五洲新春：滚子客户持续拓展，出海+国产替代路径明确！【天风机械】

五洲新春：滚子客户持续拓展，出海+国产替代路径明确！【天风机械】 五洲系我们风电板块长期推荐标的，公司下游涵盖风电+汽车等高景气下游，风电板块系磨前工艺技术龙头，滚子开启第二成长曲线，具备出海 +进口替代+风电大型化抗通缩属性。 风电滚子：1）客户包含蒂森克虏伯、罗特艾德、斯凯孚、新强联、瓦轴等，间接或直接供应维斯塔斯、远景能源、金风客户等，近期舍弗勒也有望获得滚子中试线订单，客户持续拓展；2）已取得主轴、陆风及海风变桨、齿轮箱轴承滚子等，产能扩张下23年产能有望达到5.5亿元/年。 轴承：1）汽车轴承适配10多家主机厂，客户包含丰田、宝马等；2）通过斯凯孚间接供应特斯拉电机轴承套圈，预计2022H2或2023年开始上量；2）21年收购FLT补全微笑曲线，客户及市场持续拓展 汽车配件：1）汽车安全气囊气体发生器供应多个头部汽车厂商；2）新能源汽车动力驱动装置零部件包含变速器、减速器中的重要零部件等，客户包含双环传动、南京泉峰等订单快速增长；3）新能源汽车驱动电机主轴已在送样阶段，单车价值量300元，有望进行国产替代