联发科-2022Q2业绩说明会纪要

联发科2022Q2业绩说明会纪要1、22Q2经营情况公司2022Q2总收入达1，557亿新台币，环比/同比增长9.1%/23.9%；净利润为356亿新台币，环比/同比增长6.6%/29.1%。 本季度每股收益为新台币22.39元，环比/同比增长6.52%/28.38%。 营收接近前期指引高位（1450-1570亿新台币），其中移动电话业务增长最为强劲，这得益于我们推出的旗舰和高端解决方案。 （1）手机：本季度手机业务同比/环比增长17%/12%，占总收入的54%。主要受益于公司旗舰和高端5G产品的增长以及非常强劲的4G需求。 联发科5G产品深受客户欢迎：市场调研报告显示，618中国购物节期间，20款最畅销的安卓机型中，有13款搭载了联发科。其中5家正在使用我们的旗舰和高端天玑9000、8100和8000解决方案。 考虑到市场的不确定性，我们现在预计2022年全球智能手机出货量为1.2至12.7亿部，全球5G出货量预计在6亿左右，同比增长20%。在当下高通胀担忧的情况下，4G智能手机仍对消费者仍具有较强吸引力； 展望未来，我们认为5G普及率将从今年的50%继续增长到几年后的80%以上。 （2）智能边缘平台智能边缘平台业务同比/环比增长33%/7%，占总收入的38%。 主要受益于Wi-Fi6、5G调制解调器、电视以及游戏机和企业交换机ASIC等几款主要产品的持续技术升级的推动。由于消费者信心减弱，电视和平板电脑的需求受到了一定的负面影响。 但对有线和无线连接解决方案，特别是Wi-Fi6、5G调制解调器和10GPON的需求仍然强劲。 展望未来，联发科将引领行业率先推出Wi-Fi7解决方案，以满足高端细分市场的需求，预计将从2023Q1开始产生收入。 （3）功率集成电路（PowerIC）功率集成电路业务同比增长33%，环比持平，占第二季度总收入的7%。目前智能手机和笔记本电脑对功率IC的需求减弱。 然而用于汽车和工业应用的功率IC需求仍然旺盛，占功率IC收入的10%左右。 展望未来，更快的连接和更强大的计算需要高能效和可靠的电源IC解决方案，在这一趋势下联发科仍将大有可为。 现在到第三季度，鉴于正在进行的客户库存调整，我们预计我们第三季度的收入将在新台币1417亿美元至新台币1542亿美元之间，环比下降 1%至9%，以新台币29.5美元兑1美元汇率计算，同比增长8%至18%。毛利率预计为49%，上下浮动1.5个百分点。 季度营业费用率为26%，上下浮动2个百分点。 我们现在预计联发科将在2022年实现高达10%的收入增长，毛利率为48%至50%。 2、22Q3业绩指引鉴于公司正在进行的库存调整计划，我们预计22Q3收入将在1，417~1，542亿新台币之间，环比下降1%~9%，同比增长8%~18%； 毛利率预计为49%，±1.5%；季度营业费用率为26%，±2%。 预计2022全年营收增长10%左右，毛利率为48%~50%。 3、Q&AQ：第四季度业绩预期的下降是由于库存的预期还是其他销售因素？ A：主要是由于库存调整方面，我们预期库存调整将会持续2~3个季度。 在销售方面，我们认为中国市场需求正在企稳，但不确定复苏的速度，但预计中国市场不会继续走低。 Q：公司清理库存是否会进行产品降价？ A：我认为我们的立场与我们之前的声明和上个季度的观点相比没有改变。我们认为降价不会引发新的需求。 Q：渠道中SoC和成品的库存水平提高了多少？ A：我们上次更新库存的时间已经非常稳定了，截至目前我们并没有真正看到它显着增加。 Q：那么我们是否不再维持我们未来2到3年10%到15%的收入复合年增长率？ A：是的，鉴于当前的经济放缓，我们会重新审视增长预期，降低之前预计的增长幅度。 Q：为什么您认为库存调整将在2、3个季度内完成。它不会持续超过3个季度或更长时间？ 或者有什么可能获得更短的库存周期？ A：我们每个月都非常仔细地研究每个主要客户的库存水平后得出的估计水平。 但必须意识到宏观经济形势肯定是最大的因素，我们认为库存水平将在2至3个季度内下降，主要源于相信中国市场会逐渐复苏。 Q：联发科在4G和5GSoC市场的市场份额或出货量，今年或明年的增长前景如何？ A：包括5G在内的智能手机出货量与去年相比有所下降。 鉴于5G的渗透率相对较低，我们预计5G全球出货量明年同比仍然增长20%，且非常有信心我们将能够保持我们在过去大约3年中获得的市场份额，因此我们并不会有明显损失。 并且将我们的毛利率管理在合理的水平。 Q：5G产品的毛利率能否保持？ A：智能手机现在仍然占我们总收入的大约50%到55%，毛利率整体接近企业平均水平。Q：我们是否有机会利用英特尔的资源进入PC相关或外围市场？ A：我们已经与英特尔在笔记本电脑和个人电脑中建立了5G调制解调器合作。但是现在的合作主要还是进行代工。 我们对半导体行业将继续以非常好的速度增长充满信心。Q：公司保持定价不变化，但代工合作伙伴成本在2023年可能会更高。成本能转嫁给客户吗？ 能否以48%的毛利率维持到2023年？ ？ A：如果有必要，我们一定会审查我们的定价策略和产能位置，以反映行业动态。 就明年的毛利率目标而言，毛利率范围的指导是48%到50%，因为今年我们在中高端的市场份额更进一步。 Q：公司明年是否要推出一些入门级或低价位的5G？如果是这样的话，5G的ASP在2023年还能上升吗？ ？ A：我们将继续推出所有细分市场的新产品，包括旗舰产品和入门级产品。 Q：未来3到5年内继续投资的新技术能详细说明一下吗？联发科在WindowsonARM上的进展如何？ ？ A：ARM上的Windows代表了一个完全不同的细分市场，它更多地出现在从低功率到中等功率范围的计算领域。我们投入技术开发总需要时间，因此我们会在3到5年内谈论这些事情，绝对不是明年。 Q：未来几年5G和4G价格差距会如何演变？ 最终您认为5G芯片相对于4G的溢价应该得到多少？ ？ A：差距可能会停留相当长一段时间，主要是由于5G技术的复杂性。 目前全球5G普及率已经达到了50%，但是定价的差距并没有真正减缓5G的普及或回升。所以我们相信明年，5G的普及率将继续增加。 Q：你是否仍然认为未来2到3年5G有很大的成本降低空间？ A：我认为还有一些成本改进的领域，但可能不是很多。 在知识产权方面肯定可以做一些改进，但不会大幅减少；主要集中在成本结构的优化上。 Q：联发科自由现金有50亿美元，是否考虑过并购行为？ A：目前宏观经济风险加剧，不同地区、不同地区、不同国家失败率非常高。对于未来3到5年，我们会寻找有协同效应的目标。 Q：您对汽车市场的看法，特别是在5G、数字驾驶舱等方面，公司优势在哪里？ A：您这和手机是完全不同的领域。 公司正在介入，也有自己的IP在积极推广。