晨会纪要

投资咨询资格号：证监许可[2012]112 晨会纪要 2022年8月3日 联系人：赵擎 期货从业资格：F3008282投资咨询资格：Z0002941研究咨询电话： 0531-81678626 客服电话： 400-618-6767 公司网址： www.ztqh.com 中泰期货研究所 中泰期货 宏观1、【中华人民共和国外交部声明】8月2日，美国国会众议长佩洛西不顾中方强烈反对和严正交涉，窜访中国台湾地区，严重违反一个中国原则和中美三个联合公报规定，严重冲击中美关系政治基础，严重侵犯中国主权和领土完整，严重破坏台海和平稳定，向“台独”分裂势力发出严重错误信号。中方对此坚决反对，严厉谴责，已向美方提出严正交涉和强烈抗议。针对美国会众议长窜访中国台湾地区，中方必将采取一切必要措施，坚决捍卫国家主权和领土完整，由此产生的一切后果必须由美方和“台独”分裂势力负责。（新华社）2、国家发改委召开上半年发展改革形势通报会强调，要推动稳增长各项政策效应加快释放，充分发挥投资关键作用，加快政策性开发性金融工具资金投放并尽快形成实物工作量。促进重点领域消费加快恢复，大力提升能源供应保障能力，保持产业链供应链安全稳定，稳步推动经济社会发展全面绿色转型，做好重要民生商品保供稳价，保持经济社会大局稳定，保持经济运行在合理区间，努力争取全年经济发展达到较好水平。（摘自WIND）3、海南召开会议研究全岛封关运作准备工作。会议强调，全岛封关运作是海南自由贸易港建设的标志性和基础性工作。全省各级各有关部门要提高认识，理顺组织推动形式，梳理任务清单、项目清单、压力测试清单“三张清单”的关系，全力推进全岛封关运作各项准备工作。（摘自WIND）4、美联储埃文斯：仍然希望美联储能在9月加息50个基点，然后以25个基点的加息步伐继续，直到2023年第二季度初；认为在2023年第二季度前，利率达到3.75%-4%已经足够高了；随着经济增长接近预期趋势，失业率将保持在4.5%以下。重要的是要关注货币政策的中期走向。（摘自WIND）股指期货8月2日，受市场消息影响A股市场关键指数大幅收跌，两市成交量能在万亿上方。截至收盘，上证综指下跌2.26%报收3186.27点，深证成指下跌2.37%报收12120.02点，创业板指下跌2.02%报收2678.62点，科创50指数下跌0.48%报收1094.91点。申万一级31个行业(2021年新)普遍收跌，其中环保、传媒、计算机、纺织服装跌幅靠前。量能上，沪深两市日度成交总额达11818亿元，北上资金当日净流出23.11亿元。四大股指期货对应现货标的指数上证50、沪深300、中证500和中证1000指数分别报收2730.76点、4107.02点、6170.00点和6957.98点，日度涨跌幅分别为-1.83%、-1.95%、-2.79%和-3.10%，IH、IF、IC、IM股指期货合约（2208）较现货指数分别升水0.04%、升水0.06%、贴水0.04%和贴水0.14%。昨日A股市场关键指数受地缘政治消息影响大幅回落，隔夜美股市场延续调整，美联储官员释放鹰派信号背景下带动美元指数携手美债利率明显反弹，国际原油价格在OPEC+或将增产预期下回落为主。国内消息面来看，昨日中美关系围绕台海问题有趋紧态势；中证证监会主席易会满发表文章稳定资本市场预期，其强调指出股市有涨有跌是规律，对正常的波动政府不宜也不应干预，不能花钱买指数；但不干预不是放任自流，必须始终坚持底线思维，坚决防止“市场失灵”引发异常波动；政治局会议对下半年国内经济以及宏观政策定调上没有给出更多明显增量信息预期，对于经济增长会议指出“保持经济运行在合理区间，力争实现最好结果”；对于疫情防控，会议提出对疫情防控和经济社会发展的关系，要综合看、系统看、长远看，特别是要从政治上看、算政治账；对于政策定位，会议指出宏观政策要在扩大需求上积极作为，财政货币政策要有效弥补社会需求不足；对于地产，会议指出要稳定房地产市场，坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，因城施策要用足用好 政策工具箱。整体来看，国内疫情风险仍在且局部地区疫情升级进而相应管控措施有所升级，政治局会议上政策层对稳增长诉求抱相对冷静态度，围绕地产的调控政策以因城施策用足用好政策工具箱为主，市场对下半年国内经济增长预期下修。客观来看，A股市场短线防御为主，地缘政治消息压制市场风险偏好，同时经济增长预期下修背景下市场对中报密集披露季上市公司盈利更为关注，盘面悲观情绪尚未有效缓和。股指期货策略方面，短线单边观望为主，长线投资者遇指数大幅回调考虑布局多单，品种上IM更优，谨慎持仓，及时止盈止损。股指期权8月2日，上交、深交以及中金所股票股指期权现货标的上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、沪深300指数以及中证1000指数整体大幅下挫，收盘分别报2.770、4.167、4.174、4107.02点和6957.98，日度涨跌幅分别为-1.70%、-1.68%、-1.63%、-1.95%和-3.10%。IH、IF、IC、IM股指期货合约（2208）较现货指数分别升水0.04%、升水0.06%、贴水0.04%和贴水0.14%。股指期权市场日度成交较上一交易日明显放量，50ETF期权、华泰柏瑞沪深300ETF期权、嘉实沪深300ETF期权、沪深300股指期权以及中证1000股指期权品种成交量PCR指标分别为1.056、1.265、1.335、1.019和1.161，持仓量PCR指标分别为0.634、0.851、0.808、0.657和0.896，同时各期权品种8月平值合约隐波抬升明显。股指期权策略方面，单边观望为主，现券仓位集中投资者可以考虑参与保护或者备兑策略，谨慎持仓，及时止盈止损。国债期货公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，8月2日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，当日50亿元逆回购到期，净回笼30亿元。货币市场方面，SHIBORO/N下行10.10bp报1.0760%，SHIBOR1W下行3.40bp报1.5260%，SHIBOR3M下行2.60bp报1.7990%。银行间主要利率债收益率不同期限走势分化，长券走弱，中短券走强收益率下行2-6bp。10年期国开活跃券220210收益率上行0.35bp，10年期国债活跃券220010收益率上行0.2bp，5年期国开活跃券220203收益率下行2.25bp。国债期货小幅收涨，10年期主力合约涨0.07%，5年期主力合约涨0.09%，2年期主力合约涨0.08%。7月财新中国制造业PMI为50.4，仍位于扩张区间，前值51.7。周末国家统计局公布，7月份制造业PMI为49.0%，环比下降1.2个百分点，位于临界点以下，制造业景气水平明显回落。中共中央政治局7月28日召开会议，会议指出：保持经济运行在合理区间，力争实现最好结果。经济大省要勇挑大梁，有条件的省份要力争完成经济社会发展预期目标；对疫情防控和经济社会发展的关系，要综合看、系统看、长远看，特别是要从政治上看、算政治账；财政货币政策要有效弥补社会需求不足，用好地方政府专项债券资金，支持地方政府用足用好专项债务限额；货币政策要保持流动性合理充裕，加大对企业的信贷支持，用好政策性银行新增信贷和基础设施建设投资基金；要稳定房地产市场，坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，因城施策用足用好政策工具箱，支持刚性和改善性住房需求，压实地方政府责任，保交楼、稳民生。政治局会议稳增长增量信息不多，对债市偏暖，但是流动性支撑+地产断供发酵已经较为极致，当前处于技术阻力位区域，短期观望为主，激进者可考虑试空。棉花 隔夜ICE美棉价格震荡收阳，主力连续合约报收94.15美分/磅，较前一日涨幅0.68%。市场主要还是受外部宏观面的影响，基本面来看，一是对经济前景忧虑下，需求或进一步下滑，二是供应上，不良的天气影响，美国棉花产量下修，关注8月美国农业部供需报告给市场的指引。不过最近的生长报告显示棉花优良率有所回升。截至8月1日，ICE可交割的2号期棉合约库存下降至4582包。国内郑棉主力合约价格走势依旧在低位震荡运行，当前国内棉纺市场缺乏利多，下游成品库存依然较高，企业没有强烈的原料补库需求，棉花去库存速度偏慢。国储棉收购情况上，8月2日中央储备棉轮入上市数量6000吨，实际成交4960吨，成交率83%，平均成交价为15797元/吨，较前一日跌32元/吨。逻辑与观点：目前棉市弱需求格局仍未改变，短期受宏观面因素波动运行。白糖隔夜ICE原糖震荡反弹，10月合约最终收盘报17.66美分/磅，涨0.03美分，价格在17.5附近得到买盘的支撑。但从基本面来看缺乏利多，一是当前巴西生产高峰期，在巴西能源价格的下调下，会刺激更多的甘蔗生产糖而非乙醇；二是7月巴西糖出口量288.4万吨水平来看，同比有增说明市场对巴西糖需求回升，但巴西雷亚尔汇率贬值令原糖出口更为积极，给全球糖市增加供应，也制约原糖价格。三是近期场内投机客资金净多持仓正转向净空持仓，给市场偏空的压力。国内糖市昨日期现货价格下挫，成交有所回落，郑糖主力再度跌破5700关口下跌。基本来看，国内7月产销数据预计不佳拖累了糖价，7月云南海南销量同比均下降，说明消费不佳，需求忧虑下拖累糖价。但8月将进入中秋备货时段，关注需求变化。另外进口预报显示，7月实际到港135339吨，8月预报到港418832吨，较7月上半月预报有所下调。逻辑观点：期现价格震荡运行，基差再度强势下关注低吸需求变化，糖价抗跌运行态势。油脂油料国内油脂周二继续回落，市场避险情绪升温，盘面减仓下行。印尼在取消出口专项税后继续提高出口配额以加快出口，据路透社消息，印尼从2022年8月1日起或将DMO比例从1:7提高到1:9，另外将8月1-15日棕榈油参考价定为每吨872.27美元，内外棕榈油承压明显，至国内夜盘时段油脂走势有所分化，豆棕价差继续上行。本周美豆产区出现了干燥的天气，但仍有降雨的可能，且干燥天气不会持续太久，美豆承压回落。国内豆粕跟随外盘震荡下行，月间继续保持近强远弱走势，天气预报显示未来两周降雨有所增加，密切关注美豆产区天气变化。观点与建议：关注印尼出口政策变动情况及美豆产区天气变化。鸡蛋昨日蛋价整体稳定，截止8月2日粉蛋均价4.63元/斤，红蛋均价4.8元/斤。供给水平提升，蛋价上方压力或增加：随着国内大部分地区逐步出梅，天气对鸡蛋质量和消费影响边际下降，产业看涨心理较重，主动补库存，同时猪肉和蔬菜上涨，旅游回升促进鸡蛋消费，食品厂和居民中秋备货，鸡蛋消费仍有一定释放空间，不过预计空间有限，尤其是食品消费增长乏力，随着蛋价上涨，目前销区走货已开始放缓。同时供给端压力也在增加，老鸡淘汰环比增加，但整体仍处于延淘趋势，鸡蛋开产水平偏高，在产存栏或变化不大，但小蛋压力较大，一旦气温下降，蛋重和蛋率提升，加上冷库蛋出库，鸡蛋供给水平或快速提升。逻辑和观点：09：当前现货走势并未超预期，基本面难支持09大幅上涨。同时08大幅下跌说明买方接货意愿不强，对于中秋节后的09合约交割更不利于买方，09 当前持仓较大，多空博弈仍较为激烈，维持偏空方向；01：蛋鸡存栏趋势性增加，从补栏数据来看，01长线压力较大。由于老鸡不多，预计中秋淘汰对蛋价影响有限，01预计反弹幅度有限，维持逢高做空。操作上建议鸡蛋09和01合约逢高做空。苹果期货：主力合约震荡走弱，10合约收6831元/吨，价跌56点，成交缩量减仓；现货方面：山东烟台产区库存果农货80#一二级价格在3.4-4.0元/斤；库存客商80#一二级价格4.5-5.0元/斤，环比上周持平；洛川产区客商库存富士前期半商品70#起步价格在3.9-4.3元/斤，80#价格在4.5-5.3元/斤，环比上周持平。根据农业部数据得知，7月份7种重点监测水果涨少跌多，尤其是西瓜价格大幅下落，使得均价偏稳定；富士苹果批发价持续上涨；7月下旬时令水果逐渐减少，多数水果价格仍处于高位，新上市的早熟苹果价格高开高走、梨价格稍有下滑但仍处于历史较高价