康泰生物：1H22初步结果：新冠肺炎相关损伤导致漏诊；中立的

研报正文总结：百康泰（300601.SZ）是一家专注于研发、生产和销售创新疫苗的公司。2022年7月25日，公司公布了其1H22初步业绩，其中营收为18.28亿元人民币，同比增长73.7%。然而，由于快速下降的中国对Covid-19疫苗的需求以及数据揭盲的延迟，公司决定进行海外3期临床试验，导致对Covid-19疫苗相关库存和原材料产生4.15亿元人民币的减值。此外，公司还将Covid-19的研发支出计入费用，导致1H22初步净利润介于人民币1亿元至1.3亿元之间，同比下滑70.3%至61.4%。因此，高盛将公司未来的收入预测从Covid-19疫苗中减少80%，并预计公司22/23/24财年收入分别为40.10亿元/46.30亿元/58.38亿元。高盛维持中性评级，并将公司1200万远期目标价从52.5元降至46元。