电力设备新能源行业周报：“光储充”一体化发展提速，动力电池回收周期开启

创造财富担当责任 股票代码：601881.SH06881.HK 电力设备新能源行业周报 “光储充”一体化发展提速，动力电池回收周期开启 银河证券研究院电新团队 周然 2022.08.01 中国银河证券股份有限公司 CHINAGALAXYSECURITIESCO.,LTD. 周报综述 行业数据 锂电池：碳酸锂47.05万元/吨(0.11%)；三元622前驱体12.55万元/吨(-2.39%)，磷酸铁锂前驱体2.43万元/吨(0%)；三元622正极35.55万元/吨(0%）；六氟磷酸锂26.75万元/吨(0%)。 光伏：特级致密硅料294元/千克(0.34%)；单晶166硅片6.33元 /片(4.11%)；单晶PERC166电池片1.28元/W(2.40%)；单晶PERC组件1.98元/W(1.02%)；镀膜玻璃3.2mm27.5元/平方米(0%)；EVA胶膜16.5元/平方米(0%)。 行情走势 电新指数本周涨幅-0.4%，行业排名第19。银河股票池年初至今绝对收益+1.49%，相对收益+8.4%。 投资建议 重点公告 厦钨新能/丰元股份/璞泰来/爱旭股份2022年半年度报告 璞泰来2022年度非公开发行A股股票预案 南都电源中标中国铁塔备电用磷酸铁锂电池项目 格林美公告与山河智能达成战略合作伙伴关系 璞泰来/厦钨新能/亿纬锂能/东方日升发布2022年度向特定对象发行A股股票募集说明书 中伟股份与瑞浦兰钧能源股份有限公司签署《战略合作框架协议》 晶科能源向不特定对象发行可转换公司债券预案 格林美/国轩高科/杉杉股份发行GDR并在瑞士证券交易所上市 特变电工控股公司特变电工新疆公司投资建设新能源电站项目 新能源车方面，1）未来5年动力电池平均每年退役约16万吨；2）全球首条GWh钠离子电池生产线落成；3）龙蟠科技高镍三元前驱体 项目开工；4）LG新能源将于2023年在中国量产磷酸铁锂电池；5）海马汽车正在研发第四代氢燃料电池车；6）深圳市将出台智能网联车管理法规；7）博世与宁德共建新能源车维修站。新能源发电方面，1）本周硅料止涨，隆基、通威双双涨价；2）青海鼓励分布式光伏、分散式风电与周边用户直接交易；3）重庆补贴光伏2.9元/W、储能1.3元/Wh；4）阳光电源光储充闪耀济南展；5）正泰安能新产品“悦租”正式发布；6）天合光能、古瑞瓦特战略签约。 投资策略：临近中报季，“业绩为王”是当前市场主线。从短期博弈角度来看，1）光伏：地缘政治以及大宗商品涨价，新能源价值凸显。2022年国内光伏装机维持高增长，海外需求共振。硅料下跌周期即将开启，电池环节有望成为最大受益方。建议把握“新技术、逆变器、辅材”3条主线，推荐隆基绿能、晶澳科技、阳光电源、晶科能源、通威股份等；2）锂电：2022年电动车维持高景气度从而拉动锂电池需求。产业链各环节的价格博弈以及利润分配需要持续关注。推荐电池龙头宁德时代、亿纬锂能、欣旺达等；材料环节把握2条主线：海外拓展新客户，推荐当升科技、璞泰来、中伟股份等；供需偏紧议价能力强，恩捷股份、德方纳米、杉杉股份、中科电气、天奈科技、嘉元科技等。从长期价值角度看，1）电网：“稳增长”拉动电力新基建，电网数字化转型将深度拥抱新技术、新模式。关注信息化自动化领域龙头国电南瑞、许继电气、良信股份等。2）储能：能源转型的关键一环，推荐派能科技、禾迈股份等。 创造财富/担当责任2 目录 —重点新闻点评 二重要公告点评 三行业数据跟踪 四市场行情及股票池走势 五本周综述及投资建议 六风险提示 创造财富/担当责任 —重点新闻点评 创造财富/担当责任 标题 内容 点评 7月25日，未 电动汽车的迅猛发展带来了动力电池的大量生产和使用，其在能量密度下降至80%以下时，容量就会出现断崖式下跌， 来5年动力电 需要将其进行退役处理。目前退役电池再利用有两种方式：一种是梯次利用，即通过修复、改装或再制造等手段将退役 池每年退役 电池用于电网储能、家庭储能等对电化学性能要求较低的领域；另一种是再生利用，先通过化学、物理或生物手段拆解 未来5年动力电池平均每年退役约16万吨 20-30GWh或16万吨；到2026年累计退役量超142.2GWh或92.6万吨。https://mp.weixin.qq.com 回收退役动力电池中的可利用资源（主要为金属），再将其用于粉末冶金等领域。储能电池对于循环性能有较高要求（需要达到5000-10000次），老化动力电池存在着难解决的技术问题，以及电池安全问题。无论是户用储能或是工业储能，一旦电池发生短路，燃烧甚至爆炸事故的后果都很严重。由于动力电池的使用环境复杂，很难完全保证其质量。如果对退役动力电池储能梯次利用之前进行充分“体检”，会提高回收利用的成本，因此退役动力电池目前的主要使用场景仍是通信基站等对于能量密度和安全性能都要求不高的场合。因此，对于退役动力电池进行拆解、资源回收成为了更加有前景的发展方向。我国将迎来第一批电动汽车电池的退役潮，动力电池回收市场将急剧扩大，加上早期动力电池多使用三元正极材料，回收价值更高，利好深耕电池回收的企业。而 /s/Yeu4Mg9bD 目前回收利用的主要问题仍然在于成本。电池的拆解面临有毒电解液挥发、电池短路爆燃等危险，而提取出的材料仍然 rSdwu0- 需要进一步分离、纯化等加工才能够实现重复利用。如果正极材料价格下降，将会打击电池回收利用的积极性，动力电 vwJlYg 池回收需要政府的政策引导和鼓励。公司成立于2017年，是国内首家、也是国际上为数不多的几家专注钠离子电池研发和制造的高新技术企业之一。本次全 7月28日，中 球首条1GWh产线的落成将助力公司在钠电池领域的进一步扩张，凭借产能优势获取更多订单。公司的核心技术来自于中 科海钠全球首 科院物理所清洁能源实验室。公司的钠离子电池产品潜在应用广泛，覆盖低速电动车、规模储能、电动汽车、国家安全 全球首 条GWh钠离子 等领域。其电池能量密度已经达到145Wh/kg，循环寿命为4500次。此外，中科海钠计划将钠离子电池的能量密度进一步 条GWh 电池生产线正 提升至180-200Wh/kg，同时将循环寿命提高到8,000-10,000次。 钠离子 式落成。 优异的性能背后是扎实的研究作为支撑。研发团队使用自主研发的高温裂解无烟煤作为钠离子电池负极材料，具有较高 电池生 https://mp.w 的可逆比容量和优异的循环性能。同时也自主研制了不使用贵金属的层状氧化物钠铜铁锰作为正极材料的工艺，且可直 产线落 eixin.qq.com 接利用现有的锂离子电池生产线进行生产，减少了生产体系不匹配给钠离子电池发展所带来的阻力。 成 /s/kJEW_U- 钠离子电池的优势在于正极材料成本远低于锂离子电池，由于全球的锂矿资源主要集中在南美，且目前探明的资源总量 h0ddnm08Sgyy 十分有限，据粗略估算，所有锂矿仅仅够支撑15亿辆新能源汽车的生产。因此便宜易得的钠成为了动力电池和储能领域 tbA 重点关注的资源，未来有较好的市场前景。目前生产钠电的主要有宁德时代、国轩高科、欣旺达、华阳股份（华阳股份参股国轩高科）等。 创造财富/担当责任5 标题 内容 点评 7月28日，龙蟠 7月28日，张家港2022年三季度重大项目建设推进会举行，推进公司高镍三元前驱体锂电池材料项目为本次大会的重点。今年6月，公司在此项目增加投资额至15亿元。被视为张家港市新能源产业链补链型关键节点项目，项目建成后，可年产5万吨高镍三元前驱体锂电池材料。公司成立于2003年，是国内名列前茅的独立润滑油企业，自成立以来一直从事车用环保精细化学品的研发、生产和销售。敏锐地觉察到新能源车产业的蓬勃发展后，公司开始积极布局动力电池正极材料业务，于2021年完成对全球领先锂电池材料企业贝特瑞旗下磷酸铁锂正极材料业务的并购，与其合资组建常州锂源新能源公司。第一年业绩表现亮眼，2021年磷酸铁锂正极业务营收占比46.3%，毛利率24.4%，成为了公司传统业务之外最具成长潜力的业务板块。今年4月，龙蟠科技发布了最新研发的新型球状磷酸铁锂产品“铁锂1号”，产品具有更加优异的耐低温特性和高倍率充电性能。张家港市的目标是“打造‘百亿级’新能源产业创新集群”，成为长三角地区新能源产业的“最佳投资地”。早在2018年，张家港市便对建设产业创新集群有所布局，积极推动产业园数字化建设，不断优化营商环境、提高办事效率。公司选择在张家港建设正极材料项目，将助力其进一步形成新能源全产业链集群，从而吸引更多产业上下游公司在此投资。 龙蟠科 高镍三元前驱 技高镍 体项目开工仪 三元前 式在张家港举 驱体锂 行。 电池材 https://mp.we 料项目 ixin.qq.com/s 开工 /NzDV2OvsXgy7IMoV0OX8zg7月27日，LG新能源宣布，计划于2023年在LG中国工厂生产磷酸铁锂电池。https://mp.weixin.qq.com/s/U0OrhRByj4oCZ2C2-B2qWQ 公司今年二季度实现营业利润1956亿韩元，净利润899亿韩元，同比下降85.7%。自上市以来已连续两季度业绩不如同期，今年第一/二季度营业利润同比下降了24.1%/73%。2021至2022年上半年，公司装机量增速明显放缓（22H1装机28Gwh,同比增长4%），市占率下滑，由20.1%快速降至14%（同期宁德由32%提升至34%）。究其原因，一方面是其主战 LG新能 场欧美市场增长不及中国市场，最重要原因是其产品路线与主流脱节。 源将于 公司主打产品为三元锂电池，但随着碳酸锂价格的大幅上涨，LPF电池凭借成本、安全性、使用寿命上的综合优势获得 2023年 众多车企青睐，在CTP、刀片电池等技术的加持下，LPF电池渗透率不断提高。2021年7月磷酸铁锂电池首次成为我国装 在中国 机主流类型，今年上半年动力电池装机量110.1GWh，其中磷酸铁锂电池占比58.5%，同比增长189.7%（三元仅51.2%）。 量产磷 另外，LPF电池在储能市场的前景也更广阔。 酸铁锂 公司转型势在必行。早在2020年底，公司的大田实验室开始研发LPF电池，今年5月欧洲电子展上正式发布了用于储能 电池 系统的LPF电池。此次计划于中国工厂量产LPF电池，一方面为加强其在储能市场的竞争力，另一方面为进军动力市场做准备。本次量产或将在其南京工厂进行，目前与公司合作的相关企业包括正极材料的巴莫科技、当升科技等、负极材料的杉杉股份、贝特瑞等、隔膜领域的恩捷股份、星原材质等以及电解液领域的天赐材料、新宙邦等，这些企业都将间接受益。 创造财富/担当责任6 标题 内容 点评 7月26日，受 锂电池负极，主要采用碳或者硅元素的单质或化合物制备的材料，可以在电池充放电过程中起到容纳和释放锂离子的作用。目前商用的负极材料主要是石墨，其加工包括破碎、造粒、石墨化以及筛分等环节。石墨化是指非石墨质炭经高温热处理，转变成具有石墨三维规则有序结构的石墨质炭，是生产石墨电极的必备工序。石墨化作用是为了提高炭材料的热、电传导性，提高炭材料的抗热震性和化学稳定性，并且提高炭材料纯度。这一过程使用高温热处理对原子重排，实现结构转变，需要消耗大量能量。电力是石墨化生产消耗的主要能源，通常情况下，采用电加热方式将半成品加热至2800℃以上，电力耗费规模大、时间长。石墨化成本在人造石墨负极制造成本中约占55%。目前，由于“双碳”目标，国家提出了节能减碳的能耗政策，从而导致石墨化产能紧缺，引起供给紧张；而另一方面，新能源汽车、储能等领域对动力电池的旺盛需求导致动力电池需求量快速增长，推动负极材料市场规模不断扩大。预计今年负极材料需求量约120万吨，供应缺口约30万吨。目前，多家负极材料头部企业订单饱满，在供给偏紧、成本端涨价压力下，头部企业产品已在涨价。但随着能源价格的稳定以及产能的逐渐提升，未来的供需局面应会适时出现缓解。6月28日，杉杉股份公告计划在