未来 社会服务 1.45 ST开元 石油石化 -0.10 惠博普 数据来源：大智慧﹒大数据终端 提示信息 美国和香港股市 名称 收盘价 涨跌幅(%) 道琼斯指数 32726.82 -0.26 纳斯达克 12720.58 0.41 标普500 4151.94 -0.08 恒生指数 20174.04 2.06 恒生中国企业指数6879.692.12 大宗商品价格 名称收盘价 NYMEX原油（美元/桶）87.80 COMEX黄金(美元/盎司)1807.9LME铜(美元/吨)7743.0 涨跌幅(%)-3.15 1.770.85 LME锌(美元/吨) 3646.5 5.72 LME镍(美元/吨) 22345.0 0.06 汇率 名称 收盘价 涨跌幅(%) 美元兑人民币(询价) 6.7562 0.02 欧元兑美元 1.0245 0.77 法律申明 本报告是基于南京证券股份有限公司（以下简称“本公司”）认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司或其关联机构在法律许可的情况下可能持有或交易本报告中提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突。本公司在知晓范围内履行披露义务。客户可向本公司索取有关披露资料，邮箱：。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。否则，本公司将保留随时追究其法律责任的权利。
